heyuan 发布的文章 - 六币之门

观点：以 Rollup 为中心的路线图存在结构性经济缺陷 作者：@0xdoug翻译：白话区块链最近有人在推特上发帖称目前：费用现状：顶级 L2 的总费用约为 50 万美元，占 L1 总费用的 10%。L2 的中位费用在 0.001 美元到 1 美分之间，用于购买区块的数据费用占 L2 收入的不到 0.3%。 费用增长假设：如果 L2 中位费用翻倍至不到 2 美分，且 DA 成本上升至 L2 总收入的约 50%（比今天增加了 170 倍），那么每天的区块费用可能达到 50 万美元，占 L1 收入的 10%。 用户价格敏感性：L2 用户可能对价格非常敏感，尤其是在长尾部分。（长尾部分指的是需求量虽然小，但数量庞大，对整体收入有潜在影响的群体） DA 贡献潜力：尽管存在价格敏感性，DA 可能仍有潜力成为 L1 收入的重要部分。例如，若在 Pectra 中将区块数量从 3 增加到 6，而其他条件不变，区块费用可能占 L1 收入的 20%。 这是一个很好的分析，也是对 DA 最有说服力的看涨论点。但我认为绝对不会发生的一点是，DA 的收入会接近 L2 费用的 50%。由于结构性经济原因，排序的价值积累将始终远高于 DA。区块链的本质就是出售区块空间。由于区块空间在链之间不易互换，因此它们几乎是垄断的。并不是所有垄断企业都能赚到额外的利润，关键在于是否能够对不同的消费者收取不同的价格（价格歧视）。没有价格歧视，垄断利润几乎和普通商品差不多。想想航空公司是如何区分价格不敏感的商务旅客和寻求优惠的消费者的，或者同一款 SUV 车型如何以非常不同的价格出售给大众、奥迪和兰博基尼的。优先费是区块链上极其有效的价格歧视机制，优先级最高的交易支付的费用比中位数交易高出几个数量级。L2 和 Solana 都通过将排序器优先权作为一种价格歧视手段，实现了高吞吐量和高收入的结合。边际交易支付的费用很低，从而实现了极高的 TPS。但对于不敏感于价格的交易，它们的费用更高，承担了大部分网络收入。以下是从 Base L2 随机抽取的 5 个区块的分布情况。这是一种明显的帕累托分布，使价格歧视变得非常有效。前 10% 的交易贡献了 30% 的收入，而后 10% 的交易则不到 1%。问题在于，虽然排序器从中赚得盆满钵满，但 DA 层却无法参与，因为它没有价格歧视的能力。那些高价值的套利交易和 1 wei 垃圾交易一样，为 Ethereum DA 支付相同的费用，因为它们在一个批次中结算。因为边际交易的价值非常低，只有当中位数交易能以接近零成本上链时，才能实现高 TPS。然而，对于 DA 层来说，每笔交易几乎支付相同的费用。因此，DA 层要么实现高吞吐量，要么获得高收入，但不能两者兼得。这使得在没有 Ethereum 网络收入崩溃的情况下，Rollups 基本上无法实现扩展。Rollup 相关的路线图本质上是有缺陷的，因为它将网络中有价值的部分（排序）拱手让出，却认为可以从无价值的部分（DA）中弥补回来。我最初对 Rollup 相关的路线图持看涨态度，因为我认为任何理性的人都会认识到价格歧视的经济学，并且它会与 L1 的扩展并行运作。高价值且不敏感于价格的用户会使用 L1，因为它提供了长期性、安全最终性和溯源。而 L2 将专注于那些因 L1 费用过高而被挤出的低价值用户。这样，Ethereum 仍会从排序器中获得可观的租金。但以太坊领导层反复强调，L1 在应用层实际上已经死了，永远无法扩展。因此，用户和开发者做出了非常理性的回应，L1 的应用生态系统如今正在衰退，以太坊网络的收入也在减少。如果你认为 ETH 的长期估值主张是作为货币资产，那这可能仍然是可以接受的。通过这种方式将 ETH 分发到更多的手中，使其作为货币具有长期价值。同时，通过向 L2 提供补贴而不对基础层产生价值累积，这也有助于实现这一目标。但如果你认为 ETH 的长期估值主张是作为广泛使用协议的网络权益（我认为这比 ETH 作为货币更有可能），那么你就需要价值累积。显然，我们在这方面由于错误的经济假设搞砸了。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5392.html来源：https://x.com/0xdoug/status/1830090797552636209

投机与创新：加密技术革命中的「电灯泡时刻」 注：speculation，译为投机活动  02 投机&创新纵观历史，在人类最大的技术进步过程中，投机一直在旁边相伴。技术进步总是伴随着那些致力于看似不切实际或遥不可及概念的先驱们，他们需要提前筹集资金和巨大的远见才能进行开发。例如，在15世纪，印刷术并非一夜之间取得成功；在此之前，关于活字印刷的变革力量和知识普及的投机已经持续了几十年。同样，18世纪蒸汽动力的发展也是通过之前对煤矿开采、冶金和发动机设计的投机性投资而实现的。这些发展都不是一帆风顺的。一次又一次，最具影响力的创新往往源于那些愿意对未来下注的勇敢个人和组织，通常是在他们的努力成果实现之前的很长时间，甚至是在经历了无数次失败之后。在药物开发领域，青霉素的故事就说明了即便是偶然的失败也可能导致革命性的突破。亚历山大·弗莱明的发现正是源于他注意到其中一个培养皿中的霉菌污染杀死了周围的细菌——这是他原本实验中的一次“失败”，却导致了20世纪最重要的医学发现之一。如果忽视了这些失败在我们最伟大成功中所扮演的角色，那将是愚蠢的。以.com泡沫为例，在2000年3月至2002年10月之间，市场损失了1.7万亿美元的价值。有人可能会挑出Pets.com或其他任何投机狂潮中的案例，但这样做就错失了重点。.com泡沫为我们现在习以为常的现代数字经济、电子商务和社交媒体平台奠定了基础（这些平台的建设花费了几十年）。如果从更长的时间维度来看，当时的价值损失不过是沧海一粟。  03 如何看待加密资产中的投机？鉴于投机是人类体验的基础，并且在最近十年中有明显的例子表明疯狂的投机推动了创新和增长，把整个加密行业简化为毫无意义的超级赌博是愚蠢的。没人关心托马斯·爱迪生的1000次失败或他所经历的无数最终无效的尝试，如今全世界有80亿个灯泡。对当前失败的过度关注往往会因小失大。加密的成功案例已经在进行中，比特币的市值已超过1.2万亿美元，而其他加密资产又增加了另一个万亿。鉴于黄金是一个15万亿美元的资产，放眼望去，我们面前还有一片广阔的蓝海，任何失败或失误相比之下都显得微不足道。事实上，即使比特币以外的所有加密资产归零，我们依然拥有一个巨大的风险投资级别的机会（提示：我们不会归零）。比特币已经进入了普通大众的词汇中，凭借其简单性、不可变性和普遍性，在可预见的未来，它将继续作为该行业的北极星。事情必须被尝试，资金必须被消耗，人们必须经历失败，才能到达那一刻的“灯泡时刻”。好消息是，随着比特币在全球范围内被越来越多地接受，需求持续增加（尽管许多人尽力要扼杀这个行业），我们正在朝着正确的方向前进。你可能在想：“好吧，Sterling，买‘Smoking Chicken Fish’（冒烟鸡鱼币）怎么能提升加密资产的整体价值呢？”或者“嘿，Sterling，Solana只有MemeCoin吗？它怎么会这么有价值？”又或者“Sterling，我老婆说她爱上的我的那种青春活力早在多年前就死了，你能帮我解答一下吗？”首先，加密资产的吸引力部分永远与“无限游戏”紧密相连，在一个互联网优先的同步社区中，这一点可能永远不会改变。这些投机性游戏总是引起最多的关注，比特币的主要吸引力一直围绕在其能够将财富重新分配给任何愿意相信其长期价值主张的人身上。这是一个特性，而不是缺陷。这种投机行为贯穿于每一个加密周期。在上一个周期中，我们看到NFT风靡全球，人们探索了所有可能的方式来使可验证行为和所有权变得有价值。创新的瓶颈最终是基础设施问题，高昂的Gas费用让许多早期采用者望而却步，而艰难的上手过程让我的父母都哭了出来。不可行的基础设施最终给行业带来了巨大打击，因为新兴的商业模式激励了“拉高出货”骗局，只有少数开发者能够实现NFT所提供的宏伟愿景。确实有骗局，但也有许多真诚的尝试去利用这项技术，而可验证粉丝文化的故事还远未结束。翻译：手腕上戴着50万的表，指无聊猿价格 不过，我还是希望这些人的时代已经结束了。由于更广泛的分发、价格更低廉以及更易于理解的价值主张，MemeCoin不仅是投机的更好形式，而且它们还测试了过去几年中加密资产基础设施的改进，而这些系统一直运行得相当顺畅。考虑到许多机构在使用该技术时最大的犹豫是其不可靠性或缺乏耐久性（lindy effect），我们在许多生态系统中看到的无缝活动是了解我们基础设施究竟有多强大的必要步骤。同样，那些不怕在链上投下15000美元并以各种方式损失掉的早期用户也是极其宝贵的先驱，因为他们帮助我们为普通人开发解决方案。稳定币的出现对去中心化金融（DeFi）产生了深远的影响，但它也有自己的“青霉素时刻”，让新兴市场的人们能够获得以美元计价的储蓄账户并进入全球市场，避免跨境支付和汇款的掠夺性费用。全球汇款市场规模为7400亿美元，这些是拥有明确胜利路径的巨大机会。对于Yellow Card——非洲最受欢迎的交易平台，每月交易量达数亿美元——他们的用户并不是在购买MemeCoin，而是主要用奈拉和第纳尔兑换更加稳定的USDC或USDT。这种行为也延伸到东南亚和拉丁美洲，这些地区受到通货膨胀和恶性通货膨胀的困扰，传统的美元访问受限。支付同样为那些被金融系统压制的小企业提供了喘息机会。像 Blackbird 这样的公司，已经在很大程度上将业务中的“加密”部分隐藏了起来，全球的餐馆选择它们，是因为它们能帮助减少交易费用并降低吸引追求奖励顾客的获客成本。而 TYB 提供了一个全新的忠诚度计划视角，让消费者除了花费的美元外，还能因他们的参与度获得奖励。这些公司在转化率、消费和留存率方面相比传统竞争对手取得了显著增长，我们也首次看到加密基础设施在典型“加密资产”用户之外的真实应用。当网络取得成功时，其价值会变得非常高，而那些在这些垂直领域中试水的赢家将获得巨大的成功。通过利用投机行为预测市场，更有效地激励了投票的真实性。像 Polymarket 这样的公司已经开始在主流市场取得成功，仅本月的交易量就接近 5 亿美元。Drift 最近也在 Solana 上推出了预测市场功能，不久之后，我们将看到互联网上的各类争论中嵌入的 Blinks。在通往Token化的道路上，可能会充满一些乍看之下显得荒谬的类别，比如从碳信用额度到ETF再到威士忌、食谱甚至牛只。但话说回来，我们已经在朝着这个目标迈出重要的步伐，因为Securitize与贝莱德合作推出了BUIDL，推出了他们的首个Token化基金。即使是BCAP的早期基金也被Token化了，因为事情必须尝试，游戏必须继续进行（抱歉，我拒绝使用“竞技场”这个词）。  04 小结加密社区的用户群体通常长时间在线，很容易产生强烈的情绪波动，而哗众取宠的媒体则在等待下一个机会来批判我们行业的荒谬之处。因此，当看到近期的活动时，人们感到沮丧或虚无主义是可以理解的。加密资产的本质就是对现有金融系统的一种颠覆，你应该感到周围的世界在崩溃，而荒诞主义通常是这种感觉的好伙伴。不过，好消息是，你也能在解决方案中扮演重要角色。许多想法正在被尝试，其中许多注定会失败。情况就是如此。加密投机可能看起来像一个充斥着像素朋克和狗狗主题Token的狂热梦境，但在这种由表情包推动的疯狂背后，蕴藏着实现真正变革的潜力。所以无论你是为了技术、为了收益，还是因为某人说比特币会涨到10万美元而来到这里，我们所需要的只是一个“灵光乍现”的时刻。原文标题：Speculation: The Light Bulb Moment原文链接：https://sterlingcampbell.substack.com/p/speculation-the-lightbulb-moment原文作者：Sterling Campbell编译：白话区块链   

L2、Solana 还是 Appchain？谁是部署应用的最佳选择？ 作者：The Rollup翻译：白话区块链在当今的加密世界中，选择在哪个平台部署你的应用程序与产品本身同样重要。这引出了一个我认为许多开发者当前心中的十亿美元问题：究竟在哪个平台部署我的应用程序才是最好的选择？在今天的文章中，我将介绍目前我认为最好的三个选项，并分析每个选项的优缺点，以及即将到来的技术进步将如何使这一选择变得比现在更加容易。对于开发者而言，目前最好的三个选项是：部署在通用型的二层网络上、Solana 生态中，或者建立一个特定于应用的链。这些决定将对性能、安全性、用户体验和长期可行性产生深远的影响。本文将深入探讨这些选项之间的技术差异，通过它们各自的优缺点来分析，并论证应用专用链在以太坊对抗 Solana 中日益增长的重要性。 1、通用型二层网络/L2 Rollups1）优点安全继承：通用型 L2 或 Rollups（如 Optimism 或 Arbitrum）继承了以太坊的安全性。这意味着，构建在这些平台上的应用程序可以受益于以太坊强大的安全性，而无需维护自己的验证者集群。对于应用程序的发布来说，这一点尤为重要，因为通过验证者集群（通常是作为 L1）来引导自身的经济安全性是非常困难的。 更不用说，目前还有不少不同的通用 L2 可供选择。可组合性：通用型 L2 提供了高度的可组合性，使得同一 L2 上的应用程序和协议之间可以无缝互动。“货币乐高”这个术语最初是在 2020 年的 DeFi 夏季提出的，至今仍然适用。构建在链上的最大优势之一就是可组合性。 在传统金融或加密领域之外的软件中是无法实现这种程度的可组合性。这对依赖流动性和互操作性的 DeFi 应用程序尤其有利。开发者友好：在通用型 L2 上构建（通常）意味着可以利用 EVM，大多数加密原生开发者已经熟悉 EVM，这降低了学习曲线并加快了开发速度。对于其他虚拟机（altVM）的 Rollups，存在一些非加密原生开发者更为熟悉的编程语言，例如 Rust（用于 Soon SVM 之类的堆栈）、C、C++（Arbitrum Stylus）、Move（Movement Labs 和 Lumio）、Linux（Cartesi）、Web Assembly（Fluent），甚至是 Fuel Network 的 Sway。 2）缺点拥堵和可扩展性问题：随着越来越多的应用程序部署在同一 L2 上，拥堵可能成为问题，导致费用增加和交易速度变慢。这可能会降低用户体验，尤其是对于那些需要低延迟的应用程序来说。 “吵闹的邻居”问题确实存在，我们已经在 L2 上看到它在清算期间或用户互动频繁的事件中发生过。这是一个细致入微的看法，像 MegaETH 这样的 EVM 并行化，通过基于 Rollups 或上述提到的不同执行环境可以帮助缓解这个问题。定制化和盈利能力有限：通用型 L2 旨在满足广泛的应用需求，这意味着它们通常缺乏为单一应用程序的特定需求进行优化的灵活性。如果你是一个希望拥有自定义 gas Token、定制区块时间以及交易排序规则的开发者，这可能会成为问题。这可能限制性能调优和用户体验的优化。 我有一个很大的体会，就是关于 MEV 和排序收入的问题。当你在一个通用 L2 上部署应用程序而他们不提供收入分享时，你实际上是在从 Rollup 操作员那里租赁区块空间，并为他们赚取收入，而这些收入本可以重新分配给你的应用和社区。我们稍后会谈到这一点。  2、应用专用链1）优点完全定制化：应用专用链允许开发者针对应用的需求优化区块链环境的各个方面。这可以带来更高的性能、更低的费用和更好的用户体验。 你可以通过自己的主权排序器内部化收入，并控制交易排序，通过 gas 支付方或高级账户抽象解决方案提供更低的费用和更好的用户体验，或极快的区块时间（如 Reya 的 100 毫秒区块时间或 Clearpool 刚刚推出的专注于 RWA 的 Ozean 应用链，具有大量独特功能）。通过这样做，你可以为链上的开发者和用户解锁独特的盈利方式，以一种互惠互利的方式实现。更多的费用、交易和使用量意味着为整个社区分配更多的排序器收入，你可以按照你希望的方式进行分配。可扩展性：由于该链专用于单一应用程序或一组相关应用程序，因此不存在其他项目造成拥堵的风险。你可以拥有自己的区块空间，消除链上的“吵闹邻居”（拥堵）问题。减少 gas 费用高峰，更好地控制你的区块空间。 2）缺点复杂性和开销：尽管像 Gelato Network、Conduit、Caldera 等 RaaS 提供商帮助简化了新链的启动过程，构建和维护一个应用专用链相比于在通用 L2 上部署应用（部署智能合约 vs. 部署整个链）需要更多的准备工作和资源。 虽然 Layer Labs 等团队和其他孵化器可以提供帮助，但总体而言，启动一条链的过程更加繁重。从第一天起，你就需要考虑互操作性提供商、排序（大多数 RaaS 提供一些选项），以及诸如 RPC 等问题——虽然 Lava Network 在这方面可能会有所帮助。互操作性挑战：尽管 Cosmos 等框架提供了内置的互操作性解决方案，但与更广泛的以太坊 L2 生态系统互动相比，使用通用 L2 更为复杂。作为一个应用链，你面临的最大问题是如何从第一天就获取用户，哪个互操作性提供商将会帮助和支持你？ 可以考虑 Hyperlane、Union Build、Jumper Exchange、LayerZero 以及最终的 Omni 和 AggLayer。协调区块构建也将起到重要作用，例如 Astria 和 Nodekit 等团队。此外，如果你希望求解者提供快速的互操作性，你可能需要与 Everclear、AcrossProtocol、LiFi Protocol 或 Wintermute 等大型求解者团队建立关系。这些挑战，加上跨链用户体验的困扰，构成了启动应用链的最大问题。我稍后会进一步讨论这个问题。 3、Solana1）优点极高的性能：Solana 专为高性能应用设计，能够处理每秒数千笔交易，并且延迟极低（但有时交易会失败）。其速度使得 Solana 成为那些依赖低延迟和高性能的应用程序的理想选择。这些因素也延伸到了用户体验，对任何加密用户来说都非常友好。 统一的体验：从可组合性的角度来看，Solana 的单一状态机非常吸引人。这使得构建“货币乐高”比在应用链上更容易，但与在通用 L2 上的体验类似。这种架构提供了一个统一的环境，所有应用共享同一个状态，你还可以从像 Kamino Finance 和 JupiterExchange 这样成功的应用中吸引网络效应。 生态系统的增长轨迹：Solana 的生态系统和开发者的增长一直在稳步上升。该生态系统对 DeFi、NFT 和更广泛的 Web3 应用，甚至是 memecoin，都有强大的支持。由于可以使用 Rust 编写代码，其开发者社区也在不断扩大，为新项目以及非加密原生开发者提供了更多的资源和工具。 我认为这个生态系统将继续膨胀，你的应用程序可能会受益于这种扩展所带来的网络效应。请参考下面的今年早些时候的生态系统地图：2）缺点中心化风险：尽管 Solana 在技术上具有优势，但它因中心化问题受到了一些批评。与以太坊相比，其验证者网络规模较小，建立成本较高。与在以太坊 L1 上构建相比，Solana 的抗审查能力较弱，但与具有中心化排序器的 L2 相比，我认为 Solana 反而更有优势。不过，链条的某种程度上的中心化性质是其早期发展阶段的产物，需要加以考虑。 网络中断：Solana 曾多次经历网络中断和稳定性问题，这引发了对其可靠性的担忧。尽管每次都能恢复正常，但对于需要持续在线的开发者来说，这仍然是一个风险。最近一段时间内这种情况没有再发生，这是一个积极的信号。 上述原因尽量以客观中立的方式呈现，但我仍然得出的结论是，在权衡取舍和性能方面，应用专用链位于通用 L2 和 Solana 之间。我觉得这个图表也非常有帮助：在我看来，应用专用链为模块化生态系统提供了一种可行的策略，使其能够在性能和开发者体验方面与单体 L1 竞争。通过允许开发者构建针对特定用例优化的定制环境，应用链可以提供媲美甚至超越这些 L1 的性能和灵活性。然而，关键在于了解正确的互操作性和链抽象是实现这一以 Rollup 为中心的模块化扩展路线图的关键。随着新链的不断推出，碎片化问题只会加剧。像 Xion、Okto、Particle Network、NEAR Protocol、Halliday、Aarc 等团队正在致力于链抽象工作，他们将在其中发挥重要作用。没有这些以及更好的互操作性解决方案，模块化未来将面临风险。 4、小结尽管通用 L2 和 Solana 各自提供了令人信服的优势，但应用专用链为构建者提供了一个机会，使他们能够实现盈利、专业化，并与通用 L2、Solana 及其他 L1 的规模和可组合性竞争。随着模块化生态系统的扩展，应用专用链将在流行应用的增长中发挥关键作用。然而，这一愿景严格依赖于尽快确立一个互操作性解决方案的标准。我相信这一目标将成功实现，未来几年我们将看到相互连接的应用专用 Rollup 蓬勃发展。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5394.html来源：https://therollup.co/research/the-billion-dollar-decision-every-builder-faces

加密市场碎碎念：写在加密货币「公司化」阶段开启后 作者：@redphonecrypto翻译：白话区块链根据最新统计数据，比特币（BTC ）在过去 24 小时内兑美元汇率下跌了 2.5%，过去一周下跌了 5.8%。这一顶级加密货币盘中一度跌至每枚 55602 美元的低点，而到周三上午美国东部时间上午 11 点之前，每枚的价格刚刚超过 57400 美元。在这触动人心的时刻，加密观察家 @redphonecrypto 分享了一些心中的想法： 1、许多我2020/21年DeFi Summer的老朋友，几乎不再关注这个行业了。这虽然令人感到遗憾，但也是行业成熟过程中不可避免的一部分。而且，自2013年以来，我看到这种情况在每个周期中反复上演。 2、比特币ETF是加密行业的一个分水岭。它标志着加密货币从“密码朋克”阶段走向“公司化”阶段的历史节点。 3、虽然公司化阶段没有那么激动人心，但它在扩大影响范围方面更具深远意义……这将包括与Chrome、iPhone和Android的原生加密货币集成，以及其他更适合普通大众的加密解决方案。我们需要这些，因为目前的用户体验在加密货币领域仍然糟糕……基础设施已经在那里了，现在我们需要新的视角来构建无缝且适合老年用户的互动体验。 4、公司化阶段也会有自己的“狂热”（目前由贝莱德引领）……虽然需要一些时间来积累势头，但比特币价格飙升以及RWA（实物资产）开始普及时，这似乎是不可避免的……会有更多的公司参与进来，公司员工也会开始购买加密货币，而不仅仅是我们这些边缘的极客带动买入压力。 5、真正的加密狂潮要等到比特币突破10万美元后才会开始……那些现在看似平淡无奇的加密项目到那时会突然变得引人注目。 6、选举的影响深远。我同意特朗普胜选会彻底改变局面。如果特朗普败选，那意味着接下来的四年里，美国以外的其他国家将不得不引领潮流（这对它们来说是一个巨大的机会）。 7、全球流动性对我们的行业有着巨大的影响……资金管道很快就会再次开启。 8、这个周期中，将会有一位政界人物崛起，成为加密货币的倡导者，就像Saylor在企业界所做的一样。也许是特朗普，但我希望有一个更具技术性且更鼓舞人心的人……对于一个国家来说，这是一个巨大的机会，它可以拥抱加密货币，建立基于比特币和加密货币的国家储备，同时在国内合法化加密货币。这个国家可能会成为全球的榜样。 9、年轻一代将引领我们前行。关注他们，看看加密货币的未来走向以及它将带来的那些完全超越老一代思维框架的可能。让我们走到今天的思维方式，不一定能带我们走向未来。 10、在过去的熊市中，我曾真心怀疑加密货币是否会彻底消失……但现在我不再有这种担忧了（除非出现某种疯狂的AI驱动架构，使去中心化区块链变得低效）。这种变化让我夜晚能安然入睡，但也少了以前那些周期中令人心跳加速的赌博元素。 11、从某种角度看，去中心化是将人类及其缺陷从商业互动中剔除的一种方式。它以算法取代情感，感觉像是为AI量身打造的。随着AI的影响力增长，加密货币也会随之壮大。 12、没有过去十年我们构建的系统，MemeCoin根本不会存在。看到我不喜欢的行为反而激励了我，因为这意味着这些东西真的没有门槛……我愿意相信，这意味着我们将看到更疯狂、更有利于人类的事物出现。 13、现在那些有信念、在努力构建的人，将成为下一个周期的“神王”。怀着拼搏的心态去建设，今天你每向前迈出的一步，等到关注度回归时，可能相当于十步。你可以把当前的氛围看作令人沮丧，也可以看到它真正的样子：一个机会。 14、加密货币的普及，一半是技术，一半是梦想……我们需要梦想得更大。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5395.html来源：https://x.com/redphonecrypto/status/1831013600548335936

站在加密市场的十字路口：看涨还是看跌？ 作者：Thesis Fox翻译：白话区块链我们是否正处于加密市场新一轮大涨的边缘？还是这个周期已经结束了？这是当下热议的话题，双方都有非常强有力的论据。考虑到许多人将毕生积蓄投入到加密市场，利害关系极其重大。这篇文章将总结未来6到12个月加密市场的多头和空头观点，并尝试对每个论点的力度给出一些看法。让我们一探究竟。 1、多头观点1）美国宏观经济形势向好通胀率已降至3%以下（见图1），美联储准备开始降息，企业盈利强劲，尤其是科技行业，而大多数经济指标显示美国经济呈中性至积极的趋势。看起来，美联储的“软着陆”目标有望实现，即在降低通胀的同时避免将经济推入衰退。降息这一因素尤为诱人，因为这将进一步提升高风险投资的吸引力，随着利率下降，国债收益率也会随之下降。上图：2014-2024年美国通胀率；下图：美国季度GDP增长率2）过去两次大选后，加密市场都出现了大幅上涨我在推特上看到很多人分享这个观点和相关图表，认为加密货币在2016年和2020年大选后大幅上涨，因此可能在2024年大选后再次如此。市场通常喜欢确定性，而美国大选正是一个充满不确定性的来源（2016年和2020年都是如此）。但我认为，数据点还不够多，不能据此做出严肃判断，尤其是考虑到2024年的经济环境与2016年和2020年有很大不同。图源不明：多次在推特上见到3）比特币在减半后表现出色在加密推特上，我看到过很多版本的图表，显示比特币在2016年和2020年减半后价格大幅上涨。就像上面关于大选周期的论点一样，这种说法似乎过于简单和决定论。我觉得这些观点强化了加密货币有“周期性”这一概念，认为价格会在固定的间隔内呈抛物线式上涨。但我担心这些看法缺乏足够的数据支持，随着加密货币作为一个行业的增长，这样的观点会变得更难维持。当前2万亿美元的加密市值要出现抛物线式上涨，可能需要的不仅仅是MemeCoin和投机。来自 @GuncelKriptoCom 的一篇帖子中的图表4）比特币保持了稳定尽管在X平台上负面情绪和看空观点认为加密货币不过是一个投机泡沫，但比特币的价格在超过54000美元的水平上已经维持了几个月。这种在相对高估值水平上的持续稳定，几乎没有先例，这使得一些观察者相信我们正处于一个盘整期，为下一次重大上涨做准备。加密货币比以前更成熟，尤其是比特币和以太坊的ETF的存在进一步巩固了这一点。我觉得提供有力图表见解的一个账户是 Bluntz_Capital，他们最近发布了2025年比特币的目标，显示比特币在突破前会在9月/10月期间盘整，并预计年底前会创下新高。我完全不知道这是否会成为现实，但仅仅作为一种可能性分享。 2、空头观点1）负面的宏观经济形势许多人确信美国正走向衰退，认为“软着陆”只是一个神话。他们指出，失业数据上升以及最近几个月对劳动市场强度的下调。还有人认为，一旦开始降息，通胀可能会再次爆炸，就像1970年发生的那样。我认为这两种观点都有选择性地引用数据以支持自己的立场。自2022年第一季度和第二季度以来，我们没有出现过负增长，因此按定义，最早也要到2025年第一季度才能进入衰退。在我们真正经历负增长季度之前，不必过于担忧衰退。通胀问题更难预测。降息后，通胀可能会逆转并重新上涨，我们只能静待其变。虽然通胀本应成为加密货币，特别是比特币的一个有利叙事，因为它被认为是对理论上超通胀的美元的终极对冲工具。我看到的最后一个论点是，伯克希尔·哈撒韦在过去一个季度显然大规模抛售了科技股，现在持有的现金比例达到了2004年以来的最高水平。看到这个传奇的价值投资者在降低风险确实很有趣，在上述所有宏观指标中，这一点让我对未来的情况最为担忧。来源：推特上的 @charliebilello2）叙事的弱势地位这是一种最终的中期观点，但可以说，加密货币最大的问题之一就是它没有做任何有用的事情，也没有解决任何重要问题。它的主要用途是投机。比特币的价值并不在于作为一种实际使用的货币，而在于作为比黄金更优越的价值储存手段。当各国政府和主权财富基金争相持有比特币以对冲超级通胀时，它的价值将更高。以太坊社区也大力宣传ETH作为“超声音货币”的类似叙事，由于费用销毁而具有通缩特性，但由于其在以太坊交易费用中心的地位以及其快速扩展的Layer 2网络（将ETH作为中心交换媒介）而需求旺盛。然而，相比于下一代区块链，以太坊仍然较慢且昂贵，Layer 2也带来了互操作性挑战。而且，最重要的是，仍然没有真正的杀手级加密应用被全球数百万人（更不用说亿万人）使用。许多指标表明，Solana已经成为以太坊的有力竞争者，包括每日用户、收入/费用捕捉、盈利应用、NFT销售。尽管过去一年有许多令人鼓舞的发展，特别是在支付领域（VISA集成、PayPal PYUSD采用和Stripe集成）和去中心化物理基础设施网络（Helium移动增长、Hivemapper增长），但链上的大部分关注仍然集中在对meme币的赌博上（最原始的投机行为）。而且，与去年九月整个加密市场表现不佳时不同，目前的估值已经很高。过去12个月中，Solana上涨了560%（并创下了市值新高），比特币在3月创下新高后上涨了122%，许多币种上涨超过2倍。这些可能不是加密投机者所期望的高倍数，但这使得加密货币处于一个挑战性的位置，要么需要激发新的采用方向，要么面临当投机能量耗尽时总会出现的卖压。3）2019年的对比著名比特币分析师本杰明·科文（Benjamin Cowen）最近发布了一段视频，认为当前的市场结构让他想起了2019年，这意味着加密市场可能会在美联储多次降息之后经历一段稳步下跌。这并不一定是对长期走势的看空，但与我们正处于局部底部、价格将在年底前反弹的观点相对立。来源：https://youtu.be/nMJouBMXODs我不确定哪一方的观点更具说服力，我感觉自己每天都在两种观点之间摇摆。这很困难……因为我不想在下一轮大涨之前降低风险。但我也不想贪心，错过在一年内上涨5-6倍的获利机会，然后最终持有可能在接下来两年内下跌80%以上的投机资产，如果我们再遇到加密冬天的话。如果你正在努力寻找如何在这个市场中导航的办法，我祝你好运，希望这篇文章能为你的旅程提供一些有用的见解。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5396.html来源：https://medium.com/@thesis.investor/up-or-down-2984c9797dbd

以太坊路线偏离轨道了吗？ 作者：@0xBreadguy翻译：白话区块链2024 年 9 月 5 日，@BanklessHQ 举办了一次 主题为 "Is the Ethereum Roadmap Off Track?" 的采访，是对以太坊（Ethereum）未来发展路线图的一次深入探讨，采访的主要嘉宾是加密领域的分析师和评论员 Max Resnick，采访的重点包括以下几个方面：1）去中心化排序器：讨论了如何去中心化 L2（第二层）解决方案中的排序器，以及目前的技术挑战和实现难度。采访中指出，虽然去中心化排序器是一个值得追求的目标，但实际操作中可能存在一定的挑战。2）基于以太坊的 Rollups：介绍了基于以太坊的 Rollups 作为 L2 的一种改进方案，这种方案利用以太坊进行排序，并放弃了一部分执行奖励。这种方法被认为是对齐激励机制的良好选择，能够同时提升 L1 性能和 L2 用户体验。3）ZK 与 Optimistic 技术对比：对比了 ZK（零知识）技术和 Optimistic 技术，尽管 ZK 被认为是更优的技术，但 Optimistic 由于其早期推出和显著的市场影响，已经在一定程度上主导了以太坊的路线图。采访中建议以太坊基金会应重心回归，并努力改善主网与 ZK 之间的协调。4）L2 的价值与挑战：讨论了 L2 Token可能会贬值的风险，并预测各团队可能会采取措施削弱 ETH 的价值主张，以提升自身Token的价值。5）以太坊的未来目标：采访中提到，以太坊需要显著提升吞吐量，目标是实现 100 倍的性能提升，以便在区块链领域保持竞争力。整体来看，这次采访从一个非典型的视角出发，提供了对以太坊发展路线图的深刻洞察，并对当前的技术和策略提出了建设性的意见。以下是@0xBreadguy对本次采访的一些要点总结： 1、去中心化排序器Max 认为，如果 L2 真正重视这个问题，就应该优先考虑去中心化他们的排序器。实际上，这并不难实现，因为我们已经具备了实现这一目标的所有必要组件（即共识机制），而这些组件已经在每个 L1 上得到了应用。这是我少数几个会有稍微不同看法的点之一，但仅仅是轻微的不同。我认为 PoA/轮换模式作为完全去中心化共识的中间方案是很好的选择，因为它允许 L2 在不承担完整共识开销的情况下运行，同时避免了 L2 作为完全独立区块链而可能引发的激励错位（从而提高它们成为 L1 的可能性）。例如 @megaeth_labs 的模式，他们采用根据时间轮换的排序器集，比如美国的服务器在美国时段担任领导者。 2、用户是以太坊的命脉Max 指出，现在的一个问题是，用户从主网上迁移到 L2 上使用相同的应用场景，这使得 L2 看起来像是寄生存在（致敬 @KyleSamani）。他将应用需求视为一个光谱，其中包含去中心化、无许可等不同属性。而目前的问题是，以太坊和 L2 的应用场景基本重叠。他理想中的情况是，DeFi 应该继续在以太坊上运行，而其他增值应用（比如支付咖啡）则可以在 L2 上进行。我完全同意这一观点，并制作了一张图，展示了当前的格局与一个理想的共生状态之间的区别。当然，用户的选择始终会有重叠的情况，但核心思想是要对齐激励机制并提升 L1 的性能，达到用户能够明确认知以太坊保留了强大的去中心化特性，从而应该用于高价值的交易，而 L2 提供的更好用户体验和去中心化的缺失则足够应对低价值的交易。我坚持认为，从 L2 获得的“货币属性”无法弥补主网上执行力的损失，而以太坊迄今为止最大的挑战依然是消息传递问题。 3、基于以太坊的 RollupsMax 认为，基于以太坊的架构是更“对齐”的 L2 版本，因为它们利用以太坊进行排序，并且在一定程度上放弃了执行奖励。此外，对主网的改进将同时提升基于以太坊的 Rollup 用户体验和 L1 容量（特别是区块时间）。他还提出了“超级基于以太坊”的 Rollup 概念，即在区块中提供用户保护，而不是最大化区块构建者的奖励。如果以太坊一开始就采用这种基于以太坊的设计，现状可能会更好，因为激励机制和生态方向会更一致。这与我的看法完全一致。他还提到，这些设计的出现太晚了令人遗憾，因为缺乏激励机制使得现有架构很难转向基于以太坊的设计（我之前也对此进行过评论：https://x.com/0xBreadguy/status/1830221991749484630）。虽然团队在推动这一变革，但可能已经为时已晚。我越来越欣赏 Max 的观点。我还想补充一点，Gwenyth Taiko 是一个基于以太坊的架构，它具备一个我认为可以让 L2 真正成为以太坊网络扩展的属性：与 L1 合约的原子可组合性。 4、L2 是以太坊吗？1）Optimistic vs ZKMax 指出，ZK 技术更为优越，但 Optimistic 占据了市场份额，不仅因为它早早准备好，还因为它的突出地位在某种程度上引导了以太坊的路线图。他认为以太坊基金会（EF）应该回归核心，努力改善主网与 ZK 之间的对齐。他还指出，ZK 在需要的领域（带宽）发挥了作用，而 Optimistic 则有助于执行。在这一点上，我没有太多意见，因为我也认为 ZK 技术更优秀，但它仍然有一些研究上的难题需要解决。我想补充一下，Max 提到将 ZK 状态差异发布到主网，虽然在带宽方面有所补偿，但也有一些损失，比如会丢失批次内的历史记录。（例如，A->B 和 B->C 在主网上会被视作 A->C）2）以太坊需要提升 100 倍吞吐量Max 特别提到通过缩短区块时间、多个并行提议者等各种提案来实现以太坊吞吐量“提升 100 倍”，以追赶其他区块链。我认为这是一个很好的机会，可以通过可视化展示“100 倍”提升在像 Solana 这样的链上意味着什么。以下是今天比特币、以太坊、Solana 和提升 100 倍的以太坊的数据吞吐量情况：即使实现了 100 倍的提升（Vitalik 对在保留以太坊价值的同时能否做到这一点持怀疑态度），以太坊依然远远落后于 Solana。我认为不应认为这一目标难以实现，毕竟它能带来许多协同效应。 5、其他观点他指出，尽管 ZK 技术更为优秀，但以太坊的路线图在一定程度上被 Optimistic 团队所主导，应该回归平衡。他对 Arbitrum 和 Base 是否能整体上对以太坊产生积极影响表示越来越怀疑，主要因为它们的公司治理结构以及它们需要放弃的一些利益（比如用户费用）。他还提到，相比其他 L2，Base 对用户收取的费用远高于其向主网支付的租金，感觉有些过分。他预测 L2 Token可能会贬值，因此各团队可能会着手削弱 ETH 的价值主张，以提升自身Token的价值。这一切都涉及到激励机制。最后，他强调，虽然以太坊有很多致力于美好愿景的人，但他们在实现共同目标的最佳方式上可能有所偏离。 6、总结总的来说，这次访谈提供了一个非典型的视角，带来了很有价值的见解，强烈推荐大家收听。他的观点与我对以太坊未来方向的看法高度一致，我也希望以太坊能采纳其中的一些建议。我特别喜欢一句话，想以此作为结尾：“我不认为人们会想到，以太坊的未来会变成一个便宜且没有特色的基础设施平台，最后被一群大公司利用来尽可能多地赚钱。”真是一针见血。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5397.html来源：https://x.com/0xBreadguy/status/1831419606143267218

入局Web3，索尼为何不直接选比特币？ 作者：木沐|白话区块链 一直以来，很多传统机构巨头尝试入局加密、Web3都是先谨慎地购买一些比特币现货ETF，然后对外宣称自己布局了加密、web3世界，而索尼并没有按这个惯例直接选择比特币，而是走了一条与众不同的路，自己成立子公司悄悄布局起了Web3基础设施和交易平台。如果说配置ETF或者直接持有BTC很好理解，毕竟投机成分更多一些，但索尼则是选择直接下场参与Web3建设，算是开了一个先例，或许电子巨头索尼早已对Web3未来认真做好了规划，已经想清楚了自己要什么…….   01 索尼区快链 Soneium近日，索尼集团旗下 Sony Block Solutions Labs 开发的以太坊 Layer2  Soneium 区块链宣布上线测试网 Minato 并推出开发者孵化计划 Soneium Spark。与Base区块链一样，Soneium 使用Optimism 区块链生态系统的 OP Stack构建，索尼将它定位为一个通用的区块链平台，旨在唤起情感共鸣，赋予创造力，满足多样化的需求并推动主流采用。Sony Block Solutions Labs 由索尼集团和 Startale Labs 创立，总部位于新加坡的Web3公司 Startale Labs 已经获得Sony Network 和 Samsung Next Ventures、UVM Signum Blockchain Fund 的种子轮投资。简而言之，与很多传统机构只买ETF、持股入局Web3的方式不同， Soneium 项目 （最初命名为 Sony Chain）就是索尼集团亲自下场入局Web3的“亲儿子”。9月1日，Startale Labs CEO 在 X 上透露， Soneium 正致力于打造一个全民创作平台，让每个人都成为创作者，不受地域和职业限制。目前，Soneium 正在开发多个创意 IP 用例，旨在通过社区力量推动项目进入主流市场。该平台将为个人和社区提供协作创作的机会，以情感共鸣为核心，激发用户创造力。Soneium 区块链的官方博客文章引用了 Sony Block Solutions Labs 董事长 Jun Watanabe 的话：“我们认为开发基于区块链技术的综合 Web3 解决方案对索尼集团来说非常重要，该公司已经开发了各种各样的业务，作为其'通过创造力和技术的力量让世界充满情感'目标的一部分。我们将努力创造多样化的业务和新的用例，旨在为尽可能多的用户提供只有通过 Web3 技术才能享受的客户价值，让人们的生活更丰富多彩。”总监 Sota Watanabe 则表示：““我们相信，Sony Group 与 Startale 合作推出以太坊 Layer2 是整个行业的关键时刻。由于缺乏一般用户接触点和他们的反馈，Web3 行业一直在为自己制作产品。索尼集团在多个行业拥有强大的分销渠道，并在我们的日常生活中拥有现有用户。通过 Soneium，我们将制作人们想要的东西，并在 web3 之外成为主流。”从Soneium官方所披露的信息看，索尼看准了当前Web3行业里很多基础设施和应用仅仅面向“圈内”人群，这也是Web3行业和加密市场目前的主要困局之一。索尼的目的是打造一个面向Web3基础设施和工具解决实际问题的真实应用，而不仅仅是“炒Token”，结合自身业务和资源优势，把Web3的好处带给更广阔的Web2主流互联网用户。据悉，Soneium 区块链的大部分特性和其他以太坊Layer2一样，EVM兼容、高速、用户可以无需支付Gas费。这样可以在融入以太坊大生态的同时，为开发者创建API和工具用于创建主流用户熟悉的直观、用户友好的应用程序，从而降低区块链技术的进入门槛，创建一个将 Web3 技术带给日常用户的生态系统。按理说，Web3基础设施通常由加密原生创业团队推出，因为加密原生团队更加了解加密用户，但索尼的入局开创了一个新局面。目前，市值一千多亿美金的索尼集团旗下拥有电子设备、游戏娱乐服务、影视、音乐、金融等业务，其产品和服务、品牌知名度遍布全球。其中，索尼更是游戏产业龙头，根据索尼最新发布的财务报告，截至2024年6月底 PS5总销量已超过6170万台，PlayStation游戏平台的月活跃用户数也从去年同期的1.08亿增长到了1.16亿。游戏是Web3最具落地采用潜力的赛道之一，索尼旗下的游戏平台坐拥大量用户、创造者和开发者，相对于“白手起家”的加密原生创业团队来说，Soneium 背靠索尼的优势不言而喻。按索尼的体量和品牌号召力，完全有能力打造满足其用户的Web3真实用例，这对Web3行业来说是绝对的利好。   02 索尼交易平台 S.BLOX Corporation 与超级Token2024年3月，索尼集团旗下的S.BLOX Corporation正式宣布，将推出其全新的加密货币交易服务。这一计划标志着索尼在Web3领域的进一步扩展，旨在利用区块链技术和加密货币服务为用户提供更多价值。S.BLOX Corporation是索尼在2023年收购的Amber Japan的全新名字。Amber Japan原为日本一家CEX DeCurret的子公司，2022年被新加坡Amber Group收购。去年8月，索尼全资子公司Quetta Web Ltd.接手了该平台，并决定将其重新品牌化为S.BLOX。这一转变不仅仅是更换名称，还包括对用户界面的全面改造，并推出更易用的移动应用程序。索尼希望通过S.BLOX，将其在Web3领域的经验与技术应用到加密货币交易中。S.BLOX的推出将与索尼其他业务紧密结合，预示着公司在数字资产领域的野心。值得一提的是，索尼在过去一年还积极扩展其在区块链和加密货币领域的布局。不久前，索尼还申请了一项关于“超级Token”（super-fungible tokens）的专利。这种Token将允许玩家在不同的游戏中使用和交换游戏资产，可能会对游戏界产生深远影响。在游戏社区，向玩家赠送游戏内物品已经成为一种流行趋势，像《堡垒之夜》、《我的世界》等游戏提供这类功能。索尼正在着手开发的这种“超级Token”，以类似的方式用于交换。这个被称为“超级Token”的专利旨在容纳多种不可替代Token，这些Token与各种类型的游戏资产相关联。索尼的这一专利展示了其在游戏资产和数字货币交互方面的创新思路，通过来自Web3技术的赋能，为索尼自身游戏业务带来新的增长空间的同时，也为旗下游戏平台用户和创作者们带来了更多的选项。   03 小结电子科技行业日新月异，索尼作为一一个毅力数十年不倒的知名品牌企业，其超强生命力来自其对产品需求的精准定位和不断的创新，不断调整自身业务，从而避免了像诺基亚、柯达一样一蹶不振，而这一次，它似乎又看到了Web3的潜力……一个Layer2、一个交易平台，都是Web3不可或缺的基础设施同时也是蛋糕最大的两个赛道，索尼的Web3战略正在一步一步推进中，索尼的精准卡位，毋庸置疑这一手布局必然是对Web3和加密领域的深入研究和了解的结果。传统电子巨头索尼过去打造出很多风靡世界的产品，或许未来能基于自己对游戏影音等娱乐产业的独到理解，给Web3带来丰富的实际应用的同时，也将通过自身品牌号召力等强大的资源与广泛的合作，打造一个具有竞争力的基础设施生态平台。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5398.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/DYcV7ViRNd2C5h_8_uV3Kg

16 只以太坊 ETF 及其费用、促销和持股情况 作者：Sam Taube翻译：白话区块链大约六个月前，美国证券交易委员会（SEC）批准了首个现货比特币ETF。2024年7月23日，SEC又批准了首个现货以太坊ETF开始交易。 1、什么是现货以太坊ETF？现货以太坊ETF是一种交易平台交易基金，用于直接投资以太坊——是市值仅次于比特币的全球第二大加密货币。以太坊具有许多区别于比特币的特性。它的区块链不仅仅承载以太币，还托管了去中心化应用程序和基于以太坊协议运行的非同质化Token（NFT）。此外，以太坊现在采用的是权益证明（Proof of Stake）系统来生成新币，这是一种比比特币挖矿所使用的工作量证明（Proof of Work）更节能的机制。（以太坊在2022年之前也曾使用工作量证明系统，之后才切换到权益证明。）在现货ETF获批之前，市场上已经有了以太坊策略ETF，它们通过期货合约间接跟踪以太币的价格。然而，这类ETF可能无法像现货以太坊ETF那样精确地追踪加密货币的价格，且可能收取更高的费用。2024年7月批准的现货以太坊ETF是此类产品中的首创。 2、现货以太坊ETF截至目前，已有八只不同的现货以太坊ETF开始交易。以下是每只ETF的名称及其交易代码、费用情况以及任何促销费用减免的详细信息。 3、第九名 以太坊基金从技术上讲，目前市场上有九只跟踪以太坊现货价格的投资基金，但第九只不是传统的 ETF。Grayscale Ethereum Trust (ETHE)，不要与其 Mini Trust ETF 混淆，这是一种交易平台交易产品 (ETP)，其市场价格可能与其净资产价值出现偏差，可能会给投资者带来其以太币持有量的溢价或折价。ETHE 是全球最大的以太坊现货基金，占本文撰写时以太坊总市值的 2% 以上。其费用率为 2.50%，目前没有费用减免促销活动。它还于 7 月 23 日获准在交易平台交易。 4、以太坊ETF价格战在2024年7月以太坊ETF获批前的几天，发行公司纷纷展开费用大战。许多公司递交了多次修改后的注册声明，降低费用，试图削弱竞争对手。而有些公司则紧随其后，几天内提交了自己的修订版本，费用降得更低。还有一些公司在最后关头推出了促销，比如宣布头六个月的费用全免，以此表明自己是市场上最便宜的以太坊ETF。这种快速降费和促销的趋势一直持续到美国证券交易委员会宣布批准前几天，未来可能还会继续。鉴于此，您看到的有关以太坊ETF费用和促销的任何信息都值得仔细核对。网上的任何数字在您阅读时都有可能已经过时。 5、以太坊策略ETF我们将以太坊策略 ETF 定义为任何将至少 50% 的资产投资于以太币期货的 ETF。目前市场上有七只此类基金，它们的费用从低到高依次列在下面。 6、ETF的批准对以太坊意味着什么？截至撰稿时，以太币的价格今年已经上涨了超过40%。最近的ETF批准是否会进一步推动这一涨势？这还有待观察。以太坊ETF为401(k)和IRA投资者提供了一种新的加密货币投资方式。美国人总共持有近40万亿美元的退休账户资金，而许多这些退休账户并不允许直接交易加密货币。（注：401(k)和IRA是美国常见的退休储蓄账户。它们通常不允许直接购买加密货币，而以太坊ETF为这些账户的投资者提供了一种间接投资加密货币的方式。）然而，市场对以太坊ETF批准的短期反应到目前为止较为平淡。7月23日——ETF首个交易日——从美国东部时间上午9:30到下午4:00，以太币价格实际上略有下跌。 7、以太坊ETF vs. 以太坊本身现货以太坊ETF相比其他投资以太坊的方式可能有一些优势。如前所述，对于无法直接购买以太坊的投资者（例如退休账户投资者），现货以太坊ETF可能提供了一种比以往的以太坊策略ETF更便宜且更可靠的投资方式。然而，值得注意的是，与直接持有加密货币相比，以太坊ETF也存在一些劣势。目前的以太坊ETF投资者不会获得质押奖励（即持有以太币者的一种类似利息或股息的奖励）。如果您想要获得这一以太坊的功能，您需要直接投资于加密货币本身。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5399.html来源：https://www.nerdwallet.com/article/investing/ethereum-etfs

解读BabylonChain：释能2100 万比特币，确保PoS 经济安全 作者：Jaehyun Ha翻译：白话区块链摘要目前，比特币持有者和PoS链各自面临着问题。比特币持有者努力地想要有效利用他们的资产（即，产生收益），而PoS链则面临着诸如引导启动、低存活性弹性和长期的抵押解锁周期等与安全相关的问题。作为一个双边市场，Babylon 作为一个桥梁，通过将比特币抵押来帮助保护 PoS 链的安全。Babylon 的远程抵押协议通过其新颖的实现方式，结合时间戳协议、终态小工具和债券合同，为消费者链（PoS 链）和提供方比特币持有者提供了强大的安全保障。由于其模块化设计，Babylon 的比特币抵押协议可以在消费者链使用的各种共识协议中得到应用。任何希望在其协议之上利用比特币的安全性和流动性的区块链网络都可以从 Babylon 获益。一些有前景的使用案例包括 DeFi、无分叉的 Layer 2 Rollup升级和预言机。 1、介绍比特币资产闲置，而PoS链需要资本。为何不释放它们的联合潜力？比特币通常被称为“数字黄金”，是全球最具价值和安全性的加密货币。它的优势在于其作为去中心化点对点数字货币的核心目标，优先考虑简单性和安全性。比特币的脚本语言被故意设计得有限，无法进行复杂计算或创建循环，这大大降低了出现漏洞和攻击的风险。比特币账本的合法性通过工作量证明（PoW）协议来保障，矿工需要投入巨大的计算能力，使攻击者无法轻易破坏链条。这种对简单性和安全性的坚定追求是比特币被奉为数字黄金的原因。然而，比特币的这些优势伴随着可编程性和可用性的限制。与新一代的权益证明（PoS）区块链不同，比特币难以用于如质押等产生收益的活动。因此，比特币持有者（加密社区中的HODLer）除了依赖其现货价值的增值外，几乎没有其他可操作空间。在当今的金融格局中，单纯持有资产通常会提供额外的机会，通过再投资来生成更多收益。因此，这样一种市值巨大的数字资产在这一方面基本上未能被充分利用，实在令人遗憾。说到这里，我们也不得不提到PoS链。PoS机制被以太坊2.0和Solana等较新的区块链采用，要求验证者锁定他们的加密货币（即质押），若被检测出恶意行为，则可能被削减。质押的Token越多，链的加密经济安全性越高。与比特币不同，PoS提供了更多参与收益活动的机会。个人只需在链上质押Token作为验证者即可受益，还可以通过提供流动性（LP）或DeFi借代等方式增值资产。此外，PoS节能高效，因为它不需要验证者通过挖矿来维持共识安全。鉴于这些优势，过去几年主流已从PoW转向PoS。然而，尽管PoS有其优势，PoS协议的基础限制导致一些安全性和用户体验上的下降。最明显的问题之一是启动问题。新兴的PoS区块链（如Cosmos Zones）由于Token估值较低，难以吸引足够的资本进行质押，从而安全性薄弱，且很难吸引高价值的去中心化应用项目。此外，由于PoS协议本身的局限性，还存在一些额外的安全问题，例如在没有外部信任源的情况下，对不可削减的长程攻击缺乏足够的抗性和较低的活性弹性。简而言之，比特币拥有巨额资本，却缺乏利用这些资产的方式；PoS链提供了丰富的资产利用方式，但它们需要充足的资本和外部信任源来保证安全性。结合这些见解，比特币和PoS链可以形成完美互补。那么，为什么不创建一个协议来释放它们的联合潜力呢？这正是Babylon的比特币质押协议的核心理念：利用比特币资产为PoS链提供安全性，同时为比特币持有者创造收益。这听起来非常酷，但同时，要打造一个具有强大安全保障的“优秀比特币质押协议”，也面临诸多挑战。在本报告中，我们将探讨构建“优秀比特币质押协议”的要素、实施过程中的挑战，以及Babylon如何通过技术进步解决这些问题。图1：比特币和PoS链的互补性 2、PoS链的问题陈述在本节中，我们将深入探讨PoS链和比特币相关的问题，并明确提出问题陈述。我们首先解决PoS协议的三大固有安全性限制问题，然后讨论将比特币纳入收益生成活动的困难。1）问题陈述1：启动问题PoS链的启动问题是指新链刚上线后，由于固有的安全问题，难以吸引资本和验证者。当PoS链刚推出时，其原生Token通常价值较低且市值不高，这使得网络容易受到各种攻击，进而损害PoS协议的完整性。Token价值低使得个人或团体可以相对廉价地购入大量Token，可能导致质押的集中化。这种集中化增加了安全攻击的可能性，例如审查交易或回滚链条。此外，由于攻击者面临的最大惩罚仅限于其质押的Token（在新上线的网络中Token价值较低），攻击者可能认为潜在损失是可以接受的，即便其质押的Token因违反协议而被削减，他们仍可能进行恶意行为。这些风险，加上新PoS链缺乏经过验证的安全性和可靠性记录，通常会让潜在验证者望而却步，不愿投入资金。他们可能担心网络失败或遭受攻击所带来的潜在损失。为了缓解这一问题，PoS链通常采取策略，例如提供高额的初始质押奖励或与知名实体建立合作关系，以推动验证者参与。然而，这些方法可能导致高通胀率和质押权力的集中化，虽然在短期内可能显著提升链的使用率，但从长远来看，可能会带来负面影响。2）问题陈述2：低活性弹性问题PoS协议面临的活性弹性问题，指的是协议在面对恶意验证者时，仍能继续进行交易确认的能力。不同的PoS协议在面对恶意行为时表现出不同程度的弹性。例如，Snow White和Ouroboros等协议具有较高的活性弹性，能够容忍高达1/2的恶意验证者比例。然而，像Tendermint和Gasper这样的协议，即使具备可追责的安全性，在恶意验证者比例超过1/3时，仍无法保证活性。可追责的安全性意味着协议不仅能维护链上状态的一致性，还可以通过削减机制（详见后续部分）识别并惩罚不当行为的验证者。这种1/3的限制源自拜占庭容错（BFT）模型，该模型是这些协议安全性的基础。根据BFT理论，维护安全性和活性的前提是有超过三分之二的诚实验证者。当超过三分之一的验证者是恶意的时，他们可以通过为冲突的区块投票或拒绝投票，阻止形成这一超级多数，从而有效地拖延协议的进展，导致协议无法继续推进。3）问题陈述3：质押解绑期过长的问题即使在具有可追责安全性的PoS链中，最关键的问题仍然是质押解绑期过长。与PoS链的优势——区块在几秒或几分钟内就能完成确认——相反，质押解绑通常需要数天到数周的时间。这一较长的解绑期降低了用户体验，因为质押者在此期间无法参与PoS协议，其质押资产处于锁定状态，且无法获得质押奖励。这不仅导致质押者失去潜在的收益，也减少了PoS系统中的整体流动性。图2：PoS链的质押解绑期（1. 根据论文《Bitcoin-Enhanced Proof-of-Stake Security: Possibilities and Impossibilities (Oakland '23)》的作者计算，使用D. Park和A. Asgaonkar提出的弱主观性分析模型，针对PoS以太坊中目标验证者数量，计算了130K名验证者平均持有32 ETH的情况。）既然如此，尽管质押解绑期带来了不便，为何大多数PoS链仍然保持较长的解绑周期？答案在于PoS链需要防范后期腐败攻击（即长程攻击）。要彻底理解这一点，必须对一些术语有一定的了解，如分叉选择规则和弱主观性。让我们更详细地探讨这些概念。假设 Bob 想要加入并作为节点参与一个已经运行很长时间的去中心化区块链协议。在这种区块链中，没有一个中心服务器向每个客户端分发合法的链条。相反，每个节点会将自己认为是合法的链条版本传播给其他节点，而每个客户端则根据共识规则决定跟随哪条链。那么 Bob 怎么知道他应该跟随哪条链呢？答案其实很简单——他只需要选择计算工作量最大的那条链，这通常被称为“中本聪共识”或“最长链规则”。即使 Bob 收到了100条不同的链，他也不需要担心。他可以通过重新计算这些链上的哈希值（因为每个区块的哈希值和随机数都记录在链上）来独立验证这些链的合法性，然后通过比较它们的工作量来选择他要跟随的那条链。图3：Bob（新加入的节点）能辨别哪一条是规范链吗？——比特币然而，如果 Bob 想要加入的是一个权益证明（PoS）链，情况就会变得复杂一些。与之前的场景类似，如果 Bob 收到多条相互冲突的链，他该如何选择正确的链呢？在 PoS 链中，达成共识的方式与工作量证明（PoW）链不同。PoS 链通过验证者来达成共识，这些验证者是根据他们持有的加密货币数量（质押的资产）来选择的，并且愿意将这些资产作为抵押。验证者会对区块进行提议和投票，链的有效性由这些验证者的集体协议决定。以以太坊2.0为例，验证者会根据最近的投票情况来跟随并为累计权重最高的链投票，从而获得奖励（即选择规范链）。如果验证者投出矛盾的票，他们会面临处罚（削减），部分质押的资产将被没收。在这种机制下，验证者会被鼓励遵循规范链，并与网络保持一致。理论上讲，这些规则应该避免从一开始就出现严重的分叉——如果有人尝试发起安全攻击，他们只会损害自己的利益。实际上，当我们查看以太坊的重组深度数据时，发现深度超过1的情况非常罕见（即严重的分叉几乎不会发生）。尽管有这些规则，PoS链仍然面临一个重大威胁，那就是后期腐败攻击。在这种攻击中，攻击者会获取已经参与共识的历史验证者的私钥。通过这样做，攻击者有可能通过从创世区块开始进行分叉，重写区块链的整个历史，从而对网络造成严重破坏。我们刚才提到过，这种攻击本应该是无效的，因为PoS系统有削减机制。那么，这种情况怎么可能发生呢？这种攻击之所以可能发生，是因为攻击者无法通过削减机制受到惩罚，原因是验证者的质押已经解锁。在这种情况下，攻击者可以通过购买或更糟糕的情况，通过黑客手段获取那些已经解除质押的老验证者的私钥。使用这些私钥，他们可以轻松地创建一条虚假链（图4），因为PoS系统不需要大量计算工作来生成区块链。此外，由于规范链的区块时间戳是公开的，攻击者可以简单地在他们的链上复制这些时间戳，使其看起来更加合法。图4：Bob（新加入的节点）能辨别哪一条是规范链吗？——PoS链当Bob新加入这个PoS链时，他面临一个重大挑战：如何区分哪条链是规范链。从他的角度来看，这两条链似乎都是合法的，因为它们都由合法的验证者签署，时间戳一致，且显示出常规的验证者轮换。在这种情况下，Bob只能依赖外部信任源（例如区块浏览器、节点运营者组）来辨别正确的链。通过咨询这些外部来源来找到一个可靠的检查点，即所谓的弱主观性点，Bob可以从那个点开始同步链，并与其他节点对接。弱主观性正是为什么PoS链通常会设定较长的质押解除期的关键原因。由于弱主观性点最终依赖于外部信任源的社会共识，而这种共识的形成通常需要时间，可能通过Discord或Telegram等渠道进行。因此，PoS链不得不强制执行这些延长的解除质押期。论文《比特币增强的PoS安全性：可能性与不可能性》（Babylon的基础论文）的作者声称，若没有外部信任源的帮助，理论上PoS链不可能完全防止后期腐败攻击（即削减机制的安全性）。4）对于比特币持有者的问题陈述比特币的市值在所有现有加密货币资产中排名第一（截至2024年8月约为1.2万亿美元），并占据了整个加密市场超过56%的份额，使其成为行业内的领先区块链。作为一条区块链，比特币在去中心化和安全性方面表现出色，尽管其扩展性略显不足。在去中心化方面，与新兴的PoS链不同，比特币的Token并没有大量分发给早期投资者或基金会成员，而是通过其漫长的运行历史由全球分布的矿工所持有（虽然这也有矿工中心化的问题，但比新PoS链要好一些）。在安全性方面，由于其基于工作量证明的特性，链重组在经济上几乎不可行。多项研究表明，利用比特币的覆盖网络和网络层来分割其网络成本极高，使得比特币在安全性上显著优于其他链。尽管比特币作为区块链的表现非常稳固，但比特币持有者面临着一些不满。与其他基于PoS的主流区块链（如以太坊和Solana）不同，参与收益生成活动的机会非常有限，大多数资产处于闲置状态。为了参与DeFi借代等收益生成活动，比特币持有者通常需要将其比特币桥接到其他链上，变成包裹比特币（wBTC）。然而，wBTC主要作为抵押品使用，由于抵押资产通常波动性较低，持有或借出的收益也往往低于其他资产。事实上，在DeFi平台如Aave、Compound和Blockchain.com上，wBTC的年收益率（APY）通常低于1%，这使得很难获得显著的回报。即便如此，截至2024年8月，wBTC的市值仍保持在约90亿美元左右，占比特币市值的约0.77%，这意味着大部分比特币资产仍处于闲置状态。5）总结PoS链和比特币持有者的问题可以总结如下：PoS链的三大问题：A、PoS链的引导问题：当新链启动时，由于Token价值和市值较低，可能导致质押权力集中，且缺乏足够的威慑力来阻止恶意活动，从而使网络容易受到攻击，阻碍验证者参与。B、低活性恢复力问题：拥有可问责安全性的PoS协议，只能在少于三分之一的验证者为恶意的情况下保证协议的活性。C、长质押解除期问题：PoS链依赖外部信任源来防止后期腐败攻击，而这些信任源需要时间达成社会共识，导致解除期较长。比特币持有者面临的问题： 比特币持有者参与收益生成活动的机会有限，通常需要通过wBTC进行DeFi活动，但其回报率较低——通常年收益率不到1%，导致大多数比特币资产处于闲置状态。 3、实现“一个优质的比特币质押协议”回顾之前讨论的问题陈述，可以说PoS链条需要资本和外部安全保障，而比特币则需要一个能够产生收益的良好环境。解决这两者问题的最简单方法就是创建一个比特币质押协议。1）如何定义“一个优质的比特币质押协议”？那么，我们如何实现这样一个比特币质押协议呢？一种简单的方法是利用跨链桥接：比特币持有者将他们的比特币发送到受信任的第三方桥接运营商的比特币地址进行锁定，然后使用发行的wBTC作为PoS链中的质押资产。然而，这种方法并不构成“一个优质的比特币质押协议”。其中一个显著的缺陷是，当比特币持有者希望将他们的包裹比特币兑换回真实比特币时，他们不得不依赖第三方进行转账。最近跨链桥接漏洞的激增进一步加剧了这一担忧（《跨链桥接漏洞：你不知道的更多风险》，Jaehyun Ha，2024年6月3日），这让比特币持有者对这种协议心存疑虑。对于PoS链条也是如此。之前问题陈述中提到的PoS链的基本安全问题依然没有解决。例如，这种简单的方法无法防御后期腐败攻击，也不能解决质押解除期过长的问题（因为质押解除过程依然依赖于外部信任假设）。基于这些考虑，单纯依靠桥接的比特币质押协议无法称为一个优质的比特币质押协议。一个优质的比特币质押协议必须能够为比特币持有者和PoS链条提供强大的安全性。那么，构建这样一个优质的比特币质押协议需要哪些关键的安全特性呢？2）优质比特币质押协议的安全特性：第一是可削减安全性。为了防御诸如后期腐败攻击等安全性攻击，违反协议的比特币质押者必须在解除质押前面临削减处罚。第二是质押者安全性。如果比特币质押者诚实地遵循PoS协议，他们应该能够随时提取资金或解除质押。这就要求系统能够抵御提取审查，并支持无信任的质押解除。最后是质押者流动性。鉴于当前PoS协议中的质押解除期较长，这是由于社会共识的需求，一个快速且安全的解除过程是必要的，无需经历这种冗长的程序。3）Babylon如何实现这样一个优质的比特币质押协议？Babylon通过远程质押实现“一个优质的比特币质押协议”。远程质押是指一个区块链上的资产（即提供者链）用于保障另一个区块链（即消费者链）的安全，而无需这些资产离开提供者链。在Babylon的框架中，比特币充当提供者链，以增强PoS消费者链的安全性。Babylon创建优质比特币远程质押协议的核心在于以下三个关键组件的集成：时间戳协议、最终性装置和质押合约。图5：Babylon的远程质押协议时间戳协议（图6）对于在比特币质押过程中确保比特币区块链和PoS链之间的数据一致性至关重要。简单来说，它是一个利用比特币网络作为时间戳服务器（即外部信任源）来为PoS链的更新进行检查点标记的过程。这包括将PoS消费者链区块的哈希值记录到比特币区块链上，并附上来自验证者的确认签名。该时间戳协议的主要目的是提高可惩罚的安全性和质押者的流动性。如前一节所述，每条PoS链都必须依赖外部信任源来减轻后期腐败攻击的风险（即在攻击者解锁质押前对其进行惩罚）。在这里，Babylon选择了最安全的区块链——比特币，作为其外部信任源。一旦PoS链的检查点被深度嵌入比特币区块链（即6个区块深度），它就变得概率上不可逆。这确保了在比特币上记录较晚的攻击链检查点会被视为欺诈并被简单忽略，从而轻松缓解后期腐败攻击。换句话说，如果攻击者在解锁质押之前发起攻击，他们将受到惩罚。如果他们已经解锁质押，依然没有问题，因为他们的攻击尝试将通过比特币时间戳协议轻松被识别并阻止。图6：时间戳协议不仅增强了对安全攻击的防御，Babylon的协议还帮助减少了质押解锁的延迟。与依赖社会共识的现有解决方案不同，在Babylon的时间戳协议中，只需要在任何冲突检查点之前，将包含解锁请求的PoS区块记录到比特币区块链中，并在比特币链中被足够深地确认（6个区块），即可批准解锁请求。由于这一过程耗时数小时而非数周，解锁延迟大大减少。此外，时间戳协议还要求在消费者链区块中记录提供者链区块的时间戳，以帮助客户端随时追踪验证者集的变化。随着由于质押和解锁活动导致验证者集不断演变，时间戳数据允许验证者和客户端验证当前验证者集的有效性。终结性组件（Finality Gadget）是Babylon设计中的另一个关键组成部分，它为消费者链的共识过程引入了额外的终结层。在标准的PoS链中，区块在获得足够的验证者投票后被视为最终确定，但如果多数验证者恶意行事，这一过程可能会受到攻击。终结性组件通过要求每个验证者在每个高度只对一个区块进行双重身份认证（DAPS）签名来解决这一漏洞。如果验证者试图对多个冲突区块签名，他们的私钥将被提取并暴露，导致其质押资产被自动削减。该机制确保一旦使用终结性组件最终确定了区块，就无法在不对相关验证者造成严重后果的情况下撤销区块。通过确保每个高度只有一个区块可以成为最终确定的区块，终结性组件在质押过程中对双重签名行为提供了强有力的威慑。质押合约（Bond Contracts）是实现比特币质押的最后一个关键组件，它在不依赖复杂智能合约的情况下，确保了安全的比特币质押。Babylon的设计承认比特币作为提供者链，并不支持图灵完备的智能合约，这限制了可以直接在比特币区块链上执行的操作复杂性。为了解决这一限制，Babylon采用了一种使用比特币现有脚本功能（特别是多重签名和时间锁）的创新质押合约机制。质押合约首先要求验证者将其部分比特币作为押金锁定在比特币区块链上的质押合约中，锁定期由比特币区块的数量决定。在此期间，验证者必须履行其在消费者链上的职责，如参与共识机制或验证交易。锁定的比特币作为抵押，确保验证者有经济动机诚实和负责任地行事。这种简单的锁定机制确保比特币在一定数量的比特币区块通过前无法被花费，为质押者提供了一个安全的退出选项。即使一切都失败了，只要比特币网络继续运行，质押者总能在时间锁定期结束后取回他们的比特币（即质押者安全性）。为执行削减惩罚，质押合约利用比特币的契约（covenants），该机制限制了锁定资金何时以及如何花费。如果验证者未能履行其职责或其密钥遭到泄露，可以发起削减交易。该削减交易会将锁定的比特币发送到一个无法花费的地址，从而有效地销毁这笔资金。这是通过在比特币脚本中使用OP_CHECKTEMPLATEVERIFY操作码来执行的契约实现的，规定了一个不可花费的输出地址。这个不可花费的输出通常是一个OP_RETURN输出，使得验证者或任何其他人都无法重新夺回被削减的资金。契约机制对于执行削减至关重要，但在比特币脚本原生支持契约之前，使用一种模拟的方法。该模拟涉及一个由多个成员组成的契约委员会。质押合约被构造成多重签名方案，在验证者职责结束前，需要验证者和契约委员会的签名才能花费押金。委员会在创建质押合约时预先签署了削减交易，确保如果验证者的密钥泄露，任何人都可以执行该交易。这个模拟的契约依赖于一个存在的诚信假设，即至少有一个委员会成员保持诚实并保管其签名密钥，确保在需要时可以执行削减交易。在实践中，使用多重签名方案（如MuSig2）的模拟契约确保了合约在比特币区块链上保持轻量且空间效率高。MuSig2方案允许委员会生成一个由参与成员组成的单一聚合签名，可以用来授权交易。然而，如果委员会成员中的某人不响应或拒绝参与，部分签名可以发布到链上，允许社区识别并排除不合作的成员。这种方法确保了即使在比特币脚本尚未完全支持契约的情况下，削减机制也能保持稳健，从而对验证者的不诚实行为形成强有力的威慑。4）Babylon: 具有经济安全性的远程质押图7：Babylon比特币质押协议概述接下来，我们来探讨一下Babylon的比特币质押协议是如何作为一个双向市场运作的，基于之前讨论的技术基础。对于比特币持有者来说，他们可以通过Babylon协议参与产生收益的活动。正如之前所解释的，每个比特币持有者都可以通过自托管的质押合约锁定他们的BTC。这一信息通过一个名为Vigilante reporter的独立程序传递给Babylon节点。在Babylon节点内，BTC质押模块充当账簿管理者，负责验证并激活BTC的质押请求。一旦完成这一初始质押过程，下一步是比特币持有者选择一个终结性提供者，将他们的投票权委托给该提供者。委托投票权意味着将参与终结性组件的权利授予被称为终结性提供者的实体。作为回报，比特币持有者从他们选择的PoS链中获得收益奖励，并支付给终结性提供者一定比例的佣金（在Babylon主网一期中，这个比例在收益点的3%到10%之间）。另一方面，每个PoS链可以通过参与Babylon协议，向比特币持有者支付质押收益，以获得增强的安全保障。除了按照其自身的PoS协议生成和验证区块外，它们还部署了终结性提供者模块，并在终结性组件上签署终结性签名。通过这样做，PoS链的验证者将通过跨链通信协议（IBC）将其区块链数据发布到BabylonChain，而这些数据将通过Babylon节点的检查点模块在比特币链上进行记录。在Babylon的远程质押协议下，整个过程受到经济安全的保障：一旦PoS链发生安全违规行为，至少三分之一的比特币质押资金将被削减（在PoS链中的审查制度也无法阻止这种机制）。 4、Babylon生态系统Babylon的模块化设计使其能够适应各种消费者链所使用的共识协议。通过集成Babylon的比特币质押协议，这些消费者链可以利用比特币的安全性和流动性，解决仅依赖原生Token进行质押的局限性。这种方法的潜在应用场景包括DeFi、Layer 2 Rollups和预言机。1）DeFiBabylon生态系统的一个重要部分是支持流动质押Token（LSTs），为比特币持有者提供了在质押BTC的同时保持流动性的机会。像Bedrock、Nomic和Solv这样的项目已经在Babylon协议上开发了各自的LSTs——uniBTC、stBTC和SolvBTC。用户可以通过这些服务将BTC质押到Babylon，并同时通过质押获得额外的收益。Babylon生态系统还包括一些旨在增强比特币在DeFi领域作用的项目。例如，Lorenzo协议与Babylon集成，构建一个可扩展的比特币应用层，促进比特币资产在数据存储和网络安全中的使用。另一位生态系统参与者Persistence One专注于通过流动质押和重复质押，最大化收益和安全性，利用Babylon增强其质押资本和安全性。2）Layer 2 RollupsBabylon生态系统的另一个重要方面是对无分叉Rollups的支持。目前Rollups面临的最大瓶颈是排序器问题，用户不得不依赖中心化的排序器提交L2区块到L1。然而，这种依赖引入了显著的安全风险，尤其是分叉攻击的威胁，排序器可能向用户和L1提交不同版本的区块，从而允许双花和其他恶意活动。现有机制如ZK证明和争议期不足以完全防止这种攻击，用户如果需要快速终结性，只能信任中心化的排序器，重新引入了盗窃和审查的风险。在这里，Babylon通过使用比特币质押作为抵押来解决排序器问题，提出了无分叉的Rollups方案（图7）。排序器将比特币作为抵押，并为每个L2区块添加终结性签名。如果排序器发布冲突的区块，最终签名中可以提取出秘密密钥，导致排序器的抵押资金被削减。这一机制由L1上的Rollup智能合约执行，智能合约在接受L2区块前验证终结性签名，从而在经济上抑制恶意行为。此外，该协议还通过引入一个终结性提供者委员会来分散排序器的角色，这些提供者会验证每个L2区块。如果终结性提供者在冲突的区块上签名，他们也会被削减，确保至少三分之一的诚实终结性提供者可以防止分叉和无效区块。这种分散的验证过程提供了强大的安全保障，同时不会显著增加延迟，非常适合需要快速终结性的高风险应用。像AltLayer、Chakra、Merlin和B² Network等项目目前正在尝试集成Babylon来保障其Rollups的安全性。图8：Babylon的无分叉Rollups此外，Babylon目前正在通过更多合作扩展其生态系统，旨在提升安全性、可及性和研究能力。像Glacier Network、Automata Network、Yala和Hana Network等项目已经集成了Babylon，以加强他们的安全协议、提升验证者网络，并在各种平台上实现无缝的比特币质押。如果您错过了：Babylon比特币质押主网的分阶段发布Babylon主网的启动分为三个主要阶段，第一阶段的更新于2024年8月22日开始。在这一初始阶段，虽然建立了比特币质押的流程，但尚未激活，也就是说，质押奖励尚不可用。此阶段主要是准备阶段，允许比特币持有者或质押者锁定他们的比特币，并通过向比特币网络提交质押交易，将其PoS投票权委托给选定的终结性提供者。质押者可以将比特币锁定最长达64,000个比特币区块（即约15个月），同时也可以灵活地按需解锁其质押，但在提现前必须经历1,008个比特币区块（即约7天）的强制解锁期。第一阶段的初始总质押上限设定为1,000个比特币，其中单个质押交易的最小质押额为0.005 BTC，最大质押额为0.05 BTC。质押按先到先得（FCFS）原则接受，一旦达到上限，不再提供排队系统处理溢出质押。需要注意的是，在第一阶段没有削减机制和质押奖励。质押者不会因网络处罚而失去质押的比特币，因为无需签署PoS削减的同意书。代替传统质押奖励的是一个积分系统。质押者根据他们的活跃质押获得积分，每个比特币区块分配3,125个积分，这些积分在初始质押上限期间按比例分配给活跃质押，质押者及其终结性提供者都会获得一部分。这一积分系统作为质押活动的度量，并可能在第一阶段进展中进行调整，但这些积分没有货币价值，不能交易、出售或兑换成任何形式的货币或资产。在第一阶段启动后，还计划进行两个更新。第二阶段标志着Babylon PoS链的激活，第一阶段的终结性提供者开始参与链的共识，确定区块的终结性，同时启用比特币时间戳协议进行跨链时间同步。在第三阶段，Babylon比特币质押协议将允许比特币持有者同时在多个PoS系统中质押相同的比特币，从而获得多重质押奖励。 5、结论BabylonChain作为一种突破性的解决方案，解决了比特币持有者和权益证明（PoS）区块链面临的挑战。通过利用比特币的安全性和流动性，BabylonChain创建了一个独特的市场，使比特币的闲置资本得以用于增强PoS网络的安全性。这种协同作用不仅为比特币持有者解锁了收益机会，还为PoS链提供了强大的安全层，特别是在解决启动、低活跃度韧性和长质押解锁期等问题方面。BabylonChain在远程比特币质押方面的做法以其创新使用时间戳协议、终结性设备和质押合约而独树一帜。这些元素共同确保了协议维持高安全标准，提供削减安全性、质押者安全性和质押者流动性。时间戳协议通过将PoS链的检查点锚定在比特币区块链上，显著降低了与后期腐败攻击相关的风险，并缩短了质押解锁期。终结性设备通过强制每个高度只能有一个区块的终结性，进一步加强了共识过程，防止了验证者的恶意行为。同时，质押合约在不依赖复杂智能合约的情况下，利用比特币的固有能力确保质押资产的安全和流动性。除了保障PoS链的安全性外，BabylonChain的模块化设计还为区块链生态系统中的多种应用铺平了道路，包括去中心化金融（DeFi）、Layer 2 Rollups和预言机。通过集成比特币质押，这些应用可以受益于增强的安全性和流动性，推动创新，同时解决现有区块链架构中的一些最紧迫的漏洞。总而言之，BabylonChain代表了区块链技术的进步，弥合了比特币无与伦比的安全性与PoS网络的动态收益机会之间的差距。其实施不仅提升了比特币的实用性，还为更广泛的区块链生态系统提供了安全层，将BabylonChain定位为去中心化金融及其他领域未来的重要基础设施。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5400.html来源：https://www.prestolabs.io/research/babylonchain-two-birds-with-one-stone

一览市场上最受欢迎的稳定币及其面临的三难困境？ 作者：Kenji Mitsusada翻译：白话区块链稳定币已成为加密货币生态系统中的关键元素，在以极端波动性著称的市场中提供稳定的价值。从促进日常交易到支持复杂的去中心化金融（DeFi）操作，稳定币对于更广泛的加密经济的运作至关重要。然而，其设计涉及到若干复杂的权衡，被统称为“稳定币三难困境”。 1、理解稳定币三难困境稳定币三难困境指的是在设计稳定币时，几乎不可能同时实现以下三个关键目标：1）汇率稳定：保持稳定的价值，通常与美元等法定货币挂钩。这对于用户信心至关重要，因为稳定币应始终保持其价值稳定。2）资本效率：有效利用抵押品或支持资产。理想情况下，稳定币应尽可能少地依赖抵押品来维持其汇率，从而提高系统的效率和可扩展性。3）去中心化：通过网络分布式控制，摆脱集权控制。去中心化是加密货币的核心原则，确保透明性并降低单点故障的风险。在这三者之间取得平衡极具挑战性，大多数稳定币往往优先考虑其中一个或两个目标，而牺牲其他。在本文中，我们将探讨不同类型的稳定币——特别是算法稳定币和法币支持稳定币——如何应对这一三难困境。 2、算法稳定币：创新与风险算法稳定币试图通过算法和市场机制，而非直接抵押资产来维持其汇率稳定。最臭名昭著的算法稳定币例子当属TerraUSD（UST），这是一个曾以其创新方式吸引加密世界注意却最终戏剧性崩溃的项目。1）TerraUSD（UST）：兴起与陨落由Luna基金会（LFG）推出的UST旨在通过与网络原生TokenTerra（LUNA）的平衡机制，维持其与美元1:1的挂钩。其设计理念是通过销毁LUNA来铸造UST，反之亦然，从而通过供需动态来保持UST的稳定。这种机制加上Anchor Protocol提供的高年化收益率（APRs），吸引了大量投资者和用户。在巅峰时期，UST是使用最广泛的稳定币之一，LUNA的市值也随之飙升。然而，当市场信心动摇时，系统的崩溃开始了。2022年5月，一次大规模抛售导致UST脱钩，失去了其1美元的价值。随着恐慌蔓延，本应稳定UST的算法反而加剧了问题，导致了所谓的“死亡螺旋”，UST和LUNA的价值双双暴跌。UST的崩溃产生了广泛的影响，蒸发了数十亿美元的价值，并给更广泛的加密市场带来了冲击波。这一事件还引发了监管机构的广泛审查，突显了算法稳定币固有的风险。正如你可能记得的那样，LUNA崩溃后，加密市场的寒冬更加严峻，迎来了一个“冰河时代”。虽然算法稳定币可能提供高资本效率和去中心化，但它们对市场动态的依赖让它们容易受到极端波动和信心丧失的影响。2）FRAX：从算法稳定到法币支持的转变FRAX最初作为部分算法稳定币推出，支持资产包括USDC和其原生TokenFXS。系统通过动态调整USDC和FXS的比例，来平衡稳定性与资本效率。然而，在TerraUSD（UST）崩溃后，FRAX团队重新考虑了其策略。为避免类似风险，FRAX正逐步转向完全由法币支持的模式，100%依赖USDC储备。这一战略转变旨在增强稳定性，并减少与算法机制相关的脆弱性，将FRAX定位为稳定币领域中更安全的选择。 3、法币支持的稳定币：以去中心化为代价换取稳定性与算法稳定币相比，像Tether（USDT）和USD Coin（USDC）这样的法币支持稳定币通过持有法定货币或等值资产储备来维持其汇率稳定。这种模式提供了强大的汇率稳定性和资本效率，使这些稳定币在加密货币市场中不可或缺。1）Tether（USDT）：先驱者Tether（USDT）是最早被广泛采用的稳定币之一，至今仍是市值最大的稳定币。理论上，每个USDT都由储备中的1美元或等值资产支持。这种模式在Tether经历重大市场波动时，证明了其维持汇率稳定的有效性。然而，Tether一直面临着关于其储备透明度的质疑。市场上关于USDT是否完全由美元支持，或Tether是否在储备中持有风险更高的资产的争论，已引发了监管调查和市场质疑。尽管存在这些担忧，Tether凭借其流动性和广泛的采用，仍主导着稳定币市场。2）USD Coin（USDC）：受监管的替代品USD Coin（USDC）由Circle与Coinbase合作发行，定位为比Tether更透明、受监管的稳定币替代品。USDC的储备定期进行审计，并完全由现金和短期美国国债支持。这种透明度使USDC成为寻求可靠稳定币的机构和DeFi项目的热门选择。然而，USDC也并非毫无风险。2023年初，硅谷银行（SVB）的倒闭影响到了USDC，因为它的一部分储备存放在该银行。这导致了USDC暂时脱钩，其价值一度跌至约0.90美元，市场担心其储备可能遭受损失。尽管最终问题得到了妥善解决，但这一事件暴露了法币支持稳定币即便在完全抵押的情况下，也可能受到外部金融冲击的影响。3）中心化风险与稳定币生态系统USDT和USDC都展示了法币支持稳定币固有的权衡。尽管它们提供了强大的汇率稳定性和资本效率，它们仍是依赖于信任发行公司的中心化实体。这种中心化带来了风险，比如监管干预、储备管理不善，或像影响Circle的银行危机等外部冲击。此外，这些稳定币的中心化与加密货币世界广泛倡导的去中心化理念形成鲜明对比。许多用户和开发者对依赖中心化实体持谨慎态度，因为这些实体可能会进行审查、地址封禁或采取其他控制措施，破坏区块链技术的无许可特性。尽管存在这些担忧，法币支持的稳定币已成为加密货币生态系统中不可或缺的一部分。它们的稳定性和流动性使其在交易、DeFi，甚至跨境支付中发挥了重要作用。然而，由于其中心化及相关风险，人们仍在持续探索更去中心化且稳定的解决方案。 4、结论：稳定币三难困境的现实考验稳定币三难困境为加密货币行业带来了根本性的挑战。像TerraUSD和初期形式的FRAX这样的算法稳定币，追求去中心化和资本效率，但在市场压力下却难以保持稳定。像USDT和USDC这样的法币支持稳定币则提供了稳定性和效率，但以牺牲去中心化并引入信任风险为代价。每种类型的稳定币都代表了解决这一三难困境的不同方法，它们的成功与失败为数字金融的未来提供了宝贵的经验教训。随着市场的演变，我们可能会看到新模式的出现，试图更有效地平衡这些权衡。在接下来的文章中，我们将探讨加密资产支持的稳定币，重点关注‘DAI’，这是一种去中心化且超额抵押的稳定币，已成为DeFi生态系统的基石。尽管其资本效率较低，但DAI通过利用以太坊的功能和保持强大的去中心化结构，取得了显著的成功。我们将分析DAI如何应对三难困境，以及其对更广泛的加密货币市场的影响。希望本文能让您对稳定币的生态系统和这些数字资产面临的挑战有更深入的理解。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5401.html来源：https://medium.com/secured-finance/the-stablecoin-trilemma-and-its-challengers-i-6ff26432d4b6