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Layer2生态系统发展迅速？一文了解当前主流Layer2项目 作者：Starknet翻译：白话区块链区块链技术持续发展，以太坊在2024年1月实现了创纪录的每日200万次交易。然而，比特币和以太坊等第一层（L1）链之间的可扩展性问题仍然限制了其广泛采用。于是，第二层（L2）解决方案应运而生：一系列旨在加速交易并降低成本的技术，同时不损害领先的L1网络的安全性和去中心化特性。根据L2Beat的数据，L2扩展解决方案已经改变了以太坊，处理的交易量是以太坊本身的11-12倍。来源：L2beat.com本文探讨了L2生态系统，包括其关键创新、挑战和未来发展方向。 1、L2的起源随着越来越多的用户在L1上进行交易，这些网络变得越来越慢和昂贵。解决L1上的可扩展性问题通常意味着在安全性或去中心化之间做出妥协，而这两个特征是所有区块链都希望拥有的。在可扩展性、去中心化和安全性这三个期望的区块链特征中，只能选择其中两个的折衷被称为“区块链三难题”。解决区块链三难题对以太坊尤为重要，因为它已成为构建去中心化应用（dApp）的首选L1。在这三个期望的特征中，以太坊选择了安全性和去中心化，而以可扩展性为代价。为了扩大以太坊的用例数量和类型，构建更复杂的dApp必须在经济上可行。L2解决方案作为一种解决这些问题的方式出现，通过将与处理交易相关的大部分繁重计算从基础层转移到第二层，来提高交易吞吐量，降低成本，并改善用户体验。其目标是在利用基础L1区块链的安全性和去中心化的同时实现这一目标。 2、核心技术和框架现在L2生态系统的总锁定价值（TVL）已经超过460亿美元，包含了各种具有独特特性的技术和框架。让我们更详细地了解一些最重要的技术：Rollups（聚合链）- Rollups有两种类型：乐观聚合链（Optimistic Rollup）和有效性聚合链（ Validity/Zero knowledge Rollup）。乐观聚合链默认假设交易是有效的。它们通过防止欺诈的机制，使网络参与者能够使用“欺诈证明”对预计为欺诈的交易提出挑战，以证明其无效。相比之下，有效性聚合链使用“有效性证明”来证明提交到基础层的每个交易的有效性。这两种类型的聚合链相比L1，提供了更高的吞吐量和较低的费用。状态通道（State channels）- 状态通道允许参与者通过将区块链状态的一部分锁定到多签名合约来进行离链交易。参与者可以在链外自由交易，最终状态在链上结算。状态通道提供几乎实时的交易和低费用，但在功能和参与者数量方面有一定限制。Plasma（分片链）- Plasma是一种创建与主链锚定的分层侧链的框架。Plasma链可以在链外处理交易，并仅向主链提交定期更新，减轻了L1网络的负担。与乐观聚合链类似，Plasma链使用欺诈证明来对可疑交易提出挑战。 3、审视L2生态系统L2生态系统正在快速发展，众多项目和倡议正在努力扩展主要的L1区块链。虽然有一些解决方案致力于为比特币带来可扩展性，比如著名的闪电网络，它利用状态通道在网络上提供更快、更便宜的交易，但在比特币上尚未出现通用计算的L2解决方案。另一方面，以太坊已经孕育了一个蓬勃发展的L2解决方案生态系统。我们将重点介绍其中的主要参与者，并简要描述它们。1）有效性聚合链（也被称为零知识聚合链）Starknet：拥有发展最快的开发者社区的有效性聚合链，具有本地账户抽象和自己的编程语言（Cairo），优化了可利用有效性证明的能力。 zkSync：另一个领先的有效性聚合链，具有本地账户抽象，在以太坊虚拟机（EVM）上运行。 Scroll：兼容EVM的有效性聚合链，专注于与现有以太坊dApp和工具的本地级兼容性。 Polygon zkEVM：由L2扩展资深企业Polygon开发，zkEVM是一个与EVM兼容的有效性聚合链。 Linea：由MetaMask背后的公司Consensys提供支持，Linea是一种有效性聚合链，可以直接通过MetaMask使用。 2）乐观聚合链Arbitrum：根据总锁定价值（TVL）来衡量，是最大的乐观聚合链，与EVM兼容。 Optimism：根据TVL来衡量，是第二大乐观聚合链，与EVM兼容。 Base：根据TVL来衡量，是第三大乐观聚合链，与EVM兼容。 这些项目中的许多仍处于早期阶段，通常涉及一段被称为“训练轮”阶段的集中控制期，这允许进行受控的系统更新和错误修复。尽管最初是必要的，但这些训练轮最终应该被移除，以实现预期的去中心化和无需信任的操作。L2解决方案的采用在包括去中心化金融（DeFi）、非同质化Token（NFT）和链上游戏在内的各个领域稳步增长。最常用的L2类型往往是乐观聚合链和有效性聚合链。然而，L2解决方案的整合并非没有挑战。 4、挑战与解决方案尽管L2解决方案有着巨大的潜力，但仍需克服一些挑战才能实现其全部潜力。从用户的角度来看，与L2网络的交互可能会稍微复杂一些，需要额外的步骤，比如桥接资产和管理多个钱包。通过更好地整合钱包、简化入门流程和提供更直观的界面来改善用户体验，将对推动主流采用至关重要。这就是为什么Starknet提供了内置的账户抽象功能，可以实现更流畅的用户体验，例如通过面部识别和指纹识别进行交易签名（例如，Braavos钱包提供了这两种功能）。在Starknet上，使以太坊扩展意味着Web2风格的用户体验与更便宜、更快的交易同样重要。 5、L2的前景展望随着L2生态系统的成熟，我们可以预见到一波创新的浪潮，比如在Starknet上的本地账户抽象功能。已经开始出现将不同L2技术的优点结合起来的混合解决方案，为乐观聚合链和有效性聚合链提供了双重好处。有效性证明（如STARKs）的进步进一步提升了L2网络的可扩展性和隐私性。展望未来，L2解决方案的未来与区块链技术的整体发展密切相关。随着L1网络的不断演进和权益证明等新的共识机制的推广，L2解决方案将需要适应并与这些变化无缝集成。未来几年，我们将看到针对特定用例和应用领域量身定制的L2解决方案的蓬勃发展。一些人预测，L2网络最终将成为用户交互的主要层，而L1将作为安全的结算层。其他人设想了一个多层次的区块链架构，L2解决方案相互并行发展，有时在其上方还会有第三层（L3）链，以创建一个可扩展且互操作的生态系统。 6、结论随着L2生态系统的不断发展，开发人员、研究人员和用户之间的合作与贡献对于开发强大且用户友好的L2解决方案至关重要。通过拥抱L2技术的潜力，区块链社区可以克服L1网络的限制，并为去中心化应用开启新的可能性。前方道路上充满了挑战和机遇，但通过正确的方法和共同的愿景，我们可以构建一个可扩展且包容的区块链生态系统，赋予个人权力并改变产业。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5246.html来源：https://www.starknet.io/blog/layer-2-ecosystem/

比特币钱包、交易所又出事了？千万级资金被盗，大佬也翻车 作者：day|白话区块链 最近BN和OK的用户双双出现资产被盗问题，资产安全相关的问题，再次引起大家热议，一些用户在消息出来的第一时间，就将Token提出交易平台，毕竟，君子不立危墙之下。这波行情的发展，可以明显感觉到，行业大的机会，主要集中在链上，交易平台内卷严重，随着价值投资体系的崩塌，散户想要在交易平台赚钱可以说是千难万难，转向链上的用户也在逐渐变多，而在链上，最重要的问题就是自己钱包的安全问题。接下来，我们将从钱包相关知识、被盗案例以及保护私钥等知识等几个方面来全面了解如何保护区块链资产安全。  01 钱包相关知识在保证自己资产安全之前，需要先对业内一些关于钱包等基础知识有一定了解，才能更好的理解如何保护自己的资产。接下来简单介绍下几个相关概念。1.对称加密与非对称加密在了解公（私）钥之前，我们先简单了解下密码学中的对称加密与非对称加密。对称加密，是指A通过某种算法，可以得到B，而反过来，B通过相同的算法也可以逆向解密出A，这里加密解密用的是同一种算法；而非对称加密，则是A通过某种算法，可以得到B，但B无法通过相同的算法逆向解密出B，这里的加密解密需要用到不同的算法。如图，对称加密与非对称加密的区别在于图中消息接收方公钥与消息接收方私钥是否为同一把钥匙。2.公（私）钥，助记词，地址了解了对称加密与非对称加密，可以更好的理解一些钱包相关的基本概念。 密钥对：在非对称加密中，有一对密钥对，分别为公钥与私钥，公钥是公开的，私钥是不公开的。公钥：用来给数据加密，用公钥加密的数据只能使用私钥解密。私钥：私钥可以生成公钥，用来解密公钥加密的数据。地址：与“公钥”相对应，由于公钥过长，于是有了“地址” ，地址由公钥生成。助记词：与“私钥”相对应，因为私钥是随机生成的字符串，过长且难记，于是催生了一组人类可读的单词代替私钥，用来帮助用户记住私钥，一般是12个无规律的短语。（私钥=助记词） 电子签名：某条信息（你给某人转账100个以太坊），这条信息需要你的私钥签名后，广播到区块链上。签名验证：接收端可以通过你的公钥验证这个消息确实是通过你的私钥签名，那就是你发布的，交易记录上链，因此，谁掌握了私钥，谁就掌握了该钱包。简单理解，公钥（地址）相当于你的账号，而私钥（助记词），则相当于你的账号+密码（私钥可以生成公钥）。用银行卡来类比，公钥=银行账户，地址=银行卡号，密码=银行卡密码，私钥=银行卡号+银行卡密码，助记词=私钥=银行卡号+银行卡密码，Keystore+密码=私钥，关于钱包基础知识，可以查看白话之前的科普文章《想要安全的保管资产，先要知道钱包的这些知识》。3.私钥（助记词）的保存你的Token并不是存在你的钱包APP中，而是存在区块链网络中私钥对应的地址之中，只要你拥有私钥，就可以通过私钥来登录所有的钱包（该钱包支持你有Token的这条链），钱包仅仅是作为账户资金显示的前端，并不保存你的私钥。如果私钥丢了，意味着你的资产也将丢失，无法通过钱包找回，首次注册钱包时，钱包页面一般也会提醒用户注意这点。这点和我们之前用到的QQ，微信完全不同，如果密码丢失，还可以通过手机验证，问题以及好友验证可以找回，当然，这也是区块链去中心化的魅力所在，你的资产完全属于你自己。4.钱包种类根据私钥是否触网，可以将钱包分为热钱包与冷钱包，如上图。热钱包：客户端钱包、插件钱包、手机端APP。使用方便，新手易操作，交易转账的效率比较高，安全性较差，容易被盗。冷钱包：硬件钱包。安全性高，适合存放大额资产，创建复杂，转账麻烦，硬件损坏或私钥丢失都可能造成数字资产的丢失。关于钱包更详细的分类可以查看白话区块链之前的科普文章《科普 | 数字资产钱包有哪些种类?》通过以上，我们可以知道，私钥即一切，而我们所有保护资产的措施，其实都是保护私钥，保护私钥，保护私钥。（防止私钥的丢失，被他人获取）  02 被盗案例了解了相关的概念，我们再来看下，目前主要存在哪些丢失的案例，通过案例，我们可以更好的保护我们自己的钱包。1.私钥（助记词）泄漏2021年初，生财有术创始人亦仁，将比特币私钥保存在云笔记中，导致八位数资产的BTC丢失。22年11月，分布式资本创始人沈波价值4200万美元的数字资产被盗，被盗资产包括：38,233,180 枚 USDC、1607 枚 ETH、719,760 枚 USDT 以及 4.13 枚 BTC。据安全机构慢雾后续分析称，被盗是因为助记词泄漏所导致。2.私钥（助记词）丢失英国IT工程师James Howells在2013年弄丢电脑硬盘，里面存有8000枚比特币，9年后，计划花7430万美金翻遍垃圾场来找回电脑硬盘。3.点击病毒链接一用户胡乱点击别人发送的链接，导致黑客读取metamask本地加密备份，所有资产被盗。推特KOL点击别人私发链接，导致推特账户被盗，然后发布带毒空投信息，利用粉丝对KOL的信任点击链接盗走粉丝资产。 4.随意授权，应用出现漏洞10 月 2 日，Token Pocket 旗下闪兑 DEX Transit Swap 官方表示遭遇黑客攻击，资产损失超 1500 万美元，提醒用户取消授权。10 月 11 日，DeBank团队开发的插件钱包Rabby称其Swap合约存在漏洞，建议用户取消Rabby Swap授权，最终黑客获利超19万美元。5.下载假的APP（带病毒软件）一些黑客获取平台用户信息后，通过短信给用户散布恐慌信息，平台已经不安全，需要点击链接重新安装应用或登录账户，登录后，账户资金被盗。一用户下载假的BN app，转账时，转入其他人地址，5个ETH的资产彻底丢失。 我们从上述案例可以看出，用户资产被盗，主要集中在这几种情况：私钥（助记词）泄漏，私钥（助记词）丢失，点击病毒链接，随意授权，应用出现漏洞,下载假的APP（带病毒软件）等几种情况。接下来，我们来整理下有哪些方法可以避免上述情况的发生。 03 如何避免财产损失1.私钥的保存（核心：不易丢失，不易损坏，其他人无法接触或接触也无法使用）钱包生成后及时备份，双重备份，因为一旦丢失，将无法找回助记词保存在不联网且不易丢失和损坏的介质上，比如抄在纸上，自己进行加密（增加或减少特定字符，方便记忆）；找一台永不联网手机的拍照存储；有一些钱包提供商会出售助记词相关的铁板。使用冷钱包（硬件钱包），选择知名的冷钱包；应从官方渠道购买，不要通过第三方渠道购买（第三方渠道可能存在病毒）；设置较强的密码，同时备份私钥，防止硬件钱包丢失或损坏。2.防止私钥（助记词）泄漏不要复制粘贴私钥，有些软件可以读取用户的剪切板 不要将私钥保存在微信收藏，传输文件，百度云，印象笔记等网络平台 绝不告诉任何人私钥，记住，是任何人，一些骗子假冒钱包官方人骗取你的私钥，不要相信，钱包方也没有权力获取用户私钥 使用公共Wi-Fi时，不要复制粘贴私钥 下载各种应用，应去官方渠道，所有应用商店有时也不可信（记住，是所有），存在虚假应用 钱包签名时要谨慎，DeFi 协议和NFT交互重度用户，记得及时撤销授权，防止应用出现漏洞后导致资产被盗 不要随意点击别人发送的链接（短信），下载别人分享的文件，甚至一些kol的链接也不要随意点击，有可能含有病毒 一旦发现钱包有一点资产泄漏，应第一时间舍弃钱包，不要抱任何侥幸心理 不使用免费的VPN 紧跟新闻，实时了解新的被盗信息 如果链上玩的比较多的用户，建议安装 ScamSniffer 浏览器插件，它可以在你访问钓鱼网站的时候拦截并提示，当浏览假的官推回复时，也会出现提醒。 以上所有的措施，其实都是为了保护你的私钥不泄密，Not your key, not your money！3.资产分散放置可以将自身资金分散放置在钱包与交易平台中，虽然FTX出事，导致中心化交易平台信任缺失，但对于绝大多数人来说，资产放在几个中心化头部交易平台比拿在自己手中相对要安全很多，便利性也会比钱包好一些，只要不是特别大的损失，几个头部平台一般都能赔的起。使用中心化交易平台需要注意几点： 开启三重验证（手机，邮箱，谷歌二次验证） 开启提Token白名单 从官方渠道下载App 转账时，确认地址是否正确 另外使用浏览器登录交易平台官网时，BN官方给的几条安全建议： 隔离 — 单独创建一个chrome用户登录DAPP，不要安装插件； 清除 — 涉及资金的APP，登录了网页记得及时退出； 无痕 — 无痕模式打开网页，禁用任何插件； 隐私 — 资金操作单独一台电脑，或者苹果手机，相比较安全系数会更高 权限 — 涉及到资金权限，建议设置成几分钟立刻登出。  04 结语通过上述相关知识，可以使新手用户对区块链资产安全的相关的知识有个全面的认识，随着区块链的发展，链上交互的增加，使得钱包的使用也将逐渐变成一项重要基础技能，各种措施，其实都没有绝对的安全，只是相对来说，可以让我们避掉大多数坑，而随着区块链的发展，也会不断出现新的问题，需要我们不断提升自己的知识储备。小额资金，可以不完全遵照上面的方式来保存，但自己大仓位资金的保存，一定要慎重慎重再慎重，因为你的一次失误，可能导致你永远被区块链这条列车所甩开，永远无法追上。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5245.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/p_dRMy8VzxPCNHlG9NN7fQ

过去牛市与当前牛市中的 NFT 和 Memecoin 发展对比 作者：Neptune Mutual白话区块链近年来，memecoins和NFTs已成为加密世界中引人注目的资产。Memecoins是一种受互联网迷因启发的加密货币，已经获得了相当大的关注并聚集了数百万的追随者。社区的支持和社交媒体的热议推动了其价格的显著增长。另一方面，NFTs是基于区块链的数字资产，代表了独特物品如艺术品、音乐或收藏品的所有权。与memecoins不同，NFTs通常在其生态系统中具有一些实用性。牛市以其价格上涨而闻名，并在资产增长中发挥着至关重要的作用。在牛市中，投资者更愿意冒险尝试新颖的资产，导致了memecoins和NFTs的受欢迎程度和价值的激增。这种环境推动了创新，并将更广泛的观众引入到这些数字资产中，凸显了它们的潜力和风险。在本文中，我们将探讨memecoins和NFTs在以前的牛市和当前牛市中的动态。 1、以前的牛市中的Memecoins在2020年至2021年期间的以前牛市中，Web3的机构采用成为众所周知的事实。比特币突破了先前的高点，达到了6.4万美元。这一上涨标志着用户观念的转变，引发了投机行为，并导致许多机构和组织采用了加密货币。在这个阶段，像狗狗币（Dogecoin）和柴犬币（Shiba Inu）这样的Memecoins成为了加密货币领域的重要角色。这些Memecoins的价格飙升到非同寻常的高度，受到社交媒体狂热和零售投资者的错失恐惧（FOMO）的推动。狗狗币最初在2013年作为一个玩笑而被创造出来，但在2021年获得了严肃的关注。事实上，狗狗币的价格增长了3300%，使其成为市值排名第十的加密货币。在2021年5月，它达到了历史最高点0.731美元。这在很大程度上是因为埃隆·马斯克（Elon Musk）和马克·库班（Mark Cuban）等名人的支持。柴犬币，常被称为“狗狗币杀手”，紧随狗狗币的热度和不断增长的迷因文化。Reddit、Twitter和TikTok等平台在传播迷因、产生病毒式兴趣和推高价格方面发挥了关键作用。许多投资者将这些币视为彩票，希望从短期收益中获利，而不是进行长期投资。媒体报道的影响力很大，通过耸人听闻的头条新闻和病毒式推文放大了价格波动。 2、当前牛市中的Memecoins今天的牛市始于2024年4月左右，新的memecoins如PEPE的受欢迎程度不断上升，它们加入了之前受迷因启发的加密货币的行列。PEPE基于“Pepe the Frog”迷因，因其有趣的概念和活跃的社区迅速引起了人们的关注。市场动态发生了变化，投资者变得更加谨慎。他们不再盲目追逐任何memecoin，而是关注币的潜在用途、社区的实力和财务模型。与以前的时期相比，这使得memecoin市场更加稳定。投资者情绪似乎也发生了变化。人们不仅对快速利润感兴趣，还关注这些币的长期前景和社区活动。Memecoin社区变得更加强大，并更积极地推广他们的币，有时甚至创建现实世界的项目和活动。尽管投资者更加警惕和谨慎，但他们仍然成为了多个memecoin的攻击受害者。以CONDOM操作的对NORMIE的黑客攻击和拉盖（rugpull）为例。 3、以前的牛市中的NFTs在上一个牛市中，NFTs（非同质化Token）的受欢迎程度飙升，成为加密世界的一大趋势。虽然NFTs在2017年经过EIP-721标准的认可和采用后开始公开发行，但那一年是实验和发展的一年。Cryptopunks和CryptoKitties的推出在那个时期十分引人注目，帮助NFT生态系统形成了它的样貌。NFTs的指数级增长发生在2020年至2021年的牛市中。这一阶段的关键趋势包括数字艺术和收藏品的崛起。像CryptoPunks和Bored Ape Yacht Club这样的平台变得极为流行，提供了用户可以拥有和交易的数字化身。这些NFTs通常在数字社区中作为身份象征和收藏品。市场增长迅猛，得益于拥有数字资产的新颖性和在区块链平台上进行交易的便利性。媒体报道和名人的认可推动了公众的兴趣，使NFTs走进主流，鼓励更多人探索这种新形式的数字所有权。高调的销售成为头条新闻，一些NFTs以数百万美元的价格售出。Beeple的数字艺术作品《Everydays: The First 5000 Days》在2021年3月以创纪录的6930万美元售出。仅在2021年，大约价值410亿美元的加密货币在NFT市场上消费，展示了其快速崛起和巨大的市场兴趣。在攻击方面，Stazie在2021年8月因网络钓鱼诈骗损失了大约100万美元。Iconics、Evolved Apes、Bored Bunny和Frosties是一些在牛市后被操纵的欺诈项目。 4、当前牛市中的NFTs在上一轮牛市之后，NFT市场出现了急剧下滑，导致了2022年的NFT崩盘。许多NFTs，包括受欢迎的作品，都表现疲软并达到了最低价格。虽然在2023年左右出现了一些新的兴趣，但NFT市场在2024年的牛市中可能只能在一定程度上恢复。然而，我们不太可能看到与2021年相同的炒作和图表爆发。当前牛市中的一个重要发展是NFTs的演变，伴随着新的趋势，并将其扩展到游戏、元宇宙和体育领域。这使得玩家可以在虚拟世界和游戏中拥有和交易独特的物品。同样，传统品牌进入NFT领域可能给它带来了提振。例如，星巴克在2023年3月推出了其首个付费NFT系列，仅在短短20分钟内就以每个100美元的价格售出了2,000个数字邮票。Pudgy Penguins是当前引起轰动的一个NFT项目的典型例子。虽然它是在2021年8月推出的，但在2024年的前几个月获得了最多的关注。这些以PFT为主题的艺术作品因其吸引人的艺术风格和强大的社区而飙升。总之，投资者的态度正在成熟，更加强调NFTs的实际效益，而不是投机交易。此外，现在有许多价格更为实惠、具有实际用途的较小型NFT项目，而不是像2021年那样只有少数高价值的收藏品。该行业仍然面临挑战，如拉盖（rug pulls）、网络钓鱼攻击、智能合约漏洞、DeFi钱包问题等，这些可能影响用户的信心。例如，2023年9月，针对OpenSea的网络钓鱼攻击揭示了需要关注的安全问题。类似地，MetaDragon是最近的一个智能合约漏洞引起的黑客攻击案例。 5、比较分析对比上一轮和当前的牛市，meme币和NFTs表现出了一些相似性和差异。在两个时期，像Dogecoin和PEPE这样的meme币高度依赖社交媒体炒作和社区支持来推动兴趣和价格。然而，当前的投资者更加谨慎，评估长期价值和社区参与度，而不仅仅是追逐炒作。NFTs的趋势也发生了变化。高价销售和对NFTs作为收藏品的广泛热情已经冷却下来。如今，NFTs更加注重在游戏、元宇宙和与传统品牌的整合中的实用性，导致了更加平衡的增长模式和更多实用的项目。在安全方面，两个市场都经历了黑客攻击和欺诈行为，导致数百万美元的损失。在两个牛市中，欺诈、网络钓鱼和智能合约漏洞被利用来影响数字资产。解决这些挑战对于维持投资者对这些资产的信心至关重要。合法的meme币和NFT项目不断加强其防御能力，进行智能合约审计和漏洞修复。作为用户，你需要保持警惕，检查项目是否存在潜在漏洞。审查项目的社区和用户情绪可能会有所帮助。此外，使用多重签名钱包（需要多个批准才能进行交易）、先进的共识机制和硬件安全模块对于构建更安全的基础设施至关重要。对于数字资产的所有者来说，保护其资产的另一种有效方法是考虑DeFi保险。它提供了对由于黑客攻击、利用漏洞或其他意外安全漏洞导致的损失的金融保护。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5247.html来源：https://medium.com/neptune-mutual/nfts-and-memecoins-in-last-vs-current-bull-markets-6bba7e7f71ae

全球比特币ETF持仓突破100万枚，头部持仓机构都有哪些？ 作者：火火｜白话区块链2024年初比特币现货ETF正式通过，开启传统金融资本涌入加密世界的元年，截至6月1日，全球比特币ETF持仓突破100万枚BTC，截至6月14日，比特币现货 ETF 总资产净值达到约572亿美元。来源：https://sosovalue.xyz在截止 5 月 15 日 提交给SEC的比特币ETF13F（13F报告是指资产管理规模超过1亿美元的投资机构对美股公司的持股报告）文件中显示，2024年一季度所有已申报的比特币现货ETF的头寸里，共有929 家机构，而这占比总市场的不到20%，还有 80.7% 的现货 ETF 持有者身份不明，BTC现货ETF的持仓机构数量甚至超过黄金ETF，已经披露的资产金额也已达百万亿美元，这揭示出传统金融对加密资产的重视。今天，就这份文件，白话区块链给大家整理一下比特币ETF持有量排名前三的对冲基金、投资咨询公司和控股公司以及一些知名机构的持仓情况。 01州政府投资基金、银行 （超1亿美金）1）威斯康星州政府基金（ 1亿美元）美国首个购买比特币现货ETF的州政府基金，威斯康星州向美国证券交易委员会（SEC）提交了季度13F报告，是第一个披露购买比特币的州。信息显示威斯康星州在今年第一季度购买了94562股贝莱德iShares比特币信托(IBIT)，这些股票价值近1亿美元。该投资委员会还购买了灰度比特币信托(GBTC)的股票，价值约 6400 万美元。该投资委员会又称 SWIB，成立于 1951 年，根据其网站，目前管理着超过 1560 亿美元的资产。它管理着威斯康星州退休系统(WRS)、州投资基金(SIF)和其他州信托基金的资产。2）美国合众银行（1500 万美元）美国合众银行是一家美国银行控股公司，它是合众银行全国协会（US Bank National Association）的母公司、美国第五大银行，有三千多家分行，主要分布于美国西部和中西部。根据最新的13 F 文件，该公司的总投资为718 亿美元。美国合众银行持有价值超过1500 万美元的现货比特币ETF 投资。据悉，其购买了大约87744 股 Fidelity 的FBTC 股票，价值540 万美元，46011 股Grayscale 的GBTC 股票，价值290 万美元，以及178567 股BlackRock 的IBIT 股票，价值720 万美元。3）摩根大通集团（约100 万美元）摩根大通集团，成立于2000年，是一家总部位于纽约市的美国金融机构。其商业银行部旗下分行5100 家。2011 年10 月，摩根大通的资产规模超越美国银行成为美国最大的金融服务机构。摩根大通的业务遍及50 多个国家，包括投资银行、证券交易及服务、投资管理、商业金融服务、私人银行服务等。目前摩根大通持有价值约 100 万美元的ProShares BITO、贝莱德IBIT、富达FBTC、灰度GBTC 和Bitwise BITB 市占率。02对冲基金 47亿美元比特币现货 ETF 中最大的类别是对冲基金，占现货 ETF 总持股量的 8.0%，约 47 亿美元。1）Millennium Management约19亿美元在这些大型对冲基金买家中，Millennium Management尤为引人注目。Millennium Management是一家知名的对冲基金，成立于1989年，部位于纽约市，由以色列裔美国金融家Israel Englander创立，目前是全球最大的对冲基金之一。该公司持有五只比特币ETF，总价值约19亿美元。持有份额如下：贝莱德的 IBIT 8.442 亿美元;富达的 FBTC 8.067 亿美元;Grayscale 的 GBTC 2.02 亿美元;Ark 的 ARKB 4500 万美元;Bitwise 的 BITB 4470 万美元。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 将 Millennium 描述为比特币 ETF 持有者的“王者”，并指出该公司的持股量是前 500 名新 ETF 持有者平均持股量的 200 倍，而这些比特币ETF的持有量的市场价值约占该对冲基金资产管理规模的 3%。2）Schonfeld Strategic Advisors 约4.8亿美元Schonfeld Strategic Advisors 成立于1988年，总部位于纽约，由Steven Schonfeld创立。Schonfeld 起初是一家专注于自营交易的公司，后来逐步发展成为一家多策略对冲基金管理公司，以其多样化的投资策略和创新的投资方法而闻名，资产管理规模达 130 亿美元。目前 Schonfeld 持有 BTC ETF 总计 4.79 亿美元，其中 IBIT 2.48 亿美元、FBTC 2.318 亿美元。3）Boothbay Fund Management 3.8亿美元Boothbay Fund Management是一家总部位于纽约的对冲基金管理公司，成立于2011年，由Ari Glass创立并担任总裁。公司专注于多策略投资，利用多元化的投资方法来实现稳定的回报。Boothbay Fund Management 对现货比特币 ETF 的投资额为 3.77 亿美元，其中包括 IBIT  1.498 亿美元、FBTC 1.055 亿美元、GBTC  6950 万美元和对 BITB 5230 万美元。Boothbay 除了比特币 ETF 投资之外，其投资组合还包括多种 ETF，例如 SPDR S&P 500 ETF Trust 和 iShares Russell 2000 ETF。4）Bracebridge Capital 3.4亿美元Bracebridge Capital 是一家总部位于美国马波士顿的对冲基金管理公司，成立于1994年。投资组合涵盖全球股票、债券、外汇、期货等多种资产类别。该公司以其专注于全球宏观投资策略、独特的研究方法和深入的市场洞察力而闻名，其投资决策通常基于对全球经济和金融市场的深刻理解，致力于为机构客户提供优良的资产管理服务。目前 Bracebridge Capital 持有2.62 亿美元的 ARK 21Shares比特币ETF，并持有8100万美元的贝莱德ETF。5）Aristeia Capital Llc 1.634亿美元Aristeia Capital LLC是一家知名的对冲基金和投资管理公司，成立于1997年，总部位于美国。该公司专注于多元化的投资策略，包括股票、债券、衍生品和其他金融工具的交易，以其卓越的绩效和对风险管理的严格控制而闻名，其投资策略着重于长期增长，并且在不同市场环境下表现出色，致力于为全球客户提供高效的投资管理解决方案。目前Aristeia Capital Llc宣布持有1.634亿美元的IBIT投资。6）Graham Capital Management 9880万美元Graham Capital Management 是美国一家知名的对冲基金管理公司，成立于1994年，总部位于康涅狄格州，由著名的投资经理 Kenneth Tropin 创立。作为一家领先的对冲基金管理公司，Graham Capital Management 专注于运用量化和系统化的投资策略，以寻求在不同市场环境下的绝对回报，在全球范围内管理着大量资金，其投资组合涵盖了股票、债券、商品、外汇等多个资产类别。除了优秀的投资绩效外，Graham Capital Management 还以其严格的风险管理和对客户利益的高度责任感而闻名。Graham Capital Management 持有9880万美元的IBIT投资和380万美元的FBTC投资。7）IvyRock Asset Management（常春藤资产管理）1900 万美元IvyRock Asset Management 是一家总部位于香港的对冲基金管理公司，成立于2009年，主要专注于亚洲市场，通过其资产管理业务管理各种基金。IvyRock Asset Management 持有贝莱德近 1900 万美元的现货比特币 ETF IBIT。03投资咨询公司 38 亿美元投资咨询公司的群体约持有总计 38 亿美元的资产管理规模。1） Horizon Kinetics LLC 9.46 亿美元在已经披露的投资咨询管理公司里面，Horizon Kinetics LLC 持有份额最多。该公司是一家独立的投资顾问公司，成立于1994年，总部位于美国纽约，管理着各种投资策略的资产，包括共同基金、分离账户和另类投资。Horizon Kinetics 一个显著特点是其对非传统和效率较低市场的重视，该公司常常寻找被市场低估或误解的机会，如小市值股票、国际股票和小众行业，旨在从长期趋势和市场的不足之处获利。Horizon Kinetics LLC 仅且持有 Grayscale 的 GBTC 共计 9.46 亿美元，在投资顾问公司里面排第一，是 GBTC 第二大持有者（第一是后文会提到的Susquehanna International Group)。2）摩根士丹利 2.7亿美元摩根士丹利（Morgan Stanley）是一家全球知名的投资银行和财富管理公司，总部位于美国纽约。该公司成立于1935年，起源于美国金融巨头摩根家族。作为全球领先的金融服务提供商之一，务范围涵盖了多个领域，包括企业融资、并购咨询、证券承销、资产管理、财富管理以及投资银行业务。可以说，摩根士丹利在投资银行、资产管理、证券交易、财富管理等领域具有深厚的专业知识和经验。目前摩根士丹利持有 2.699 亿美元比特币ETF的投资，全部投资于 Grayscale 的 GBTC，其成为GBTC 的第三大持有者。3）Pine Ridge Advisers 2.1亿美元Pine Ridge Advisers 成立于2018年，总部位于纽约，是一家知名的金融咨询公司，以其在财富管理、投资策略和财务规划方面的专业知识而出名。公司宗旨是为客户提供个性化和全面的财务解决方案，客户群涵盖从个人投资者到企业和机构的各个领域。目前，Pine Ridge Advisers 总计持有 2.058 亿美元比特币现货ETF，分别持有贝莱德的 IBIT 8320万美元、富达的FBTC 9340万美元、Bitwise 的 BITB 2930万美元。4）ARK Investment Management 2.06 亿美元ARK Investment Management是“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）创立并领导的投资公司，于2014年在纽约成立，主要进行基于创新技术的主题投资，如计算机科技、能源革新、金融技术等，公司旗下多个基金都聚焦于这些主题。ARK Investment Management持有ARK 21 Shares Bitcoin ETF 2.06亿美元，而首批推出的11支比特币现货ETF中，ARK 21 Shares Bitcoin ETF也是木头姐的公司之一。自比特币ETF获批以来，ARK Investment Management就在不断进行购买活动，可以说是自产自销，或许是以“自购”号召并扩大该ETF规模，以吸引更多投资者。5）Ovata Capital Management Ltd（7400 万美元）Ovata Capital 是一家总部位于香港的投资管理公司，成立于 2017 年，专注于亚洲股票，投资主要集中在四个核心策略部分：套利、相对价值、事件驱动和多空头。Ovata的投资组合经理是曾在Millennium Management和Elliott Management Corp工作的Jon Lowry，据相关新闻，Ovata的基金去年上涨了10%，表现优于同行，今年前四个月的涨幅为5.6%。目前 Ovata Capital 持有比特币ETF总价值超过 7400 万美元，包括 FBTC、GBTC、BITB 和 IBIT （具体份额多少未披露）。6）Hightower Advisors 6834 万美元Hightower 是一家知名的投资管理公司，总部位于美国芝加哥市。该公司提供一系列财富管理和投资解决方案，旨在为个人投资者、家庭办公室、财富管理公司以及机构投资者提供专业服务。他们的客户主要是高净值个人、家族基金、慈善组织和企业客户。Hightower 持有价值超 6834 万美元的美国比特币现货 ETF，而该公司管理总资金打 1220 亿美元，目前共持有 6 只比特币现货 ETF 的仓位，其中包括：4484 万美元的灰度 GBTC；1241 万美元的富达 FBTC；762 万美元的贝莱德 IBIT；170 万美元的 ARKB；99 万美元的 Bitwise BITB；79 万美元的 Franklin EZBC。7）Rubric Capital Management 6000 万美元Rubric Capital Management 是一家总部位于美国的投资管理公司，成立于2008年。它专注于全球股票市场的长期投资，并且以其深度研究和高度专业化的投资方法而著称。其投资策略主要包括基本面分析、定量分析和市场调研。该公司的团队致力于挖掘具有潜力和长期增长前景的公司，并通过投资组合的构建和管理来实现客户的财务目标。目前Rubric Capital Management 拥有超过 6000 万美元的贝莱德比特币现货ETF。04控股公司 13.5亿Susquehanna International Group 11亿美元在控股公司分类中，实际上只有一家投资者很重要，那就是 Susquehanna International Group 的母公司 SIG Holdings, LLC。简称SIG ，译为海纳国际集团。海纳国际集团(SIG)是美国的金融服务公司，总部位于宾夕法尼亚州贝尔岡市，以其专业化和技术化在金融市场中的表现而闻名，被认为是全球最大的量化交易公司之一。该公司成立于 1987 年，由 Jeff Yass、Arthur Dantchik 和Joel Greenberg共同创立。SIG 在全球范围内开展业务，涵盖证券交易、期权交易、期货交易、衍生品交易、资产管理和筹得股权投资等领域，公司投资规模总计约 5759 亿美元，因此比特币ETF只是其中一小部分。SIG 持有九支比特币现货ETF，金额高达13.1亿美元，而持有最大金额的是灰度的GBTC，共买入1727万股，价值高达10.9亿美元，是 Grayscale GBTC的最大持有者。05总结2024年1月11日，美国证券交易委员会(SEC)首次批准11只比特币现货ETF在交易平台上市交易，被视为数字货币市场的里程碑事件，比特币 ETF 和其他加密货币相关 ETF 的批准无疑为传统投资者打开了进入这一新兴市场的大门。因为交易平台上市的ETF都会受到SEC的监管，通过ETF来投资比特币，相对于直接投资比特币来说风险更低，再加上在当今国际形势动荡和美联储降息的阴霾，比特币现货 ETF 对于传统金融机构而言是一个较好的投资标的。只是如果像 13F 文件统计的那样，披露的大机构持仓的百亿美元份额只占20%，那剩下的超过 80% 资产是谁在买入？而且随着大量资金流向这些头部金融产品，是否会导致原本可能流向一级和二级市场的资金被大量吸纳，可能会导致新项目缺乏关注？欢迎评论留下你的观点。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5248.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Bsw2wFGpa61DcpjHFhc6Fg

一文探究模块化区块链内部的技术趋势与变革 作者：Nadcab Labs翻译：白话区块链简明扼要的5个关键要点：更好的性能和灵活性：模块化区块链将系统分解为易于升级和优化的部分，使其更快速和适应性更强。 透明的供应链：它们能够实时跟踪产品，确保准确、防篡改的记录，提高供应链的信任和合规性。 解决旧问题：模块化区块链解决了旧的、庞大的区块链存在的问题，如速度慢和难以更新。 对行业的影响：金融、医疗保健和零售等各个领域通过模块化区块链获得更好的安全性、效率和透明度。 增强的安全性：Nadcab Labs利用模块化区块链增强安全性，确保数据安全、私密，并受到网络威胁的保护。  1、前言模块化区块链技术是去中心化系统中的一项进步。这种创新技术将传统的庞大设计分解为离散的、可互换的模块，极大地提高了可扩展性、灵活性和效率。模块化区块链可以实现特定的定制化，因为可以对执行层、共识机制和数据可用性等组件进行个别优化和升级。这种范式转变不仅解决了当前区块链系统的不足之处，还为更具弹性、灵活性和持久性的去中心化应用程序打开了大门。模块化预计将在推动未来发展和广泛接受区块链技术方面发挥重要作用，因为它在不断变化中。 2、模块化区块链简介模块化区块链技术是分布式系统领域的一项革命性发展，它提供了一种全新的区块链设计方法。这种创新的架构通过将区块链分割为离散的、可互换的模块，极大地提高了可扩展性、灵活性和效率。每个模块，包括执行层、数据可用性和共识机制，都可以独立进行优化和升级，从而实现特定的定制化和增强性能。这种模块化的设计解决了传统区块链的许多局限性，例如可扩展性问题和升级困难，同时又不会干扰整个系统。因此，模块化区块链为更强大、适应性更强、可持续发展的去中心化应用铺平了道路。这种演进不仅促进了区块链生态系统内的创新和发展，还将模块化作为未来进步和广泛采用的关键推动因素，最终实现更多样化和高效的分布式系统。 3、模块化区块链如何提高供应链的透明度模块化区块链技术为追踪商品的所有交易和运输提供了一个去中心化、不可篡改的数据库，极大地提高了供应链的透明度。这项技术使实时跟踪和验证成为可能，确保所有利益相关者都能够获取准确和及时的信息。模块化区块链通过结合多个专门设计的模块提供了灵活性和可扩展性，增强了整个供应链的可靠性和效率。这增加了利益相关者的信任，减少了欺诈行为，并更好地遵守监管规范。实时跟踪：模块化区块链允许在每个阶段对商品进行持续和实时的监控，确保所有利益相关者都能获得准确和及时的更新。不可篡改的记录：每个交易和运输都记录在不可更改的账本上，防止篡改，确保数据的真实性和完整性。增强的整合：企业可以定制和整合不同的区块链模块以满足特定需求，提高整体供应链管理和效率。增加信任和合规性：透明且可验证的记录有助于建立利益相关者之间的信任，并确保遵守监管要求，降低欺诈和错误的风险。 4、什么是庞大的区块链，它有哪些缺点？在模块化区块链出现之前，存在着庞大的区块链。将共识、数据可用性、执行、网络等功能结合到一个单一的、有机的框架中的区块链架构被称为庞大的区块链。由于传统的架构，每个网络节点处理每个功能，从而形成了一个严格但运行良好的系统。庞大的区块链的缺点包括：1）低伸缩性：由于每个节点都需要处理所有功能，庞大的区块链在处理大量交易时可能会变得缓慢和不稳定。2）难以升级：由于庞大的区块链将所有功能集成在一起，对系统进行升级或更改变得复杂和困难。3）低灵活性：庞大的区块链无法根据不同的需求进行定制和灵活调整，限制了其适应不同场景和应用的能力。4）单点故障：由于庞大的区块链是集中式的，如果其中一个节点发生故障，整个系统可能会受到影响。5）低效性：庞大的区块链在处理交易和执行智能合约时可能会出现性能瓶颈，导致效率低下。模块化区块链通过将功能分解成可互换的模块，解决了庞大区块链的这些缺点，提供了更高的灵活性、可扩展性和效率。 5、模块化与庞大区块链的比较模块化区块链通过将功能拆分为独立的模块，解决了庞大区块链的许多缺点。模块化区块链具有以下优势：1）可扩展性和灵活性增强：模块化区块链可以根据需求扩展和优化特定的模块，提高整体系统的可扩展性和灵活性。2）定制化和升级便捷：模块化设计使得对区块链进行定制和升级更加方便，可以针对特定需求进行改进，而不会影响整个系统。3）资源利用更高效：模块化区块链允许节点专注于特定的任务，提高资源利用效率，并允许分工和专业化。4）安全性增强：模块化区块链的独立模块化设计可以限制风险扩散，使得系统在面对漏洞或攻击时更加安全。综上所述，与庞大区块链相比，模块化区块链具有更高的可扩展性、灵活性、资源利用效率和安全性，是一种更优秀的区块链设计方法。 6、模块化区块链技术的优缺点优点1）每个组件可以独立扩展，系统能够处理不断增长的需求而不会过载。2）可以升级或更改单个组件，而不会影响整个网络，提供了对不断变化需求的灵活性。3）专门的模块通过优化流程和最大化资源利用来提高整体性能。4）分割式架构隔离漏洞，降低可能的安全漏洞的影响，增强系统的弹性。5）每个模块具有独立的更新和维护，使管理更加容易，减少停机和运营中断。缺点1）相互连接的模块可能相互依赖，需要仔细监督以确保顺畅运行。2）当整合来自不同来源的多个模块时，可能会出现互操作性问题和兼容性担忧。3）与庞大的架构相比，设计和实施模块化系统需要更多的时间、资金和经验。4）如果用户和开发人员需要更多时间来熟悉模块化区块链系统的细节，可能会延迟采用和部署。5）管理多个模块增加了复杂性，需要精细的协调和监督。综上所述，模块化区块链技术具有灵活性、性能优化、安全强化等优点。然而，它也面临着相互依赖、互操作性问题、设计和实施成本高等挑战。对于成功实施模块化区块链系统，需要仔细权衡其优缺点，并进行适当的规划和管理。 7、模块化区块链技术如何塑造全球产业？模块化区块链技术不仅仅改变了产业，也改变了我们与周围世界互动的方式。想象一下，通过简单扫描标签，你可以准确了解你最喜爱的衬衫是在哪里制造的，是如何到达商店的，以及它是否真实。这就是模块化区块链在供应链管理中的力量，为每个环节带来透明度和信任。这不仅仅是购买衣物的问题，更关乎对你所服用的药物安全性的信心，能源是否来自可持续来源，以及你的选票是否被准确计算。各行业的应用如下：金融和银行业：增强交易安全性，减少欺诈行为，实现更快的跨境支付。供应链和物流：提高透明度，实时追踪货物，确保真实性和质量控制。医疗保健：保护患者数据，简化医疗记录管理，提升药物可追溯性。房地产：促进智能合约的房地产交易，提高房产记录的透明度。能源：实现点对点能源交易，提高能源分配网络的效率。电信：保护数据传输安全，提高计费和身份验证流程的效率。零售和电子商务：确保产品真实性，简化供应链，提升客户忠诚度计划。娱乐和传媒：保护知识产权，实现透明的版权分配。政府和公共服务：确保选举系统的安全性，改善身份管理，在公共记录中提升透明度。保险业：自动化理赔处理，改善风险评估和欺诈检测。农业：提升食品产品的可追溯性，提高供应链效率。教育：保护学术记录，实现学历和证书的验证。综上所述，模块化区块链技术正在各个行业发挥作用，为产业带来了更大的透明度、安全性和效率，并改变着我们的生活方式和互动方式。 8、总结作为可扩展性的超级英雄等价物，模块化区块链实现了安全性和扩展性之间的理想平衡。将其视为未来都市的设计师，每个结构都根据其人民的特定需求进行定制。使用模块化区块链启动新项目就像创作一件杰作，每一笔都经过精心策划。这种适应性是对人类创造力和创新能力的纪念，而不仅仅是一种便利。在我们不断前进的过程中，让我们将模块化区块链视为我们进步追求的伙伴，而不仅仅是工具，打开通向一个可能性真正无限、想象力无边界的世界的大门。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5249.html来源：https://nadcablabs.medium.com/inside-modular-blockchains-tech-trends-and-transformation-b5a5c4b9ddad

2024 年第二季度：对加密货币现状的思考 作者：ALANA翻译：白话区块链大约每六个月，我都会对加密货币的现状以及未来发展方向进行内部反思。我决定将最近的一篇反思公开发表，供公众阅读。这篇评论分为三个部分：目前有效的方面、其他已经发生或正在发生的事情，以及我期待的新事物。我试图将大部分分析基于数据，但不可否认，我的个人观点也会在某些地方透露出来。希望这篇文章能引起大家的兴趣。如果反响积极或者反馈有建设性，我会考虑在未来分享更多这样的内部反思。好消息是，有许多事情正在有效地进行，并且以严肃的方式在发展。这些事情的增长（其中许多我称之为“重大理念”），将能够有意义地改变现状运行方式，从而创造新的机遇，作为它们成功的二阶效应。为了明确起见，我使用术语“目前有效的方面”，指的是显示出可持续的产品市场适应性迹象、扩大加密货币市场规模或两者兼具的项目或趋势。那么，今天似乎有效或正在增长的是什么？我选择了（非详尽）列举了10个我认为显示出明显“有效”迹象的事物：1）稳定币2）比特币作为一种替代资产3）Farcaster，一个早期但正在发展的社交网络4）资产创造5）社区创建和训练的人工智能模型6）Solana7）以太坊8）Zora9）Coinbase10）链上交易平台11）额外加分项：Blackbird 1、稳定币截至目前，链上稳定币供应净流入约为250亿美元。总体而言，自2023年11月以来，流入一直保持积极态势。对美元的无权限、全球范围内的访问仍然受到强大的产品市场适应性的支持。 2、比特币作为替代资产一月份批准了11个比特币现货交易平台交易基金（ETF）。截至六月初，超过800亿美元的价值存放在比特币现货交易平台交易基金中（我根据Blockworks和The Block的跟踪器获取数据）。黄金似乎是了解机构对比特币配置的一个强有力的类比：无论您认为比特币是否代表了对抗通胀的避险资产，它都是传统股票的替代品，享受一定程度的社会共识关于其价值。有人可以争论说比特币比黄金要好得多——因为它可以更容易地转移，有一个可知的供应上限，并且该资产正在被一些公司和国家纳入资产负债表——因此，它未来可能超过黄金的市值。在筹得市场上，第一季度特点是涌入了许多旨在扩展比特币效用的项目。这些范围从（许多）比特币智能合约层到链上借代协议，再到探索利用比特币经济安全预算来帮助保护其他链的方法。我猜这些发展的成果可能会在今年下半年出现。 3、FarcasterFarcaster，一个建立在开放协议框架上的社交网络，开始实现有意义的增长。拐点出现在一月底，大约是在推出frames（画框）功能的时候。Frames是类似小应用程序的组件，人们可以直接在Farcaster客户端的社交订阅中分享和互动。 4、资产创造新创建的Token数量继续增加。追踪这一趋势的一种方式是观察去中心化交易平台（DEX）上出现的新Token数量。活动似乎主要由Base和Solana上的资产创造驱动。特别是在Solana上，过去几周每天都有超过1万个新Token被创建出来。其中许多新资产采用的是Memecoin（以梗图为代表的Token化模因）。我自己不在Memecoin领域活跃，但我确实意识到存在着一群非常真实和积极参与的用户，他们表现出了参与的渴望。值得注意的是，这些新资产的出现在更广泛的生态系统中带来了一些意想不到但富有成效的副产品。例如，我们看到对新工具的更多实验，比如Solana的Token扩展。一种名为$BERN的Token利用Solana的新Token扩展来创新Token经济学：如果有人出售他们的Token，该交易的5%将被销毁（作为重新分配机制留给其他持有者）。$BERN的受欢迎程度促使钱包采用了Token扩展标准，这对于实现复杂的付款分割、机密转账等功能是有益的。如果没有$BERN，谁知道Token扩展的采用需要多长时间。总的来说，我得出的主要结论是资产创造似乎是一个受到顺风的趋势。无论您对这些资产持何种观点，拥有发行和交易权仍然是价值流动中两个重要的位置。 5、社区创建和训练的人工智能模型很明显，我们正朝着一个拥有充裕LLM（大型语言模型）访问权限、创建成本低廉且有多种选择的世界迈进。在这个世界中，价值会积累在哪里呢？我认为价值积累在稀缺资源上。因此，在一个计算资源充裕、内容充裕和工具充裕的世界中，问题就变成了：什么是稀缺的？一个答案是品味和关注度。困难的地方在于，品味和关注度是相当无形的资源。即使我们可以测量它们（例如，“屏幕时间”是关注度的一种度量），很难给这个指标下一个货币价值。我们开始看到一些领域，加密技术的应用紧密地将金融技术与基于品味和关注度的活动结合在一起。具体而言，由社区创建和训练的人工智能模型以某种有生产力产出的方式（例如可以出售或授权的艺术品、电影、知识产权等）为参与者提供奖励的机会。对于具有主观输出的模型，社区参与者通过根据自己的文化偏好来训练模型，起到了品味的引领者的作用。选择优质品味是有很强动力的：输出越有品味，售价就越高。我们开始看到一些实际可行的案例。Botto是我最喜欢的例子。它是一位自治艺术家，BOTTOToken持有者有能力每周帮助训练该模型。Botto的艺术作品越来越好，这可以从每周拍卖会上Botto作品的不断增加的价格得到体现。同时，参与所有者的网络也在不断增长：我认为我们将开始看到更多社区创建和训练的人工智能模型，特别是随着像Botto这样的已知和运作良好的实例继续崭露头角。一些企业通过诉讼、数据授权协议或两者结合来从上层解决归因的挑战。如果我们假设现状代表了从现在起五年内将存在的基于模型的输出的不到1%，那么很明显，在归因和价值分配方面还有其他尝试的空间。加密技术提供了一种独特有价值的解决方案。加密技术加强了经济和创造性的归属。重要的是，它还允许任何人在任何地方参与其中。在一篇旧博客中，Chris Dixon思考道：“有句著名的话：‘未来已经到来——只是分布不均。’一个明显的后续问题是：如果未来已经到来，我该到哪里找到它？”社区创建和训练的模型是一个领域，我们在这个领域中有一些小型但不断壮大的项目，它们非常明确地指向了一个更加广阔的未来。 6、Solana与Solana互动的每日活跃地址比去年同期增长了2-3倍，大致与2021年周期活动的最高水平相当。在同一时间范围内，每月活跃地址的数量增加了3-4倍，在2024年5月达到了新的历史最高水平：该网络还开始产生有意义的手续费收入，开始证明了Solana的低费用将通过更大的用户活动/交易量来弥补的假设。要点是：Solana的发展轨迹表明它正在以一种有意义的方式发挥作用，并且这种作用将持续下去。Solana将会留存下来。 7、以太坊以太坊生态系统也取得了显著进展。我们可以从两个角度来看待这种增长：一是关注以太坊本身的发展，二是整个以太坊链系统的发展（包括以太坊的路线图）。以太坊本身的月活跃地址增长显著。过去30天的平均值较年初增长了约30%，仅比2021年的峰值低约10%。从更全面的角度来看以太坊生态系统，也显示出了显著的增长迹象。下图汇总了来自五个顶级以太坊基础链（以太坊、Arbitrum、Base、Optimism和Polygon）的每日活跃地址。选择这五个链的部分原因是它们具有丰富的应用程序和开发者生态系统。要点是：以太坊一直以来都是加密货币领域中最重要的生态系统之一，并且这一地位将继续保持。 8、ZoraZora链（也被称为Zora网络）已经上线了大约一年。在此期间，该网络一直在稳步发展。每周活跃用户较年初增长了约60%，最近刚刚突破了25万的新高。该链还享受着大约34%的利润率，这意味着Zora能够留下用户在交易费用上花费的以太币的约三分之一。Zora链有助于验证这样一个观点：具有足够分布的应用程序可以开始与堆栈的其他部分（例如区块空间）进行垂直整合，以实现更有吸引力的经济效益。 9、CoinbaseCoinbase在今年也有了强劲的开局。它被列为11个比特币现货交易基金（Bitcoin Spot ETFs）中的8个的托管人。该交易平台业务也在不断取得进展，达到了1570亿美元的交易量高点，这是自2021年11月以来未曾达到的数字。交易手续费仍然占据Coinbase收入的很大一部分。在第一季度，该平台产生了超过10亿美元的交易手续费（约占季度收入的三分之二）。但同样值得注意的是，Coinbase在交易手续费之外继续多元化其收入来源。区块链奖励收入和托管费收入均比前一年翻了一番。稳定币收入接近2亿美元，由于USDC的流通供应增长抵消了（略微）较低的利率。Coinbase One，Coinbase的会员套餐，已经突破了40万订阅者。Base，Coinbase的第二层协议，每个月产生数百万美元的链上手续费。Coinbase的成功证明了一个（直到最近）许多人只是假设为真的观点：围绕加密原语可以建立许多有意义的新业务模型。 10、链上交易平台在主要的以太坊链上，独特的Uniswap用户（交易者）数量相比六个月前大约翻了一倍。成功的协议之一的定义是可以在其上构建成功的业务。我们可以通过链上交易平台来看到这一点，比如Uniswap Labs通过其界面产生的收入增长：最近，Uniswap（协议）促成的交易量的7天移动平均值也超过了Coinbase的交易量：重要的是，我们不仅在以太坊上看到了链上交易平台的增长。在Solana生态系统中，Orca和Raydium这两个主要的去中心化交易平台（DEX）也实现了显著增长：链上协议每月促成数十亿甚至数百亿价值的交易，这可不是闹着玩的。这些协议和界面代表着真实的、产生收入的项目。对于存在中心化机构（例如界面业务）的情况，我希望看到一些利润被重新投资于提高安全性、稳定性和用户体验。11、（额外加分）：BlackbirdBlackbird是餐饮行业的忠诚度和奖励计划，其内部基于加密货币技术构建。当用户在与Blackbird连接的餐厅签到时，该应用会为他们铸造一个NFT（非同质化Token）——这是他们访问的数字化纪念品，也是餐厅网络中的数据点，以便了解顾客的就餐习惯。目前，Blackbird主要在纽约市运营。Blackbird在其用户群中每天的签到数仍在持续增长。就个人而言，Blackbird已经改变了我的就餐习惯：以前我通常让朋友们决定去哪里吃饭，但现在我更积极地提出建议（并且主要使用Blackbird应用程序来指导我们可能会感兴趣的就餐地点）。 11、其他发生的事情过去两个季度中的其他显著趋势包括社交金融（social-fi）的崛起以及新链（主要是以太坊生态系统中的L2和L3链）的大量涌现。虽然我认为现在还为时过早来确定它们是否确实有效，但值得注意的是，这些趋势正在有意义地影响用户在链上的行为以及开发者如何发展其业务模型。1）社交金融应用的增长出现了许多金融化社交（“社交金融”）应用。其中一些应用已经产生了数百万美元的手续费。Friendtech和FantasyTop是我所知道的最受欢迎的两个。显然有用户觉得这些应用有趣并愿意参与其中。用户能够在链上尝试新事物是很棒的。我对某些这些商业模型的可持续性持怀疑态度。仅仅靠投机似乎不足以支撑长期成功。但这没关系。这些应用可能只需要进行一些微调，就能找到更可持续的商业模型。吸引注意力——即使是通过投机引起的——提供了以多种其他方式变现这种兴趣的机会。当然，这关键的第二步是困难的部分。2）新链的涌现我们还看到了许多新的链，尤其是L2和L3链的推出。对于以太坊生态系统内的这些链来说，底层技术似乎并不是一个重要的差异点。品牌和社区才是最重要的。由Coinbase推出的L2链Base可能是品牌力量的典范。即使没有其他链用于吸引人才的直接Token激励，该链依然（据说）拥有不断增长的开发者生态系统。到目前为止，我们大致看到了三种链试图区分自己的方式：底层技术：例如，集成链与模块化链，或者乐观扩展与零知识扩展。 链的经济模型：Canto是近年来（据我所知）第一个尝试将交易手续费重新分配给生态系统中的开发者的链。Blast和Berachain现在正在尝试各种其他类型的收益生成和经济分配方式。尚不清楚这些方式在经济上的可持续性，以及在提供长期竞争优势方面的程度。 品牌和社区：链的文化和/或声誉可以作为吸引开发者的有吸引力因素：它可能增强了开发者在生态系统中获得更多帮助（来自社区或其他开发者）的感知，它可能在某些消费者眼中提供声誉保障（“选择MacBook没有人会有麻烦”之类的），或者链社区所倡导的价值观可能与开发者自身的意识形态相契合。 成熟的链具备以上三个方面的元素。以我上面提到的两个“成功”的链为例：以太坊和Solana。以太坊开创了EVM，实施了EIP-1559（将部分交易手续费烧毁并作为向ETH持有者重新分配的机制），并建立了一个围绕其技术的强我假设下一个链的差异化将来自外部整合。例如，无缝访问其他资金来源（例如Coinbase账户），像KYC一样的钱包屏幕，或者验证某人是真人的方式。这是一个非常广泛的设计空间，我对深入探索这个领域感到兴奋。 12、展望未来1）回顾过去回顾过去的半年，我的主要观点是我们仍然主要在讨论6-12个月前的话题，但在“有效的是什么”方面有了更多成熟的看法。随着这些领域的成熟，许多领域应该会成为创造机会的平台，这是它们成功的副产品。增长带来了困扰，而这些困扰为第三方提供了提供解决方案的空间。对这些主要平台的增长有所预期也可以为我们思考未来的方向提供基础。我最关注的是新的分发形式和新的构建模块。在分发方面，我对一些增长向量感到兴奋，其中包括：Farcaster的规模扩大、Telegram应用的更强大的钱包功能，以及像World App这样的界面继续吸引更多的用户（它已经有1000万用户了）。还有许多新的令人兴奋的构建模块。Coinbase推出了一个智能钱包，用户可以直接从Coinbase账户进行支付。Reservoir的Relay协议帮助消除了在链之间桥接资金的用户体验，使得“一键”结账体验在链上终于成为可能。World ID不断发展壮大，希望能够提供人与代理之间的身份验证方式。还有许多其他的构建模块。这可能听起来有些模糊。当我读到一些更像是抽象希望而不是现实的东西时，我有时会感到沮丧，所以我将尝试通过一个具体的例子来避免这种情况，以说明这些构建模块和新的分发渠道的作用。以现代广告为例，这是一个涉及几乎每个企业的数十亿美元市场。尽管在归因和定位方面有了几十年的改进，但我猜测它仍然存在效率低下的问题。现在，想象一下在Farcaster上“广告”可能是什么样子：一家公司可以直接将优惠券发送到他们目标客户的钱包中（因为每个账户都有一个关联的钱包）。这些优惠券可能是基于消费者在其发布的帖子中提到类似产品，或者用户点赞的帖子。该公司可以有信心地运营，并确保数据将永远保持开放和可访问（即不必担心API被关闭或价格被抬高），从而可以投资于提高这种分发渠道的效果。只有在消费者转化为销售（即使用优惠券）时，预算才会被消耗。总的来说，这似乎对企业和消费者来说都是一个胜利，这是由开放的社交图谱、嵌入式支付渠道和可验证的数字身份所独特实现的。2）成熟的链指向未来另一个“有效的是什么”部分的显著观点是现在有几个可信且不断发展的生态系统（以太坊、Solana、比特币）。这三个生态系统在独特差异方面竞争，而各自的优势对其他生态系统施加了持续改进的压力。例如，Solana以低费用和高吞吐量的成功推动了以太坊在基础层和L2层持续创新。同样，以太坊拥有多个客户端可能为Solana实现客户端多样性设立了目标（例如即将推出的Firedancer客户端）。比特币是首个实现真正机构采用的加密货币，但它也开始尝试实现新的可编程元素（例如Ordinals、Runes和潜在的OP_CAT升级）。总体而言，我认为这可以概括为每个生态系统不断努力实现与其他生态系统的大致功能平衡。观察每个生态系统的现状以及同行所展示的积极相对特点，可以作为每个生态系统努力实施改进的指南。这感觉非常积极。我是网球迷，所以我将使用一个宽松的网球类比。费德勒、纳达尔和德约科维奇可能不会达到同样高水平的运动能力，如果他们没有相互竞争。他们相互推动，提高了彼此的水平，结果是真正出色的网球比赛。我认为在当今的加密货币领域，我们所看到的不同链的情况也是如此。每个链都在更快地取得更大的进展，因为有着改进的压力。结果是一个整个行业，希望能够获得更大的好处。3）一些新的想法还有许多有价值的基础设施和应用需要构建。我对一些潜在的未被充分开发的领域感兴趣，其中包括：不同形式的证书：证书（认证、鉴定等）是有价值的资源，可以记录在区块链上：时间戳的发行和验证发行者的能力都受益于公共账本的存在。一个例子是工作场所验证，即雇主出具的某人在某公司工作了一段时间的证明。在加密货币行业内，我看到了许多尝试进行证明的努力。我认为关键在于确定具有真正经济价值的证书，例如就业验证，并专注于这些市场。 价格差异化资产（PDAs）:这些是具有真正经济价值但市场参与者支付意愿存在较大差异的商品。餐厅预订是个很好的例子。最近有一篇文章在纽约市关于地下预订市场的问题上走红：热门预订被机器人攻击，并在独家二级市场上以数千美元的价格转售。在我看来，如果我们认为这种金融化是不可避免的，那么使这些“资产”尽可能透明和可访问似乎对用餐者和餐厅都是有益的。餐厅可以更容易地检查预订的转让历史，更多的潜在消费者可以参与其中。Token化预订甚至可以实现不同形式的价格上限，或与餐厅分享收入。这只是一个例子。还有许多市场存在真正经济价值的实物资产，因为市场的透明度或限制造成了错误或低效的定价。 新形式的Token分发：可以通过将Token奖励作为用户已经在进行的活动的副产品来推动人们现有的行为。Blackbird是第一个和最显著的例子：在外就餐已经是一种普遍的活动，但Blackbird奖励的存在可能改变了某些用户选择就餐的地点和频率。这可以更广泛地应用于人们已经花费时间和金钱但在消费活动上缺乏一致性或忠诚度的领域。特别是，我会寻找那些商家可以从某种合作联盟或合作效应中获益的领域（例如更多关于消费者行为的数据/见解），并且有很大机会通过激励方式来提高客户忠诚度。 这些想法是否有独特的“为什么现在”的好时机是一个尚未确定的问题。它们对我来说大多数是一段时间以来的好主意，但尚未得到充分探索（因此值得更多尝试和实践）。 13、总结思考这篇反思涵盖了加密货币领域最近发生的许多事情，但并非全部。它没有涉及到一些领域，但也许可以（或应该）涉及，包括永久存储解决方案（如Arweave）的增长，DeFi协议向真正的金融平台（如Morpho）的发展以及Telegram在TON方面的引人注目推动。如果你对这份报告感兴趣，你可以在我的博客“Back of the Envelope”或Variant网站上找到我对许多问题的思考。特别是，如果你喜欢这篇报告，我推荐你阅读《Farcaster Stack中的新机遇》和《Onchain应用的潜力》。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5250.html来源：https://www.backoftheenvelope.xyz/p/reflections-on-the-state-of-crypto

stETH 思考：主导地位下有哪些深层优势？ 作者：magicdhz翻译：白话区块链主要要点：由Lido DAO管理，Lido协议是一个开源中间件，用于将ETH、stETH和以太坊的奖励传输到一组验证者和ETH质押者之间。stETH是最流动的LST，并且是最广泛使用的链上抵押品形式。stETH的流动性和stETH作为抵押品也在中心化交易平台上增长，表明机构倾向于通过交易和持有stETH来替代ETH。通过强大的验证者组合质押，stETH的风险较低，并提供更高的概率调整回报。由于传统金融寻求质押ETH奖励，这可能意味着开发"传统金融ETH"产品，stETH作为协调工具可以抵制中心化趋势。 1、引言：stETH > 传统金融ETH（ETF）2024年5月20日，Eric Balchunas和James Seyffart将现货ETH ETF批准的几率从25%上调至75%。ETH在几个小时内上涨了约20%。然而，根据美国证券交易委员会（SEC）的要求，发行人修改了S-1注册声明，将质押奖励从ETF中移除。因此，持有现货ETH ETF的投资者将无法获得以太坊的质押奖励，可能是因为提供质押ETH产品需要必要的监管明确性。无论如何，按照当前利率，选择持有现货ETH ETF的投资者将损失约3-4%的年化收益率，这是共识和执行层奖励所带来的。因此，为了减少稀释，有动机将质押纳入ETF产品中。Lido协议是一个开源中间件，根据委托标准自主地将ETH汇集路由到一组验证者中。由LDO持有人管理的Lido DAO管理前述委托标准的一些参数，如协议费用、节点操作员和安全要求。然而，该协议是非托管的，DAO不能直接控制底层的验证者。占网络总质押的约29%（9.3百万ETH，即358亿美元），stETH是质押行业中的重要基础设施，其性能、委托和其他质押实践要求都处于较高水平。ETH ETF可能是传统金融投资者今天获得ETH暴露的最便利选择，但这些产品无法捕捉到以太坊的发行或加密经济活动。随着更多传统金融场所自行接入Token，持有Lido的流动质押TokenstETH可以说是获得ETH和以太坊质押奖励的最佳产品，因为它在现有市场结构中具有以下关键用途：stETH是去中心化交易平台（DEXes）上流动性最强、交易量最大的ETH质押资产。 stETH是DeFi中最广泛采用的抵押品形式，超过了最大的稳定币USDC和ETH本身。 stETH是集中交易平台（CEXes）上最具流动性且具有奖励的L1原生资产，作为现货ETH交易的替代品和抵押品形式不断增长。 随着ETH ETF的出现，stETH的主导地位有可能持续存在，因为投资者对以太坊的了解更多，并寻求来自共识和执行层奖励的额外回报，这对于巩固更强大的stETH市场结构来说是有利的。更进一步展望，随着传统金融机构最终将质押纳入其产品（称之为“传统金融ETH”），Lido DAO的治理和stETH的增长变得至关重要，以维持以太坊上足够分散的验证者组合。因此，“stETH > 传统金融ETH”，因为它提供更好的回报，比相邻产品拥有更多的实用性，并作为对抗中心化的协调工具。 2、Lido协议Lido协议的中间件是一组智能合约，通过程序化地将用户的ETH分配给经过审查的以太坊验证者。这个流动质押协议（LSP）旨在增强以太坊的本地质押能力。它主要为两个参与方提供服务：节点操作员和ETH质押者，并解决了两个问题：验证者的准入门槛和将ETH锁定以进行质押而导致的流动性损失。尽管在以太坊上运行验证者的硬件要求不像其他链那样高，但为了参与共识，节点操作员需要在验证者中质押恰好32个ETH的增量以获得以太坊的奖励。筹集这么多资金不仅对于潜在的验证者来说并不容易，而且在32个ETH的限制下分配ETH可能效率极低。为了简化这个过程，Lido将来自投资者的ETH路由到验证者组合，并有效降低了高经济门槛。此外，通过严格的评估、监控和节点操作员间的委托策略，Lido DAO减轻了验证者组合的风险。可以在此处找到包含来自验证者组合的操作员统计和指标数据。作为对他们的ETH存款的回报，投资者会获得stETH，并且其价值主张很简单。运行验证者或质押ETH需要将ETH锁定在一个账户中，而stETH则是一种流动的实用Token，用户可以在CeFi和DeFi中使用。1）stETHstETH是一种流动的质押Token（LST），属于实用Token的一种，它代表了存入Lido的ETH总额，加上质押奖励（减去手续费）和验证者处罚的金额。手续费包括从验证者、DAO和协议中收取的质押佣金。当用户将1个ETH存入Lido时，会发行1个stETHToken，并发给用户，协议会记录用户在协议中所持有的ETH份额。该份额每天进行计算。stETH是用户可以兑换为他们在资金池中所持有的ETH份额的凭证。通过持有stETH，用户可以通过重新基准机制自动获得以太坊的奖励，基本上随着奖励的积累到验证者组合，协议会根据账户在协议中持有的ETH份额来发行和分发stETHToken。stETH的奖励是基于ETH的发行量、优先手续费和MEV奖励的函数。ETH的发行是验证者参与共识并正确提出区块所获得的奖励。目前，发行速度为每年917,000个ETH（对于这一货币政策的变动有所讨论）。优先手续费是用户支付的，以优先包含交易。MEV奖励是运行MEV-Boost的额外收入来源，它通过为验证者提供以太坊区块奖励的一部分来促进市场。这部分奖励是根据对以太坊区块空间需求的函数计算的。根据mevboost.pics的数据，2023年，验证者通过MEV-Boost大约实现了308,649个ETH的收益（使用2024年1月1日的ETH价格，相当于704.3亿美元）。考虑到这些因素，仅仅持有stETH，投资者在2024年期间可以获得3-4%不等的年化收益率。总之，与现货ETH ETF不同，stETH是一种流动性产品，投资者可以拥有ETH这一资产并获取以太坊的现金流。此外，在DeFi的各种环境中，stETH也是最常被使用的资产之一。2）stETH的实用性使stETH成为理想资产的关键功能是流动性和作为抵押品的能力。通常情况下，质押的ETH提取需要数天的时间，因为质押者必须等待退出队列的时间取决于队列的规模。这可能导致持续时间不匹配的情况，即在提取请求和赎回之间，ETH的价值发生剧烈变化。stETH的核心价值主张是其流动性。质押者无需等待退出队列，只需在去中心化交易平台（DEX）或中心化交易平台（CEX）上市售stETH即可退出质押位置。一个敏锐的读者会意识到，消除持续时间不匹配的风险将风险转嫁给二级市场接受stETH库存的意愿和能力。尽管如此，鉴于现货ETH ETF的批准以及stETH的特性和基础市场结构的趋势，我们可以更有先例地预期进一步采用stETH，甚至更深的流动性。3）stETH的流动性值得注意的是，2023年，在以太坊和Rollups上，stETH在流动性池中的储备量有所下降。这是因为DAO调节了链上stETH LPs的激励支出，这意味着主要通过挖矿LDO奖励的LPs已经从池中撤回了他们的储备。到了2024年，储备量趋于稳定。从受补贴的LP（通常在最需要时更倾向于撤回储备）转向真实的、非补贴的stETH LP对于stETH的链上流动性格局来说更加健康。尽管存在这些市场纠正力量，stETH仍然是DeFi中最具流动性的资产之一，并且在Uniswap的TVL（总锁定价值）中排名前十。在同一时间段内，stETH的交易量和在这些池中的利用率都有增加。以下图表中的趋势表明：流动性提供者更加稳定和一致 市场对于stETH的流动性已经接近更加稳定的均衡点 越来越多的参与者更习惯于交易stETH 与将LDO激励费用过度花费在季节性流动性提供者上相比，这些市场结构为扩张提供了更强大和有机的基础。如下图所示，与其他流动性质押Token（LST）相比，stETH的交易量和流动性占据明显的主导地位。流动性非常重要，流动性可以说是金融市场风险管理的最大决定因素。资产的流动性状况对其风险调整回报有着很大的影响，进而影响其对投资者的吸引力。这使得stETH对于希望获得以太坊奖励的投资者和交易者来说是一个更好的选择，这在一个由Hashnote、Copper、Deribit和Cumberland等大型加密本地机构参与的Blockworks小组讨论中得以证明。下面的图表显示了加密本地机构在中心化交易平台上采用stETH的趋势：越来越多的加密本地机构和市场制造商更倾向于持有和交易stETH。注意：由于交易平台更改了订单簿数据的速率限制，二月和三月的全球出价数据有部分不完整。4）stETH作为抵押品stETH也是DeFi中最受欢迎的抵押品，甚至超过了ETH和流行的稳定币，如USDC、USDT和DAI。下图显示，自推出以来，它逐渐攀升至该位置，大约占据了总市场份额的三分之一左右。将stETH作为高质量的抵押品选项使其资本效率提高，并可能帮助交易平台和借代平台增加额外的交易量。今年2月，Bybit宣布将stETH的抵押价值从75%提高到90%。自那时以来，Bybit上的stETH交易量增加了近10倍。看起来stETH在链上的市场结构已经达到了一个更稳定的均衡点，这可能为逐渐长期增长趋势奠定了坚实的基础。在链下，我们可以观察到更多机构的采用迹象，因为投资者更倾向于选择质押的ETH而不是普通的ETH。虽然我们也预计其他流动性质押Token（包括可能是流动性质押权证）会获得市场份额，但是stETH现有的市场结构和主导地位以及先行者优势应该会保持其在市场上的强势地位。此外，Lido和stETH相比其他质押选择具有一些有利的特性。与其他质押机制相比，Lido的机制具有三个关键特点：非托管、去中心化和透明。非托管：Lido和节点运营商都不会托管用户的存款。这个特性减轻了交易对手风险，节点运营商永远不会掌握用户质押的ETH。 去中心化：没有一个单一的组织对该协议进行验证，技术风险平均分布在一组节点运营商之间，提高了弹性、可用性和奖励。 开源：任何人都可以审查、审计和/或提出改进建议来运行该协议的代码。 当将stETH与其他流动性质押Token（LST）和质押服务提供商进行比较时，根据Rated的数据，按总质押量排名靠前的节点运营商之间的奖励差异很小，大约在3.3-3.5%之间。然而，考虑到运营节点的因素，包括运维、云基础设施、硬件、代码维护、客户端类型、地理分布等，奖励的微小差异包含了很多风险。stETH的风险较低，因为它确保了对多个运营商的暴露，这些运营商在不同的地点运行不同的机器、代码和客户端，并由许多团队管理。因此，宕机的可能性较低，并且风险默认更加分散；而其他质押服务提供商的运营更加集中，存在潜在的单点故障。关于该领域的更多信息，Blockworks研究分析师0xpibblez撰写了一份详尽的研究报告。5）stETH超额奖励的概率参考下面的第一张图，我们可以观察到执行层奖励（优先费用+基线MEV）比共识层奖励（发行量）更加变化。下面的第二张图显示了过去一个月内这种变化的放大视图。这是由于链上活动的周期性特征，即在某些时期，活动水平升高与更有价值的区块和因此更高的执行层奖励相一致；而共识层奖励是恒定的。这意味着实现的质押ETH奖励是验证节点提议下一个区块的概率的函数，捕捉了执行层奖励的变化性。由于stETH在一个广泛多样的运营商中进行质押，并代表了总质押的29%，因此stETH捕捉区块奖励的变化性的概率要比独立验证节点、较小的运营商或质押量较少的验证节点集更高。这意味着它平均而言始终能够获得更高的奖励率。换句话说，在极端情况下，当一个独立验证节点提议一个极具价值的区块时，即使总回报率要高得多（例如，质押32个ETH在一个区块中赚取10个ETH），这种情况发生的概率非常低，大约是一百万分之一（32/32,400,000）。他们基本上赢得了一场彩票。而另一方面，Lido的验证节点集更有可能捕获有价值的区块，大约有29%的时间。因此，持有stETH的用户选择并且加强了分享更多奖励的机会。总之，stETH作为获取质押ETH奖励曝光的优越选择的另一个原因是它在概率和风险调整的基础上产生了极具竞争力的奖励。 3、Lido治理：stETH对去中心化的日益重要性现货ETH ETF的批准带来了对额外产品的期望，其中最明显的一个是质押ETH产品。在他的牛市周期休整期间，加密原生传奇人物DegenSpartan写了一篇名为《我们可以推出多少特洛伊木马？》的帖子。在这篇简短的博客文章中，DegenSpartan写道：“在现货ETF之后，我们仍然可以期待在[传统金融]领域获得更多的接入，期权，纳入基金组合，共同基金，退休账户，定投计划，结构化产品，双币种，兰巴德贷款等等。”虽然美国的资本市场将更多地接触到ETH，带来更多的永久性（结构性）风向，但尚不清楚传统金融如何整合其他数字资产或衍生品以及它们对去中心化的可能产生的副作用。1）传统金融ETH与stETH从哲学上讲，我们认为LST是保持足够去中心化、安全和高性能的验证节点集的最佳方式。Grandjean等人计算了以太坊的HHI指数（一种评估市场集中度和竞争力的指标），发现Lido已经改善了去中心化（如下图中较低的HHI读数所示）。虽然将Lido视为一个实体会导致较高的HHI（即网络较不去中心化），但我们不认为这种对Lido的描述准确地反映了Lido在市场中的存在，因为该协议不由一个组织或实体管理或控制，而验证节点集由各种独立的分开实体组成。虽然大型LSPs（质押服务提供商）存在风险，但实施适当的治理机制和协议监督，例如双重治理，应该可以减轻其严重性。此外，预计DVT的加入将进一步分散运营商集合。话虽如此，考虑到质押ETH的经济激励，或者说持有原生ETH会被稀释的情况下，传统金融最终提供质押ETH产品是有可能的。一些可能的（纯粹是）假设的结果包括：传统金融明确采用stETH及其所有的好处 传统金融与Coinbase或其他大型机构质押服务提供商密切合作，建立这个框架，其中cbETH或tradfiETH成为传统金融的正式质押ETH产品 传统金融发展自己的做法，投资于专有的节点运营，托管自己的质押ETH，并发行tradfiETH产品。 “虽然对于BTC [和ETH]来说这一切都很好，但未来的发展有些未知。” - DegenSpartan我们相信，并有证据表明，从假设的情景来看，（1）是网络的更好解决方案，因为无论如何，如果质押ETH朝着传统金融ETH的趋势发展，链上的质押风险会趋向中心化。因此，在高度资本化的现有参与者开发中心化的质押产品的情况下，只要Lido保持足够的去中心化，stETH和DAO都是维持以太坊整体一致性的关键因素，因为DAO管理stETH的委托，并且间接影响网络的性能、安全性和去中心化。2）风险波动性和流动性：当ETH的波动性激增时，投资者更愿意在公开市场上出售stETH，而不是等待提取队列。在高波动期间，如果没有足够的流动性，高销售量可能导致stETH的价格偏离其与ETH的1:1价格锚定，这带来了随后的风险，直到市场条件恢复。循环风险：一种常见的赚取奖励的方法（例如参与空投或流动性挖矿激励），用户采取杠杆头寸，借出stETH，借入ETH，购买stETH，借出额外的stETH，并重复循环，直到他们完全杠杆化到最大容量。在波动时期，循环者面临被清算的风险，这可能触发与波动性和流动性相关的放大风险。协议和治理：与LSP占据重要市场份额相关的风险。stETH委托的协议由DAO管理。虽然DAO正在朝着双重治理迈出步伐，这将减少这些风险，但如果stETH占据了质押ETH的大部分份额，那么对ETH份额集中化到LDO治理的担忧是有理由的。智能合约：Lido协议由一系列智能合约执行。这包括存款、提款、委托质押、惩罚和密钥管理。这些系统中存在着与智能合约相关的未预料的错误或恶意升级。竞争对手：LST市场庞大，并且有更多的重新质押协议进入竞争领域。传统金融也有能力开发自己的质押产品，鉴于当前的市场结构，这可能对某些投资者更具可访问性。监管：尽管现货ETH ETF的批准可能使质押服务提供商在平均水平上更安全，但对质押ETH仍将进行监管审查。相关的法律讨论包括（但不限于）质押服务提供商的角色、根据豪伊测试的“管理”和“行政”之间的区别，以及LSPs是否是“发行人”（根据Reve测试）。 4、最后的思考按照当今的标准，stETH可以说是获得质押ETH参与度最好的产品。它是链上最流动的LST，是DeFi中最广泛使用的抵押品形式，并且这些市场结构正在迅速扩展到链下，这一点已通过交易平台的交易量增长（尤其是ByBit和OKX）得到证明。虽然持有stETH存在风险，但这些强大的市场结构很可能会继续存在并可能在stETH的属性、Lido的协议、对以太坊整体一致性的日益增长的需求以及即将到来的催化剂的推动下进一步扩大。路线图上的这些催化剂包括分布式验证者技术（DVT）、双重治理、支持预确认并分配额外资源用于重新质押stETH，以及一种改进的治理结构，将有助于以太坊研究。更重要的是，如果传统金融开发质押ETH产品，stETH和Lido DAO将在以太坊更广泛范围内发挥越来越重要的作用。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5251.html来源：https://app.blockworksresearch.com/unlocked/st-eth-ethereum-s-preeminent-institutional-grade-product#introduction-steth--tradfieth-etfs

牛市远去？别慌，2024 下半场的这些剧情仍值得期待 作者：Terry|白话区块链近两个月来，虽然 meme、头部项目Airdrop的热点事件不断，但市场一直处在一种颇为吊诡的低迷氛围之中——熊嚎似乎依稀可闻，牛的脚步又若即若离，行情崩坏与重启似乎都只在一瞬之间。本文就旨在挖掘梳理一下过去两个月市场中隐藏的一些发酵事件，同时展望下接下来可能被忽略的积极因素，与大家展望一下半年可能挑起大梁的主线剧情。  01 BTC 现货 ETF 流入量由负转正市场总是喜欢高估新事物带来的短期效应，而低估它们的长期影响力。对于已经推出近半年的比特币现货 ETF 来说，近期有个信号颇值得关注：据 SoSoValue 数据，比特币现货 ETF 自 5 月中旬以来，还是呈现新一轮的资金流入浪潮，持续近一个月之久，其中 6 月 4 日更是达到 8.86 亿美元的历史次高值（仅次于 3 月 12 日的 10.5 亿美元）。虽然本周开始又出现连续下跌，但整体情势相比 4-5 月明显扭转。截止发文时（6月21日），比特币现货 ETF 总资产净值为 562.4 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 4.39%，历史累计净流入达 146.7 亿美元。  02 加密监管巨轮转向 & 以太坊现货 ETF 骤然提速风起于青萍之末，2024 大选年背景下，近期无论是监管层面还是资金层面，宏观环境都明显向好，酝酿着新一轮的看涨催化剂（推荐阅读《特朗普与拜登竞相”拉拢比特币”，美国加密监管要巨轮转向了吗？》）。首先是 5 月 22 日，《21 世纪金融创新和技术法案》（FIT21 法案）以 279 票对 136 票的压倒性优势在众议院通过，随即美国证券交易委员会（SEC）便在 5 月 24 日正式批准 8 份以太坊现货 ETF 的 19b-4 表格。 这意味着美国监管机构的立场从强硬开始转向软化，尤其是以太坊 ETF 的预期通过节点被大幅提前，距最终上线似乎只差临门一脚，有意思的是，虽然此次美国监管机构的态度转变与批复速度均大超预期，但事后回看的话，也似乎并非无迹可寻：至少早在 3000 美元附近时孙宇晨等巨鲸就开始累积 ETH 筹码、坚定做多 ETH/BTC 汇率，似乎也说明早有嗅觉敏锐的个人/机构在进行提前布局。最直接地，ETH 在二级市场的表现也一扫此前的颓势，开始逐步走强。最明显的就是 ETH/BTC 的汇率变化，要知道自从去年 10 月以来，ETH 相比 BTC 就不断走低，ETH/BTC 的汇率比更是从 0.064 上方一路跌破 0.045。而 5 月中旬以来，ETH/BTC 的汇率比开始走出下跌趋势，过去一月相继突破 0.05、0.055 关口，最高触及 0.058 的近期高点，整体较为强势。  03 传统 Web2 玩家加速布局 Web36 月 6 日，Robinhood 官宣将按照 2 亿美元价格收购加密交易平台 Bitstamp，从而向美国以外地区扩展，双方目前已达成收购协议，但需得到监管部门批准——相比 2018 年韩国公司 NXC 旗下子公司 NXMH 的收购价 4 亿美元要低了一半，算是捡了一个大漏。 众所周知，Robinhood 是美国用户最常用的股票和加密CEX之一，每月活跃用户数为 1100 万，甚至在加密交易领域的受欢迎程度还要高于 Coinbase：Robinhood 今年第一季度基于交易的收入同比增长 59%，达 3.29 亿美元，其中加密货币收入 1.26 亿美元，同比增长 232%，表现十分强劲。而 2011 年成立的 Bitstamp 作为全球运行时间最长的加密CEX，也被认为是合规性较高的CEX之一，不仅业务遍及卢森堡、英国、斯洛文尼亚、新加坡和美国，也在全球 50 多个国家/地区拥有有效许可证并进行注册，可以为 Robinhood 进军其他地区进行加密业务提供助力。而这几乎是完美的互补关系—— Robinhood 当下的市场主要聚焦在美国，而竞争对手 Kraken 和 eToro 在欧洲的业务都比它更为强劲，所以 Bitstamp 的 400 万用户虽然数量不多，但几乎大多数都在欧洲，因此对 Robinhood 的欧洲扩张来说是一个巨大的飞跃。值得注意的是，就在一个月前，Robinhood 收到美国证券交易委员会（SEC）工作人员发出的威尔斯（Wells）通知，内容涉及 RHC 的加密资产上市、托管和平台运营（RHC 活动）等主题，因此，此次收购 Bitstamp 将扩大 Robinhood 的全球布局版图，从而对冲美 SEC 的强监管影响，确保自己始终不下牌桌。 此外《财富》杂志预测，这笔交易除了能为 Robinhood 增加 400 万左右新的加密客户，同时也将使 Robinhood 能够向更多机构客户提供更广泛的加密货币产品：从目前在美国市场提供的 15 种和欧洲的 30 多种Token，扩展到 Bitstamp 所包含的 85 种以上，同时 Bitstamp 的多元化服务（如质押、稳定币、交易、托管和主要经纪业务）也将帮助 Robinhood 吸引更多的机构客户，并有可能加速其在欧洲市场的扩展。   04 宏观环境吹响宽松的号角虽然近半年来美国的 CPI 和 PPI、非农等数据多次超预期，美联储官员也开始「强硬表态」，导致市场开始不断调整降息预期，但至少就目前而言，通胀基本已近尾声，大家对下半年美联储降息的押注仍持谨慎乐观态度。FOMC 永久票委、美联储“三把手”、纽约联储主席约翰·威廉姆斯 John Williams 本周二就强调，今年有关降息时机或程度的任何决定都将取决于即将发布的经济数据，同时美联储官员则下调了今年计划降息的预期，中位数官员预测只会有一次降息。不过，被视为美联储先头部队的加拿大和欧洲央行，则率先吹起了转向号角，抢跑降息：6 月 5 日，加拿大央行将利率从 5% 下调至 4.75%，4 年来首次下调；6 月 6 日，欧洲央行将利率从 4% 下调至 3.75%，5 年以来首次下调；不管怎么说，全球降息潮进一步加速，宏观层面的有利因素确实在累积。  05 大型支付/金融机构返场除此之外，前不久BN也再次允许万事达卡用户在BN购买加密资产，BN品牌的 Visa 卡也已在交易平台恢复使用，其中BN表示使用万事达卡的提款服务将在稍后恢复。而早在 3 月份，MetaMask 也与万事达卡达成合作，进行首张区块链支付卡测试，营销材料显示，MetaMask/ 万事达支付卡由 Baanx 发行，将是「首个真正去中心化的 Web3 支付解决方案」，允许用户在任何接受银行卡的地方使用加密货币进行日常消费。这无疑能够极大地解决增量用户的认知和进入门槛，朝着出入金无感（法币、稳定币即时兑换）、使用体验抽象化以方便用户使用（账户抽象，接近于 Web2 支付体验）等方向迈进，尤其是打通了加密货币与链下消费场景之间的链接，有利于加密资产与更广泛的资产池建立锚定。  06 小结总的来看，在这种市场乍寒还暖的环境中，仍然有相当多的积极因素在慢慢发酵，只要用心观察就仍能看见信心。虽然熊嚎似乎依稀可闻，牛的脚步又若即若离，在此背景下，保持谨慎乐观，时刻观察并积极参与，或许是当前这个市场氛围中唯一能做的事。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5252.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/wS41Om0Vfcu0F5bx225JYg

解析 AI 与加密结合的潜力与现实挑战 作者：@ed_roman翻译：白话区块链最近，人工智能成为加密市场上最热门、最有前景的领域之一。 包括：去中心化的AI训练 GPU去中心化物理基础设施网络 无审查的AI模型 这些是突破性的进展还是仅仅是炒作？ 在@hack_vc，我们正努力拨开迷雾，将承诺与现实区分开来。 本文将深入分析加密与AI的顶尖创意。让我们一同探讨真正的挑战与机遇。 一、Web3与AI结合的挑战 1、去中心化的AI训练在链上进行AI训练的问题在于，训练需要GPU之间高速的通信和协调，因为神经网络在训练时需要进行反向传播。Nvidia为此提供了两项创新技术（NVLink和InfiniBand）。这些技术可以极大地加快GPU通信速度，但它们只能在单个数据中心内的GPU集群中使用（速度超过50 Gbps）。如果引入去中心化网络，由于增加了网络延迟和带宽，速度会显著变慢。这与Nvidia在数据中心内提供的高速互联相比，对于AI训练用例来说根本不可行。此外，去中心化环境中的网络带宽和存储成本相比于本地集群中的固态硬盘也要高得多。在链上训练AI模型的另一个问题是，与推理相比，这个市场的吸引力较小。目前，大量GPU计算资源用于AI大语言模型（LLM）的训练。但从长远来看，推理将成为GPU的主要应用场景。想想看：为了满足需求，需要训练多少个AI大语言模型？相比之下，将有多少客户使用这些模型？请注意，这方面已经有一些创新，可能为链上AI训练的未来提供希望：1）基于InfiniBand的分布式训练正在大规模开展，NVIDIA本身也通过其集体通信库支持非本地分布式训练。不过，这仍处于初期阶段，采用情况还有待观察。物理距离带来的瓶颈依然存在，因此本地InfiniBand训练仍然显著更快。2）已有一些新研究发表，探讨了减少通信同步次数的去中心化训练，可能在未来使去中心化训练更为实际。3）智能分片和训练调度可以帮助提升性能。同样，未来可能会有新模型架构专门为分布式基础设施设计（Gensyn正在这些领域进行研究）。4）创新如Neuromesh尝试通过一种称为预测编码网络（PCN）的新方法，以较低成本实现分布式训练。 2、去中心化的AI数据迭代训练的数据信息部分也是一个难题。任何AI训练过程都涉及处理大量数据。通常，模型是在集中且安全的数据存储系统上进行训练，这些系统具有高可扩展性和高性能。这需要传输和处理数TB的数据，而且这不是一次性的循环。数据通常是嘈杂且含有错误的，所以在训练模型之前，必须对数据进行清洗和转换，使其成为可用格式。这个阶段涉及标准化、过滤和处理缺失值的重复任务。在去中心化环境中，这些都构成了严重挑战。训练的数据信息部分也是迭代的，这与Web3不太兼容。OpenAI花费了成千上万次迭代才取得他们的成果。训练过程是迭代的：如果当前模型未达到预期效果，专家会返回到数据收集或模型训练阶段以改进结果。现在，想象在去中心化环境中进行这个过程，而现有的最佳框架和工具在Web3中不易获得。一种有前景的技术是0g.ai（由Hack VC支持），他们提供链上数据存储和数据可用性基础设施。他们拥有更快的架构和在链上存储大量数据的能力。 3、利用过度冗余的AI推理计算达成共识加密与AI结合的一个挑战是验证AI推理的准确性，因为你不能完全信任单一的中心化方来执行推理操作，存在节点行为不端的可能性。在Web2的AI中，这个挑战不存在，因为没有去中心化的共识系统。一种解决方案是冗余计算，即多个节点重复相同的AI推理操作，以便在无信任的环境中操作，并避免单点故障。这种方法的问题在于，我们生活在一个高端AI芯片严重短缺的世界。高端NVIDIA芯片的等待期长达数年，导致价格上涨。如果你还要求AI推理在多个节点上多次重复执行，这将大幅增加这些昂贵的成本。对于许多项目来说，这是行不通的。 4、Web3特定的AI用例（短期内）有人建议，Web3应该有其独特的AI用例，专门针对Web3客户。目前，这仍是一个新兴市场，用例尚在发现中。一些挑战包括：Web3原生用例需要的AI交易量较少，因为市场需求还处于起步阶段。 客户较少，因为Web3客户相比Web2客户少了好几个数量级，所以市场不那么分散。 客户本身不够稳定，因为他们是资金较少的初创公司，因此这些初创公司可能会随着时间的推移倒闭。针对Web3客户的AI服务提供商可能需要随着时间的推移重新获取部分客户，以替代那些倒闭的客户，使其业务扩展更加困难。 从长远来看，我们对Web3原生的AI用例非常看好，特别是随着AI代理的普及。我们设想未来每个Web3用户都会有多个AI代理为他们提供帮助。这个领域的早期领先者是Theoriq.ai，他们正在构建一个可组合AI代理的平台，能够服务于Web2和Web3客户（由Hack VC支持）。 5、消费级GPU去中心化物理基础设施网络（DePIN）有许多去中心化的AI计算网络依赖消费级GPU，而不是数据中心的GPU。消费级GPU适用于低端AI推理任务或延迟、吞吐量和可靠性要求较为灵活的消费用例。但对于严肃的企业用例（即占据主要市场份额的用例），客户希望网络比家庭机器更可靠，且复杂推理任务通常需要更高端的GPU。对于这些更有价值的客户用例，数据中心更为适合。需要注意的是，我们认为消费级GPU适合于演示用途或那些能容忍较低可靠性的个人和初创公司。但这些客户的价值基本较低，因此我们认为，面向Web2企业的去中心化物理基础设施网络（DePIN）从长远来看会更有价值。因此，知名的GPU DePIN项目通常已经从早期主要使用消费级硬件发展到现在具备A100/H100和集群级别的可用性。 二、加密 x AI 的实际且可行的用例现在，让我们讨论加密 x AI 能显著提升价值的用例。 实际收益1：服务于Web2客户麦肯锡估计，生成式AI每年可为他们分析的63个用例带来2.6万亿至4.4万亿美元的附加价值——相比之下，英国2021年的GDP总量为3.1万亿美元。这将使所有人工智能的影响增加15%到40%。如果我们将生成式AI嵌入目前用于其他任务的软件中，这一估计的价值将大致翻倍。有趣的是：根据上述估算，这意味着全球AI（不仅仅是生成式AI）的总市场价值可能达到数十万亿美元。 相比之下，所有加密货币（包括比特币和所有山寨币）加起来的总价值今天仅约为2.7万亿美元。 所以，让我们现实一点：短期内需要AI的客户绝大多数将是Web2客户，因为实际需要AI的Web3客户只是这2.7万亿市场中的一小部分（考虑到BTC占据了一半的市场份额，而BTC本身并不需要/使用AI）。Web3的AI用例才刚刚起步，目前尚不清楚其市场规模会有多大。但有一点直观上可以确定——在可预见的未来，它只会是Web2市场的一部分。我们相信Web3 AI依然有光明的前景，但这意味着目前Web3 AI最普遍的应用还是服务于Web2客户。可以从Web3 AI中受益的Web2客户的示例包括：从头开始构建并以AI为核心的垂直行业软件公司（例如Cedar.ai或Observe.ai） 为自身目的微调模型的大型企业（例如Netflix） 快速增长的AI提供商（例如Anthropic） 在现有产品中加入AI功能的软件公司（例如Canva） 这是一个相对稳定的客户群体，因为这些客户通常规模大且价值高。他们不太可能在短期内倒闭，并且代表了AI服务的非常大的潜在客户群。服务于Web2客户的Web3 AI服务将受益于这一稳定的客户基础。但为什么Web2客户会想要使用Web3技术栈？本文的其余部分将解释这个理由。 实际收益2：通过GPU去中心化物理基础设施网络（GPU DePIN）降低GPU使用成本GPU DePINs汇集了未充分利用的GPU计算能力（其中最可靠的来自数据中心），并使这些资源可用于AI推理。可以简单地将其视为“GPU的Airbnb”（即协作消费未充分利用的资产）。我们对GPU DePINs感到兴奋的原因如上所述，主要是因为NVIDIA芯片短缺，目前有许多GPU周期被浪费了，这些资源可以用于AI推理。这些硬件所有者已经承担了沉没成本，当前没有充分利用他们的设备，因此可以以比现状更低的成本提供这些部分GPU周期，因为对硬件所有者来说，这实际上是“意外之财”。具体例子包括：1）AWS机器：如果你今天从AWS租用一台H100，你需要承诺至少租用一年，因为市场供应紧张。这会导致浪费，因为你不太可能全年365天、每周7天都使用你的GPU。2）Filecoin挖矿硬件：Filecoin网络有大量的补贴供应，但实际需求并不大。不幸的是，Filecoin从未找到真正的产品市场契合点，因此Filecoin矿工面临破产的危险。这些机器配备了GPU，可以重新用于低端AI推理任务。3）ETH挖矿硬件：当ETH从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）时，大量硬件立即变得可用，这些硬件可以重新用于AI推理。GPU DePIN市场竞争激烈，有多个参与者提供产品。例如Aethir、Exabits和Akash。Hack VC选择支持io.net，后者还通过与其他GPU DePINs的合作来汇集供应，因此他们目前支持市场上最大的GPU供应。需要注意的是，并非所有GPU硬件都适用于AI推理。一个明显的原因是较旧的GPU没有足够的GPU内存来处理大语言模型（LLMs），尽管在这方面已经有一些有趣的创新。例如，Exabits开发了技术，将活跃的神经元加载到GPU内存中，而将不活跃的神经元加载到CPU内存中。他们预测哪些神经元需要活跃/不活跃。这使得即使在GPU内存有限的情况下，也能使用低端GPU处理AI工作负载。这实际上提高了低端GPU在AI推理中的实用性。此外，Web3 AI DePINs需要随着时间的推移强化他们的产品，提供企业级服务，如单点登录（SSO）、SOC 2合规、服务级别协议（SLAs）等。这将与当前Web2客户享受的云服务相媲美。 真正的优势 #3：避免OpenAI自我审查的非审查模型关于AI审查的问题已经有很多讨论。例如，土耳其曾一度暂时禁止OpenAI（后来他们在OpenAI改进其合规性后取消了禁令）。我们认为这种国家级别的审查从根本上说并不值得关注，因为各国需要拥抱AI才能保持竞争力。更有趣的是，OpenAI会自我审查。例如，OpenAI不会处理NSFW（不适合在工作场合观看）内容，也不会预测下届总统选举的结果。我们认为在OpenAI因政治原因不愿涉及的AI应用领域，存在一个有趣且巨大的市场。开源是解决这一问题的一个好办法，因为一个Github仓库不受制于股东或董事会。一个例子是Venice.ai，它承诺保护用户隐私并以非审查的方式运作。当然，关键在于其开源性，这使得这一切成为可能。Web3 AI可以有效提升这一点，通过在低成本的GPU集群上运行这些开源软件（OSS）模型以进行推理。正因为如此，我们相信OSS + Web3是铺平非审查AI道路的理想组合。 真正的好处 #4：避免向OpenAI发送个人可识别信息许多大型企业对其内部企业数据存在隐私顾虑。对于这些客户来说，很难信任像OpenAI这样的集中式第三方来处理这些数据。对于这些企业来说，使用web3可能会显得更加可怕，因为他们的内部数据突然出现在一个去中心化网络上。然而，对于AI而言，隐私增强技术方面已经有一些创新：诸如Super协议之类的可信执行环境（TEE）诸如Fhenix.io（由Hack VC管理的基金组合公司）或Inco Network（均由Zama.ai提供支持）和Bagel的PPML之类的完全同态加密（FHE）这些技术仍在不断发展，通过即将推出的零知识（ZK）和FHE ASICs，性能也在不断改善。但长期目标是在微调模型时保护企业数据。随着这些协议的出现，web3可能会成为更具吸引力的隐私保护AI计算场所。 真正的好处 #5：利用开源模型的最新创新在过去的几十年里，开源软件（OSS）一直在侵蚀专有软件的市场份额。我们将LLM视为一种高级专有软件，正逐渐成为开源软件的颠覆对象。一些值得注意的挑战者包括Llama、RWKV和Mistral.ai。随着时间的推移，这个列表无疑会不断增长（在Openrouter.ai上提供了更全面的列表）。通过利用由开源模型提供支持的web3 AI，人们可以充分利用这些新创新。我们相信，随着时间的推移，一个开源的全球开发工作力量，结合加密激励，可以推动开源模型以及构建在其之上的代理和框架的快速创新。一个AI代理协议的例子是Theoriq。Theoriq利用开源模型创建了一个可组合互联的AI代理网络，可以组装在一起创建更高级的AI解决方案。我们对此深信不疑的原因在于过去的经验：大多数“开发者软件”在经过时间的推移后逐渐被开源软件所超越。微软过去是一家专有软件公司，现在成为了贡献最多的Github公司，这是有原因的。如果你看看Databricks、PostGresSQL、MongoDB等是如何颠覆专有数据库的，就会发现整个行业就是一个被开源软件颠覆的例子，所以先例在这里是相当强大的。然而，这也有一个小陷阱。OSS LLMs存在一个棘手的问题，就是OpenAI已经开始与组织签订付费数据许可协议，比如Reddit和纽约时报。如果这种趋势持续下去，由于获取数据的经济壁垒，OSS LLMs可能会越来越难以竞争。英伟达可能会将保密计算作为安全数据共享的加强工具。时间会告诉我们这将如何发展。 真正的好处 #6：通过高成本的随机抽样或零知识证明实现共识在web3 AI推理中，验证是一个挑战。验证者有可能通过欺骗结果来获取费用，因此验证推理是一项重要的措施。需要注意的是，尽管AI推理还处于初级阶段，但除非采取措施来削弱这种行为的动机，否则这种欺骗是不可避免的。标准的web3方法是让多个验证者重复相同的操作并进行结果比较。然而，正如前面提到的，由于当前高端Nvidia芯片短缺，AI推理非常昂贵。考虑到web3可以通过未充分利用的GPU DePINs提供更低成本的推理，冗余计算将严重削弱web3的价值主张。更有希望的解决方案是对离链AI推理计算进行零知识证明。在这种情况下，可以验证简明的零知识证明以确定模型是否经过正确训练，或者推理是否正确运行（称为zkML）。其中的示例包括Modulus Labs和ZKonduit。由于零知识操作需要相当大的计算资源，这些解决方案的性能仍处于初级阶段。然而，随着零知识硬件ASIC在不久的将来推出，这一情况可能会得到改善。更有希望的想法是一种“乐观”抽样为基础的AI推理方法。在这种模型中，您只需验证验证者生成结果的一小部分，但设置足够高的经济成本来惩罚被抓到作弊的验证者，从而产生强大的经济禁止效应。这样一来，您可以节省冗余计算（例如，参见Hyperbolic的"Proof of Sampling"论文）。另一个有希望的想法是使用水印和指纹技术的解决方案，例如Bagel Network提出的解决方案。这类似于亚马逊Alexa为其数百万设备上的AI模型质量保证提供的机制。 真正的好处 #7：通过可组合的开源软件堆栈节省费用（OpenAI的利润）web3为AI带来的下一个机会是降低成本的民主化。到目前为止，我们已经讨论了通过像io.net这样的DePINs节省GPU成本的方法。但是，web3还提供了节省中心化web2 AI服务的利润率（例如OpenAI，根据本文撰写时的信息，其年收入超过10亿美元）的机会。这些成本节约来自于使用开源软件（OSS）模型而不是专有模型，从而实现了额外的成本节约，因为模型创建者并不试图盈利。许多开源软件模型将始终完全免费，这为客户提供了最佳的经济效益。但是，也可能有一些开源软件模型尝试这些变现方法。请考虑，Hugging Face上仅有4%的模型由有预算的公司进行训练以帮助补贴这些模型（参见此处）。剩下的96%的模型是由社区进行训练的。这个96%的Hugging Face模型群体面临着实际的成本（包括计算成本和数据成本）。所以这些模型需要以某种方式实现变现。有许多关于实现这种开源软件模型变现的提议。其中最有趣的之一是“初始模型发行”（IMO）的概念，即将模型本身进行Token化，留下一部分Token给团队，并将模型的一些未来收入流向Token持有人，尽管这其中显然存在一些法律和监管障碍。其他开源软件模型将尝试基于使用量进行变现。需要注意的是，如果这种情况变为现实，开源软件模型可能开始越来越像它们的web2利润生成对应物。但是，从现实角度来看，市场将会二分，其中一些模型将完全免费。一旦选择了开源软件模型，您可以在其上进行可组合的层次操作。例如，您可以使用Ritual.net进行AI推理，以及Theoriq.ai作为可组合和自治的链上AI代理的早期领导者（两者都得到了Hack VC的支持）。真正的好处 #8：去中心化的数据采集AI面临的最大挑战之一是获取适合训练模型的正确数据。我们之前提到过，去中心化AI训练存在一些挑战。但是利用去中心化网络来获取数据（然后可以在其他地方，甚至是传统的web2平台上用于训练）又如何呢？这正是像Grass这样的初创公司正在做的事情（得到了Hack VC的支持）。Grass是一个去中心化的“数据爬取”网络，由个人贡献他们机器的闲置处理能力来获取数据，以供AI模型的训练。理论上，在大规模应用中，这种数据采集可能比任何一家公司的内部努力更优越，因为庞大的激励节点网络具有强大的计算能力。这不仅包括获取更多的数据，还包括更频繁地获取数据，以使数据更具相关性和最新性。由于这些数据爬取节点本质上是分散的，不属于单个IP地址，因此几乎不可能阻止这个去中心化的数据爬取军团。此外，他们还有一支人力网络，可以清理和规范数据，使其在被爬取后变得有用。一旦获取了数据，您还需要一个链上的存储位置，以及使用该数据生成的LLM（大型语言模型）。在这方面，0g.AI是早期的领导者。它是一个针对AI进行优化的高性能web3存储解决方案，比AWS便宜得多（这对于Web3 AI来说是另一个经济上的成功），同时也可以作为第二层、AI等的数据可用性基础设施。需要注意的是，在未来，数据在web3 AI中的作用可能会发生变化。目前，对于LLM来说，现状是使用数据对模型进行预训练，并随着时间的推移使用更多的数据进行改进。然而，由于互联网上的数据实时变化，这些模型始终略微过时，因此LLM推理的响应略有不准确。未来可能发展的一个新范式是“实时”数据。这个概念是当LLM被要求进行推理时，LLM可以通过向其注入实时从互联网上收集的数据来使用数据。这样，LLM将使用最新的数据。Grass也正在研究这一点。 三、结论我们希望这篇分析对您在思考web3 AI的承诺与现实时有所帮助。这只是一个讨论的起点，而且这个领域正在迅速变化，所以请随时加入并表达您的观点，因为我们愿意继续共同学习和建设。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5253.html来源：https://x.com/ed_roman/status/1803922033820193226

一文速览比特币 Layer1 新兴 DEX 发展格局 作者：Jonnyhimalaya翻译：白话区块链 本文探讨了一些最有前景的 Layer1 比特币去中心化交易平台（Dexs）和自动做市商（AMMs）。这些市场大多数仍在开发中，有些还仅在测试网阶段。总体上，这些市场可以分为两类：订单簿交易平台和自动做市商。本文对大多数涉及的团队进行了研究采访。比特币上的 DeFi 即将到来。我们已经初步看到了比特币上 DeFi 的模样，如 Ordinals、Runes 以及 BRC20 和 TAP 等元协议的出现。社区希望在比特币上交易“垃圾币”，但目前这种情况即将改变！目前，在比特币上交易Token的体验较差且充满摩擦。在 Unisat 和 Magic Eden 等市场上，Token（BRC20 或 Runes）的卖家必须以特定价格列出特定数量的Token，并等待买家以相同的价格购买相同数量的Token，这增加了交易的摩擦。许多团队正试图解决这个问题，将 AMM 和 Dex 风格的交易引入比特币，提供我们在 EVM 上习惯的交易体验。由于比特币使用 UTXO 模型，而非 EVM 使用的账户模型，某些功能需要重新设计。事实上，UTXO 在设计部分签名比特币交易（PSBT）以实现原子交换方面，具有 EVM 无法实现的技术特性。我在分析每个市场时，考虑了特定的标准：交换时的用户体验、去中心化程度、是否允许许可和其他权衡因素。大多数团队都在 PSBT 和签名哈希（Sighash）方面进行创新。签名哈希是用于签署比特币交易输入和输出的机制。有六种不同类型的签名哈希，从最安全但最不灵活的 “Sighash All” 到最不安全但最灵活的 “Sighash None — Anyone Can Pay”。目前流行的市场如 Unisat 和 Magic Eden 使用 “Sighash-Single” 创建它们的 PSBT。这意味着并非所有输出都已签署，交易因此可能会受到 MEV 狙击的影响。而使用 “Sighash-All” 意味着所有输入和输出都已完全签署，任何以这种方式签署的交易都可以避免 MEV 狙击。分析 Dex 或 Swap 时还需考虑许多其他因素，如流动性与滑点、做市和吃单费用、流动性提供者激励、交易量等。然而，由于大多数分析的市场仍在测试或早期发布阶段，这些指标尚需时间才能变得相关。 1、Fluid BTC网站：https://btc.fluidtokens.com/swap推特：https://x.com/FluidtokensXBTFluid Tokens 是一个基于订单簿的去中心化交易平台（DEX）。用户目前可以交易 Runes-BTC，且 Runes-Runes 功能即将上线。Fluid 本质上是一个点对点交易的市场。当交易者想要创建订单（maker）时，他们会做出链下“承诺”（例如，我想卖出 1000 个 $DOG 并换取 0.001 BTC）。这些承诺会作为限价订单发布在订单簿中。当有买家（taker）接受订单，即进行市场买入或卖出时，他们会发起 PSBT（部分签名比特币交易），其中详细列出了由 maker 承诺的所有输入和输出。然后，原始 maker 会收到通知（通过电子邮件或应用内），他们的限价订单已被匹配，然后他们签署 PSBT 以广播交易来完成交易。这种交易设计完全无需许可且点对点进行。市场本质上是这些交易的促进者。其权衡之处在于用户体验上的往返。maker 做出承诺，发布限价订单——taker 匹配订单并发起 PSBT——然后 maker 签署并完成 PSBT。这种摩擦本质上减慢了交易过程，通常不能满足交易者快速卖出的需求。另一个潜在问题是订单的操纵或欺骗行为，例如，maker 创建他们无意履行的订单，以尝试操纵价格。为减轻这种情况，Fluid 平台目前每个交易对每个地址只允许一个 maker 承诺订单。因此，暂时无法通过阶梯订单逐步建立仓位，但该功能已在开发计划中。Fluid 上的所有交易都是完全无需许可的，并且由于可以在 PSBT 中使用“Sighash All”，它们还受到 MEV 保护和狙击防护，这意味着只有当 maker 和 taker 地址都参与交易时，交易才会被验证。第三方无法“狙击”交易，这在当前流行的市场（如 Magic-Eden 和 Unisat）上的交易中常常发生。Fluid 优先考虑完全无需许可且安全的交易，代价是较不流畅的交易体验。Fluid 将在未来几周内推出他们的市场。 2、Saturn BTC网站：https://www.saturnbtc.io/推特：https://x.com/Saturn_btcSaturn BTC 是一个基于订单簿的链上交易平台，最初于2023年夏季为稀有 sat（比特币的最小单位）推出。他们刚刚推出了 Runes 交易市场。他们专注于创建类似于中心化交易平台的顺畅交易体验。他们有一个“点对点”订单簿，用户可以在链上下达限价订单以填充订单簿，用户也可以进行市价买入，'接受'订单簿中的现有限价订单。这种用户体验非常流畅，特别是用户无需担心分拆 UTXO 或匹配 maker 放置的订单的确切要求。这是对 Unisat 和 Magic Eden 上传统、较为繁琐的 Runes 交易体验的重大改进。Saturn 还有一个“交换”功能，但这不是 AMM 风格的流动性池交换。通过交换，用户只是市价买入订单簿中的适量卖单，反之亦然。为了实现这种在交易体验和功能上的改进，尤其是与限价订单和匹配引擎相关的改进，Saturn 目前要求用户将资金“存入”一个“交易账户”，这是一个由用户签名并由 Saturn 联署的多重签名账户。这种“交易钱包”将在下一版本中由一次性多重签名替代。当用户创建限价订单时，他们签署一个 “Sighash None” PSBT，这在技术上将涉及该特定订单的Token/比特币的控制权交给 Saturn 平台和匹配引擎，以 2/2 多重签名方式。交易在广播到内存池之前通过 “Sighash All” 最终确定，确保防止狙击。这种交易过程意味着，只要订单仍然开放，交易者必须信任 Saturn 处理涉及的特定资金。因此，交易体验并非完全无需许可，具有一些中心化的方面。Saturn 采用了一种有趣且创新的方法，通过在比特币 Layer 1 链上直接复制中心化交易平台的流畅交易体验。他们的平台还提供了由 Trading View 提供的完整图表功能。无需分拆订单，平台会处理这些事务，并且同一交易中可以有部分成交和多个钱包。Saturn 是一个非常用户友好、直观的去中心化交易平台，其路线图中包含许多产品改进和新增功能。 3、UniTap网站：https://unitap.io/推特：https://x.com/Uni_TapUnitap 是为 TAP 生态系统打造的去中心化交易平台（Dex）。TAP 元协议使得各种 DeFi 功能和操作可以直接在比特币 Layer 1 上进行，利用分布式索引器来辅助计算和账户平衡。Unitap 正在构建一个市场，不仅用于交易基于 Tap 的资产，还包括 Tap 到 Runes 的交易。他们正在开发 Runes 到 Tap 的桥接方案。Unitap 设计了一个完全非托管的交换系统。希望出售Token（例如 -tap）的用户可以使用 “Sighash Single” 创建一个 PSBT，指定他们希望出售的Token数量及希望以什么形式（Token和数量）作为回报。回报可以是 BTC 或其他 Tap 或 Rune Token。这创建了一个非常具体的卖单，可能需要一些时间来寻找匹配，尤其是在市场流动性较低的情况下。为了帮助克服这种摩擦，Unitap 将这个卖单放入市场中，与所有符合这个特定卖单买方的其他订单相匹配。例如，如果我想出售一些 $-tap，我可以选择该Token并点击 “Give” 标签。这将打开一个市场，其中包含所有购买 $-tap 的订单，其他资产的卖家正在寻找 $-tap 以换取他们的资产（见上面的截图）。这增加了市场的灵活性，并有助于促成交易者喜欢的快速销售。目前，Tap-Tap 资产可交易，Tap-Runes 和 Runes-Tap 交换将在未来几个月内推出。Unitap 还将在未来几周推出自己的钱包，支持所有 TAP 操作，并支持跨协议的交换，如 Tap-Runes 或 Tap-BRC20。 4、Dotswap网站：https://www.dotswap.app/推特：https://x.com/dot_swapDotswap 是一个基于比特币 Layer 1 的原生 AMM 风格的交易平台，支持 BRC20、ARC20 和 Runes。其交易体验非常类似于 Uniswap 的运作方式。用户已经可以在 BRC20/比特币和 Runes/比特币之间进行交换，Runes/Runes 的交换即将推出。原子交换完全无需许可且非托管，使用 “Sighash All” PSBT。用户选择他们希望交换多少比特币/Token，并在同一笔交易中收到相应数量的另一种Token。使用 Sighash-All 意味着所有交易都具有狙击者抵抗性。这里的“权衡”是流动性池是托管的。当流动性提供者将资金存入流动性池时，这些资金存储在一个多重签名系统中，因为比特币没有智能合约可以将资金发送到其中。Dotswap 独特的 MMM（多层多重签名矩阵）托管方案是内部开发的，并与托管方 Safeheron 和 BitGo 合作运行。添加和移除流动性的过程与预期的一样简单，类似于 EVM AMM 的体验。Dotswap 是比特币上第一个实现中心化序列化器以保护交易排序（因此也是价格排序）的团队。Dotswap 还开发了一个新的 Runes Token启动平台，其运作方式类似于 Solana 上的 pump.fun。在启动时，参与者使用比特币购买特定的 Runes Token，其中大部分比特币用于为该Token种子流动性池。因此，任何在此平台上推出的 Rune 都有一个立即可用的流动性池，用户可以以完全无需许可的方式进行交换和交易。启动平台的贡献者也因此拥有他们在流动性池中的份额，并可以获得交易费用。Dotswap 已经开发了一个完全无需许可和非托管的 AMM 交易平台，供交易者/交换者使用。流动性提供者是承担信任假设的人。迄今为止，Dotswap 的交易量已超过 4000 万美元。如果 Dotswap 成功吸引更多流动性进入他们的池（通过有利的交易费用、流动性挖矿等），交易量应会增加。 5、Ordiswap网站：https://app.ordiswap.fi/推特：https://x.com/OrdiswapLabsOrdiswap 是一个在链上进行 BRC20 或 Runes Token交换的 AMM。用户可以在比特币 Layer 1 上进行交换、提供流动性、移除流动性、创建新的流动性池。去年，Ordiswap 是首个出现在 BRC20 领域的 AMM。当用户在 Ordiswap 上发起交换（例如，将 BTC 换成 ORDI），他们创建一个交易，将他们的 BTC 发送到 Ordiswap 流动性提供者。这笔交易还包括一个脚本，其中包含交换的详细信息。Ordiswap 后端索引器读取此脚本，并在随后的交易中向用户发送相应数量的 ORDI。这意味着用户在签署交易以发起交换时必须信任 Ordiswap API。Ordiswap 使用了一组离链服务器、预言机、索引器和比特币节点来创建 AMM 功能。Ordiswap 的服务器更新参与交易用户的离链余额，并在链上执行定期结算。目前所有交换都由 Ordiswap API 处理。这比使用 PSBT 进行原子交换的解决方案稍显不够优雅，后者可以在同一笔交易中完成整个交换。然而，原子交换已经在路线图中。流动性池再次是托管的，目前正在与托管合作伙伴讨论升级安全性的问题。他们的 V2 BRC20 交换已经上线两个月，总交易量约为 50 万美元。如果能实现他们所设定的一切，Ordiswap 也有潜力成为比特币上的主要 AMM。这是一个雄心勃勃的、模块化的比特币交换实施方案。他们目前处于 V3 主网封闭测试阶段。据报道，测试进展顺利，他们正在完善交换机制的最后细节。 6、RunesDex网站：https://www.runesdex.com/推特：https://x.com/RUNES_DEXRunes Dex 是另一个最近在比特币 Layer 1 上推出的 AMM，用于 Runes-BTC 交易。他们资金充足，团队规模庞大，并且发展迅速。他们目前正在主网上的 Alpha 测试阶段。用户可以测试交换他们的本地 Rune IS•THIS•WORKING。与前述的 AMM 类似，Runes Dex 上的交易完全非托管和无需许可，但流动性池是托管的。目前 Runes Dex 完全控制私钥，这些私钥存储在使用 AWS 的保险库中。托管合作伙伴关系正在筹备中。他们还在建设一个类似 pump.fun 的启动平台，一个能考虑到内存池中待处理交易的 Runes 追踪器，以及一个 Runes 桥接器，用于将来自 Solana 等其他链的 memecoins 桥接到 Runes 上。他们在 Dex 交换 PSBTs 中使用 “Sighash All”，这意味着每笔交换都具备狙击者抵抗性。他们计划让流动性提供者以比特币收取费用。他们还在流动性提供方面创建了自动 UTXO 分割器，以确保交换时的顺畅体验。Runes Dex 的 AMM 将在未来几周内完全上线。又一个具备潜力的 AMM。 7、Runeswap — Swapsats网站：https://rune-testnet.swapsats.io/推特：https://x.com/Swapsats_ioRuneswap 由 Swapsats 团队开发，是一个 Runes-BTC 的 AMM 风格交换平台，该团队背后开发了 OG sub 10k Ordinals collection Ordinal Eggs。这个交换平台将类似于上述提到的交换方式运作；提供无需许可的交换体验，但流动性池是托管的。作为一群收藏家，他们的哲学是为他们的社区打造一个去中心化交易平台。他们收藏品的持有者将在交易平台上获得各种好处，例如降低交易费用和来自交易平台收入的收益分成。他们优先考虑流畅的用户界面和良好的用户体验，以进一步培育他们的社区。目前，该交换平台处于 alpha 测试网阶段，主网计划在未来几周内上线。 8、RunesFi网站：https://runesfi.io/推特：https://x.com/Runes_FiRunesFi 的目标是成为比特币资产的一站式基础设施中心。他们计划建设 Runes 区块浏览器、启动平台和孵化器、Runes 雕刻师，最重要的是，一个 Runes 和 BRC20 的去中心化交易平台。他们目前处于其交易平台测试网阶段，预计其主网产品将在 2024 年底之前上线。还有一些其他正在开发中的去中心化交易平台承诺比上述列出的更多的去中心化，例如 Omnisats 和 Motoswap（OPNet）。当它们接近推出并有更多信息可用时，我可以进行分析。Unisat 最近宣布了他们的新 BRC20 交换模块，其中将包括流动性池等。目前正在开发中，预计在 6 个月内可用。Magic Eden 也在暗示即将推出的交换功能，尽管时间表尚不明确。 9、结论与展望在比特币上进行建设是具有挑战性的，特别是如果试图直接复制以太坊虚拟机（EVM）的功能。比特币的UTXO模型与EVM的基于账户的模型不同，那些能够充分利用比特币独特机制（如PSBTs、Sighashes等）的团队，长期来看更有可能取得成功，而不是仅仅试图重新创建EVM堆栈的团队。目前正在创建创新解决方案的团队在不同方面做出权衡。例如，在订单簿去中心化交易平台方面，Saturn优先考虑了超流畅的用户体验和功能，牺牲了完全无需许可的交易。Fluid采取了不同的方式，优先考虑了完全去中心化和非托管的交易，尽管在交易体验中有些摩擦。市场更看重哪种哲学将会非常有趣。在自动做市商（AMM）领域，大多数团队正在创建一个可以让交易者完全无需许可地交易的系统，但流动性池采用某种形式的保险库、多签或半托管解决方案。这可能是一个可以接受的折衷，因为大多数交易者并不在意流动性池的设置方式，只要他们能够快速和无需许可地进行交换。此外，考虑到以太坊上有多少桥接和合约被攻击的情况，向知名的托管方提供流动性可能甚至是一个更具吸引力的解决方案。目前，Dotswap在这方面具有优势，因为他们在开发、产品提供和流动性提供者托管解决方案方面走得最远。然而，其他团队如RunesDex和Ordiswap也在紧追其后，他们的产品即将推出。我相信，还有其他我在撰写时不知道的团队在进行建设。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5254.html来源：https://medium.com/@jonnyhimalaya/overview-of-the-emerging-bitcoin-layer-1-dex-landscape-5d425a51b14a