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a16z 谈 Web3 激励：从代币经济学到基础设施影响 作者：@GeorgeDonnelly翻译：白话区块链Web3激励机制通过Token奖励、流动性挖矿、质押、用户生成内容和贡献、NFT、DAO、空投以及Bug赏金计划等多种方式，激励用户和开发者参与生态系统。这些机制不仅促进了去中心化和社区驱动的发展，还确保了系统的安全和可持续性。但长期以来，许多项目只是向空投猎人倾销Token，结果价值和动力都丧失了。以下是 @a16zcrypto 的关于 Web3 激励机制精彩对话的关键要点。 1、Token分配与生态系统建设1）初始Token分配对于激励有价值的贡献者至关重要2）考虑与项目里程碑挂钩的归属，以吸引有承诺的建设者3）平衡奖励早期采用者与未来增长的空间 2、用户选择与外部性1）并非所有用户都是平等的——有些用户为生态系统带来更多价值2）设计机制吸引能够带来正外部性的用户3）考虑不同用户群体之间的交叉补贴 3、基础设施对应用的影响1）“你不能将区块链黑箱化”——基础设施影响应用设计2）了解完整的交易供应链（搜索者、建设者等）3）以对抗性思维进行设计，特别是对于 DeFi 应用 4、Web3 业务战略转变1）竞争优势的来源正从 Web2 向 Web3 转变2）网络效应现在累积到协议/资产，而不是封闭平台3）嵌入其他协议中可以成为强大的竞争护城河4）通过共享所有权实现社区凝聚力是 Web3 的独特优势 5、开放生态系统中的价值捕获1）互操作性使传统的锁定策略不那么有效2）考虑引入费用或变现的方法和时机3）在开放性与可持续的价值捕获机制之间取得平衡 6、用户所有权与平台增长1）给予用户身份和数据所有权可以成为强大的激励（如 @farcaster_xyz）2）早期平台可能需要更大力度地激励创作者3）随着用户基础的增长，自然吸引力可以吸引创作者，而无需额外的激励 7、高性能链的费用机制1）并行执行环境需要新的交易费用方法2）考虑基于状态的定价以优化并行性（如 @solana 的方法）3）平衡表达性费用结构与系统漏洞利用的潜力总的来说，Web3 营销需要深刻理解激励机制、Token经济学和开放协议的独特动态。成功来自在这个新范式中对齐用户、创作者和平台的激励。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5307.html来源：https://x.com/GeorgeDonnelly/status/1813601064022671427

彭博中文道歉？回看币安7年，光环背后满是“荆棘” 作者：Julian|白话区块链 2022年一则骇人听闻的封面迅速抢占人们的眼球，整整两年过去，当事人终于等来了属于他的道歉。7月17日，彭博商业周刊中文版发布道歉声明，“本刊出版的第250期杂志 (2022年7月6日)中犯下了一个严重的错误 ，发布了一个虚假和无根据的封面标题。本刊错误地写道 “赵长鹏的庞氏骗局” ，本刊毫无保留地撒回和收回此具冒犯性的声明，并向赵长鹏先生以及币安致歉。”2年前，币安刚刚成立5周年，整个公司以一种张扬的姿态向整个行业宣告着他们的霸主地位；2年后，币安仍是甩开后来者好几个身位的“宇宙第一大所”，但是气质里依然多了几分历经千帆的沉稳。2017年至今，不觉已横跨3轮牛熊大周期。作为币安老用户、加密老韭菜，一路走来，百感交集。这些年加密行业可谓是惊涛骇浪，币安能够走到今天实属不易，有幸这些年能亲身参与Crypto、Web3的创新进程，亦作为旁观者全程见证了这样一个世界级巨头的诞生……   01 7年磨一剑 光环背后满是“荆棘”“一般而言，成立七年的公司大多还是处于成长初期，而币安已然成为了极具经验的行业老兵”。币安CEO近日总结中谦逊地评论道：“在这期间几乎一直维持着领导者的地位，币安在这一历史上变化最为快速的产业内，历经各种发展时期得以生存与繁荣”。要知道，根据一些较新的公开报告数据显示，全球加密用户约5亿人，而币安不久前用户数达到了2.1亿，其行业地位早已不言而喻。然而，7年来，币安、乃至整个加密行业都经历着各种各样的挑战和考验。近段时间美国监管部门的天价罚金、创始人CZ入狱更是将币安推向了“风口浪尖”，这也应验了一句老话：“树大招风”。由于币安的“体量”摆在那里，一旦有什么风吹草动，随时都可能牵动着整个行业的“神经”，因此也被大家严密关切着。人们深知币安若出状况，加密行业几乎没有人能独善其身。笔者“一路上”从老韭菜、老用户的角度看到了许多大家所担心的这样那样的“币安FUD”甚至整个行业的FUD，很多次都想要“割肉”走人，不知大家都中过招没有？总结起来主要分为以下几大类，今天我来给大家掰扯掰扯：1）交易平台的原罪有人这样认为，区块链、Crypto追求的是去中心化，资产由私人自己托管，而交易平台则是加密市场最大的中心化主体，托管着成千上万用户的资产，对于用户来说，出了任何问题，被盗、技术故障、列出的项目Rug等首当其冲的就认为主要责任可能都是平台的，包括此前出现的一些关于币安Listing规则的非议。毕竟币安在行业内是个太过明显的“靶子”，且中心化平台大多数时候的确难以自证清白。其实从大部分加密用户的角度来讲，中心化平台已然成为重要的、不可或缺的加密基础设施，许多人正是通过它来作为入口、高效的连接链上活动。交易平台其实与最大的去中心化网络比特币社区中的“矿池”是类似的。与“矿池”一样，像交易平台这样的中心化庞大实体，我们可以将它看作开放的去中心化社区的重量级参与者，此时它们一样扮演者一个大“节点”的角色参与其中。话说回来，相比传统金融机构，交易平台的托管资产在链上一览无遗，早在2022年11月，时任币安CEO的赵长鹏就在巴厘岛举行的商界领袖会议上呼吁业界提高透明度，并在2022年底“带头”展示储备证明，引发行业其他交易平台“效仿”。交易平台的原罪就是担心交易平台背地里悄悄的作恶，实际上正如一些超大矿池保持诚实一样，作为全球最大交易平台，盈利状况良好、现金流充足的情况下，币安同样完全没有理由做出“捡芝麻丢西瓜”的事情，否则也走不到今天。2）币“安”到底安全吗作为用户最看重的肯定是托管在平台资产的安全性了，每当有消息传言“币安被黑、被盗”了，不管消息真的还是假的，加密市场都可能先“跌”为敬。尽管“加密资产存平台还是自己钱包管理”这种问题已经是老生常谈，但仍然有不少人边存平台边担忧。这边就不展开细聊了，今天还是聊“币安”托管的资产到底安不安全。因为“树大招风”的原因，币安的一言一行，不仅2亿用户盯着、同行盯着，还有全球各地的监管机构盯着。早在2018年，币安率先成立了用户资产安全基金（SAFU）旨在保护用户在极端情况下的资产安全，多年来，SAFU的规模不断扩大，其价值始终保持在大约10亿美元规模左右。此前，FTX为代表的一些大大小小的平台因为挪用用户资产而倒闭。去年在美国监管机构对币安的调查中并未指控币安挪用任何用户资金，也并未指控币安进行任何市场操纵。币安虽然同样历经监管审查，但却显露出一个事实，它并没有经不住诱惑去挪用用户的资产。可以说，币安是行业中在合规、安全和透明度方面投入最大的公司之一，牢牢守住了作为交易平台的底线。3）监管、诉讼与合规众所周知，美国多个监管部门对币安进行了严密的审查，指控币安违反《银行保密法》以及几项国际制裁规定，最终也在2023年底以双方和解、币安被罚43亿美金、CZ获刑4个月（今年四月）画上句号；6月初，币安全球注册用户已突破2亿；6月29日，美国联邦法官驳回美国SEC对币安的主要主张等，持续的用户增长侧面表明用户的信心并未受到影响，同时美SEC等部门的诉讼也被限定在正常法律框架内。如此种种，不难看出币安已经一扫阴霾，整装再出发。尽管如此，仍然任然有一些大小媒体出于各种原因“自来水”式地编造和发布FUD内容混淆视听。近日，彭博商业周刊中文版在其官网发布声明向CZ及其创立的机构币安道歉，阐述了其此前发表的封面标题是虚假且毫无根据的指控，损害了币安和CZ的声誉。对此币安也做出了回应：“我们高兴地看到错误指控已被撤销。我们将继续专注于为用户提供最好的服务和创新，同时努力树立榜样，确保行业健康、持续发展。”图：彭博商业周刊中文版在其集团官网发布的道歉启示如果说，创业初期的币安优先级最高的事件是“增长”，那么市场份额稳坐龙头的币安优先级最高的事件之一一定是监管合规，早在2018年，币安就被各种审查和监管，给人的感觉就像这些监管对币安来说已然是“家常便饭”。要说监管如此严密关注的主要原因，主要还是源自加密行业的创新走得太快，各国法律法规还没有来得及响应，本着对投资者负责、维持金融秩序等原因，创新公司，特别是跨国的创新加密公司，需要在全球各地与不同国家的不同部门打交道。事实上并不是说币安被“特殊关照”了，还有很多跨国金融机构、互联网公司等都受到各国监管部门不同程度的严密“关注”。例如，支付巨头PayPal需要在每个开展业务的公司开设分公司，并根据不同国家和地区的法律和政策制定不同的规则等合规举措，否则将无法在这些国家和地区展业。Google、微软等互联网巨头也面临着世界各地的监管，它们分别还因为各种原因收到过不少国家的巨额罚单，金额在几千万美金到几亿美金不等。就在刚刚过去的 7月13日，据彭博社报道，谷歌将被法国处以5.93亿美元的罚款，因为谷歌未能遵守一项命令，即与出版商就在其平台上使用出版商新闻内容达成公平协议。实际上这些对于谷歌等跨国巨头来说，一样属于“家常便饭”。与这些互联网、金融巨头一样，迅速成长中的币安在全球合规进程中不可避免地遭遇了各种监管甚至“针对”，这些可以看作是创新和监管的一种磨合过程，这是作为行业头部企业所必然承受的。币安CEO最新的7周年总结时披露，币安过去对于监管合规的投入非常巨大，目前已在18个司法管辖区取得牌照和注册，在所有中心化加密资产交易平台中排名第一。   02 币安最大的贡献是建好了这座“大桥”一直以来，交易平台作为通往Web3未来的“桥梁”发挥着重要的作用。币安作为平台赛道龙头，也是行业的中流砥柱，加密行业最重要的基础设施之一，过去对行业做出的贡献点点滴滴不会被埋没。作为一名普通用户，最早认识币安时，币安还算个创业公司，给笔者留下最深印象的是，何一虽然作为联创，但一开始便以“首席客服”的身份自居，活跃于各社群和社交网络，高强度与客户对话、交流，后来很多平台高管争相效仿“首席客服”举措，币安成为平台之间的服务标杆。资产安全方面，币安率先推行的提现邮件二次地址确认、提币白名单等把安全性提高几个层级的功能已经成为安全设置标配。安全配置上永远不会嫌多，作为老用户，稍加对比很容易发现某些平台安全配置上的“简陋”，用过的细致的安全配置，少一项都会觉得这个平台不安全，可以说币安的安全配置也成为了又一项标杆。在行业建设上，币安先后在创立后的多年通过投资部门提前布局支持了大量DeFi、GameFi、NFT等一众赛道的优质项目并提供了资源支持，早期支持的BNB Chain更是掀起了EVM高速链的浪潮，同时还设立了亿元级的生态扶持基金，从技术上创新，并带来了突破性能瓶颈的解决方案，加上自身各种资源的扶持，推动其一度成为最活跃的加密公链社区之一。币安积极推动行业建设还在继续，我们在加密行业建设中的各个“部位”都能看到币安的身影。币安CEO在近日的总结报告中还表示：“加密资产教育也是加密资产普及的另一重要基础。币安学院总访问学员人数已达到4360万，通过学习，用户能够更好地了解区块链世界和数字资产，以更深思熟虑、更负责任的方式投资加密资产。”服务优、安全可靠、积极行业建设，虽然币安不是最早进入平台赛道的，但后来居上、一路领先凭借，并不是没有原因的。无论如何，笔者认为我们应乐见华人势力在加密领域的成功，毕竟有共同的文化、知根知底、沟通顺畅，华人掌握的话语权多了，无国界的Web3的未来，华人参与者以及真正有创新的项目跑出来，也不容易受到歧视和不公的对待。   03 后记近日，何一接受媒体采访时说：“继续向前，培养币安成为常青树”。这令笔者想起了前些年经常看到的一类文章《比特币被死亡xxx次》标题，作为行业灯塔的比特币，币安经历的那些挑战相比之下其实也就算不得什么。币安的7年，也是加密行业翻天覆地的7年、加密用户辗转反侧的7年，现如今早期的比特币FUD早已逐渐销声匿迹，在这强大如斯的“灯塔”照耀下，更是指引着我们向光明的方向前进。共勉。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5306.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/48N33xLBeamlmSoGTVD3Tg

探析区块链用户体验革命：账户抽象的实现与应用 作者：@0xASK翻译：白话区块链在我深入研究链抽象的过程中，有一件事变得非常清晰：没有账户抽象（AA），链抽象就没有未来。人们多年来一直在讨论AA，那么现在情况如何？根据我的研究，以下是最新的和即将出现的发展，我们很快将在生产环境中看到： 1、相关概念首先——快速解释一下账户抽象（AA）到底是什么？今天，基本上所有交易的“授权”都是通过私钥生成的签名来完成的。这有点糟糕，因为这意味着：1）人们不能通过登录电子邮件、使用手机、双因素认证等方式来授权交易。2）每一笔交易都需要通过这个私钥签名，这实际上导致用户需要点击大量按钮。账户抽象给我们带来了许多巨大好处：1）人们可以通过比记住12个随机单词更简单的方式来授权交易。想象一下，这会解锁多少用户——就像你在许多网站上看到的“用谷歌登录”，一旦你这样做了，你还可以进行加密交易。2）你可以将交易批量处理。3）你可以创建备份密钥，将其存储在父母或亲密朋友处，以便忘记密码时帮助恢复账户。4）当用户想要进行操作时，可以让别人来处理支付gas费用并提交到链上。好的，很大的优势，但至少我觉得我们已经谈论这个好多年了，那它到底处于什么阶段？为什么我们还在使用MetaMask？ 2、发展进程有三个关键的以太坊改进提案（EIPs）将帮助你了解我们在将账户抽象确立为钱包标准方面所处的阶段。1）EIPs：首先也是最重要的是4337当我看到这个图表时，大脑感觉它过于复杂，那么这里到底发生了什么？基本上，4337允许用户将他们想要在链上进行的操作提交给某个第三方。然后这个第三方将所有这些请求打包在一起并负责将它们放到链上。这很酷，因为它完全不需要升级EVM。实际上，你今天就可以使用这样的账户抽象钱包。但是为什么你没有使用呢？每个人都在抱怨MetaMask有多糟糕，那么如果市场上有更好的选择，为什么我们都没有使用它们？那么，以下是ERC-4337目前存在的一些问题：1）现有的钱包无法升级到它2）从gas费的角度来看，它的成本更高（即交易费用会更高）3）容易被审查——在上图中，如果你创建一个AA钱包，你依赖的打包者（为你提交交易的第三方）有一天可能会决定：“你知道吗，我不喜欢这个协议。我就是不让任何交易涉及它。”这有点像你的银行是你汇款给别人的中介。如果你的银行不愿意，那么你就不能汇款。好吧，所以有一些问题，但我们至少可以朝正确的方向迈出一小步吗？如果我们允许现有的钱包升级到账户抽象钱包呢？这就是EIP-3074的主要目的。然而，这需要对EVM进行更改。它将引入新的操作码，允许现有的钱包授权“是的，我想要账户抽象。”这里的难点在于这需要对EVM进行实际更改，而4337很酷的地方在于它完全不需要对EVM进行更改。它完全是对现有内容的增量添加，也就是说不需要硬分叉。好吧，这似乎是一条前进的道路？嗯，确实存在安全问题。有时人们会点击钓鱼链接，误授权一笔交易，从而丢失所有的$ETH。这会使钓鱼链接更加危险，因为如果你授权了错误的交易，他们不仅可以拿走你所有的ETH，还可以解除你所有的DeFi头寸，从你的ENS发布公开声明等。区别有点像“你的Chase银行账户被掏空了”与“这个人彻底偷了你的身份，现在可以访问你所有的密码”。2）EIP-7702嗯，好吧——让我们再引入一个四位数的EIP来看看能否解决这个问题：介绍EIP-7702。这个EIP是由我们的救世主Vitalik本人相对最近引入的，它实际上是3074的替代品。它不需要新的操作码，设计上与4337兼容，需要的更改最少，并且使升级到账户抽象钱包是临时的，以减轻风险。每当我深入研究EIP时，大脑就会模糊，所以这里是一个简短的总结4337——给用户提供账户抽象 3074——允许现有的钱包升级到账户抽象，但需要新的EVM操作码，并且存在用户一键意外签署其数字身份的风险 7702——比3074更安全的替代方案，所需的EVM更改较少 现在我们已经讨论了4337、3074和7702，但仍然不知道为什么我们还在使用MetaMask。7702仍在以太坊研究社区进行讨论，但有可能会包含在即将到来的硬分叉中。所以让我们继续讨论我们今天实际可以使用的更好钱包体验。我相信有很多这样的产品，但我认为最突出的是Coinbase智能钱包。它已经完全准备好上线，并且体验真的很棒。为了测试一下，我花了37秒在Google上搜索并设置了一个钱包。我所需要做的只是用手机扫描一个二维码。没有12个随机单词，没有用“助记词”或“密码学”等词语吓跑普通用户——它就是那么简单。现在每次我想授权交易时，我只需使用FaceID。  3、小结回到我开始写这篇文章的原因，这一切都很重要，有两个关键原因：1）让用户更容易进入我们正在构建的应用程序2）通过账户抽象提交的用户操作支持了整个链抽象堆栈要实现链抽象，实际上需要有“交易流量”。如果没有人通过权限层提交他们想在链上进行的操作，那么解决层就无事可做。然而，我相信，通过设计这样的钱包体验，有一些根本性的优势，这可能会导致大多数新的“交易流量”来自采用这种设计理念的项目。许多在链抽象堆栈内构建的公司明白，通过专注于自己的核心责任并与他人合作，整体利益增长的速度将远远超过任何试图同时改善用户体验、提高资本效率和降低交易成本的单一系统。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5308.html来源：https://x.com/0xask/status/1813998992595759243

一览以太坊 Layer2 五大鲸鱼 作者：Lucent翻译：白话区块链7月2日，ZKSync推出了Elastic Chain——ZKSync 3.0协议升级。这次升级允许创建一个由ZK Stack构建的可互操作的ZK链网络——更像是ZK版本的Optimism的Superchain和Arbitrum的Orbit。据BSCN报道，Lens Protocol计划于2024年最后一个季度在ZKSync上正式主网发布。9月4日，期待已久的从MATIC到POL的升级将在Polygon PoS网络上启动。POL将取代MATIC成为PoS网络上的本地gas和质押Token。Polygon PoS、以太坊和zkEVM上的DeFi协议和dApp将更新其基础设施以支持POLToken。质押和委托在以太坊上MATIC的用户，他们用来保护Polygon PoS网络的MATIC将自动转换为POL。在本期的社论中，我们深入探讨了以太坊的Layer2 领域，观察这一领域的巨头。自从Arbitrum和Optimism在2021年率先进入Rollup竞赛以来，已有数十个其他网络涌现出来，采用不同的方法扩展以太坊。根据L2BEAT的数据显示，目前有63个活跃的Layer 2网络，另有80个正在开发中。这些网络的总锁仓价值（TVL）约为440亿美元。前五大网络占据了这一TVL的绝大部分，超过80%的总价值。可以说，它们是以太坊L2的巨鲸。在这篇文章中，我们将简要介绍这些顶级Layer 2网络，突显它们的特点、所支持的项目等。让我们开始吧。 1、以TVL计的前五大以太坊Layer 2网络1）第5名 Mantle排在第5位的是Mantle，截至撰写本文时，其TVL为13.7亿美元。Mantle于2023年7月推出，旨在推动去中心化和Token治理技术的大规模采用。过去一个月，该网络记录了79.7万个活跃地址，交易量为1359万笔。Mantle采取了一种互联的方法，将交易执行、共识、结算和数据可用性分为不同的层。Mantle生态系统的一个重要特点是其强大的财务支持和激励计划。其中之一是由BitDAO的资金库提供的1亿USDC催化的2亿美元生态基金，用于投资在Mantle网络上构建的本地应用和技术合作伙伴。他们还提供了总额3亿美元的USDx、ETH、BTC和MNT，以通过为应用提供流动性支持来促进生态系统的增长和合作伙伴关系。这种流动性支持有助于吸引和留住在Mantle上构建项目。为纪念其一周年，Mantle正在进行一场纪念NFT铸造活动，该活动仍在进行中。2）第4名 BlastBlast L2 是一个Optimistic Rollup，提供以太币（ETH）和稳定币的原生收益生成功能。这意味着用户可以在Blast L2网络上直接通过持有ETH和稳定币赚取收益，无需额外的质押或收益农耕协议。该网络的总锁仓价值（TVL）为26.5亿美元，过去一个月有超过86万个活跃地址，交易量为2089万笔。通过与dApp开发者分享gas收入，Blast赋予开发者灵活性，可以选择保留gas收入或将其用于补贴用户的gas费用。Blast的空投快照和Token分发于2024年6月26日进行，用户需要在30天内领取空投。除了显著的空投外，Blast上的用户现在可以在七天内在Blast和以太坊主网之间进行桥接，这比之前的14天快了一倍。像Orbit Protocol这样提供借代3）第3名 OptimismOptimism主网于2021年12月上线。它现在是以太坊生态系统中第三大Layer 2解决方案，总锁仓价值（TVL）为67.7亿美元。过去一个月的活跃地址数量为179万，交易量为1421万笔。Optimism基金会不仅在构建一个Rollup，还在建立一个他们称之为Superchain的互联L2网络生态系统。Optimism的部分交易费用被用于“逆向公共物品资助”（RetroPGF）计划，该计划奖励为Optimism生态系统提供价值的项目。Optimism的逆向公共物品资助计划（Retro Funding）于2023年启动。第一轮资助申请于2023年1月开放，自那时以来，Optimism已分配了8.5亿OPToken（初始Token供应量的20%）用于资助该计划。在前三轮中，总共向贡献者分发了3000万OPToken。RPGF目前进入第四轮。一些在Optimism上运行的顶级项目有包括Aave V3、Synthetic和Velodrome。4）第2名 BaseBase由Coinbase于2023年推出，在短时间内经历了显著增长。该网络已经超越竞争对手，成为第二大Rollup，其当前总锁仓价值（TVL）为72.7亿美元。过去一个月，网络的活跃地址数量为955万，交易量为9412万笔。Base旨在成为一个高度安全且去中心化的Layer 2解决方案，利用Optimism的OP Stack，包括欺诈证明和状态承诺等高级功能，以确保强大的安全性。该网络也是Optimism Superchain计划的重要利益相关者。一些顶级项目，如Aave、Synthetix、Immutable X和Uniswap，都在Base上运行。5）第1名 ArbitrumArbitrum是以太坊Rollup中的巨头。该网络稳居榜首，占据了整个Layer 2市场份额的约40%。在过去的30天里，有715万个活跃地址与网络互动，交易量达到6213万笔。与Optimism类似，Arbitrum也在构建一个无许可链的生态系统，他们称之为Arbitrum Orbit。许多知名的DeFi平台使用Arbitrum One，例如Uniswap、Aave、Ankr和OpenSea。除了Arbitrum One，Arbitrum还在2022年8月推出了Arbitrum Nova。Nova是一条使用AnyTrust技术构建的新链，旨在进一步扩展以太坊区块链。Arbitrum Nova进一步降低了成本，是目前最具成本效益的区块链之一。该链主要专注于高吞吐量的dApp，使其非常适合游戏应用、NFT、工具、节点和桥接。 2、相关数据L2上的总锁仓价值突破400亿美元！前十大项目按总锁仓价值（TVL）排名： 3、项目详情1）Arbitrum最近七天按总锁仓价值（TVL）排名的顶级项目：2）Optimism最近七天按总锁仓价值（TVL）排名的顶级项目：3）zkSync最近七天按总锁仓价值（TVL）排名的顶级项目：4）zkEVM最近七天按总锁仓价值（TVL）排名的顶级项目：  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5309.html来源：https://banklessdao.substack.com/p/ethereums-layer-2-whales-layer-2?utm_source=%2Finbox&utm_medium=reader2

Binance 2024 年半年报：6 个关键主题值得关注 作者：Binance Research翻译：白话区块链在2023年显著增长了109%之后，加密市场在2024年上半年继续上升，总市值增长了37.3%。这一增长主要由年初第一季度的60.2%的涨幅推动，而第二季度回吐了一些涨幅，市值下降了14.3%。1月，美国现货比特币交易平台交易基金（"ETF"）的成功推出标志着该行业的一个关键时刻，并引发了一段看涨情绪和正向资金流入的时期。虽然最初的价格反应较为平淡，但随后几个月市场在消化ETF对吸引新资本、增加投资者可及性、并强化加密货币作为主流投资的接受度方面的影响时，取得了强劲的涨幅。值得注意的是，今年上半年有几个叙述获得了动能——例如，points meta、Restaking炒作、memecoins狂热和空投季节等。尽管其中一些叙述可能已经平息，但它们无疑是上半年链上活动和交易的强大推动力。展望未来，我们将密切关注美联储的利率政策、现货以太坊ETF的批准和进展，以及通过监测链上指标来观察加密货币特定叙述的出现或复兴。我们意识到未来几个月和几年内即将解锁的大量Token所带来的结构性拖累，并敦促投资者进行自己的研究。好消息是，过去几个月中，许多Token的估值有所回调，回到了较为合理的水平。以下是本报告的一些关键要点总结：1、公链之 Layer1 & Layer2Layer1（“L1”）在年初表现强劲，比特币在第四次减半、Runes协议的推出以及美国现货ETF的批准后继续获得市场主导地位（迄今已吸引超过140亿美元的资金流入）。以太坊经历了重置爆发和EIP-4844更新，BNB链继续在opBNB和Greenfield上工作，而Solana在memecoin领域表现出色并推出了区块链链接（“blinks”）。2024年上半年是Layer2（“L2”）领域的空投季，尤其是零知识（“zk”）项目。激励措施的承诺吸引了大量资本流入L2链，使L2的总锁定价值（TVL）达到430亿美元，仅在前6个月内增长了90%。2、DeFi2024年见证了大量资本涌入去中心化金融（“DeFi”），推动TVL年初至今（“YTD”）增长72.8%，从年初的544亿美元增至941亿美元。这一增长惠及几乎所有DeFi部门，无论是主要市场还是利基市场，促使一些协议将以前无法实现的金融原始元素带到链上。3、稳定币稳定币市场出现显著回升，目前仅比2022年4月TerraUSD（UST）崩盘前的峰值低14.5%。截至2024年6月30日，稳定币市场资本化为1610亿美元，创下两年新高。尽管Tether的USDT继续占据主导地位，但Circle的USDC和Ethena的USDe市场份额也有所增加。4、NFTNFT市场在上半年经历了动荡，销售量下降，主要项目的地板价下降了50%以上。Blur在BlastToken空投的推动下继续占据主导地位，而Pudgy Penguins在其实体玩具方面取得了一些成功。比特币NFT也继续表现亮眼。5、SocialFiSocialFi继续发展，Lens协议宣布即将推出其zk链，Lens Network。Farcaster在Frames推出后用户增长持续，而friend.tech发布了他们的Token和v2。Fantasy.top交易卡牌游戏也是一个显著亮点。6、GameFiWeb3游戏部门在第一季度表现强劲，但第二季度游戏项目Token的市场资本化与其他山寨币市场一起大幅下跌。尽管价格下跌，用户增长指标却比以往任何时候都更健康，项目如Pixels和Hamster Kombat通过空投Token吸引了大量玩家。其他值得注意的领域包括memecoins、人工智能（“AI”）和去中心化物理基础设施网络（“DePIN”）。这些部门在2024年上半年继续受到投资者和更广泛社区的强烈关注。7、展望下半年进入2024年下半年，我们将继续对六个关键主题特别感兴趣，并预计这些领域将在全年取得重大进展。这些主题涵盖了各种叙述和部门，例如与宏观环境、比特币生态系统、所有权经济应用、现实世界资产（“RWAs”）等相关的主题。 完整版链接：https://public.bnbstatic.com/static/files/research/half-year-report-2024.pdf  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5311.html来源：https://www.binance.com/en/research/analysis/half-year-report-2024

以太坊 ETF 将带来哪些影响？ 作者：Slobodzeanb翻译：白话区块链现货比特币ETF已经存在了相当一段时间，积累了大量比特币，并显示出令人意想不到的交易量。截至2024年7月，美国的现货比特币ETF持有500亿美元的BTC，平均每日交易量达1亿美元。自然地，像贝莱德和富达这样的资产管理公司从这些ETF中赚取了数亿美元的费用，而且他们还想赚更多。这就是为什么我们在2024年5月见证了一个真正传奇的事件——政府批准了一系列现货以太坊ETF！在本文中，我们将看看这些金融工具的批准将如何影响加密市场，尤其是以太坊。 1、美国证券交易委员会（SEC）批准现货以太坊ETF的交易平台上市2024年5月23日，美国证券交易委员会（SEC）批准了多家证券交易平台上市和交易现货以太坊ETF。在此之前，美国只批准了以太坊期货ETF的交易。在继续讨论之前，让我们看看ETF究竟是什么。ETF，即交易平台交易基金，是一种在证券交易平台交易的投资产品，类似于个别股票。它持有资产，并通常运作一种套利机制，以使其交易价格接近其净资产价值。简单来说，ETF是一种购买资产（如黄金、比特币、以太坊）并基于其总估值发行股份的投资基金。那些无法持有基础资产的投资者只需购买ETF的股份，这些股份通常反映基础资产的市场表现。以太坊ETF将在美国三大证券交易平台交易：纽约证券交易平台Arca：Grayscale以太坊信托和Bitwise以太坊ETF 纳斯达克：贝莱德iShares以太坊信托 芝加哥期权交易平台BZX：VanEck以太坊信托、ARK 21Shares以太坊ETF、Invesco Galaxy以太坊ETF、富达以太坊基金和富兰克林以太坊ETF 在CBOE上市的ETF将于7月23日上线，而其余的ETF尚未公布上线日期。同时，各资产管理公司正在决定费用和种子投资。目前，“费用大战”仍在进行中，富兰克林邓普顿披露了0.19%的费用，VanEck则披露了0.2%的赞助费。作为该领域的最大玩家，贝莱德预计将宣布低于30个基点的赞助费。在种子投资方面，Grayscale和Invesco Galaxy均披露了10万美元的种子股份购买，而富达则投入了470万美元。贝莱德报告其ETF的种子资金为1000万美元。 2、以太坊ETF的批准：行业的改变者？以太坊ETF的批准对行业有许多好处，但也许最大的一点是暗示ETH是一种商品而非证券。SEC一直在某些加密货币（如ETH、BNB、XRP、SOL）的身份问题上反复无常，试图确定它们是证券还是商品。近几年，加密货币的主要对手之一Gary Gensler一直在回避ETH是否为证券的问题，但我们清楚的是，SEC曾尝试根据Howey测试将权益证明（Proof of Stake）Token归类为证券。现在，随着这些以太坊ETF的批准，SEC并未明确声明以太坊是商品。然而，它将这些ETF产品定义为“基于商品的信托股份”。这一措辞在很大程度上平息了关于如何分类未质押以太坊的争论。基于这一分类，Coinbase（以及未来可能的其他公司）在其对SEC的案件中提出了上诉。基本上，这家加密货币交易平台指出了立法者和SEC在如何看待其对加密货币管辖权方面的分歧。SEC去年起诉Coinbase，指控其作为未注册的证券交易平台、经纪人和清算机构进行运营。 3、以太坊ETF的好处除了以太坊现货ETF在政治和法律上的好处之外，普通投资者还可以享受以下三个优势：可及性：传统投资者可能不愿意应对加密货币交易平台的复杂性，现在可以通过现有的经纪账户买卖以太坊ETF。这消除了对加密货币钱包的需求，并降低了技术进入的门槛。 合法性：以太坊ETF在主要证券交易平台上市，为整个加密货币市场增添了可信度和认可度。传统金融机构的这一认可有助于弥合传统金融与新兴数字资产世界之间的差距。 流动性：通过ETF，机构和散户投资者的参与度增加，这可能大幅提升以太坊的流动性。这意味着交易更加顺畅、波动性更小，惠及从个人交易者到大型基金的所有人。  4、以太坊ETF对价格的影响美国推出以太坊现货ETF无疑将在短期和长期内对加密货币的价格产生巨大影响。但这种影响到底有多大，我们应期待什么样的波动水平呢？Bitwise指出，虽然由于资金从Grayscale以太坊信托转换为ETF，初始价格波动可能较大，但以太坊的价格可能在年底前突破5000美元的阻力位。这种乐观情绪基于对新以太坊现货ETF大量资金流入的预期。这些假设是基于美国比特币现货ETF推出的历史数据。比特币现货ETF的推出对比特币价格产生了积极影响，自1月以来上涨了25%，自去年10月市场开始预期推出以来上涨了超过110%。由于几个原因，对ETH的影响可能更为显著。目前，以太坊的短期通胀率为0%，相比之下，比特币在ETF推出时的通胀率为1.7%。有限的供应和显著增加的需求意味着价格在几乎所有情况下都会上涨。此外，与比特币矿工不同，以太坊质押者无需出售其持有量，已有28%的ETH被质押并有效地退出市场流通。其他加密货币分析公司，包括Steno Research和K33 Research，也对以太坊提供了乐观的预测。Steno Research预测，以太坊今年晚些时候可能达到6500美元，受到ETF资金流入和其他有利市场条件的推动。K33 Research预测，在交易的前五个月内将有40亿美元的资金流入，这可能导致积累80万至126万ETH，从而导致供应紧张和价格上涨。 5、XRP 和 SOL：谁是下一个？以太坊和比特币现货ETF的批准显然表明，金融监管机构开始承认加密货币的合法性。在贝莱德和富达等主要资产管理公司的支持下，下一个可能获得ETF批准的加密货币很可能是XRP和SOL。Solana是以太坊的竞争对手，是按市值计算的第五大加密货币。鉴于其基础技术与以太坊的相似性，许多人认为，既然以太坊已经获得批准，SEC很难拒绝Solana的现货ETF。截至7月9日，VanEck和21Shares已经申请了Solana期货ETF，彭博社分析师预测，到2025年3月中旬，Solana现货ETF的申请将开始。Ripple的XRP是另一个强有力的现货ETF候选者。XRP仍然是市值前20的加密货币，并且拥有许多大型银行（如桑坦德银行和摩根大通）使用的强大基础技术。Ripple和SEC之间关于XRP是证券还是商品的法律纠纷将在确定其ETF资格方面起到关键作用。渣打银行认为，Solana或Ripple将在2025年获得现货ETF：“对于其他加密货币（如SOL、XRP），市场也将期待它们最终的ETF地位，尽管这可能是2025年的故事，而不是2024年的。”——Geoffrey Kendric 6、加密货币推动大规模采用经过多年的法律挑战和SEC的阻力，加密货币行业似乎正在从监管机构那里获得更为有利的回应。SEC的态度趋于缓和，加上各种政治家和政党态度的转变，预示着加密货币在主流金融中可能迎来一个新的接受时代。前总统唐纳德·特朗普最近改变了他对加密货币的立场，在社交媒体上表达了支持，甚至接受加密货币捐款用于他的2024年总统竞选活动。还有猜测认为，SEC最近决定推进批准现货以太坊ETF的背后受到拜登总统政府的政治压力影响。无论原因如何，很明显没有人愿意在加密货币浪潮中落后，这对该行业的未来是个好兆头。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5313.html来源：https://medium.com/realsatoshiclub/ethereum-etfs-a-huge-step-towards-crypto-adoption-1d9e3bc37788

数据估计 ETH 现货 ETF 流量：与 BTC 现货 ETF 相比有何特殊性？ 作者：@asxn_r翻译：白话区块链以太坊ETF将于7月23日上线。市场忽略了ETH ETF的一些动态，而这些动态在BTC ETF中并不存在。本文我们将重点关注流量预测、ETHE解除及ETH的相对流动性：1、费用结构ETF ETF的费用结构与BTC ETF相似。大多数提供商在特定期间内免除费用，以帮助积累资产管理规模（AUM）。与BTC ETF类似，Grayscale将其ETHE费用维持在2.5%，比其他提供商高出一个数量级。此次的关键区别是引入了Grayscale的迷你ETH ETF，这在BTC ETF中之前未获批准。迷你信托是Grayscale推出的一种新的ETF产品，最初披露的费用为0.25%，与其他ETF提供商相似。Grayscale的想法是对懒惰的ETHE持有者收取2.5%的费用，同时将更活跃且对费用敏感的ETHE持有者引导至他们的新产品，而不是将资金引导至如Blackrock的ETHA ETF等低费用产品。在其他提供商削减Grayscale的25个基点费用后，Grayscale回调并将迷你信托的费用降至仅15个基点，使其成为最具竞争力的产品。除此之外，他们将10%的ETHE AUM转移到迷你信托，并将这个新ETF赠送给ETHE持有者。此转移在同一基础上完成，因此不是应税事件。其结果是，ETHE的外流将比GBTC更为温和，因为持有者只需过渡到迷你信托。2、流动性现在我们来看流动性。关于ETF的流动性有许多估计，其中一些我们在下面强调了。将这些估计标准化后，得出平均估计值在每月10亿美元左右。渣打银行提供了最高的估计值，为每月20亿美元，而摩根大通的估计值则较低，为每月5亿美元。幸运的是，我们有香港和欧洲ETP的帮助，以及ETHE折扣的关闭，以帮助估算流动性。如果我们看看香港ETP的AUM分解，我们得出两个结论：1）BTC和ETH ETP的相对AUM中，BTC相对于ETH是超重的，相对市值为75:25，而AUM的比例为85:15。2）这些ETP中BTC与ETH的比例相对恒定，并且与BTC市值和ETH市值的比例一致。来看欧洲，我们有更大的样本可以参考——197个加密ETP，总AUM为120亿美元。经过数据分析后，我们发现欧洲ETP的AUM分布与比特币和以太坊的市值基本一致。Solana的分配相对于其市值过高，这主要是以“其他加密ETP”（即非BTC、ETH或SOL的任何其他加密资产）为代价的。抛开Solana不谈，一个模式开始显现——全球范围内BTC和ETH的AUM分布大致反映了按市值加权的投资组合。考虑到GBTC的外流引发了“卖新闻”的叙述，考虑ETHE的潜在外流是很重要的。为了模拟ETHE的潜在外流及其对价格的影响，有必要查看ETHE工具中ETH供应量的百分比。调整Grayscale迷你种子资金（占ETHE AUM的10%）后，ETHE工具中ETH供应量占总供应量的比例与GBTC启动时的比例相似。不清楚GBTC外流中有多少是轮换而非退出，但如果我们假设轮换流动与退出流动的比例相似，那么ETHE外流对价格的影响与GBTC外流相似。另一个被大多数人忽视的关键信息是ETHE相对于净资产价值（NAV）的溢价/折扣。自5月24日以来，ETHE的交易价格一直在面值的2%以内，而GBTC在转换为ETF仅11天后的1月22日首次在面值的2%以内交易。现货BTC ETF的批准及其对GBTC的影响是逐渐被市场定价的，而ETHE相对于NAV的折扣交易已经通过GBTC的故事被广泛预告。到ETH ETF上线时，ETHE持有者将有两个月的时间在面值附近退出ETHE。这是一个关键变量，有助于遏制ETHE外流，特别是退出流动。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5312.html来源：https://x.com/asxn_r/status/1814384398277484612

Layer2 格局悄然变天，Base 生态有何看点？ 除了 Meme 成为其运营的恒定策略之一，Base 的另一个标签其实就是“SocialFi”。众所周知的 friend.tech 就在 2023 年 9 月为其带来了首波极其珍贵的爆发式社区流量，通过与 X 强绑定的方式，friend.tech 让用户可以通过 Base 链的 ETH 购买任意 friend.tech 上用户的份额（Share），获取与其直接对话的权利，并且还有可以从中获利的可能性，这也让 Base 在社交领域的布局崭露头角。而后续的 Farcaster 则更是让 Base 坐稳了 L2“社交新贵”的地位——不仅活跃度在 Web3 \社交应用中处于断层式领先，而且更是完成了 1.5 亿美元的大额融资，Paradigm、a16z 等顶级风投纷纷押注。此前在《以太坊创始人V神常“点赞”的项目和赛道大盘点》一文中我们也提到 Vitalik 对其的看好——2023 年 9 月，Vitalik 的 X 账号遭到黑客攻击，随后 Vitalik 在 Farcaster 表示自己的推特账户确实遭到了 SIM 卡劫持攻击，同时还称自己已卸载 Twitter，并加入到可通过 Ethereum 地址来控制账户恢复的 Farcaster。且截至发文时的情况来看，Vitalik 确实已经把 Farcaster 当作了自己的社交媒体主阵地，目前 Farcaster 在某种程度上已然成为以太 OG 最爱用的社交平台。  03 头部项目盘点技术、爆款之外，生态建设也是一个 L2 能否获得长期可持续性发展的必要条件。那 L2 目前的生态版图发展到什么程度，各赛道有哪些值得关注的独家头部项目？（除了 friend.tech 和 Farcaster 外，Uniswap、Aave 等多链头部玩家暂且不提）根据 DefiLlama 数据，当前 Base 上 DeFi TVL 为 17.4 亿美元，其中几款（半）原生 DeFi 项目的 TVL 占据主导地位，包括 Aerodrome（6.5 亿美元）、Extra Finance（1.06 亿美元）、Moonwell（8325 万美元）、Morpho Blue（7326 万美元）等。 Aerodrome 首先自然是 Aerodrome，作为一个“MetaDEX”，它也是 Base 链上目前 TVL 最高的 DApp，也被视为 Base 的核心生态驱动器——总锁仓量超 6.5 亿美元，断层式领先排名第二的 Uniswap（2.82 亿美元），多了一倍有余。Aerodrome 结合了 Uniswap V2 和 V3、Curve、Convex 和 Votium 等各种 DEX 的元素，它的独特架构调整了不同协议参与者之间的激励措施，包括交易者、LPs 和寻求为Token带来流动性的协议，并通过其 Ve 治理模型来实现这一点。其中参与者必须锁定 AERO Token才能收取费用，锁定Token veAERO 使用户能够将协议的Token定向排放到特定池，在那里他们将获得 100% 的费用和排放，由于激励，投票者将Token排放定向到交易量最高的池中，以便获得最多的奖励，这无疑会产生吸引 LP （流动性提供者）的飞轮效应，进而为交易者提供低滑点的热门Token对交易体验。Extra Finance Extra Finance 是基于 Optimism 的去中心化借代和自动复合杠杆收益聚合协议，可为用户提供借代、最高 3 倍杠杆 farming、做多/空、中性策略、策略 vault 等多种产品。它和 Aerodrome 一样也采用了 ve Token经济学，veEXTRA 的持有者可以解锁一些权益和功能，如年利率奖励、为流动性挖矿池解锁更高杠杆、获得高利用率的代款池，以及优先享受更多即将推出的功能和优势等。其他已上线的借代协议，诸如 Moonwell、Morpho Blue 也属于千万美元 TVL 级别的产品。在 DeFi 领域之外，Base 在社交和游戏等消费者领域的 DApp 也值得格外关注。Warpcast Warpcast 是去中心化社交协议 Farcaster 客户端，Warpcast 上的 NFT 已支持以太坊、Base 和 ZORA 上展示。Blackbird Blackbird 是一个专为酒店业构建的 Web3 平台，专注于通过忠诚度和会员服务与其客人之间建立直接联系。2022 年 10 月份，Blackbird 完成 1100 万美元种子轮融资，Union Square Ventures、Shine Capital 和 Mult1C0in Capital 共同领投，Variant、Circle Ventures 和 IAC 等参投。其他支持 Base 的社交网络包括 Friends With Benefits（FWB）、Web3 社区活动平台 Galxe 等。此外根据 Base 官方信息，Animoca Brands、Game7 DAO、Web3 游戏解决方案提供商 ChainSafe Gaming、区块链游戏公司 Faraway、NFT 科幻卡牌游戏 Parallel、冒险和竞技游戏Pixelmon、字谜游戏 Words3、Yield Guild Games 等也为其生态公司或项目。    04 小结一年不到，从 0 杀到 L2 榜眼，狂吸 75 亿美元 TVL，这还是在没有发行原生Token的基础上达成的成就。从这个角度看，作为新 L2 网络中翘楚的 Base 不可谓不惊艳，也从侧面说明了社交等 Web3 消费者应用的独特优势，那是不是就意味着谁能抓住 Web3 消费者应用的未来爆款，谁就掌握了 Web3 爆发式增长和大规模采用的密码？凡是过去，皆为序章，对于那些致力于在 Web3 大规模采用领域崭露头角的参与者来说，Base 或许是一个难得的参考样本。

深度解析链抽象的潜力与前景 作者：ASXN翻译：白话区块链加密货币行业中少数几个恒定因素之一是不断增长的区块链数量。无论是以太坊的 Layer 2、应用链，还是其他Layer1方案，似乎都有大量新的区块链涌现。虽然多样化的区块链为用户提供了许多选择，但它也给开发人员和多链用户带来了一些问题。不断增加的区块链数量导致流动性、使用情况的碎片化，并且对用户体验产生负面影响 — 这为多链用户和应用开发人员带来了严重恶化的体验。加密货币如何发展到拥有如此多区块链的故事涉及基础设施迭代和激励错位。自 PoS 共识机制引入以来，加密货币中的链数量激增。与比特币的 PoW 共识机制相比，PoS 大幅降低了启动和保护新网络的门槛，导致了 Layer 1 领域中创新项目的爆发式增长。解决可扩展性三难问题的追求带来了 Solana、Cosmos 及其应用链、Berachain 及其 PoL 共识机制、以太坊 Layer 2 和欺诈证明等等。每个项目都以自己独特的方式创新。尽管创新可能是区块链激增背后的主要推动力，但激励错位也在一定程度上负有责任。基础设施的价值高于应用程序，因此开发人员在决定构建什么和在哪里构建时会考虑这种估值差异。这种激励错位导致了无数不同的区块链或协议 "拥有自己的堆栈"，在很大程度上是我们所处世界的罪魁祸首。 1、模块化与 Rollups 的兴起模块化的概念相对较新，最早由穆斯塔法·艾尔·巴萨姆（Mustafa Al-Bassam）在2019年的一篇题为“LazyLedger: A Distributed Data Availability Ledger with Client-Side Smart Contracts” 的学术论文中首次提出。在这篇论文中，他概述了一种区块链设计，其中网络共识和数据可用性的功能与交易结算和执行分离。模块化的好处在于专业化，无论是廉价的数据可用性（DA）还是链下执行。类似于亚当·斯密（Adam Smith）提出分工是经济增长的源泉，专业化（分工）通过提高效率帮助扩展性（增长）。2020年10月2日，Vitalik 提出了将 Rollups 作为以太坊主要扩展解决方案的转变 — Rollups 是“模块化兴起”的自然延伸。以太坊的最终目标是成为全球协调的金融层，这一目标需要规模化。然而，考虑到可扩展性三难问题，以太坊已经优化了去中心化和安全性，以牺牲可扩展性为代价。Rollups 通过将多个交易捆绑成一个批次，然后提交到以太坊主网，增加了交易吞吐量并降低成本。这种方法最小化了链上处理的数据量，从而实现更快、更便宜的交易。然而，随着 Rollups 数量的增加，与以太坊生态系统互动的复杂性也增加，因为需要构建额外的基础设施以将 Rollups 连接到生态系统的其他部分。Celestia%20的可扩展性得到了提升，这得益于其对数据可用性采样（DAS）的独特方法。这使得网络在更多轻节点加入时能够扩展，从而实现更大的区块大小，而不会影响安全性或去中心化。 2、链抽象为了超越 Web2，Web3%20用户体验需要提供严格更好的体验%20—%20考虑到切换成本。这就是链抽象发挥作用的地方。链抽象作为一个概念更类似于一个终极目标，而不是实现终极目标的方法。因此，“链抽象”是一种用户体验，因此任何组件/改进都可以被视为“实现链抽象未来”的一种。为了成为今天的多链用户，人们需要在许多链之间建立资本桥梁，在复杂的用户界面中导航，并使用许多不同Token支付交易，每种Token都有自己的风险概况等。用户需要与加密经济的“管道”互动，这一切都很复杂和笨重%20—%20在传统金融领域，等同于“管道”的是在%20FedWire%20进行交易。从%20Web2%20用户体验类型的终极目标出发思考链抽象，有两个关键痛点需要解决：Web3%20用户体验的复杂性 用户和流动性的分散化  3、Web2%20中的抽象在计算机科学的背景下，抽象被定义如下：简化或消除用户体验中的技术复杂性，生产旨在隐藏这些细节和过程的技术。这些复杂性仍然存在，但对用户不可见。在%20Web2%20世界中，抽象通过隐藏各种操作的技术复杂性并向用户呈现简化界面，发挥了关键作用，从而创造出无缝且用户友好的体验。例如，用户通过浏览器与网站进行交互，无需理解诸如%20HTTP、TCP/IP%20或%20DNS%20之类的基础协议。用户只需打开%20Outlook，撰写邮件并发送%20—%20他们完全不知道他们的邮件是如何与%20SMTP（发送）和%20IMAP/POP（接收）等协议进行交互的。Web%20托管和云服务对服务器管理、数据复制和负载平衡进行了抽象，提供了易于部署和管理应用程序的用户友好界面。身份验证和授权过程，包括密码哈希和会话管理，隐藏在简单的登录界面背后。像%20PayPal%20和%20Stripe%20这样的在线付款服务对安全加密、欺诈检测和银行网络通信进行了抽象，使用户能够轻松进行交易。重点在于，Web2%20提供了一种非互联网原住民也能够使用的体验，Web2 中对抽象的关注使技术变得易于接近。作为首选搜索引擎，Google%20可以被视为终极抽象。通过作为互联网的广泛目录，它简化了信息检索，允许用户输入搜索查询，而无需理解复杂的搜索算法或网络爬虫流程。Google%20的算法索引了数十亿个网页，并按相关性对其进行排名，向用户呈现最重要的结果。这种抽象意味着用户不需要了解有关%20SEO、HTML%20结构或%20Web%20托管的技术知识，因为%20Google%20隐藏了这些复杂性，并提供简单、有组织的搜索结果。此外，Google%20提供了前述大多数服务%20—%20邮件（Gmail）、撰写（Google%20Docs）、存储（Google%20Drive）等。通过一个统一且易于访问的界面，Google%20进一步提升了用户体验，将各种功能集中到一个连贯的生态系统中。要明确这一点%20—%20Web2%20由许多与之互操作的协议组成，从“底层”来看，Web2%20在需要抽象的程度上与%20Web3%20并无太大不同。对于普通的%20Web2%20用户，无需理解这些协议，简化的用户体验为链抽象提供了一个指引。一个正式的定义：链抽象%20—%20一种用户体验，免除了与多个链进行交互所需的手动流程。让我们定义链抽象旨在解决的问题：桥接 —%20用户需要将价值桥接到不同的链上，这既引入了实质性的用户体验摩擦，也增加了安全风险。Gas%20Token —%20用户需要在不同链上获取和管理单独的Token以支付%20Gas%20费用。账户和钱包碎片化 —%20用户需要与多个账户进行交互才能访问其全部余额。在非%20EVM%20生态系统中，需要不同的地址和钱包，这加剧了这一问题。流动性碎片化 —%20随着区块链数量的增加，流动性变得碎片化，并在这些链上进一步隔离。 4、碎片化如前所述，激励不一致、以太坊的Rollup升级为中心的路线图以及应用链的普及，以及应用特定的滚动升级和拥有自己堆栈模块化性已经导致了碎片化的崛起，无论是在流动性还是用户方面，统一且流畅的用户体验正在消失。通常，支持“单体主义”的人会指向%20Solana%20和其他非%20EVM%20链（例如%20Sui%20和%20Aptos）来展示它们为用户提供的简单性。如果用户桥接或接入%20Solana，他们通常只需要与一种%20USDC%20和一种%20SOL%20进行交互。Solana%20在%20USDC%20的可替代性方面存在问题，这是由于在%20Circle%20的%20USDC%20本地接入之前，Wormhole%20和%20Axelar%20USDC%20的存在，但这些问题大多已经得到解决或改善。Solana%20的“生态系统”就是%20Solana%20以及在其之上构建的应用程序。没有%20L2（尚未），也没有必要桥接以获得更多流动性或不同的应用程序子集。相比之下，当用户接入以太坊生态系统（包括滚动升级）时，他们可能会遇到多种形式的%20USDC%20和多种形式的%20ETH。例如，尽管%20Optimism%20上的%20ETH%20和%20Arbitrum%20上的%20ETH%20在所有意图和目的上都是相同的资产%20—%20两者都是通过各自的主链桥接从以太坊主网过来的%20—%20但它们不能互换使用。某些应用仅存在于%20Optimism，而另一些仅存在于%20Arbitrum。在所有实际目的上，Optimism%20上的%20ETH%20和%20Arbitrum%20上的%20ETH%20是完全不同的链上，具有不同的生态系统和不同的用例。甚至在钱包层面，这些被认为是不同的资产。像%20Rabby%20和%20Rainbow%20这样的新钱包已经在钱包层面进行了大胆的努力，以混淆和抽象化资产。尽管如此，用户往往发现自己以一种非可替代的方式管理“可替代”的资产，跨越多个链和滚动升级。在非Rollup升级层面，差异更为明显。在非 EVM 链（例如 Solana、Sui、Aptos）和非以太坊 EVM 基础的 L1 链（例如 BNB 和 Avalanche C-Chain）中，用户还必须处理非本地资产（如 axlUSDC、axlETH 等）。理论上，如果Rollup升级实现其承诺，并完全将用户卸载以太坊，并成为其自己在以太坊之上的“单体”链，就不应该需要桥接和寻找流动性。然而，目前情况并非如此。三个最大的Rollup升级：Arbitrum、Optimism 和 Base，每个都有不同的生态系统、用例和用户人口统计数据。Optimism 本身已经朝着增加额外模块化的方向发展：与 Superchain（稍后详细讨论）相结合。Arbitrum 主要集中在 DeFi 领域（尤其是永续和期权 DEXes），最近还越来越关注 L3（自身的额外模块化层）的推出，如 Xai 和 Sanko。Base 主要集中在 SocialFi 应用上。可以看到，“通用” L2 开始发展各自的特定重点和用例。想要玩游戏的用户必须桥接到 Arbitrum，然后再桥接到 Xai 或 Sanko。如果同一用户想参与 Farcaster 上的 Degen 小费或在 friendtech 上购买钥匙，则必须桥接到 Base。如果用户想使用 Synthetix，则必须桥接到 Optimism。最终结果是高度的碎片化，并非出于设计。一般来说，每个通用的 L2 应该致力于提供各种各样的应用，以满足用户的各种需求：在模块化环境中提供单体化体验。然而，由于两个原因，情况并非如此：Rollup升级本身必须采用某种形式的模块化架构，将执行移至其他环境（例如第 3 层），因为基础Rollup升级的 TPS 较低，特别是在游戏方面。每个通用的Rollup升级无意中采用了不同的文化和生态系统，这是由于在他们的链上采用了不同的激励机制和其他方法吸引用户和开发者。对于 L1 链也是如此。有一些应用程序和用户只存在于 Avalanche C-Chain 或 BNB 或 Sui 和 Aptos 上。碎片化不仅影响用户，还影响执行层和协议本身。由于碎片化，执行层失去了收入和 MEV（在 MEV 的情况下）或者失去了其他链。随着执行层之间的竞争加剧，这一点变得越来越重要。对于协议而言，情况很具挑战性，因为它们必须在多个链上启动，并尝试在所有这些链上启动流动性和用户。这对于新产品尤其困难，因为它们的目标是尽可能吸引更多用户。此外，协议在启动的每条链和每个桥接集成都会增加复杂性并增加安全风险。总的来说，在加密货币领域，特别是在以太坊中，碎片化达到了历史最高水平，这导致用户体验和流程不太理想。 5、解决碎片化问题：链抽象化这种碎片化导致了链抽象化这一概念的增长和发展。正如之前讨论的，我们将链抽象化视为一个最终目标：在这个目标下，加密货币用户可以获得严格改进和更好的体验，而不必处理与桥接、支付 gas、复杂用户界面和多链钱包管理相关的诸多问题。已经有许多尝试实现链抽象化的方法，从综合解决方案（如 AggLayer、Particle Network 和 OP Superchain）到组件解决方案（如 intent networks 和桥接聚合器）。总的来说，链抽象化的一个关键问题反而是链抽象化解决方案的碎片化。通常情况下，我们看到链抽象化解决方案试图“拥有”被抽象化的链。例如，Polygon 的 AggLayer 和 Optimism 的 Superchain 都试图通过统一流动性、消息传递、桥接或其他组件来抽象化滚动升级的碎片化。然而，这两者都需要链选择他们的解决方案，这会导致激励不一致。归根结底，通常情况下链希望拥有自己的技术栈。此外，它们之间不能很好地协作。虽然 Polygon 的 AggLayer 上的Rollup升级受益于统一的流动性，Superchain 的Rollup升级受益于统一的消息传递和可互换的应用程序和资源，但如果用户希望同时与两者互动，他们仍然会遇到糟糕的用户体验。除了一些抽象化解决方案的碎片化，特别是在组件层面，链抽象化面临的另一个问题与如何应对它有关。事实上，链抽象化是一个多方面的问题，可以通过许多不同的角度来解决：无论是在修复哪些问题方面，还是在如何修复这些问题方面。已经有一些有力的努力在概述应该如何处理链抽象化的方法，其中最突出的是 Frontier Research 提出的 CAKE 框架。我们强烈推荐读者自行阅读 CAKE 框架，但从高层次来看，Frontier 概述了链抽象化关键元素（CAKE）框架由三个基础设施层组成：许可层、解决者层和结算层。许可层指的是用户连接其钱包到协议和应用程序并提交其意图的地方，用户在此签署消息。许可层负责识别用户的资产并执行交易。解决者层涉及到解决者和实现者，他们根据预估的费用和执行速度为用户的资产和意图提供报价并执行意图。结算层确保用户的交易。如果交易设置在与原始链不同的链上发生，它将资产桥接到该链并执行。与 CAKE 框架相比，我们认为更加务实的方法可以帮助可视化链抽象化景观的发展。简单来说，我们将链抽象化解决方案分为两大类别：综合解决方案和组件解决方案，每种又有进一步的子类别。 6、综合 vs. 组件设计空间鉴于“链抽象化（CA）”这个术语多少有些模糊，让我们将设计空间分为两个部分 - 综合的CA解决方案和组件的CA解决方案。综合的CA解决方案被定义为一种寻求将多个摩擦抽象化的解决方案，为CA提供了一个“全栈”解决方案。就用户体验而言，综合解决方案类似于单一的区块链。组件解决方案是试图解决单一问题的解决方案，为整体解决方案的一部分做出贡献。需要注意的是，本报告并未深入探讨每一个与链抽象化相关的解决方案。链抽象化是一个广泛的概念，更像是一种动机和最终目标，而不是一个类别。下面讨论的协议、网络、基础设施层和 EIPs 有助于澄清和展示特定类型的解决方案如何可以帮助链抽象化。在过去几个月里，关于链抽象化的研究涉及范围广泛，最近的许多会议都专注于此，许多协议、基础设施项目和研究人员在这段时间里都以某种方式专注于抽象化。 7、综合解决方案在综合解决方案设计空间中有几个主要参与者 - NEAR、Particle、Okto、Polygon AggLayer 和 OP Superchain。这 5 个解决方案可以进一步分为生态系统不可知（NEAR、Particle、Okto）和生态系统特定（AggLayer 和 Superchain）。简单来说，不可知和特定之间的区别在于 CA 解决方案的广度。Polygon 的 AggLayer 上的所有链都通过单个桥接合约连接，这使得在该生态系统内的链之间传输价值变得无摩擦，但这种用户体验局限于 Polygon CDK L2s。OP Superchain 的设计类似，一个统一的桥接合约连接了生态系统中的所有链，使得它们之间的价值转移变得简单。生态系统不可知的解决方案提供的解决方案并不受其各自生态系统的限制，用户能够在不同的链之间转移价值和进行交易。这三种生态系统不可知的解决方案都致力于代表用户在不同链之间移动资产的角色 - 从根本上讲，这是它们的主要特点。类似 NEAR 的链抽象化解决方案自 2018 年起就在筹备阶段，而其他协议在抽象化领域相对较新。考虑到大多数链抽象化解决方案在其开发过程中处于早期阶段，以及各种不同的方法，很难确定一个领先者。在这个领域思考领导者归结于理解每个协议的主要特点被使用的程度，再次考虑到这些协议的发展阶段，很难在这么早期就进行比较。1）ParticleParticle作为用户跨所有链的结算和协调层，其模块化的L1（可以被视为基础设施层而不是通用的L1）旨在为加密货币提供链抽象化体验。Particle的主要特点是Universal Accounts - 这允许用户在所有链（包括EVM和非EVM）上使用单一地址、账户余额和交互点，同时抽象出Gas（燃料费）并统一流动性。基于Cosmos SDK构建，Particle本质上是模块化的，因此保留主权，同时将验证和数据可用性等关键功能外包给专门的参与者。本质上的模块化指的是其通过可互换和独立的模块运作，这些模块处理区块链运作的不同方面。这使得Particle能够保持对其核心功能和治理的控制，同时也能够调整和发展其模块。Particle依赖于3个核心模块：Universal Accounts：这些提供了单一的交互点、用户地址和余额，适用于所有链（包括EVM和非EVM网络）。 Universal Liquidity：通过乐观执行跨链原子交易和交换来统一所有链的流动性。这使用户能够无缝地与新链交互，即使他们没有在这些链上持有Token。 Universal Gas：允许用户使用任何Token支付跨链交易。 Particle Network的Universal Liquidity功能作为底层层，实现了无缝的、原子性的跨链交互，从而实现了Universal Accounts内的余额统一。通过Universal Liquidity的实施，跨链应用程序的用户体验类似于与单一链交互的体验。Universal Liquidity 一个简化的例子：用户A想要使用其分布在链1、2和3上的USDT购买链4上定价为1 ETH的NFT；用户通过点击“购买”，将涉及五条链（链1、2、3、4和Particle Network）的用户操作打包成单个签名发送到Particle L1；在执行上述签名后，链1、2和3上的USDT通过相应链的DEX（去中心化交易平台）交换为中间Token，例如USDC。链1、2和3上的USDC被发送到流动性提供者（LP）；LP释放链4上的USDC；链4上的USDC通过链4上的DEX交换为ETH；链4上的ETH用于购买NFT；Universal AccountsParticle的Universal Accounts在Particle的链抽象化提供中发挥着核心作用，它们为用户提供了跨多链生态系统的单一地址、余额和交互点。Particle的Universal Accounts利用全球流动性来自动执行原子跨链交易，同时从用户在各链上的余额中汇集资金，以满足给定操作的条件。Universal Accounts为用户提供了在EVM和非EVM生态系统内统一的界面，并使他们能够在任何区块链上存款和使用资金。在Universal Accounts的核心是Particle的Universal Liquidity技术，它基于每个交易的基础上原子地协调跨链交易。Particle Network充当这些交易的结算层。Universal Accounts本质上是附加到现有EOA（Externally Owned Address）的ERC-4337智能账户实现。实施Particle的Universal SDK的协议将分配或解析附加到特定EOA地址的Universal Account，可以通过与Particle Network的模块化智能钱包服务进行社交登录来检索。然后，该账户被用作与应用程序以及利用Particle Networks SDK的任何其他应用程序进行交互的核心接口。对于最终用户的一个假设性例子：Alice发现了一个玩赚Token的dApp。该dApp托管在Arbitrum上，并利用Particle Network的Universal SDK实现了Universal Accounts功能。Alice开始使用这个dApp。她钱包中的资产（Polygon原生资产）用于基本的dApp交互。在她进行交互时，桥接是自动执行的，并具有原子性。玩了一会儿后，Alice赚了一些Token。她用这些Token购买了一个NFT送给她的朋友Bob庆祝生日。她并不知道，这个NFT托管在Optimism上。她可以无缝地将其发送到Bob的Universal Account。重要的是，在她的整个体验过程中，Alice只使用了一个燃料Token。Bob决定对Solana上的NFT进行贷款，并利用所得款项购买一个模因比特币序数。他只需几次点击，在几分钟内完成了所有操作，都通过同一个账户。比特币、Particle和账户抽象化（AA）：引入铭文和序数已经在比特币Layer 1上掀起了一场活动复兴。各种比特币第2层（L2）网络已经出现，扩展了计算限制，超越了比特币基础链的范围，例如与以太坊虚拟机（EVM）兼容的比特币L2网络，如Merlin、BEVM和bSquared。这代表了比特币和整个行业的一大进步，然而它们的设计和支持基础设施在跨网络交互时仍存在相当大的摩擦，尤其是在钱包和用户界面/用户体验（UI/UX）层面。这就是Particle和BTC Connect的作用所在，它们旨在解决这些摩擦，同时将账户抽象化的好处带给比特币。BTC Connect通过将用户的比特币账户和基于EVM的智能账户统一，实现了比特币上的账户抽象化。这是通过将比特币钱包分配为比特币L2网络或EVM网络上智能账户的签名者来完成的，使用户现有的比特币钱包成为唯一的交互点。该体系结构利用了EIP-4337设计（该设计实现了多签钱包、社交恢复以及在钱包层面上更复杂的交易逻辑），并与EVM兼容链结合，引入了智能账户、支付管理员、捆绑者和独特的比特币特定钱包连接模态。因此，智能账户和原始比特币钱包上的所有交互都可以通过比特币钱包界面控制。BTC Connect扩展了比特币钱包的功能。用户可以通过单个比特币钱包发送本地BTC交易，在Ordinals上进行交互，并在兼容的EVM dApp和比特币L2网络上执行逻辑。这使得比特币生态系统中的开发者可以为用户提供无燃料费交易、账户可编程性以及许多其他面向抽象化的特性。比特币钱包的公钥用于执行本机BTC交易以及生成一个EVM EOA（Externally Owned Address）。EOA用于使用比特币钱包创建一个智能账户，因此比特币钱包的签名是与EVM兼容的。2）NEARNEAR正在开发一个全面的链抽象化堆栈，重点放在账户聚合上。通过单一账户和接口在任何区块链上进行交易的能力是链抽象化的一个关键组成部分。这为应用程序用户解决了Web3的碎片化问题，并增加了他们在不同网络或应用程序之间移动的能力。NEAR的账户聚合包括三项核心技术：NEAR账户 - NEAR已经使用本机账户抽象化构建，因此NEAR账户映射到一个可读的账户名，而不是公钥哈希。此外，NEAR账户可以持有多个具有不同权限的密钥，用于不同的功能。FastAuth为用户提供了类似Web2的入门流程，用户使用电子邮件注册，无需管理私钥。相反，FastAuth账户和密钥通过生物识别“Passkey”安全保护（类似FaceID）。用户还可以随时通过多方计算（MPC）恢复服务使用他们的电子邮件恢复他们的账户。链签名 - 这允许任何NEAR账户控制其他链上的地址。通过链签名，NEAR MPC网络是这些其他链上交易的签名者 - 无需管理不同的钱包和私钥。MPC签名允许一些独立节点使用由不信任方分别生成的密钥份额对消息进行签名，而无需在任何地方组装它们。意图转发器 - 为了实现流畅的用户体验，用户应能在NEAR网络上支付，然后能够在其他链上进行价值交易。通过意图转发器，用户可以指定他们想要完成的任务，而无需知道如何完成。意图转发器网络负责监控来自MPC服务的响应，处理已签名的交易，将其提交到各自的链上，然后完成最终交易。3）OktoOkto是一个中间件解决方案，旨在简化Web3对开发人员和最终用户的复杂性。它抽象了区块链交互的复杂性，使构建和使用去中心化应用程序变得更加容易。Okto认为有必要提供一个端到端的解决方案，既解决开发人员的挑战，也解决用户体验问题。在这方面，他们设想了一个编排层，通过解决三方面的挑战（流动性、技术标准和用户体验），抽象Web3的复杂性，并通过解决这些挑战来解决开发人员/用户体验。Okto编排层的组成部分：Okto应用链 - 一个中间件链，负责协调交易，而不需要持有用户资产或总锁定价值（TVL）。它作为一个基于Rollup的应用链运作，从底层安全/可扩展的区块链中继承信任。关键的子组件包括Bloc Hub和一套统一的API，供应用开发人员使用。去中心化钱包网络（DWN） - 支持由MPC保护的统一钱包账户，并根据用户权限进行委托签名，同时支持EVM和非EVM链。去中心化交易网络（DTN） - 在多个区块链之间协调异步交易管理，并处理用户操作的子交易，包括nonce管理、燃气费用估算和数据索引。Okto旨在通过其编排层提供链抽象化解决方案，该层包括应用链、DWN和DTN。这一层抽象了标准、链和协议的复杂性，提供了一致的开发人员体验。它使开发人员能够使用更简单的基本组件和更好的用户体验构建dApps，专注于他们的核心产品，而链相关的复杂性由Okto管理。 8、生态系统特定解决方案 // 聚合区块链聚合区块链可以被视为一种区块链扩展解决方案，提供链抽象化作为附加好处。可以合理地假设我们将发现自己处于一个多链世界中，目前没有一条链能够支持达到大规模采用所需的吞吐量。为了扩展区块链，我们需要增加对流动性和共享状态的访问 - 如果这导致流动性分散，那么增加区块空间并不是一种可行的解决方案。这是聚合区块链背后的理论基础。1）Polygon AggLayer在深入研究Polygon的AggLayer之前，快速了解一下Polygon生态系统是很重要的：Polygon = 一个聚合区块链的全球网络AggLayer（统一流动性）= 一种协议，通过聚合来自所有连接链的证明，确保几乎即时、原子性跨链交易的安全，统一跨多链网络的流动性。Polygon CDK（扩展）= 一组模块化、开源的工具集，允许开发人员部署自己的主权ZK技术驱动的L2，或允许现有的L1和L2链迁移到AggLayer。Polygon从不同角度探讨链抽象化理论，他们的统一桥梁合约通过使用ZK技术提供了集成（单片式）和模块化架构的双重好处。AggLayer是CDK链连接到的互操作性层，使特性如无缝高效的跨链通信和统一流动性成为可能。这带来了跨聚合链的统一加密安全和原子可组合性，而不会牺牲主权。Polygon声称，类似于TCP/IP，AggLayer将把区块链景观统一为一张由zk安全的L1和L2链构成的网络。AggLayer在3个阶段发挥作用 - 假设链A是在Polygon生态系统中运行的ZK技术链：预确认：链A提交一个新块/批次A1的头部到AggLayer，同时附带一个轻节点证明。头部包括A1依赖的所有其他块和捆绑的承诺（Bi、Ci等）。当新批次被接受而没有有效性证明时，被AggLayer视为“预确认”。确认：链A或者A的任何完整节点生成A1的证明并将其提交给AggLayer。一旦AggLayer验证了证明，如果A1依赖的所有批次也得到确认，那么A1就被确认。最终化：在A1确认后，它的证明与其他Rollup的批次一起聚合成一个单一的证明，然后发布到以太坊上。聚合的证明强制执行依赖链状态和捆绑的一致性。无缝高效的跨链通信和统一流动性 - 实践中：想象一个例子，Alice在链A上想要锁定或销毁一些Token以在块A1中铸造并将这些Token转移给链B上的Bob。链B需要等待直到A1在以太坊上通过有效证明被最终确认之前才能铸造资产，这个过程很慢。AggLayer通过允许链B暂时假设A1是有效的，并将在以太坊上最终确认来解决这个问题。在提交给AggLayer之前，链B的顺序提交者（sequencer）在B的头部中将声称的链A状态根A1作为依赖提交（B1A1）。这降低了链B构建B1所需的延迟，从20分钟降低到几秒钟。AggLayer的统一桥梁在以太坊上有一个单一的桥梁合约用于所有连接链。每条链都有统一桥梁根的本地副本，从而实现不需要提取到以太坊或第三方桥梁的跨链交易的可能性。AggLayer还包含一个bridgeAndCall() Solidity库 - 这使得开发人员可以编写在不同链上执行调用的逻辑。用户可以将资产转移到不同的链，以及触发目标链上的合约。从理论上讲，这提供了类似单片链的用户体验。那么，AggLayer如何实现链抽象化呢？从高层来看，AggLayer将实现几乎即时的原子交易、跨生态系统的统一流动性，创造更好的资本效率，并提供改进的用户体验。连接到AggLayer的L1和L2可以利用统一的流动性，开发人员可以接触到更广泛的用户群体，用户可以与类似Web2的用户体验进行交互。2）Optimism SuperchainOP超级链是一个由多条链组成的网络，共享桥接、去中心化治理、升级、通信层等功能，所有这些功能都是构建在OP堆栈上的。超级链的推出将把OP主网和其他链合并为一个统一的OP链网络（许多链组成超级链）。与多链设计不同，构成超级链一部分的链是标准化的，旨在作为可互换的资源使用。因此，可以构建针对整个超级链的应用程序 - 将应用程序运行的基础链抽象化。OP堆栈：数据存取层 (DA layer) 主要通过以太坊数据存取层来确定基于OP堆栈的链的原始输入来源。 排序层 (Sequencing layer) 控制用户交易如何被收集和中继，通常由单个序列器管理。 推导层 (Derivation layer) 将原始数据处理成执行层的输入，主要使用Rollups。 执行层 (Execution layer) 定义系统状态结构和转换功能。EVM 是中心模块。 结算层 (Settlement layer) 允许外部区块链通过基于证明的容错机制查看OP堆栈链的有效状态。  9、组件解决方案意图是一种用户指定所需结果而非特定执行路径的订单类型。用户并不详细说明交易的每一步，而只是陈述他们想要实现什么。名为“解算者”或“填充者”的外部代理随后会竞争找到最有效的方式来实现此意图，通常会收取费用。它们可以被视为类似于限价订单，但可以应用于各种情况（不仅仅是交易），比如桥接。总的来说，意图协议遵循类似的结构：用户提交意图。每个意图都带有与用户目标相关的规格：期望规模、目标链、目标资产、请求价格、期望的解算者（对于某些意图网络）等。 解算者和填充者通过子图、事件监听器等跨多个意图网络监控意图。 解算者/填充者可以选择解决用户的意图。 上述结构在不同协议和用例中有所不同，特别是在解算者/填充者使用哪些资产以及它们是否被锁定、资金来源等方面。通常，意图协议可分为两类：基于意图的交易协议 基于意图的桥接协议 在所有意图和目的中，它们实际上都具有相同的功能，允许用户提交意图并在不同链上或从不同链上获得填充。1）基于意图的桥接协议从历史上看，桥接涉及直接在链之间转移资产，这既昂贵又复杂且不安全。一般来说，传统桥梁可以基于铸造和销毁、铸造和锁定或LP机制，这可能导致问题，如无限铸造或对流动性池或锁定机制的利用。相比之下，基于意图的桥接依赖于用户表达他们的意图，在另一条链上拥有Token。解算者可以使用自己的资金在目标链上为用户实现此请求。然后解算者在原始链上得到偿还。基于意图的桥接避免了铸造或锁定Token的需求，从而减轻可能由此产生的一些问题。然而，它也有自己的缺点，更具体地说，实现者/解算者可能会因为交易失败、链重组或回滚而遇到问题。与传统桥梁类似，基于意图的桥接还必须考虑流动性约束。意图解算者/执行者需要在多个链上保持流动性以执行和实现交易，并定期重新平衡这些资金。此外，实现者/解算者面临资本成本和燃气成本（尤其是在目标链上）。基于意图的桥接的好处是显而易见的：它们将后端过程从最终用户那里抽象出来。从用户的角度来看，基于意图的桥接是在幕后进行的，用户只需担心向协议和解算者支付费用。 与传统桥接相比，它们通常更快、更简单，因为使用的计算资源更少，所需的等待时间也更少。 截至目前，最大的基于意图的桥接协议是Across。自2021年11月以来，该协议已在支持的链之间桥接了超过100亿美元的交易量。AcrossAcross通过基于意图的系统实现跨链资产转移。用户在一条链上存入资产，指定其期望的目标链。独立的中继者随后通过将资金发送到目标链上的用户来实现这些请求。协议验证这些转移并对中继者进行报酬。该协议依赖于一些关键机制来实现跨链资产转移。首先是中继者。中继者观察用户在原始链上存入资金的时候，然后可以将请求的资金发送到指定的目标链上的用户。他们可以使用自己的资本来满足请求，因此可能面临流动性约束。然而，Across还拥有一个流动性池系统，作为解决意图的后备。在实现意图之后，数据工作者和乐观的预言机系统必须验证意图已被解决，以便对中继者进行报酬。数据工作者是经过白名单认可的角色，他们对中继者进行报酬/退款，在链之间重新平衡流动性池，并偶尔执行慢交易（中继者完成快速交易并相互竞争以获取费用）。他们还监视Across的已填充意图，并向乐观的预言机提出捆绑提案（识别重新平衡和偿还）。然后，乐观的预言机可以验证数据工作者提出的捆绑（在一个小时的争议窗口之后）。Across的V3专注于超越桥接应用程序，并专注于更复杂的跨链互动。Across+允许协议将Across的桥接基础设施与其他交易结合起来，使它们成为一笔交易。例如，NFT市场可以允许用户将桥接和铸造或桥接和购买交互作用结合为一笔交易。这样可以大大减少用户需要进行的点击次数，并可能节省燃气成本和其他用户体验问题，比如在目标链上没有资产。除了Across+之外，该协议还推出了Across Settlement，通过允许在协议级别实现跨链结算逻辑来执行跨链交易的结算。通过Across+和Across Settlement，Across旨在摆脱基于意图的桥接，转向更复杂的跨链互动，试图成为跨链交易的更模块化组件，而不仅仅是桥接。在基于意图的架构和协议方面，Across尤为相关，因为他们一直在标准化跨链意图。UMA是乐观的预言机背后的团队，Uniswap今年早些时候推出了ERC-7683，旨在建立跨链意图的标准API接口。ERC-7683专注于为跨链意图创建一个标准化的API接口，旨在增强不同跨链意图系统之间的互操作性，通过：定义用于表示跨链订单的标准CrossChainOrder结构 为结算合约指定ISettlementContract接口 deBridge类似于Across，deBridge利用求解器和基于意图的架构进行跨链资产转移和智能合约互操作。它由两个层级组成：协议层和基础设施层。协议层存在于链上，由一组存在于支持链上的智能合约组成。它处理涉及多条链的交易中的Token锁定和解锁，将交易从原始链路由到目标链并验证验证器，以确保交易合法且真实。验证器作为基础设施层的一部分存在，该层是链下的。基础设施层由操作deBridge节点的验证器和支持链的全节点组成，后者允许验证器监视和完全验证交易。deBridge流动性网络建立在这两层架构之上。它使用户能够为跨链交易创建限价订单（类似于意图）。与Across的工作方式类似，DLN允许用户提交一个意图，包括期望的链、Token、数量和接收地址。链下的求解器可以接收意图并在目标链上履行它们。为了履行订单，求解器需要向智能合约提供有关意图的详细信息，该合约需要验证要履行的订单是否与提交的订单匹配。如果订单经过验证，合约将从求解器的地址中提取履行意图所需的Token数量，并将其发送到接收地址。2）基于意图的交易协议基于意图的交易，类似于桥接，依赖专业求解器和做市商来找到最佳执行路径。这为用户提供的一个关键优势是，它不仅允许用户在一个独立的目标链上完成交易（类似于桥接的工作方式），还可以让用户从一个独立的链填入到原始链。这极大地增加了流动性，因为它使用户能够跨多个区块链访问共享流动性和执行，并且还可能让他们访问链下流动性。除了共享流动性的好处外，基于意图的交易还允许用户将复杂且以前需要多次交易的程序化订单和条件执行纳入单个交易中。例如，用户可以通过单个交易实施基于时间、数量或价格的条件订单，针对甚至在原始链上不存在的资产。除了这些相对简单的订单类型之外，基于意图的交易甚至可以让用户根据另一资产的价格变动执行交易，并使用户按特定顺序执行一系列交易，甚至基于链下数据触发交易。最后，基于意图的交易实现了无 Gas 费交易（在一定程度上）。用户可能仍然需要为交易批准Token，但像 Matcha（0x）这样的协议允许用户签署无 Gas 费交易，只提交意图。这使用户不必担心 Gas 费用。此外，用户通常不得不为失败的交易支付 Gas，而基于意图的设计可以减轻这种情况。除了简化用户体验和缓解与交易相关的一些用户体验问题外，基于意图的交易还可以提高资本效率。负责履行交易订单的求解器只需要在实际填写订单时才需要承诺资本。这种按需的资本承诺使求解器能够更有效地管理资源，并参与更广泛的市场而不增加其资本需求。因此，求解器之间可能会出现竞争加剧，这可能会为各个市场的交易者提供更好的价格和更好的流动性。EverclearEverclear是一种基于意图的解决方案，解决了关于如何在链之间重新平衡和结算流动性的限制。他们提出了一个新的原始机制，即清算层，允许市场参与者在最终与基础链和桥接之前，在链之间净结算资金流。Everclear的清算层是建立为 Arbitrum Orbit 滚动汇总（通过 Gelato RaaS），并使用 Hyperlane 与 Eigenlayer ISM 连接到其他链。简而言之，“再平衡问题”可以理解如下：在填充意图的过程中，求解器的资金从需要的链路移动到不太需要的链路。为了有效地重新平衡，求解器需要与桥接、聚合器、CEXs、场外交易台以及每个支持链路和资产的任何其他可用流动性来源进行整合。重新平衡的过程成本高，这些成本转嫁给用户。这就是Everclear介入的地方，他们为所有市场参与者提供了一个共享系统，以协调资本流动并在链之间结算。在所有链间流动中，惊人的80%可以净结算，这为降低最终用户成本提供了巨大机会。也许解决流动性碎片化的方法不是建立另一个桥梁或流动性层，而是帮助现有参与者更好地协调。系统中的存款在Everlear滚动汇总上生成一张发票，这些发票代表了系统向用户结算的义务（由存放在网关中的资金支持）。一个简化的例子：假设Alice和Bob分别是UniswapX和Across的求解器。Alice更喜欢填写并结算到 Arbitrum。Bob更喜欢Optimism。Alice从Optimism向Arbitrum填写了一笔价值为10个ETH的交易。Bob从Arbitrum向Optimism填写了一笔价值为20个ETH的交易。假设两笔原始交易（10个ETH和20个ETH）的资金分别存入了Optimism和Arbitrum上的Everclear。Everclear立即使用Bob的20个ETH存款的50%结算Alice的10个ETH至Arbitrum，成本接近于0。Everclear想要结算Bob，但在Optimism上只有10个ETH可供结算。系统以折价从1美元降至0.99美元的价格拍卖他的发票。Charlie注意到这一点，在Optimism上存入了9.99个ETH。Everclear以19.99个ETH在Optimism上结算了Bob。Charlie现在持有一张价值10个ETH的发票，获得了0.01个ETH的利润。Alice和Bob最终回到各自的链上，准备填写更多交易。重要的是，这一切都是在他们的一侧没有任何操作工作的情况下，并且成本接近于0。IntentX是一种基于意图的永续交易平台，交易者在该平台上表达他们的期望结果（意图），然后由称为求解器的做市商来实现这些期望。该平台利用SYMMIO作为其结算层，利用SYMMIO-Core合约来结算交易并促进直接在链上的双边交易协议。SYMMIO是一个基于意图的、链上点对点衍生品交易后端，通过对称合约实现场外衍生品交易 - 一组基于双边协议的无信任和无需许可的智能合约。这些对称合约持续监控所有参与者的偿付能力并调解任何参数分歧。这确保了各方之间衍生品的无信任和无需许可的结算。实质上，SYMMIO将请求方与响应方配对，将它们锁定在一个孤立的、对称的交易中。这看起来类似于在Across或deBridge中如何实现意图：用户提交指定持仓细节和已列入白名单的求解器的意图。 已列入白名单的求解器使用子图或事件监听器监控意图。 首个锁定意图的求解器可以在与其政策一致时开立头寸。求解器可以在二级市场上对头寸进行对冲，也可以选择不对冲。 开立头寸包括意图ID、填充金额、平均价格和 Oracle 签名。 Oracle 签名确保交易者和求解器的偿付能力，防止导致清算的头寸。 IntentX/SYMMIO提供的关键优势之一是能够从其他链路和甚至从中心化交易平台获得流动性。由于求解器可以从多个来源获取流动性，并利用跨链流动性池，用户可以获得更有利的价格，大额订单可以在最小的价格影响下填写。通常情况下，如果没有基于意图的交易，要从其他链路获取流动性，用户必须进行桥接，增加了他们的复杂性。相反，这种复杂性和风险被转移到求解器身上，他们可能必须对头寸进行对冲，并为实现意图而收取接受方费用。 10、账户抽象化账户抽象化允许用户将资产存储在基于智能合约的钱包中，而不是EOA（外部拥有账户）。这样可以增加可编程性和功能性。1）EOA与智能合约账户EOA和智能合约账户是区块链中的两种主要账户类型，各具独特的特征和规格。EOA由私钥控制，提供直接用户控制，而智能合约账户由链上的智能合约管理，提供可编程性。EOA是通过生成公私钥对（典型的钱包设置过程）在链外创建的，不会产生费用。相反，智能合约账户是通过链上交易创建的，需要燃气费。尽管EOA为区块链交互提供基本但必要的功能，例如发送交易、与智能合约交互和管理本地资产，智能合约账户可以根据其编程逻辑执行更复杂的操作，支持复杂和自动化的交易类型和链上交互。这是因为智能合约账户包含了EVM代码和存储，使其能够在区块链上执行复杂操作并维护状态。这些账户类型之间的燃气费管理也有所不同。EOA需要使用原生Token支付燃气费，因此用户需要保持原生Token余额以进行交易。智能合约账户可能使用替代的费用机制，提供更灵活的交易成本处理方式。一个示例是由ERC-4337和EIP-7702引入的支付主管系统，允许补贴性燃气费支付。账户抽象化可能看起来与链抽象化只有间接关联，因为它并没有直接摆脱跨链交互。然而，它为用户体验引入了几项关键改进，实现了链抽象化。它允许用户与协议和链进行交互，无需支付燃气费或管理他们的私钥，简化了用户接入新链和应用链的过程。协议和链可以为用户的燃气费买单，支付主管机制允许跨链支付燃气费，使得在不同链上使用Token支付目标链的费用成为可能。燃气费抽象化允许用户使用单一Token在不同链上支付交易费，由处理燃气费支付的中继器实现。此外，通过交易批处理，多个交易可以合并为单个交易，降低整体燃气成本。元交易允许用户在链外签署消息，并由第三方提交交易，从用户的角度可能实现无燃气费交易。钱包可以根据预定义条件自动执行某些交易，甚至在不同的链上。可互操作的智能合约可以与不同链上的合约交互，实现简化的跨链原子交换。在将账户抽象化引入以太坊和EVM的实施中存在一个问题，即基础层的规模很大，因为存在大量资产。协议层的变更难以实施，潜在成本极高，并且通常会被避免。这是账户抽象化尚未完全在以太坊上蓬勃发展的主要原因之一，除了一些较小链路的实施（例如Polygon PoS已实施了一些账户抽象化原则），它们可能会更加灵活。2）ERC-4337ERC-4337由Vitalik Buterin、Yoav Weiss、Kristof Gazso、Dror Tirosh、Shahaf Nacson和Tjaden Hess共同撰写。它引入了账户抽象化，同时避免了以太坊协议层面的变化，以减轻在共识层面引入脆弱性的潜在风险。相反，ERC-4337引入了使用备用内存池的账户抽象化。ERC-4337为实现账户抽象化引入了几个新组件。UserOperations允许用户将交易捆绑在一起，而不是手动逐个执行一系列交易。最简单的示例是Token授权和Token交换，通常需要两笔单独的交易，而可以捆绑在一笔交易中。捆绑者（通常是验证者或搜索者）接受用户提交的UserOperations并与其他操作捆绑在一起进行提交。通过合约账户处理提交UserOperations，可以根据一组指令或目标自动启动交易。最后，ERC-4337引入了支付主管：智能合约，可以实现灵活的燃气策略，例如允许dApp为用户赞助操作（从理论上讲实现免费交易），或接受以太坊的本地货币（ETH）之外的ERC20Token（例如USDC）支付燃气费。支付主管可以支付用户操作费用，并报销代表发送者执行这些操作的捆绑者的费用。该过程涉及以下几个步骤：在发送者钱包上验证用户操作。 如果提供了支付主管地址，请验证支付主管操作。 丢弃任何未通过验证的用户操作。 在发送者钱包上执行用户操作。 跟踪执行所使用的燃气。 将用于燃气的ETH转给捆绑者。 如果涉及支付主管，则支付主管合约中的ETH用于支付燃气费。 如果不使用支付主管，则发送者的钱包将报销ETH。 支付主管减少用户体验摩擦，为用户开辟新的模式，允许用户使用非 Gas Token支付网络费用，甚至请求任何第三方完全覆盖这些费用。3）EIP-7702EIP-7702引入了一种新的交易类型，允许外部拥有账户（EOAs）暂时充当智能合约账户。它通过添加一个 contract_code 字段实现了这一点，该字段允许 EOAs 在单个交易的持续时间内采用智能合约代码和功能，从而实现燃气赞助和批量交易等功能，而无需永久迁移到智能合约。在 EIP-3074 的思想基础上，EIP-7702 采取了更为保守的方法，通过使升级具有临时性并避免引入新的操作码。该提案引入了批量处理（允许同一用户在一个原子交易中执行多个操作）、赞助（使一个账户能够代表另一个账户支付交易费用）和特权降级（允许用户使用具有特定、有限权限的子密钥进行签名）等关键功能。它设计为具有向前兼容性，并与 ERC-4337 保持一致，允许现有钱包和基础设施利用临时升级机制。该提案对以太坊协议进行了最小化的更改，侧重于临时智能合约账户升级的核心功能。实际上，一个 EOAs 在一笔交易中获得一个临时账户代码，当交易发送时执行操作，就像智能合约一样。交易完成后，账户代码被丢弃，将 EOAs 恢复到原始状态。预计将包含在以太坊即将到来的网络升级 Prague/Electra（Pectra）中。与 ERC-4337 类似，EIP-7702 允许第三方（称为支付主管）代表用户支付交易费用。在 EIP-7702 下，用户可以与基于以太坊的协议进行交互，而无需持有任何 ETH。相反，支付主管合约将支付燃气费用。与 ERC-4337 相比，EIP-7702 中的燃气赞助机制更加灵活。它允许各种赞助模式：免费赞助：一个应用程序可以覆盖所有用户的燃气费用以鼓励采用。 替代Token支付：用户可以使用 ERC-20 Token支付燃气费用，而不是使用 ETH。支付主管将接受这些Token并以 ETH 支付实际燃气费用。 订阅模式：服务可以将燃气赞助作为订阅套餐的一部分。 有条件赞助：支付主管可以根据交易类型、用户行为或其他因素设置覆盖燃气费用的条件。 4）AI 代理AI 代理是链上实体，能够在接收外部参与者（即用户）的命令、提示或意图后采取行动。它们是通用 AI 系统，旨在与链上智能合约进行交互。它们可以是用户控制的，也可以是自主的。它们可以自主执行复杂的多步任务，与智能合约和协议交互，为用户提供个性化的协助和建议，并根据用户输入制定并执行区块链交易。它们被设计用于导航加密世界，包括理解链上交互和机制、钱包、协议机制、DAO 和智能合约。AI 代理链上的关键组成部分可以分为三个基本部分：用户的加密钱包：这是安全密钥管理和交易执行的基础元素。钱包使用户能够签署并授权 AI 代理建议的交易，确保与基于区块链的应用程序之间的安全和经过身份验证的交互。 专门针对加密的语言模型：代理智能的核心是一个专门针对广泛的加密数据集进行训练的大型语言模型（LLM）。这包括关于区块链、钱包、去中心化应用程序、DAO 和智能合约的全面信息。专门的训练使代理能够有效地导航和理解复杂的加密环境。重要的是，这个 LLM 被微调为根据预定义标准评估并向用户推荐最合适的智能合约，强调安全性。 长期记忆系统：这个组件涉及存储用户数据和有关连接的应用程序的信息，可以在本地或分散式云上进行。它为 AI 代理的行动提供更广泛的背景，允许根据历史互动和用户偏好提供更个性化和准确的协助。 AI 代理提供了几个关键改进，包括为用户提供增强的隐私和数据控制、改善用户和代理之间的激励一致性，以及实现自主价值转移的能力。最重要的是，它们有潜力极大地简化和改善加密用户体验，特别是在跨链交互的背景下。用户无需手动导航不同的链和Token类型，只需告诉他们的 AI 代理，“将价值为 100 美元的 ETH 兑换为 USDC 并发送给 Alice”，代理将处理技术细节，确保采取最流动和最便宜的路径。除了简单的交互，它们还可以执行更复杂的操作，例如跨链收益农场或 LP 重新平衡，而无需用户实际进行点击流程。用户可以使用自然语言命令告诉代理。不幸的是，AI 代理及其潜在的链上应用目前尚不可行。最近的 AI 代理协议并不实用，也没有发挥其全部潜力。我们已经强调了两个我们认为可能相关的协议，但它们仍处于早期阶段。关于 AI 代理，特别是链上代理，一个主要的关注点是潜在的不当行为，无论是恶意还是意外的。由于用户允许这些代理使用他们的资金，可以理解他们可能不完全信任它们，尤其是因为 AI 模型可能会产生幻觉或不遵循提示和指令。可以采取一些预防措施，如定期设置限制或注入提示，以确保正确行为，但这些只是临时修复。然而，AI 代理代表着对跨链交互的真正巨大潜力改进，有可能完全消除用户需要在链上交互的需求，使他们只需使用自然语言命令提供提示。5）WayfinderWayfinder 是一个与链无关的 AI 代理框架和工具包，旨在在 Solana 区块链上运行。其主要功能是为 AI 代理提供与区块链技术交互和执行交易的接口。为了实现这一目标，Wayfinder 实施了验证代理，评估并提出新的交互和执行路径供 AI 代理使用。这些路径定义了 AI 代理执行特定交易时遵循的流程和步骤。虽然 AI 代理可以使用这些路径执行交易，但它们在定义的约束条件内运行。它们只能执行授权的操作，如交换，而且不能在没有所有者互动的情况下花费资金。6）MorpheusMorpheus 是一个旨在激励 AI 代理开发的协议。该项目旨在发展一个点对点网络，包含个人的通用 AI，它们作为能够为个人执行智能合约的智能代理。Morpheus 网络涉及四个关键利益相关者：开发智能合约、离线组件和智能代理的编码者；向网络的资本池承诺 stETH 的资本提供者；提供计算能力（主要是 GPU）的计算提供者；以及社区，为与网络及其智能代理交互创建前端，并致力于拓展生态系统。为了激励获取推理权限，该项目采用了 Yellowstone 计算模型，该模型采用简化结构，旨在管理生态系统内资源分配和使用。 11、结论加密货币中扩展Rollup、新链和应用链的普及导致了流动性、用户以及用户体验的显著碎片化，这既是出于善意的努力（协议层面的持续创新和新改进），也是由于 incentives (基础设施的估值溢价) 不协调。这种碎片化导致了复杂且经常令人沮丧的用户体验，用户必须在多个链之间导航、桥接资产并管理不同的 gas Token。对于开发者而言，这意味着他们必须在许多链上启动，并尝试在所有这些链上启动流动性和用户。链抽象浮现为这些问题的潜在解决方案。它旨在提供一种用户体验，免除与多个链交互所需的手动流程。这包括将桥接、gas Token、账户和钱包碎片化、流动性碎片化以及密钥管理的复杂性抽象化。目标是创建一种类似于传统互联网应用的体验，用户可以与区块链交互而无需陡峭的学习曲线。正在开发各种链抽象方法，从全面到组件级解决方案不等。像 NEAR、Particle 和 Okto 这样的全面解决方案旨在跨多个链提供端到端的抽象。像 Polygon 的 AggLayer 和 Optimism 的 Superchain 这样的生态系统特定解决方案专注于统一流动性并改善各自生态系统内的互操作性。像基于意图的协议和账户抽象机制这样的组件解决方案，则解决链抽象挑战的特定方面。基于交易和桥接的基于意图的协议显示出简化跨链交互和提高资本效率的潜力。它们允许用户表达期望的结果，而不是具体的执行路径，各求解决这些意图的效率。这种方法潜在地可以统一各链上的流动性并简化复杂的跨链操作。账户抽象，特别是通过像 ERC-4337 和 EIP-7702 这样的提案，通过允许更灵活的 gas 付款机制和为标准账户启用智能合约功能，提供了用户体验的改进。这些创新可以大幅降低新用户的准入门槛，并简化跨多条链的交互。在链抽象背景下 AI 代理的潜力尤为引人注目。虽然仍处于早期开发阶段，AI 代理有望通过为复杂的跨链操作启用自然语言命令来革新用户与区块链技术的交互方式。这可能会显著简化用户体验，并使更广泛的受众能够接触到区块链技术。对于加密货币前进而言，链抽象至关重要，特别是考虑到以太坊已经采用Rollup作为其扩展计划，而模块化论点和应用链叙事继续增长。通过解决碎片化和复杂性问题，链抽象可以创造一个更加统一、用户友好的链上体验。然而，重要的是要注意，链抽象本身也面临挑战。链抽象解决方案的碎片化讽刺地反映了它们试图解决的问题。许多提出的解决方案仍处于早期开发阶段，并面临着重大的技术和采用障碍。值得注意的是，在过去几个月中，关于链抽象的广泛研究，最近的许多会议讨论都集中在此，许多协议、基础设施项目和研究人员在这段时间内都专注于某种形式的抽象。鉴于这一关注，很可能在未来几年内将会有用户体验和碎片化改进。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5316.html来源：https://newsletter.asxn.xyz/p/chain-abstraction-landscape

以太坊一直在苦苦挣扎，ETF 能帮上忙吗？ 作者：Joseph Harris翻译：白话区块链以太坊可能是本轮牛市迄今为止表现最差的项目。在整个牛市期间，ETH及其相关资产似乎远远落后于Solana等竞争对手。因此，市场情绪和叙述也从以太坊转向了其他竞争平台。然而，意外批准的现货以太坊ETF可能预示着这个第二大加密资产的命运即将改变。这正是我今天想要探讨的问题。为什么以太坊在这轮牛市中表现如此糟糕，ETF能否足以扭转局面？免责声明:一如既往，这些内容不应被视为投资建议，也不是购买ETH或其他加密资产的建议或推荐。请记住，如果你选择投资加密货币，这非常具有风险，你可能会失去投入的全部资金。说完这些，咱们开始讨论吧。 1、为何困境重重？1）熊市中的表现超出预期价格和叙事深度交织且高度反射。价格走势推动叙事，叙事也推动价格走势。当资产价格发生变化时，人们喜欢将这种变化归因于特定的原因或叙事。这种叙事可以吸引额外的资本来放大这种变化。在适当的情况下，这会产生很好的飞轮效应。资产价格会持续向一个方向移动，围绕资产的氛围也会增强。因此，我们需要回顾熊市，才能理解以太坊问题的开端。看，以太坊在整个熊市期间表现相对较好，超越了绝大多数加密资产。至关重要的是，它也比大多数资产更早触底——在三箭资本崩盘期间触及最低点，而不是在FTX崩盘期间。这意味着在熊市中，ETH比大多数资产感觉更有势头，围绕它的氛围总体上是好的。但那时没有那么多人来欣赏和买入它，所以飞轮从未启动。同时，熊市中的相对表现优异意味着ETH相比大多数其他加密资产更接近其“公平”价格。随着市场改善，它需要恢复的地盘更少，运行的空间也更小。再次说明，飞轮没有运行，因为即使总体市场情绪有所改善，也没有足够的价格走势来推动它。对比一下本周期中更受热捧的资产之一，如Solana。Solana在熊市期间被打压得非常惨。与FTX的关联意味着它被大量抛售，产生了Solana已死的叙事。一些项目甚至完全放弃了这个链，进一步加深了这种绝望感。所有这些意味着在进入牛市时，Solana会从一个非常低的位置开始。SOL的价格与公平价值严重脱节，以至于市场情绪一转好，它就能够大幅反弹。这创造了一种复苏感，得到了Solana真正信徒推出新发展和重建生态系统的支持。因此，叙事容易建立，容易相信，也容易买入。许多投资者和交易者正是这样做的。他们涌入Solana，推动SOL不断走高。对于Solana来说，牛市一开始飞轮就已经牢固地运转起来，而以太坊似乎在停滞不前。如果ETH在熊市期间表现更差，从而有更多的恢复空间，那么即使价格最终大致相同，围绕它的氛围可能也会完全不同。但，它在错误的时间点有了错误的价格走势。结果是，以太坊在牛市开始时无法抓住任何势头或吸引注意力，在这个善变且健忘的市场中沦为了一个不起眼的角色。一段短暂且相当可以理解的表现不佳，就足以让不良情绪开始蔓延，进而形成了一种萎靡不振的感觉。2）叙事困境更糟糕的是，从以太坊的角度来看，在牛市初期经历最大飞轮效应的资产是最糟糕的。以太坊在市场中一直处于一个稍显奇怪的位置，一直难以正确定位自己：一方面，它是一个智能合约平台，因此表面上是在与Solana或Avalanche等其他平台竞争的技术应用。另一方面，它非常注重稳健性、可靠性、去中心化和创造强大且可靠的货币。这使它牢牢与比特币竞争。这也在以太坊的设计中创造了一种冲突感，因为它努力将这些竞争目标结合起来。它必须相对保守以满足其类似比特币的需求。这使得它无法像许多其他智能合约平台那样采用激进的、高吞吐量/低费用的设计。然而，它永远不会像比特币本身那样简单或保守。以太坊必须在两条战线上作战，且一只手被绑住，所以说它已经处于劣势。然后，随着牛市的开始，比特币和Solana表现最佳并获得了最多关注。它们掌握了叙事主导权，从两方面挤压了以太坊。Solana复苏的想法让人们认为它可以抢走以太坊作为领先智能合约平台的风头。其低费用和最初的卓越用户体验让它看起来像是未来。如果人们可以在一个更快、更便宜、更简单——总体上更好的环境中完成同样的事情，为什么还要在以太坊上构建或使用呢？特别是当大多数人不像以太坊用户和比特币用户那样在乎“货币性”和去中心化时。与此同时，比特币得益于ETF和其蓬勃发展的生态系统，其中包括Ordinals、可替代Token和原生L2。ETF叙事给人一种比特币是机构可以支持的唯一严肃加密资产的感觉。随着数十亿美元涌入新推出的基金，“数字黄金”的论点似乎终于得到了回报。与此同时，Ordinals的发展证明比特币不仅可以用作货币。像以太坊一样，它可能也是更复杂计算和交易的基础。如果比特币在更保守和经济上更健全的情况下也能做到这些，那么以太坊还有什么意义呢？肯定任何真正关心去中心化和稳健、可靠区块链设计的人都会转向比特币。如果这些还不够糟糕，以太坊甚至在其相对较新的“模块化”叙事中也受到了打击。以太坊本应成为一个广泛互联的链和高层扩展解决方案的基础层。但这并不是它最初的计划，它正逐步朝这个方向前进，一次一个升级。然后，Celestia上线了，这是一个专门为履行以太坊最终将承担的角色而构建的新模块链。而且，像比特币和Solana一样，它在牛市初期的财务和叙事表现非常出色。再一次，以太坊显得有些无关紧要。几乎每一个以太坊的叙事同时被削弱，加剧了其自身平庸价格走势带来的持续负面情绪。所有的兴奋和关注都转移到了其他地方，而以太坊则被遗留成了过去毫无意义的遗物。在我看来，这种叙事攻击是迄今为止大家对以太坊如此消极的主要原因。它的存在本身，其存在的理由，受到了质疑。而且，没有活动或价格的激增，它无法给出令人信服的答案。3）缺乏买家以太坊价格走势平淡（以及随之而来的负面情绪）的另一个因素是缺乏买家来支撑价格。同样，这是以太坊之前的强势表现反过来困扰它的一个案例。在上一个周期，以太坊是共识之选。对于任何严肃对待加密货币的人来说，ETH几乎是默认资产。比特币，曾经的共识之选，开始显得有些老旧和脱节。相比其他加密资产，它通常被视为一个已被玩腻的小宠物石头，增长潜力相对较小。与此同时，ETH位于快速扩展的生态系统的中心，被誉为“金融的未来”。尽管还有其他像Solana这样增长潜力更大的平台，但只有以太坊接近匹配比特币的持久性和可靠性。从风险/回报的角度来看，ETH是显然的最佳选择。曾几何时，以太坊通常矛盾的叙事似乎协同作用，使其成为任何看好加密货币的人的完美选择。你知道它不会让你失望或遇到根本性问题，但它仍然令人兴奋和有回报。在当时，这对ETH来说是极好的——这可能也促成了它在熊市中的超常表现。但快进到今天，这却成了一个问题。几乎所有参与过一个以上周期的加密货币投资者都已经持有ETH。而且，如果他们还没有拥有ETH，那很可能是因为他们有明确的理由不持有——通常是由于不可调和的哲学差异。换句话说，大多数在加密货币领域的人要么已经拥有ETH，要么永远不会拥有。随着牛市的开始，已经持有ETH的人没有理由购买更多。他们为什么要优先考虑他们已经持有的资产，而那么多被低估的资产看起来如此有吸引力？如果有的话，现有持有者很可能会卖掉他们拥有的一些ETH，以换取短期前景更好的资产，导致价格走势更加糟糕。由于缺乏来自加密货币原住民的支持，ETH需要加密游客和新来者的介入。但市场并没有如许多人预期的那样涌入新的资本。事实上，我们仍在等待对加密货币的普遍兴趣回升，以及下一批用户和投资者的到来。没有他们，ETH因缺乏买家而挣扎是可以理解的。要表现得更好，ETH需要给现有持有者一个增加配置的理由，或者找到全新的买家……记住这一点，我们稍后会回到这个话题。4）资产稀释更糟糕的是，进入以太坊生态系统的少量资金被分散到了多个资产上。这是因为现在有大量与以太坊相关的资产可以被视为“ETH Beta”——在牛市环境中应该优于ETH本身的替代品。因此，任何看好以太坊的人都必须决定表达这种观点的最佳和最有利可图的方式。例如，投资者可以选择Layer2Token，如OP和ARB。或者，他们可能会考虑与质押相关的Token，如LDO。或者是来自以太坊DeFi、NFT或RWA生态系统的Token，如UNI、BLUR或ONDO。也许他们甚至会喜欢以太坊为基础的迷因币，比如PEPE或MOG。有如此多不同的途径可供选择，如果你看好ETH，有如此多不同的资产需要考虑。即使你想保持简单，只持有ETH，仍然需要决定是持有原生ETH，Liquid Staking ETH，还是Liquid Restaking ETH。所有这些都会造成决策疲劳，可能会让一些投资者望而却步。更糟糕的是，它导致任何进入的资金被分散到各种资产上，减少了现金可能带来的刺激效果。以太坊并不是唯一受此影响的。毕竟，投资者可能不得不考虑购买SOL与购买BONK、WIF或PYTH的利弊。但围绕以太坊的生态系统更加发达，选择更多，因此稀释效应更为显著。当以太坊已经处于劣势时，这显然没有帮助。5）安全性问题更为雪上加霜的是，人们担心ETH会被美国证券交易委员会（SEC）认定为证券。我相信你已经听说过关于对以太坊基金会的调查和对PoS将ETH变成证券的担忧。这些恐惧无疑会对ETH造成压力，并阻碍其表现。这与多年来认为ETH是一种商品、因此不受SEC攻击的传统智慧相悖。现在市场不得不考虑并计入最坏的情况，例如以太坊从主要交易平台下架。此外，这威胁到了以太坊对机构投资者的吸引力。毕竟，他们可能不想投资于一个存在如此多不确定性的东西。而且即便他们能够在没有ETF包装的情况下获得它，他们也可能不愿意。你看，一旦比特币ETF获批，人们自动认为ETH ETF也会跟随。可能需要另一起诉讼来迫使SEC采取行动，所以实现这一目标可能需要一年或更长时间，但看起来相当确定。这给了ETH在漫长隧道尽头的一丝微光。但安全性问题几乎完全打破了这些希望。以太坊阴郁而悲观的氛围变得更加阴暗。感觉就像Gary Gensler和SEC在打压一个已经处于低谷的东西。6）营销问题最后我想提到的是，Ethereans似乎在为以太坊宣传方面遇到了困难。这有两个方面：首先，过去一年左右，许多Ethereans从Twitter转移到了Farcaster。即使他们没有完全转移，他们在Twitter上的时间也大大减少了。然而，Twitter仍然是大多数加密文化的焦点。由于少了Ethereans来为以太坊辩护并传达信息，我们最终体验到的现实版本略显扭曲，由以太坊的反对者塑造和主导。负面信息比正面信息出现得更频繁，这既助长了也夸大了围绕以太坊的悲观情绪。其次是关于以太坊重视研究的心态，这让一些人感到反感。当Ethereans在Twitter或其他社交媒体上讨论事情时，他们的对话往往难以理解，充满行话。这让潜在用户感到疏远，甚至可能感到恼火。例如，用户可能会对高交易费用使小额交易变得不可能的可理解问题提出抱怨。但随后看到著名的Ethereans使用难以理解且略显荒谬的术语，如“Proto-Danksharding”。这让他们觉得他们的问题没有被认真对待。现在，我不想在这里过于批评。以太坊——以及区块链总体来说——非常复杂，涉及许多普通用户无法理解的困难权衡。但同样，如果Ethereans继续这样下去，他们永远不会赢得叙事战。虽然这可能很困难，但他们需要找到更好的方法来承认普通用户的抱怨，同时用简单的术语解释为什么做出某些设计决策，以及正在做些什么来帮助解决问题。说实话，这可能是不可能的。大多数人不想了解为什么事情是这样的，或者他们没有时间去学习。相反，他们会认为以太坊笨拙且昂贵，因为它使用的是旧的过时技术。而他们会认为著名的Ethereans根本不关心，因为他们富有且与普通人脱节。从长远来看，这可能不是大问题。如果以太坊的理论是正确的，最终人们会在不在意的情况下使用低费用的L2。他们甚至可能不知道他们正在使用L2，更不用说是以太坊生态系统内的L2了。但在所有困难被抽象化之前，用户会注意到以太坊的缺点，并会抱怨它们。而这些抱怨将继续助长围绕以太坊的负面氛围，使Ethereans显得脱节。除非Ethereans能够精简他们的信息，足以突破噪音，以清晰、可理解和理解的方式解释他们的方法。 2、ETF会改变局面吗？所有这些因素共同导致了ETH的表现不佳以及过去几个月来以太坊的低迷气氛。因此，现在的问题是，ETF能否帮助改变这一局面？我认为会。或者，至少在更广泛的环境和宏观趋势不干扰的情况下，它应该会改变局面。这是因为ETF的批准将解决导致以太坊表现不佳的许多原因。1）安全性问题解决首先，ETF的批准消除了大部分关于以太坊是否会被认定为证券的担忧和不确定性。虽然SEC仍有可能对质押的ETH采取某些行动，但这种情况的影响不会像将ETH本身认定为证券那样严重。因此，财务上的负面影响要小得多。而且，即便是这种威胁，现在看起来也相对不太可能发生。ETF的批准似乎是民主党的一项政治举措，他们试图在选举前为自己争取有利位置。如果他们确实希望吸引加密货币选民——或至少不让他们感到害怕——那么追求像攻击第二大加密资产这样的激进行动显然是不明智的。因此，以太坊突然摆脱了困境，之前避免投资ETH的主要论点也被推翻了。2）吸引新买家ETF还将帮助解决以太坊缺乏买家的问题。它不仅将以太坊引入一个全新且极其富有的机构投资者群体，还会给加密货币原住民一个重新购买ETH的理由。许多加密货币原住民可能会因为ETF的批准而感到措手不及。他们可能在牛市早期将ETH卖出，转而投资更具吸引力和表现更好的资产。但现在他们的持仓不足，会想要进行调整。与此同时，交易员和短期投资者可能会涌回ETH，试图抢先购买并预测ETF的推出。然后，一旦ETF上线，传统金融资金将主导价格走势。我不期望这些基金的表现能像比特币ETF那样出色，但我认为它们对ETH价格的影响和表现应在市场规模上相对类似。从长远来看，ETF为大量财富流入ETH和以太坊生态系统打开了大门。简而言之，ETF应该会在短期和长期内吸引新的买家和资金流入以太坊，这正是ETH重新开始上涨所需要的。3）重置叙事我们已经看到，价格走势和叙事是紧密相连的。如果ETF的兴奋和抢跑行为确实使ETH在短期内表现优于其他资产，这可能足以启动叙事飞轮。至少，正面的价格走势会减少对竞争对手如Solana和Bitcoin侵蚀以太坊领域的担忧。虽然价格走势对舆论的影响有些荒谬，但这确实是常见的现象。但ETF批准带来的最大叙事好处是，它提醒人们以太坊与其他“山寨币”相比的独特性和特殊性。最终，只有两种加密资产被认为足够可靠和受尊敬，可以在不久的将来拥有ETF。这表明，除了比特币外，以太坊是唯一一个对机构友好的加密资产。与比特币继续被定位为数字黄金不同，以太坊则与技术加密相关。因此，任何在传统金融世界中希望接触到加密行业最具活力和高潜力领域的人，都必须购买ETH。我们再次看到那种经过时间考验的可靠性和兴奋的融合——与之前使ETH成为加密原住民默认资产的融合相同。足够安全以供投资，但仍然能提供巨大的回报。通过正确的营销，以太坊甚至可能在传统投资者中变得比比特币更受欢迎。比特币在市场上已经有了巨大的先发优势和更好的品牌认知，但它的故事也相对平淡。大多数人并不特别关心黄金，因此他们也可能不关心数字黄金。但是很多人喜欢那些快速增长并产生实际回报的科技投资——这听起来更像是以太坊。尽管如此，传统金融人士可能已经将比特币视为一种具有高风险和高潜力的异域资产，因此他们可能不愿意进一步下探风险曲线——即使回报可能略高。因此，我认为ETH重新成为默认资产的机会相对较低——至少在短期内是这样。但如果有足够的时间和明确的信息，这并非不可想象。即使这永远不会发生，ETF的推出也将是一个重要时刻——几乎是一个重置点——对以太坊及其叙事来说。至少，这使以太坊与其他智能合约平台有所区别，并在Solana的持续冲击之后提供了一些喘息空间。它应该帮助ETH与比特币和Solana一起上涨，而不是被它们吞噬。在经历了长时间的竞争对手侵蚀之后，我认为很多以太坊支持者会将其视为一种胜利。4）专业营销ETF的推出甚至可能帮助以太坊解决营销问题。一旦ETF上线，ETF发行商将负责向潜在客户推广他们的产品。这意味着他们需要开始用简单的术语解释以太坊是什么——避免技术术语和过于复杂的术语。虽然这对加密货币原住民来说可能有些为时已晚，但这应该意味着传统金融人士对以太坊有一个稍微更好的介绍。谁知道呢，也许一些以太坊支持者会吸收一些营销术语，从而改善他们自己的推广工作。5）减少稀释ETF还应有助于缓解稀释问题。当然，加密货币原住民仍然会将资金分配到各种与以太坊相关的资产中，以期获得最大的回报。然而，ETF本身将仅限于普通ETH。所有资金流入都会集中在以太坊上。根据发行的成功程度，这可能意味着大量资金涌入单一资产——这可能会抵消加密货币原住民之间的稀释效应。 3、但是否存在风险？从这些分析来看，ETF将解决几乎所有导致以太坊表现不佳和负面前景的问题。一些改进可能需要时间才能显现效果——特别是像营销变化和新机构投资者的引入——但我们应该在未来12到18个月内开始感受到这些好处。如果情况如此，那么很合理地认为，ETF将唤醒以太坊，推动价格上涨，并为该领域带来更积极的态度。但当然，无法保证一切顺利。存在许多可能导致失败的风险，以太坊可能继续低迷。如今，人们更倾向于相信关于以太坊的负面消息。当负面情绪存在这么长时间时，这就是常见的情况。因此，在这些基金推出时，以太坊特别容易受到任何负面意外或价格停滞的冲击。毕竟，这将证实每个人对以太坊时代已过、以太坊正走向衰亡的既有偏见。在最坏的情况下，这种消极态度甚至可能从加密Twitter扩散到更广泛的世界，从而导致对ETF的需求减弱。我不一定预期这种情况发生，但人们并不总是理性的，情绪可以在投资决策中发挥重要作用——即使是所谓的“聪明钱”。显而易见的短期风险包括ETF资金流入远低于预期或Grayscale资金流出高于预期。无论哪种情况，以太坊都可能受到相当大的影响。从长期来看，最大的问题是以太坊未能确立自己作为传统金融领域有趣或值得投资的资产。他们似乎对比特币有一定兴趣，因此我们都假设他们也会喜欢以太坊，但我们还不真正知道这一点。显然，对以太坊ETF的热情远不及比特币ETF——尽管这在意料之中。但如果以太坊在主流舞台上亮相并推出营销材料后仍无法引起兴趣或产生任何兴奋感，那么它可能会面临麻烦。 4、这是否真的重要？最后一个值得思考的问题是：“这些真的重要吗？”即使ETH的价格表现不佳又如何？以太坊的运作方式不会因为ETH的价格波动而改变。无论ETH值10美元还是10,000美元，网络的功能都是相同的——尽管安全性可能有所不同。此外，这一切都非常关注短期情况，而以太坊关注的是可持续发展和长期目标。价格走势、市场情绪和叙事在以太坊的日常运行中基本上是噪音。它们对以太坊的运行不会产生巨大影响。然而，我之所以写这些内容，原因并非如此肤浅。毕竟，我通常不会专注于短期价格走势。我认为这些问题重要的原因在于，围绕以太坊等协议的叙事和市场情绪将会影响其未来的成功。今天看似无关紧要的噪音，最终可能会形成模式并引领趋势。没人愿意在一个被认为正在衰退的链上进行开发。也没人愿意使用那条链——尤其是当似乎没有足够的开发者来创造激动人心的新机会时。这种情况不会一蹴而就，但如果以太坊不能开始改善表现——如果它不能改变叙事并开始获得一些动能——那么它将会把越来越多的活动转移给竞争对手。它的强大网络效应，今天被认为几乎不可战胜的，将会被逐渐侵蚀。威胁尚不立即，风险相对较低——至少目前如此。与普遍看法相反，以太坊在几乎所有有意义的指标上仍然领先竞争对手。ETH成为唯一一个拥有ETF的另类币，说明它在某些方面领先于竞争对手。像Solana这样的平台可能还需要数年才能拥有类似的主流金融产品。但以太坊不能自满，它不能浪费自己的领先地位。尤其是当加密行业如此新兴并且未来几年将大幅增长时。情况可能会——并且很可能会——比许多人预期的变化更快。以太坊的先发优势、网络效应和长期哲学意味着它在可预见的未来有很大的机会成为主导的加密平台。但成功绝不是注定的。无论做什么，以太坊都不能再让负面情绪继续存在太久。即将到来的ETF发行可能是消除这些负面情绪的最佳机会。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/07/5315.html来源：https://medium.com/topic-crypto/ethereums-been-struggling-will-the-etfs-help-4c69fe1b5d64