heyuan 发布的文章 - 六币之门

stETH 思考：主导地位下有哪些深层优势？ 作者：magicdhz翻译：白话区块链主要要点：由Lido DAO管理，Lido协议是一个开源中间件，用于将ETH、stETH和以太坊的奖励传输到一组验证者和ETH质押者之间。stETH是最流动的LST，并且是最广泛使用的链上抵押品形式。stETH的流动性和stETH作为抵押品也在中心化交易平台上增长，表明机构倾向于通过交易和持有stETH来替代ETH。通过强大的验证者组合质押，stETH的风险较低，并提供更高的概率调整回报。由于传统金融寻求质押ETH奖励，这可能意味着开发"传统金融ETH"产品，stETH作为协调工具可以抵制中心化趋势。 1、引言：stETH > 传统金融ETH（ETF）2024年5月20日，Eric Balchunas和James Seyffart将现货ETH ETF批准的几率从25%上调至75%。ETH在几个小时内上涨了约20%。然而，根据美国证券交易委员会（SEC）的要求，发行人修改了S-1注册声明，将质押奖励从ETF中移除。因此，持有现货ETH ETF的投资者将无法获得以太坊的质押奖励，可能是因为提供质押ETH产品需要必要的监管明确性。无论如何，按照当前利率，选择持有现货ETH ETF的投资者将损失约3-4%的年化收益率，这是共识和执行层奖励所带来的。因此，为了减少稀释，有动机将质押纳入ETF产品中。Lido协议是一个开源中间件，根据委托标准自主地将ETH汇集路由到一组验证者中。由LDO持有人管理的Lido DAO管理前述委托标准的一些参数，如协议费用、节点操作员和安全要求。然而，该协议是非托管的，DAO不能直接控制底层的验证者。占网络总质押的约29%（9.3百万ETH，即358亿美元），stETH是质押行业中的重要基础设施，其性能、委托和其他质押实践要求都处于较高水平。ETH ETF可能是传统金融投资者今天获得ETH暴露的最便利选择，但这些产品无法捕捉到以太坊的发行或加密经济活动。随着更多传统金融场所自行接入Token，持有Lido的流动质押TokenstETH可以说是获得ETH和以太坊质押奖励的最佳产品，因为它在现有市场结构中具有以下关键用途：stETH是去中心化交易平台（DEXes）上流动性最强、交易量最大的ETH质押资产。 stETH是DeFi中最广泛采用的抵押品形式，超过了最大的稳定币USDC和ETH本身。 stETH是集中交易平台（CEXes）上最具流动性且具有奖励的L1原生资产，作为现货ETH交易的替代品和抵押品形式不断增长。 随着ETH ETF的出现，stETH的主导地位有可能持续存在，因为投资者对以太坊的了解更多，并寻求来自共识和执行层奖励的额外回报，这对于巩固更强大的stETH市场结构来说是有利的。更进一步展望，随着传统金融机构最终将质押纳入其产品（称之为“传统金融ETH”），Lido DAO的治理和stETH的增长变得至关重要，以维持以太坊上足够分散的验证者组合。因此，“stETH > 传统金融ETH”，因为它提供更好的回报，比相邻产品拥有更多的实用性，并作为对抗中心化的协调工具。 2、Lido协议Lido协议的中间件是一组智能合约，通过程序化地将用户的ETH分配给经过审查的以太坊验证者。这个流动质押协议（LSP）旨在增强以太坊的本地质押能力。它主要为两个参与方提供服务：节点操作员和ETH质押者，并解决了两个问题：验证者的准入门槛和将ETH锁定以进行质押而导致的流动性损失。尽管在以太坊上运行验证者的硬件要求不像其他链那样高，但为了参与共识，节点操作员需要在验证者中质押恰好32个ETH的增量以获得以太坊的奖励。筹集这么多资金不仅对于潜在的验证者来说并不容易，而且在32个ETH的限制下分配ETH可能效率极低。为了简化这个过程，Lido将来自投资者的ETH路由到验证者组合，并有效降低了高经济门槛。此外，通过严格的评估、监控和节点操作员间的委托策略，Lido DAO减轻了验证者组合的风险。可以在此处找到包含来自验证者组合的操作员统计和指标数据。作为对他们的ETH存款的回报，投资者会获得stETH，并且其价值主张很简单。运行验证者或质押ETH需要将ETH锁定在一个账户中，而stETH则是一种流动的实用Token，用户可以在CeFi和DeFi中使用。1）stETHstETH是一种流动的质押Token（LST），属于实用Token的一种，它代表了存入Lido的ETH总额，加上质押奖励（减去手续费）和验证者处罚的金额。手续费包括从验证者、DAO和协议中收取的质押佣金。当用户将1个ETH存入Lido时，会发行1个stETHToken，并发给用户，协议会记录用户在协议中所持有的ETH份额。该份额每天进行计算。stETH是用户可以兑换为他们在资金池中所持有的ETH份额的凭证。通过持有stETH，用户可以通过重新基准机制自动获得以太坊的奖励，基本上随着奖励的积累到验证者组合，协议会根据账户在协议中持有的ETH份额来发行和分发stETHToken。stETH的奖励是基于ETH的发行量、优先手续费和MEV奖励的函数。ETH的发行是验证者参与共识并正确提出区块所获得的奖励。目前，发行速度为每年917,000个ETH（对于这一货币政策的变动有所讨论）。优先手续费是用户支付的，以优先包含交易。MEV奖励是运行MEV-Boost的额外收入来源，它通过为验证者提供以太坊区块奖励的一部分来促进市场。这部分奖励是根据对以太坊区块空间需求的函数计算的。根据mevboost.pics的数据，2023年，验证者通过MEV-Boost大约实现了308,649个ETH的收益（使用2024年1月1日的ETH价格，相当于704.3亿美元）。考虑到这些因素，仅仅持有stETH，投资者在2024年期间可以获得3-4%不等的年化收益率。总之，与现货ETH ETF不同，stETH是一种流动性产品，投资者可以拥有ETH这一资产并获取以太坊的现金流。此外，在DeFi的各种环境中，stETH也是最常被使用的资产之一。2）stETH的实用性使stETH成为理想资产的关键功能是流动性和作为抵押品的能力。通常情况下，质押的ETH提取需要数天的时间，因为质押者必须等待退出队列的时间取决于队列的规模。这可能导致持续时间不匹配的情况，即在提取请求和赎回之间，ETH的价值发生剧烈变化。stETH的核心价值主张是其流动性。质押者无需等待退出队列，只需在去中心化交易平台（DEX）或中心化交易平台（CEX）上市售stETH即可退出质押位置。一个敏锐的读者会意识到，消除持续时间不匹配的风险将风险转嫁给二级市场接受stETH库存的意愿和能力。尽管如此，鉴于现货ETH ETF的批准以及stETH的特性和基础市场结构的趋势，我们可以更有先例地预期进一步采用stETH，甚至更深的流动性。3）stETH的流动性值得注意的是，2023年，在以太坊和Rollups上，stETH在流动性池中的储备量有所下降。这是因为DAO调节了链上stETH LPs的激励支出，这意味着主要通过挖矿LDO奖励的LPs已经从池中撤回了他们的储备。到了2024年，储备量趋于稳定。从受补贴的LP（通常在最需要时更倾向于撤回储备）转向真实的、非补贴的stETH LP对于stETH的链上流动性格局来说更加健康。尽管存在这些市场纠正力量，stETH仍然是DeFi中最具流动性的资产之一，并且在Uniswap的TVL（总锁定价值）中排名前十。在同一时间段内，stETH的交易量和在这些池中的利用率都有增加。以下图表中的趋势表明：流动性提供者更加稳定和一致 市场对于stETH的流动性已经接近更加稳定的均衡点 越来越多的参与者更习惯于交易stETH 与将LDO激励费用过度花费在季节性流动性提供者上相比，这些市场结构为扩张提供了更强大和有机的基础。如下图所示，与其他流动性质押Token（LST）相比，stETH的交易量和流动性占据明显的主导地位。流动性非常重要，流动性可以说是金融市场风险管理的最大决定因素。资产的流动性状况对其风险调整回报有着很大的影响，进而影响其对投资者的吸引力。这使得stETH对于希望获得以太坊奖励的投资者和交易者来说是一个更好的选择，这在一个由Hashnote、Copper、Deribit和Cumberland等大型加密本地机构参与的Blockworks小组讨论中得以证明。下面的图表显示了加密本地机构在中心化交易平台上采用stETH的趋势：越来越多的加密本地机构和市场制造商更倾向于持有和交易stETH。注意：由于交易平台更改了订单簿数据的速率限制，二月和三月的全球出价数据有部分不完整。4）stETH作为抵押品stETH也是DeFi中最受欢迎的抵押品，甚至超过了ETH和流行的稳定币，如USDC、USDT和DAI。下图显示，自推出以来，它逐渐攀升至该位置，大约占据了总市场份额的三分之一左右。将stETH作为高质量的抵押品选项使其资本效率提高，并可能帮助交易平台和借代平台增加额外的交易量。今年2月，Bybit宣布将stETH的抵押价值从75%提高到90%。自那时以来，Bybit上的stETH交易量增加了近10倍。看起来stETH在链上的市场结构已经达到了一个更稳定的均衡点，这可能为逐渐长期增长趋势奠定了坚实的基础。在链下，我们可以观察到更多机构的采用迹象，因为投资者更倾向于选择质押的ETH而不是普通的ETH。虽然我们也预计其他流动性质押Token（包括可能是流动性质押权证）会获得市场份额，但是stETH现有的市场结构和主导地位以及先行者优势应该会保持其在市场上的强势地位。此外，Lido和stETH相比其他质押选择具有一些有利的特性。与其他质押机制相比，Lido的机制具有三个关键特点：非托管、去中心化和透明。非托管：Lido和节点运营商都不会托管用户的存款。这个特性减轻了交易对手风险，节点运营商永远不会掌握用户质押的ETH。 去中心化：没有一个单一的组织对该协议进行验证，技术风险平均分布在一组节点运营商之间，提高了弹性、可用性和奖励。 开源：任何人都可以审查、审计和/或提出改进建议来运行该协议的代码。 当将stETH与其他流动性质押Token（LST）和质押服务提供商进行比较时，根据Rated的数据，按总质押量排名靠前的节点运营商之间的奖励差异很小，大约在3.3-3.5%之间。然而，考虑到运营节点的因素，包括运维、云基础设施、硬件、代码维护、客户端类型、地理分布等，奖励的微小差异包含了很多风险。stETH的风险较低，因为它确保了对多个运营商的暴露，这些运营商在不同的地点运行不同的机器、代码和客户端，并由许多团队管理。因此，宕机的可能性较低，并且风险默认更加分散；而其他质押服务提供商的运营更加集中，存在潜在的单点故障。关于该领域的更多信息，Blockworks研究分析师0xpibblez撰写了一份详尽的研究报告。5）stETH超额奖励的概率参考下面的第一张图，我们可以观察到执行层奖励（优先费用+基线MEV）比共识层奖励（发行量）更加变化。下面的第二张图显示了过去一个月内这种变化的放大视图。这是由于链上活动的周期性特征，即在某些时期，活动水平升高与更有价值的区块和因此更高的执行层奖励相一致；而共识层奖励是恒定的。这意味着实现的质押ETH奖励是验证节点提议下一个区块的概率的函数，捕捉了执行层奖励的变化性。由于stETH在一个广泛多样的运营商中进行质押，并代表了总质押的29%，因此stETH捕捉区块奖励的变化性的概率要比独立验证节点、较小的运营商或质押量较少的验证节点集更高。这意味着它平均而言始终能够获得更高的奖励率。换句话说，在极端情况下，当一个独立验证节点提议一个极具价值的区块时，即使总回报率要高得多（例如，质押32个ETH在一个区块中赚取10个ETH），这种情况发生的概率非常低，大约是一百万分之一（32/32,400,000）。他们基本上赢得了一场彩票。而另一方面，Lido的验证节点集更有可能捕获有价值的区块，大约有29%的时间。因此，持有stETH的用户选择并且加强了分享更多奖励的机会。总之，stETH作为获取质押ETH奖励曝光的优越选择的另一个原因是它在概率和风险调整的基础上产生了极具竞争力的奖励。 3、Lido治理：stETH对去中心化的日益重要性现货ETH ETF的批准带来了对额外产品的期望，其中最明显的一个是质押ETH产品。在他的牛市周期休整期间，加密原生传奇人物DegenSpartan写了一篇名为《我们可以推出多少特洛伊木马？》的帖子。在这篇简短的博客文章中，DegenSpartan写道：“在现货ETF之后，我们仍然可以期待在[传统金融]领域获得更多的接入，期权，纳入基金组合，共同基金，退休账户，定投计划，结构化产品，双币种，兰巴德贷款等等。”虽然美国的资本市场将更多地接触到ETH，带来更多的永久性（结构性）风向，但尚不清楚传统金融如何整合其他数字资产或衍生品以及它们对去中心化的可能产生的副作用。1）传统金融ETH与stETH从哲学上讲，我们认为LST是保持足够去中心化、安全和高性能的验证节点集的最佳方式。Grandjean等人计算了以太坊的HHI指数（一种评估市场集中度和竞争力的指标），发现Lido已经改善了去中心化（如下图中较低的HHI读数所示）。虽然将Lido视为一个实体会导致较高的HHI（即网络较不去中心化），但我们不认为这种对Lido的描述准确地反映了Lido在市场中的存在，因为该协议不由一个组织或实体管理或控制，而验证节点集由各种独立的分开实体组成。虽然大型LSPs（质押服务提供商）存在风险，但实施适当的治理机制和协议监督，例如双重治理，应该可以减轻其严重性。此外，预计DVT的加入将进一步分散运营商集合。话虽如此，考虑到质押ETH的经济激励，或者说持有原生ETH会被稀释的情况下，传统金融最终提供质押ETH产品是有可能的。一些可能的（纯粹是）假设的结果包括：传统金融明确采用stETH及其所有的好处 传统金融与Coinbase或其他大型机构质押服务提供商密切合作，建立这个框架，其中cbETH或tradfiETH成为传统金融的正式质押ETH产品 传统金融发展自己的做法，投资于专有的节点运营，托管自己的质押ETH，并发行tradfiETH产品。 “虽然对于BTC [和ETH]来说这一切都很好，但未来的发展有些未知。” - DegenSpartan我们相信，并有证据表明，从假设的情景来看，（1）是网络的更好解决方案，因为无论如何，如果质押ETH朝着传统金融ETH的趋势发展，链上的质押风险会趋向中心化。因此，在高度资本化的现有参与者开发中心化的质押产品的情况下，只要Lido保持足够的去中心化，stETH和DAO都是维持以太坊整体一致性的关键因素，因为DAO管理stETH的委托，并且间接影响网络的性能、安全性和去中心化。2）风险波动性和流动性：当ETH的波动性激增时，投资者更愿意在公开市场上出售stETH，而不是等待提取队列。在高波动期间，如果没有足够的流动性，高销售量可能导致stETH的价格偏离其与ETH的1:1价格锚定，这带来了随后的风险，直到市场条件恢复。循环风险：一种常见的赚取奖励的方法（例如参与空投或流动性挖矿激励），用户采取杠杆头寸，借出stETH，借入ETH，购买stETH，借出额外的stETH，并重复循环，直到他们完全杠杆化到最大容量。在波动时期，循环者面临被清算的风险，这可能触发与波动性和流动性相关的放大风险。协议和治理：与LSP占据重要市场份额相关的风险。stETH委托的协议由DAO管理。虽然DAO正在朝着双重治理迈出步伐，这将减少这些风险，但如果stETH占据了质押ETH的大部分份额，那么对ETH份额集中化到LDO治理的担忧是有理由的。智能合约：Lido协议由一系列智能合约执行。这包括存款、提款、委托质押、惩罚和密钥管理。这些系统中存在着与智能合约相关的未预料的错误或恶意升级。竞争对手：LST市场庞大，并且有更多的重新质押协议进入竞争领域。传统金融也有能力开发自己的质押产品，鉴于当前的市场结构，这可能对某些投资者更具可访问性。监管：尽管现货ETH ETF的批准可能使质押服务提供商在平均水平上更安全，但对质押ETH仍将进行监管审查。相关的法律讨论包括（但不限于）质押服务提供商的角色、根据豪伊测试的“管理”和“行政”之间的区别，以及LSPs是否是“发行人”（根据Reve测试）。 4、最后的思考按照当今的标准，stETH可以说是获得质押ETH参与度最好的产品。它是链上最流动的LST，是DeFi中最广泛使用的抵押品形式，并且这些市场结构正在迅速扩展到链下，这一点已通过交易平台的交易量增长（尤其是ByBit和OKX）得到证明。虽然持有stETH存在风险，但这些强大的市场结构很可能会继续存在并可能在stETH的属性、Lido的协议、对以太坊整体一致性的日益增长的需求以及即将到来的催化剂的推动下进一步扩大。路线图上的这些催化剂包括分布式验证者技术（DVT）、双重治理、支持预确认并分配额外资源用于重新质押stETH，以及一种改进的治理结构，将有助于以太坊研究。更重要的是，如果传统金融开发质押ETH产品，stETH和Lido DAO将在以太坊更广泛范围内发挥越来越重要的作用。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5251.html来源：https://app.blockworksresearch.com/unlocked/st-eth-ethereum-s-preeminent-institutional-grade-product#introduction-steth--tradfieth-etfs

牛市远去？别慌，2024 下半场的这些剧情仍值得期待 作者：Terry|白话区块链近两个月来，虽然 meme、头部项目Airdrop的热点事件不断，但市场一直处在一种颇为吊诡的低迷氛围之中——熊嚎似乎依稀可闻，牛的脚步又若即若离，行情崩坏与重启似乎都只在一瞬之间。本文就旨在挖掘梳理一下过去两个月市场中隐藏的一些发酵事件，同时展望下接下来可能被忽略的积极因素，与大家展望一下半年可能挑起大梁的主线剧情。  01 BTC 现货 ETF 流入量由负转正市场总是喜欢高估新事物带来的短期效应，而低估它们的长期影响力。对于已经推出近半年的比特币现货 ETF 来说，近期有个信号颇值得关注：据 SoSoValue 数据，比特币现货 ETF 自 5 月中旬以来，还是呈现新一轮的资金流入浪潮，持续近一个月之久，其中 6 月 4 日更是达到 8.86 亿美元的历史次高值（仅次于 3 月 12 日的 10.5 亿美元）。虽然本周开始又出现连续下跌，但整体情势相比 4-5 月明显扭转。截止发文时（6月21日），比特币现货 ETF 总资产净值为 562.4 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 4.39%，历史累计净流入达 146.7 亿美元。  02 加密监管巨轮转向 & 以太坊现货 ETF 骤然提速风起于青萍之末，2024 大选年背景下，近期无论是监管层面还是资金层面，宏观环境都明显向好，酝酿着新一轮的看涨催化剂（推荐阅读《特朗普与拜登竞相”拉拢比特币”，美国加密监管要巨轮转向了吗？》）。首先是 5 月 22 日，《21 世纪金融创新和技术法案》（FIT21 法案）以 279 票对 136 票的压倒性优势在众议院通过，随即美国证券交易委员会（SEC）便在 5 月 24 日正式批准 8 份以太坊现货 ETF 的 19b-4 表格。 这意味着美国监管机构的立场从强硬开始转向软化，尤其是以太坊 ETF 的预期通过节点被大幅提前，距最终上线似乎只差临门一脚，有意思的是，虽然此次美国监管机构的态度转变与批复速度均大超预期，但事后回看的话，也似乎并非无迹可寻：至少早在 3000 美元附近时孙宇晨等巨鲸就开始累积 ETH 筹码、坚定做多 ETH/BTC 汇率，似乎也说明早有嗅觉敏锐的个人/机构在进行提前布局。最直接地，ETH 在二级市场的表现也一扫此前的颓势，开始逐步走强。最明显的就是 ETH/BTC 的汇率变化，要知道自从去年 10 月以来，ETH 相比 BTC 就不断走低，ETH/BTC 的汇率比更是从 0.064 上方一路跌破 0.045。而 5 月中旬以来，ETH/BTC 的汇率比开始走出下跌趋势，过去一月相继突破 0.05、0.055 关口，最高触及 0.058 的近期高点，整体较为强势。  03 传统 Web2 玩家加速布局 Web36 月 6 日，Robinhood 官宣将按照 2 亿美元价格收购加密交易平台 Bitstamp，从而向美国以外地区扩展，双方目前已达成收购协议，但需得到监管部门批准——相比 2018 年韩国公司 NXC 旗下子公司 NXMH 的收购价 4 亿美元要低了一半，算是捡了一个大漏。 众所周知，Robinhood 是美国用户最常用的股票和加密CEX之一，每月活跃用户数为 1100 万，甚至在加密交易领域的受欢迎程度还要高于 Coinbase：Robinhood 今年第一季度基于交易的收入同比增长 59%，达 3.29 亿美元，其中加密货币收入 1.26 亿美元，同比增长 232%，表现十分强劲。而 2011 年成立的 Bitstamp 作为全球运行时间最长的加密CEX，也被认为是合规性较高的CEX之一，不仅业务遍及卢森堡、英国、斯洛文尼亚、新加坡和美国，也在全球 50 多个国家/地区拥有有效许可证并进行注册，可以为 Robinhood 进军其他地区进行加密业务提供助力。而这几乎是完美的互补关系—— Robinhood 当下的市场主要聚焦在美国，而竞争对手 Kraken 和 eToro 在欧洲的业务都比它更为强劲，所以 Bitstamp 的 400 万用户虽然数量不多，但几乎大多数都在欧洲，因此对 Robinhood 的欧洲扩张来说是一个巨大的飞跃。值得注意的是，就在一个月前，Robinhood 收到美国证券交易委员会（SEC）工作人员发出的威尔斯（Wells）通知，内容涉及 RHC 的加密资产上市、托管和平台运营（RHC 活动）等主题，因此，此次收购 Bitstamp 将扩大 Robinhood 的全球布局版图，从而对冲美 SEC 的强监管影响，确保自己始终不下牌桌。 此外《财富》杂志预测，这笔交易除了能为 Robinhood 增加 400 万左右新的加密客户，同时也将使 Robinhood 能够向更多机构客户提供更广泛的加密货币产品：从目前在美国市场提供的 15 种和欧洲的 30 多种Token，扩展到 Bitstamp 所包含的 85 种以上，同时 Bitstamp 的多元化服务（如质押、稳定币、交易、托管和主要经纪业务）也将帮助 Robinhood 吸引更多的机构客户，并有可能加速其在欧洲市场的扩展。   04 宏观环境吹响宽松的号角虽然近半年来美国的 CPI 和 PPI、非农等数据多次超预期，美联储官员也开始「强硬表态」，导致市场开始不断调整降息预期，但至少就目前而言，通胀基本已近尾声，大家对下半年美联储降息的押注仍持谨慎乐观态度。FOMC 永久票委、美联储“三把手”、纽约联储主席约翰·威廉姆斯 John Williams 本周二就强调，今年有关降息时机或程度的任何决定都将取决于即将发布的经济数据，同时美联储官员则下调了今年计划降息的预期，中位数官员预测只会有一次降息。不过，被视为美联储先头部队的加拿大和欧洲央行，则率先吹起了转向号角，抢跑降息：6 月 5 日，加拿大央行将利率从 5% 下调至 4.75%，4 年来首次下调；6 月 6 日，欧洲央行将利率从 4% 下调至 3.75%，5 年以来首次下调；不管怎么说，全球降息潮进一步加速，宏观层面的有利因素确实在累积。  05 大型支付/金融机构返场除此之外，前不久BN也再次允许万事达卡用户在BN购买加密资产，BN品牌的 Visa 卡也已在交易平台恢复使用，其中BN表示使用万事达卡的提款服务将在稍后恢复。而早在 3 月份，MetaMask 也与万事达卡达成合作，进行首张区块链支付卡测试，营销材料显示，MetaMask/ 万事达支付卡由 Baanx 发行，将是「首个真正去中心化的 Web3 支付解决方案」，允许用户在任何接受银行卡的地方使用加密货币进行日常消费。这无疑能够极大地解决增量用户的认知和进入门槛，朝着出入金无感（法币、稳定币即时兑换）、使用体验抽象化以方便用户使用（账户抽象，接近于 Web2 支付体验）等方向迈进，尤其是打通了加密货币与链下消费场景之间的链接，有利于加密资产与更广泛的资产池建立锚定。  06 小结总的来看，在这种市场乍寒还暖的环境中，仍然有相当多的积极因素在慢慢发酵，只要用心观察就仍能看见信心。虽然熊嚎似乎依稀可闻，牛的脚步又若即若离，在此背景下，保持谨慎乐观，时刻观察并积极参与，或许是当前这个市场氛围中唯一能做的事。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5252.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/wS41Om0Vfcu0F5bx225JYg

解析 AI 与加密结合的潜力与现实挑战 作者：@ed_roman翻译：白话区块链最近，人工智能成为加密市场上最热门、最有前景的领域之一。 包括：去中心化的AI训练 GPU去中心化物理基础设施网络 无审查的AI模型 这些是突破性的进展还是仅仅是炒作？ 在@hack_vc，我们正努力拨开迷雾，将承诺与现实区分开来。 本文将深入分析加密与AI的顶尖创意。让我们一同探讨真正的挑战与机遇。 一、Web3与AI结合的挑战 1、去中心化的AI训练在链上进行AI训练的问题在于，训练需要GPU之间高速的通信和协调，因为神经网络在训练时需要进行反向传播。Nvidia为此提供了两项创新技术（NVLink和InfiniBand）。这些技术可以极大地加快GPU通信速度，但它们只能在单个数据中心内的GPU集群中使用（速度超过50 Gbps）。如果引入去中心化网络，由于增加了网络延迟和带宽，速度会显著变慢。这与Nvidia在数据中心内提供的高速互联相比，对于AI训练用例来说根本不可行。此外，去中心化环境中的网络带宽和存储成本相比于本地集群中的固态硬盘也要高得多。在链上训练AI模型的另一个问题是，与推理相比，这个市场的吸引力较小。目前，大量GPU计算资源用于AI大语言模型（LLM）的训练。但从长远来看，推理将成为GPU的主要应用场景。想想看：为了满足需求，需要训练多少个AI大语言模型？相比之下，将有多少客户使用这些模型？请注意，这方面已经有一些创新，可能为链上AI训练的未来提供希望：1）基于InfiniBand的分布式训练正在大规模开展，NVIDIA本身也通过其集体通信库支持非本地分布式训练。不过，这仍处于初期阶段，采用情况还有待观察。物理距离带来的瓶颈依然存在，因此本地InfiniBand训练仍然显著更快。2）已有一些新研究发表，探讨了减少通信同步次数的去中心化训练，可能在未来使去中心化训练更为实际。3）智能分片和训练调度可以帮助提升性能。同样，未来可能会有新模型架构专门为分布式基础设施设计（Gensyn正在这些领域进行研究）。4）创新如Neuromesh尝试通过一种称为预测编码网络（PCN）的新方法，以较低成本实现分布式训练。 2、去中心化的AI数据迭代训练的数据信息部分也是一个难题。任何AI训练过程都涉及处理大量数据。通常，模型是在集中且安全的数据存储系统上进行训练，这些系统具有高可扩展性和高性能。这需要传输和处理数TB的数据，而且这不是一次性的循环。数据通常是嘈杂且含有错误的，所以在训练模型之前，必须对数据进行清洗和转换，使其成为可用格式。这个阶段涉及标准化、过滤和处理缺失值的重复任务。在去中心化环境中，这些都构成了严重挑战。训练的数据信息部分也是迭代的，这与Web3不太兼容。OpenAI花费了成千上万次迭代才取得他们的成果。训练过程是迭代的：如果当前模型未达到预期效果，专家会返回到数据收集或模型训练阶段以改进结果。现在，想象在去中心化环境中进行这个过程，而现有的最佳框架和工具在Web3中不易获得。一种有前景的技术是0g.ai（由Hack VC支持），他们提供链上数据存储和数据可用性基础设施。他们拥有更快的架构和在链上存储大量数据的能力。 3、利用过度冗余的AI推理计算达成共识加密与AI结合的一个挑战是验证AI推理的准确性，因为你不能完全信任单一的中心化方来执行推理操作，存在节点行为不端的可能性。在Web2的AI中，这个挑战不存在，因为没有去中心化的共识系统。一种解决方案是冗余计算，即多个节点重复相同的AI推理操作，以便在无信任的环境中操作，并避免单点故障。这种方法的问题在于，我们生活在一个高端AI芯片严重短缺的世界。高端NVIDIA芯片的等待期长达数年，导致价格上涨。如果你还要求AI推理在多个节点上多次重复执行，这将大幅增加这些昂贵的成本。对于许多项目来说，这是行不通的。 4、Web3特定的AI用例（短期内）有人建议，Web3应该有其独特的AI用例，专门针对Web3客户。目前，这仍是一个新兴市场，用例尚在发现中。一些挑战包括：Web3原生用例需要的AI交易量较少，因为市场需求还处于起步阶段。 客户较少，因为Web3客户相比Web2客户少了好几个数量级，所以市场不那么分散。 客户本身不够稳定，因为他们是资金较少的初创公司，因此这些初创公司可能会随着时间的推移倒闭。针对Web3客户的AI服务提供商可能需要随着时间的推移重新获取部分客户，以替代那些倒闭的客户，使其业务扩展更加困难。 从长远来看，我们对Web3原生的AI用例非常看好，特别是随着AI代理的普及。我们设想未来每个Web3用户都会有多个AI代理为他们提供帮助。这个领域的早期领先者是Theoriq.ai，他们正在构建一个可组合AI代理的平台，能够服务于Web2和Web3客户（由Hack VC支持）。 5、消费级GPU去中心化物理基础设施网络（DePIN）有许多去中心化的AI计算网络依赖消费级GPU，而不是数据中心的GPU。消费级GPU适用于低端AI推理任务或延迟、吞吐量和可靠性要求较为灵活的消费用例。但对于严肃的企业用例（即占据主要市场份额的用例），客户希望网络比家庭机器更可靠，且复杂推理任务通常需要更高端的GPU。对于这些更有价值的客户用例，数据中心更为适合。需要注意的是，我们认为消费级GPU适合于演示用途或那些能容忍较低可靠性的个人和初创公司。但这些客户的价值基本较低，因此我们认为，面向Web2企业的去中心化物理基础设施网络（DePIN）从长远来看会更有价值。因此，知名的GPU DePIN项目通常已经从早期主要使用消费级硬件发展到现在具备A100/H100和集群级别的可用性。 二、加密 x AI 的实际且可行的用例现在，让我们讨论加密 x AI 能显著提升价值的用例。 实际收益1：服务于Web2客户麦肯锡估计，生成式AI每年可为他们分析的63个用例带来2.6万亿至4.4万亿美元的附加价值——相比之下，英国2021年的GDP总量为3.1万亿美元。这将使所有人工智能的影响增加15%到40%。如果我们将生成式AI嵌入目前用于其他任务的软件中，这一估计的价值将大致翻倍。有趣的是：根据上述估算，这意味着全球AI（不仅仅是生成式AI）的总市场价值可能达到数十万亿美元。 相比之下，所有加密货币（包括比特币和所有山寨币）加起来的总价值今天仅约为2.7万亿美元。 所以，让我们现实一点：短期内需要AI的客户绝大多数将是Web2客户，因为实际需要AI的Web3客户只是这2.7万亿市场中的一小部分（考虑到BTC占据了一半的市场份额，而BTC本身并不需要/使用AI）。Web3的AI用例才刚刚起步，目前尚不清楚其市场规模会有多大。但有一点直观上可以确定——在可预见的未来，它只会是Web2市场的一部分。我们相信Web3 AI依然有光明的前景，但这意味着目前Web3 AI最普遍的应用还是服务于Web2客户。可以从Web3 AI中受益的Web2客户的示例包括：从头开始构建并以AI为核心的垂直行业软件公司（例如Cedar.ai或Observe.ai） 为自身目的微调模型的大型企业（例如Netflix） 快速增长的AI提供商（例如Anthropic） 在现有产品中加入AI功能的软件公司（例如Canva） 这是一个相对稳定的客户群体，因为这些客户通常规模大且价值高。他们不太可能在短期内倒闭，并且代表了AI服务的非常大的潜在客户群。服务于Web2客户的Web3 AI服务将受益于这一稳定的客户基础。但为什么Web2客户会想要使用Web3技术栈？本文的其余部分将解释这个理由。 实际收益2：通过GPU去中心化物理基础设施网络（GPU DePIN）降低GPU使用成本GPU DePINs汇集了未充分利用的GPU计算能力（其中最可靠的来自数据中心），并使这些资源可用于AI推理。可以简单地将其视为“GPU的Airbnb”（即协作消费未充分利用的资产）。我们对GPU DePINs感到兴奋的原因如上所述，主要是因为NVIDIA芯片短缺，目前有许多GPU周期被浪费了，这些资源可以用于AI推理。这些硬件所有者已经承担了沉没成本，当前没有充分利用他们的设备，因此可以以比现状更低的成本提供这些部分GPU周期，因为对硬件所有者来说，这实际上是“意外之财”。具体例子包括：1）AWS机器：如果你今天从AWS租用一台H100，你需要承诺至少租用一年，因为市场供应紧张。这会导致浪费，因为你不太可能全年365天、每周7天都使用你的GPU。2）Filecoin挖矿硬件：Filecoin网络有大量的补贴供应，但实际需求并不大。不幸的是，Filecoin从未找到真正的产品市场契合点，因此Filecoin矿工面临破产的危险。这些机器配备了GPU，可以重新用于低端AI推理任务。3）ETH挖矿硬件：当ETH从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）时，大量硬件立即变得可用，这些硬件可以重新用于AI推理。GPU DePIN市场竞争激烈，有多个参与者提供产品。例如Aethir、Exabits和Akash。Hack VC选择支持io.net，后者还通过与其他GPU DePINs的合作来汇集供应，因此他们目前支持市场上最大的GPU供应。需要注意的是，并非所有GPU硬件都适用于AI推理。一个明显的原因是较旧的GPU没有足够的GPU内存来处理大语言模型（LLMs），尽管在这方面已经有一些有趣的创新。例如，Exabits开发了技术，将活跃的神经元加载到GPU内存中，而将不活跃的神经元加载到CPU内存中。他们预测哪些神经元需要活跃/不活跃。这使得即使在GPU内存有限的情况下，也能使用低端GPU处理AI工作负载。这实际上提高了低端GPU在AI推理中的实用性。此外，Web3 AI DePINs需要随着时间的推移强化他们的产品，提供企业级服务，如单点登录（SSO）、SOC 2合规、服务级别协议（SLAs）等。这将与当前Web2客户享受的云服务相媲美。 真正的优势 #3：避免OpenAI自我审查的非审查模型关于AI审查的问题已经有很多讨论。例如，土耳其曾一度暂时禁止OpenAI（后来他们在OpenAI改进其合规性后取消了禁令）。我们认为这种国家级别的审查从根本上说并不值得关注，因为各国需要拥抱AI才能保持竞争力。更有趣的是，OpenAI会自我审查。例如，OpenAI不会处理NSFW（不适合在工作场合观看）内容，也不会预测下届总统选举的结果。我们认为在OpenAI因政治原因不愿涉及的AI应用领域，存在一个有趣且巨大的市场。开源是解决这一问题的一个好办法，因为一个Github仓库不受制于股东或董事会。一个例子是Venice.ai，它承诺保护用户隐私并以非审查的方式运作。当然，关键在于其开源性，这使得这一切成为可能。Web3 AI可以有效提升这一点，通过在低成本的GPU集群上运行这些开源软件（OSS）模型以进行推理。正因为如此，我们相信OSS + Web3是铺平非审查AI道路的理想组合。 真正的好处 #4：避免向OpenAI发送个人可识别信息许多大型企业对其内部企业数据存在隐私顾虑。对于这些客户来说，很难信任像OpenAI这样的集中式第三方来处理这些数据。对于这些企业来说，使用web3可能会显得更加可怕，因为他们的内部数据突然出现在一个去中心化网络上。然而，对于AI而言，隐私增强技术方面已经有一些创新：诸如Super协议之类的可信执行环境（TEE）诸如Fhenix.io（由Hack VC管理的基金组合公司）或Inco Network（均由Zama.ai提供支持）和Bagel的PPML之类的完全同态加密（FHE）这些技术仍在不断发展，通过即将推出的零知识（ZK）和FHE ASICs，性能也在不断改善。但长期目标是在微调模型时保护企业数据。随着这些协议的出现，web3可能会成为更具吸引力的隐私保护AI计算场所。 真正的好处 #5：利用开源模型的最新创新在过去的几十年里，开源软件（OSS）一直在侵蚀专有软件的市场份额。我们将LLM视为一种高级专有软件，正逐渐成为开源软件的颠覆对象。一些值得注意的挑战者包括Llama、RWKV和Mistral.ai。随着时间的推移，这个列表无疑会不断增长（在Openrouter.ai上提供了更全面的列表）。通过利用由开源模型提供支持的web3 AI，人们可以充分利用这些新创新。我们相信，随着时间的推移，一个开源的全球开发工作力量，结合加密激励，可以推动开源模型以及构建在其之上的代理和框架的快速创新。一个AI代理协议的例子是Theoriq。Theoriq利用开源模型创建了一个可组合互联的AI代理网络，可以组装在一起创建更高级的AI解决方案。我们对此深信不疑的原因在于过去的经验：大多数“开发者软件”在经过时间的推移后逐渐被开源软件所超越。微软过去是一家专有软件公司，现在成为了贡献最多的Github公司，这是有原因的。如果你看看Databricks、PostGresSQL、MongoDB等是如何颠覆专有数据库的，就会发现整个行业就是一个被开源软件颠覆的例子，所以先例在这里是相当强大的。然而，这也有一个小陷阱。OSS LLMs存在一个棘手的问题，就是OpenAI已经开始与组织签订付费数据许可协议，比如Reddit和纽约时报。如果这种趋势持续下去，由于获取数据的经济壁垒，OSS LLMs可能会越来越难以竞争。英伟达可能会将保密计算作为安全数据共享的加强工具。时间会告诉我们这将如何发展。 真正的好处 #6：通过高成本的随机抽样或零知识证明实现共识在web3 AI推理中，验证是一个挑战。验证者有可能通过欺骗结果来获取费用，因此验证推理是一项重要的措施。需要注意的是，尽管AI推理还处于初级阶段，但除非采取措施来削弱这种行为的动机，否则这种欺骗是不可避免的。标准的web3方法是让多个验证者重复相同的操作并进行结果比较。然而，正如前面提到的，由于当前高端Nvidia芯片短缺，AI推理非常昂贵。考虑到web3可以通过未充分利用的GPU DePINs提供更低成本的推理，冗余计算将严重削弱web3的价值主张。更有希望的解决方案是对离链AI推理计算进行零知识证明。在这种情况下，可以验证简明的零知识证明以确定模型是否经过正确训练，或者推理是否正确运行（称为zkML）。其中的示例包括Modulus Labs和ZKonduit。由于零知识操作需要相当大的计算资源，这些解决方案的性能仍处于初级阶段。然而，随着零知识硬件ASIC在不久的将来推出，这一情况可能会得到改善。更有希望的想法是一种“乐观”抽样为基础的AI推理方法。在这种模型中，您只需验证验证者生成结果的一小部分，但设置足够高的经济成本来惩罚被抓到作弊的验证者，从而产生强大的经济禁止效应。这样一来，您可以节省冗余计算（例如，参见Hyperbolic的"Proof of Sampling"论文）。另一个有希望的想法是使用水印和指纹技术的解决方案，例如Bagel Network提出的解决方案。这类似于亚马逊Alexa为其数百万设备上的AI模型质量保证提供的机制。 真正的好处 #7：通过可组合的开源软件堆栈节省费用（OpenAI的利润）web3为AI带来的下一个机会是降低成本的民主化。到目前为止，我们已经讨论了通过像io.net这样的DePINs节省GPU成本的方法。但是，web3还提供了节省中心化web2 AI服务的利润率（例如OpenAI，根据本文撰写时的信息，其年收入超过10亿美元）的机会。这些成本节约来自于使用开源软件（OSS）模型而不是专有模型，从而实现了额外的成本节约，因为模型创建者并不试图盈利。许多开源软件模型将始终完全免费，这为客户提供了最佳的经济效益。但是，也可能有一些开源软件模型尝试这些变现方法。请考虑，Hugging Face上仅有4%的模型由有预算的公司进行训练以帮助补贴这些模型（参见此处）。剩下的96%的模型是由社区进行训练的。这个96%的Hugging Face模型群体面临着实际的成本（包括计算成本和数据成本）。所以这些模型需要以某种方式实现变现。有许多关于实现这种开源软件模型变现的提议。其中最有趣的之一是“初始模型发行”（IMO）的概念，即将模型本身进行Token化，留下一部分Token给团队，并将模型的一些未来收入流向Token持有人，尽管这其中显然存在一些法律和监管障碍。其他开源软件模型将尝试基于使用量进行变现。需要注意的是，如果这种情况变为现实，开源软件模型可能开始越来越像它们的web2利润生成对应物。但是，从现实角度来看，市场将会二分，其中一些模型将完全免费。一旦选择了开源软件模型，您可以在其上进行可组合的层次操作。例如，您可以使用Ritual.net进行AI推理，以及Theoriq.ai作为可组合和自治的链上AI代理的早期领导者（两者都得到了Hack VC的支持）。真正的好处 #8：去中心化的数据采集AI面临的最大挑战之一是获取适合训练模型的正确数据。我们之前提到过，去中心化AI训练存在一些挑战。但是利用去中心化网络来获取数据（然后可以在其他地方，甚至是传统的web2平台上用于训练）又如何呢？这正是像Grass这样的初创公司正在做的事情（得到了Hack VC的支持）。Grass是一个去中心化的“数据爬取”网络，由个人贡献他们机器的闲置处理能力来获取数据，以供AI模型的训练。理论上，在大规模应用中，这种数据采集可能比任何一家公司的内部努力更优越，因为庞大的激励节点网络具有强大的计算能力。这不仅包括获取更多的数据，还包括更频繁地获取数据，以使数据更具相关性和最新性。由于这些数据爬取节点本质上是分散的，不属于单个IP地址，因此几乎不可能阻止这个去中心化的数据爬取军团。此外，他们还有一支人力网络，可以清理和规范数据，使其在被爬取后变得有用。一旦获取了数据，您还需要一个链上的存储位置，以及使用该数据生成的LLM（大型语言模型）。在这方面，0g.AI是早期的领导者。它是一个针对AI进行优化的高性能web3存储解决方案，比AWS便宜得多（这对于Web3 AI来说是另一个经济上的成功），同时也可以作为第二层、AI等的数据可用性基础设施。需要注意的是，在未来，数据在web3 AI中的作用可能会发生变化。目前，对于LLM来说，现状是使用数据对模型进行预训练，并随着时间的推移使用更多的数据进行改进。然而，由于互联网上的数据实时变化，这些模型始终略微过时，因此LLM推理的响应略有不准确。未来可能发展的一个新范式是“实时”数据。这个概念是当LLM被要求进行推理时，LLM可以通过向其注入实时从互联网上收集的数据来使用数据。这样，LLM将使用最新的数据。Grass也正在研究这一点。 三、结论我们希望这篇分析对您在思考web3 AI的承诺与现实时有所帮助。这只是一个讨论的起点，而且这个领域正在迅速变化，所以请随时加入并表达您的观点，因为我们愿意继续共同学习和建设。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5253.html来源：https://x.com/ed_roman/status/1803922033820193226

一文速览比特币 Layer1 新兴 DEX 发展格局 作者：Jonnyhimalaya翻译：白话区块链 本文探讨了一些最有前景的 Layer1 比特币去中心化交易平台（Dexs）和自动做市商（AMMs）。这些市场大多数仍在开发中，有些还仅在测试网阶段。总体上，这些市场可以分为两类：订单簿交易平台和自动做市商。本文对大多数涉及的团队进行了研究采访。比特币上的 DeFi 即将到来。我们已经初步看到了比特币上 DeFi 的模样，如 Ordinals、Runes 以及 BRC20 和 TAP 等元协议的出现。社区希望在比特币上交易“垃圾币”，但目前这种情况即将改变！目前，在比特币上交易Token的体验较差且充满摩擦。在 Unisat 和 Magic Eden 等市场上，Token（BRC20 或 Runes）的卖家必须以特定价格列出特定数量的Token，并等待买家以相同的价格购买相同数量的Token，这增加了交易的摩擦。许多团队正试图解决这个问题，将 AMM 和 Dex 风格的交易引入比特币，提供我们在 EVM 上习惯的交易体验。由于比特币使用 UTXO 模型，而非 EVM 使用的账户模型，某些功能需要重新设计。事实上，UTXO 在设计部分签名比特币交易（PSBT）以实现原子交换方面，具有 EVM 无法实现的技术特性。我在分析每个市场时，考虑了特定的标准：交换时的用户体验、去中心化程度、是否允许许可和其他权衡因素。大多数团队都在 PSBT 和签名哈希（Sighash）方面进行创新。签名哈希是用于签署比特币交易输入和输出的机制。有六种不同类型的签名哈希，从最安全但最不灵活的 “Sighash All” 到最不安全但最灵活的 “Sighash None — Anyone Can Pay”。目前流行的市场如 Unisat 和 Magic Eden 使用 “Sighash-Single” 创建它们的 PSBT。这意味着并非所有输出都已签署，交易因此可能会受到 MEV 狙击的影响。而使用 “Sighash-All” 意味着所有输入和输出都已完全签署，任何以这种方式签署的交易都可以避免 MEV 狙击。分析 Dex 或 Swap 时还需考虑许多其他因素，如流动性与滑点、做市和吃单费用、流动性提供者激励、交易量等。然而，由于大多数分析的市场仍在测试或早期发布阶段，这些指标尚需时间才能变得相关。 1、Fluid BTC网站：https://btc.fluidtokens.com/swap推特：https://x.com/FluidtokensXBTFluid Tokens 是一个基于订单簿的去中心化交易平台（DEX）。用户目前可以交易 Runes-BTC，且 Runes-Runes 功能即将上线。Fluid 本质上是一个点对点交易的市场。当交易者想要创建订单（maker）时，他们会做出链下“承诺”（例如，我想卖出 1000 个 $DOG 并换取 0.001 BTC）。这些承诺会作为限价订单发布在订单簿中。当有买家（taker）接受订单，即进行市场买入或卖出时，他们会发起 PSBT（部分签名比特币交易），其中详细列出了由 maker 承诺的所有输入和输出。然后，原始 maker 会收到通知（通过电子邮件或应用内），他们的限价订单已被匹配，然后他们签署 PSBT 以广播交易来完成交易。这种交易设计完全无需许可且点对点进行。市场本质上是这些交易的促进者。其权衡之处在于用户体验上的往返。maker 做出承诺，发布限价订单——taker 匹配订单并发起 PSBT——然后 maker 签署并完成 PSBT。这种摩擦本质上减慢了交易过程，通常不能满足交易者快速卖出的需求。另一个潜在问题是订单的操纵或欺骗行为，例如，maker 创建他们无意履行的订单，以尝试操纵价格。为减轻这种情况，Fluid 平台目前每个交易对每个地址只允许一个 maker 承诺订单。因此，暂时无法通过阶梯订单逐步建立仓位，但该功能已在开发计划中。Fluid 上的所有交易都是完全无需许可的，并且由于可以在 PSBT 中使用“Sighash All”，它们还受到 MEV 保护和狙击防护，这意味着只有当 maker 和 taker 地址都参与交易时，交易才会被验证。第三方无法“狙击”交易，这在当前流行的市场（如 Magic-Eden 和 Unisat）上的交易中常常发生。Fluid 优先考虑完全无需许可且安全的交易，代价是较不流畅的交易体验。Fluid 将在未来几周内推出他们的市场。 2、Saturn BTC网站：https://www.saturnbtc.io/推特：https://x.com/Saturn_btcSaturn BTC 是一个基于订单簿的链上交易平台，最初于2023年夏季为稀有 sat（比特币的最小单位）推出。他们刚刚推出了 Runes 交易市场。他们专注于创建类似于中心化交易平台的顺畅交易体验。他们有一个“点对点”订单簿，用户可以在链上下达限价订单以填充订单簿，用户也可以进行市价买入，'接受'订单簿中的现有限价订单。这种用户体验非常流畅，特别是用户无需担心分拆 UTXO 或匹配 maker 放置的订单的确切要求。这是对 Unisat 和 Magic Eden 上传统、较为繁琐的 Runes 交易体验的重大改进。Saturn 还有一个“交换”功能，但这不是 AMM 风格的流动性池交换。通过交换，用户只是市价买入订单簿中的适量卖单，反之亦然。为了实现这种在交易体验和功能上的改进，尤其是与限价订单和匹配引擎相关的改进，Saturn 目前要求用户将资金“存入”一个“交易账户”，这是一个由用户签名并由 Saturn 联署的多重签名账户。这种“交易钱包”将在下一版本中由一次性多重签名替代。当用户创建限价订单时，他们签署一个 “Sighash None” PSBT，这在技术上将涉及该特定订单的Token/比特币的控制权交给 Saturn 平台和匹配引擎，以 2/2 多重签名方式。交易在广播到内存池之前通过 “Sighash All” 最终确定，确保防止狙击。这种交易过程意味着，只要订单仍然开放，交易者必须信任 Saturn 处理涉及的特定资金。因此，交易体验并非完全无需许可，具有一些中心化的方面。Saturn 采用了一种有趣且创新的方法，通过在比特币 Layer 1 链上直接复制中心化交易平台的流畅交易体验。他们的平台还提供了由 Trading View 提供的完整图表功能。无需分拆订单，平台会处理这些事务，并且同一交易中可以有部分成交和多个钱包。Saturn 是一个非常用户友好、直观的去中心化交易平台，其路线图中包含许多产品改进和新增功能。 3、UniTap网站：https://unitap.io/推特：https://x.com/Uni_TapUnitap 是为 TAP 生态系统打造的去中心化交易平台（Dex）。TAP 元协议使得各种 DeFi 功能和操作可以直接在比特币 Layer 1 上进行，利用分布式索引器来辅助计算和账户平衡。Unitap 正在构建一个市场，不仅用于交易基于 Tap 的资产，还包括 Tap 到 Runes 的交易。他们正在开发 Runes 到 Tap 的桥接方案。Unitap 设计了一个完全非托管的交换系统。希望出售Token（例如 -tap）的用户可以使用 “Sighash Single” 创建一个 PSBT，指定他们希望出售的Token数量及希望以什么形式（Token和数量）作为回报。回报可以是 BTC 或其他 Tap 或 Rune Token。这创建了一个非常具体的卖单，可能需要一些时间来寻找匹配，尤其是在市场流动性较低的情况下。为了帮助克服这种摩擦，Unitap 将这个卖单放入市场中，与所有符合这个特定卖单买方的其他订单相匹配。例如，如果我想出售一些 $-tap，我可以选择该Token并点击 “Give” 标签。这将打开一个市场，其中包含所有购买 $-tap 的订单，其他资产的卖家正在寻找 $-tap 以换取他们的资产（见上面的截图）。这增加了市场的灵活性，并有助于促成交易者喜欢的快速销售。目前，Tap-Tap 资产可交易，Tap-Runes 和 Runes-Tap 交换将在未来几个月内推出。Unitap 还将在未来几周推出自己的钱包，支持所有 TAP 操作，并支持跨协议的交换，如 Tap-Runes 或 Tap-BRC20。 4、Dotswap网站：https://www.dotswap.app/推特：https://x.com/dot_swapDotswap 是一个基于比特币 Layer 1 的原生 AMM 风格的交易平台，支持 BRC20、ARC20 和 Runes。其交易体验非常类似于 Uniswap 的运作方式。用户已经可以在 BRC20/比特币和 Runes/比特币之间进行交换，Runes/Runes 的交换即将推出。原子交换完全无需许可且非托管，使用 “Sighash All” PSBT。用户选择他们希望交换多少比特币/Token，并在同一笔交易中收到相应数量的另一种Token。使用 Sighash-All 意味着所有交易都具有狙击者抵抗性。这里的“权衡”是流动性池是托管的。当流动性提供者将资金存入流动性池时，这些资金存储在一个多重签名系统中，因为比特币没有智能合约可以将资金发送到其中。Dotswap 独特的 MMM（多层多重签名矩阵）托管方案是内部开发的，并与托管方 Safeheron 和 BitGo 合作运行。添加和移除流动性的过程与预期的一样简单，类似于 EVM AMM 的体验。Dotswap 是比特币上第一个实现中心化序列化器以保护交易排序（因此也是价格排序）的团队。Dotswap 还开发了一个新的 Runes Token启动平台，其运作方式类似于 Solana 上的 pump.fun。在启动时，参与者使用比特币购买特定的 Runes Token，其中大部分比特币用于为该Token种子流动性池。因此，任何在此平台上推出的 Rune 都有一个立即可用的流动性池，用户可以以完全无需许可的方式进行交换和交易。启动平台的贡献者也因此拥有他们在流动性池中的份额，并可以获得交易费用。Dotswap 已经开发了一个完全无需许可和非托管的 AMM 交易平台，供交易者/交换者使用。流动性提供者是承担信任假设的人。迄今为止，Dotswap 的交易量已超过 4000 万美元。如果 Dotswap 成功吸引更多流动性进入他们的池（通过有利的交易费用、流动性挖矿等），交易量应会增加。 5、Ordiswap网站：https://app.ordiswap.fi/推特：https://x.com/OrdiswapLabsOrdiswap 是一个在链上进行 BRC20 或 Runes Token交换的 AMM。用户可以在比特币 Layer 1 上进行交换、提供流动性、移除流动性、创建新的流动性池。去年，Ordiswap 是首个出现在 BRC20 领域的 AMM。当用户在 Ordiswap 上发起交换（例如，将 BTC 换成 ORDI），他们创建一个交易，将他们的 BTC 发送到 Ordiswap 流动性提供者。这笔交易还包括一个脚本，其中包含交换的详细信息。Ordiswap 后端索引器读取此脚本，并在随后的交易中向用户发送相应数量的 ORDI。这意味着用户在签署交易以发起交换时必须信任 Ordiswap API。Ordiswap 使用了一组离链服务器、预言机、索引器和比特币节点来创建 AMM 功能。Ordiswap 的服务器更新参与交易用户的离链余额，并在链上执行定期结算。目前所有交换都由 Ordiswap API 处理。这比使用 PSBT 进行原子交换的解决方案稍显不够优雅，后者可以在同一笔交易中完成整个交换。然而，原子交换已经在路线图中。流动性池再次是托管的，目前正在与托管合作伙伴讨论升级安全性的问题。他们的 V2 BRC20 交换已经上线两个月，总交易量约为 50 万美元。如果能实现他们所设定的一切，Ordiswap 也有潜力成为比特币上的主要 AMM。这是一个雄心勃勃的、模块化的比特币交换实施方案。他们目前处于 V3 主网封闭测试阶段。据报道，测试进展顺利，他们正在完善交换机制的最后细节。 6、RunesDex网站：https://www.runesdex.com/推特：https://x.com/RUNES_DEXRunes Dex 是另一个最近在比特币 Layer 1 上推出的 AMM，用于 Runes-BTC 交易。他们资金充足，团队规模庞大，并且发展迅速。他们目前正在主网上的 Alpha 测试阶段。用户可以测试交换他们的本地 Rune IS•THIS•WORKING。与前述的 AMM 类似，Runes Dex 上的交易完全非托管和无需许可，但流动性池是托管的。目前 Runes Dex 完全控制私钥，这些私钥存储在使用 AWS 的保险库中。托管合作伙伴关系正在筹备中。他们还在建设一个类似 pump.fun 的启动平台，一个能考虑到内存池中待处理交易的 Runes 追踪器，以及一个 Runes 桥接器，用于将来自 Solana 等其他链的 memecoins 桥接到 Runes 上。他们在 Dex 交换 PSBTs 中使用 “Sighash All”，这意味着每笔交换都具备狙击者抵抗性。他们计划让流动性提供者以比特币收取费用。他们还在流动性提供方面创建了自动 UTXO 分割器，以确保交换时的顺畅体验。Runes Dex 的 AMM 将在未来几周内完全上线。又一个具备潜力的 AMM。 7、Runeswap — Swapsats网站：https://rune-testnet.swapsats.io/推特：https://x.com/Swapsats_ioRuneswap 由 Swapsats 团队开发，是一个 Runes-BTC 的 AMM 风格交换平台，该团队背后开发了 OG sub 10k Ordinals collection Ordinal Eggs。这个交换平台将类似于上述提到的交换方式运作；提供无需许可的交换体验，但流动性池是托管的。作为一群收藏家，他们的哲学是为他们的社区打造一个去中心化交易平台。他们收藏品的持有者将在交易平台上获得各种好处，例如降低交易费用和来自交易平台收入的收益分成。他们优先考虑流畅的用户界面和良好的用户体验，以进一步培育他们的社区。目前，该交换平台处于 alpha 测试网阶段，主网计划在未来几周内上线。 8、RunesFi网站：https://runesfi.io/推特：https://x.com/Runes_FiRunesFi 的目标是成为比特币资产的一站式基础设施中心。他们计划建设 Runes 区块浏览器、启动平台和孵化器、Runes 雕刻师，最重要的是，一个 Runes 和 BRC20 的去中心化交易平台。他们目前处于其交易平台测试网阶段，预计其主网产品将在 2024 年底之前上线。还有一些其他正在开发中的去中心化交易平台承诺比上述列出的更多的去中心化，例如 Omnisats 和 Motoswap（OPNet）。当它们接近推出并有更多信息可用时，我可以进行分析。Unisat 最近宣布了他们的新 BRC20 交换模块，其中将包括流动性池等。目前正在开发中，预计在 6 个月内可用。Magic Eden 也在暗示即将推出的交换功能，尽管时间表尚不明确。 9、结论与展望在比特币上进行建设是具有挑战性的，特别是如果试图直接复制以太坊虚拟机（EVM）的功能。比特币的UTXO模型与EVM的基于账户的模型不同，那些能够充分利用比特币独特机制（如PSBTs、Sighashes等）的团队，长期来看更有可能取得成功，而不是仅仅试图重新创建EVM堆栈的团队。目前正在创建创新解决方案的团队在不同方面做出权衡。例如，在订单簿去中心化交易平台方面，Saturn优先考虑了超流畅的用户体验和功能，牺牲了完全无需许可的交易。Fluid采取了不同的方式，优先考虑了完全去中心化和非托管的交易，尽管在交易体验中有些摩擦。市场更看重哪种哲学将会非常有趣。在自动做市商（AMM）领域，大多数团队正在创建一个可以让交易者完全无需许可地交易的系统，但流动性池采用某种形式的保险库、多签或半托管解决方案。这可能是一个可以接受的折衷，因为大多数交易者并不在意流动性池的设置方式，只要他们能够快速和无需许可地进行交换。此外，考虑到以太坊上有多少桥接和合约被攻击的情况，向知名的托管方提供流动性可能甚至是一个更具吸引力的解决方案。目前，Dotswap在这方面具有优势，因为他们在开发、产品提供和流动性提供者托管解决方案方面走得最远。然而，其他团队如RunesDex和Ordiswap也在紧追其后，他们的产品即将推出。我相信，还有其他我在撰写时不知道的团队在进行建设。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5254.html来源：https://medium.com/@jonnyhimalaya/overview-of-the-emerging-bitcoin-layer-1-dex-landscape-5d425a51b14a

为什么Berachain是下一个值得关注的 Layer1 区块链 作者：Pascual Jiménez Velásquez翻译：白话区块链Berachain 是一个面向 DeFi 应用的下一代 Layer1 区块链。它通过独特的三Token模型和流动性证明（PoL）共识机制解决了 DeFi 领域的流动性问题。凭借社区文化和创新技术，Berachain 正在构建一个高度安全、去中心化和可扩展的区块链生态系统。 1、主要特点和技术创新 三Token模型BERA：用于支付燃料费和区块奖励的原生Token。BGT：通过提供流动性获得的不可转让治理Token，用于参与链上治理。HONEY：以 USDC 为锚的稳定币，通过抵押其他资产铸造，为平台上的交易提供稳定的媒介。 流动性证明（PoL）共识机制：通过流动性提供者、流动性挖矿、流动性证明和流动性治理机制提高网络的安全性和性能。 Polaris EVM 和 Cosmos-SDK：基于 Cosmos-SDK 构建，集成了针对 PoL 优化的特定链上功能。 Polaris EVM 提供了一个模块化的 EVM 框架，为智能合约提供高效的执行环境。 2、跨链互操作性可能具备跨链互操作性，能够与其他区块链网络互动，提供更广泛的金融和交易选项。链上治理：支持链上治理模式，允许Token持有者参与网络决策，确保公平和透明。市场热度和社区支持：Berachain 展现了显著的市场热度和社区营销能力：社交媒体关注度：Twitter 拥有近 104 万粉丝，Discord 上有 5 万名活跃成员。社区项目：“The Honey Jar”等项目吸引了大量用户，推动了 Berachain 生态系统的增长。 3、未来前景和竞争优势 Berachain 在区块链领域具有独特的竞争优势创新模式：其三Token模型和流动性证明（PoL）共识机制解决了质押与流动性之间的冲突。市场需求：在 Terra 崩溃后，市场对新的 DeFi 稳定币有强烈需求，而 Berachain 具有填补这一空缺的潜力。资金和支持：最近完成了由 Brevan Howard Digital 和 Framework Ventures 等知名机构领投的 1 亿美元 B 轮融资。 4、类似项目Berachain 在区块链技术和加密货币领域与以下项目竞争：以太坊（Ethereum）：最知名的 EVM 区块链，支持广泛的智能合约和去中心化应用（dApps）生态系统。币安智能链（BSC）：兼容 EVM 的区块链，提供低成本交易和智能合约功能。雪崩（Avalanche, AVAX）：高性能平台，支持 EVM 兼容性和自定义子网。Polygon（MATIC）：提供扩展性和互操作性的 Layer 2 解决方案，支持以太坊生态系统。凭借其创新的三Token机制和流动性证明（PoL）共识、强大的社区支持以及日益增长的市场热度，Berachain 展现出成为重要 Layer 1 区块链的潜力。随着用户和生态系统的持续增长，Berachain 有望在 DeFi 创新中发挥关键作用，成为行业中的明星区块链。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5255.html来源：https://poorpascual.medium.com/why-berachain-is-the-next-layer-1-blockchain-to-watch-ad545a92eb09

突破Web3行业竞争红海：DePIN该何去何从？ 作者：TinTinLand翻译：白话区块链2023年对于DePIN轨道的热烈关注已成为Web3行业的焦点。如何以可扩展、去中心化和安全的方式促进由DePIN轨道赋能的人工智能建设，并在Web3行业中寻求更多创新机遇，已成为迫切需要解决的问题。回顾最近结束的Consensus 2024大会，知名嘉宾在其中获得了哪些新的见解和反思？让我们一起在《TinTinWeekly》第45期中探讨这个问题！在6月13日20:00，第45期的《TinTinWeekly》成功举办。本次直播邀请了Fog Works的首席营销官Felicia Deng、IoTeX亚太社区负责人Angela、PowerPod的创始人Ting、io.net亚太区负责人Asa以及Roam的市场总监Bo，齐聚直播间，探讨DePIN轨道在不同地区的发展现状和创新应用，并展望DePIN在未来技术市场中的变革与突破！这次在线活动吸引了22000名观众，其中许多与嘉宾在直播间进行了密切互动。回播链接：https://twitter.com/i/spaces/1gqxvQlgVRWJB 1、如何在融合人工智能技术的全新DePIN轨道中找到发力点？实际上，在去年之前，DePIN的概念并不存在，但Fog Works团队的创始成员们早已深入参与了这个领域，并积累了一些具有DePIN方向应用的项目。“当时，我们在开发一些去中心化存储的DApp时，发现许多应用并不特别用户友好。从当前DePIN轨道的发展趋势来看，人们不仅关注供应环节，还关注需求消费场景，这在Consensus 2024大会上成为一个亮点。”Felicia Deng表示。垂直领域应用爆发，DePINSurf加速向前。Angela指出，自从去年的Token 2049大会以来，越来越多的用户开始关注DePIN或DeFi轨道，并且更多的话题开始探索如何将人工智能技术融入这两个技术方向的新探索。垂直领域应用的数量也开始增加，基础设施、DApp和项目团队进入DePIN，勾勒出一个去中心化网络的地图。例如，IoTeX今年推出了全球首个DePIN加速器项目——DePINSurf，专门为DePIN初创企业、投资者、社区建设者和生态系统合作伙伴而设立的项目。它旨在通过导师、生态系统合作伙伴和其他创始人的宝贵经验和专业知识，帮助项目实现快速增长，从而打造一个更强大的DePIN生态系统。今年的Consensus 2024大会上还宣布了DePINSurf的第二阶段，包括一些与DemoDay相关的促销活动，使其成为DePIN轨道垂直领域发展的重要焦点。2、结合Web3优势，突破Web2竞争激烈的红海此外，智能可穿戴设备、车载设备、智能手表和绿色能源技术等领域的产品也在积极寻求机会转向Web3行业。“在Web2世界中，硬件竞争已经面临红海局面。如何结合Web3行业的优势突围，是许多传统应用的突破方向。”Angela分析道。她还提到了最近关注的一项AI+DePIN项目，该项目创建了一个去中心化的GPU计算能力项目，拓展了节点应用场景。通过利用人工智能计算能力的概念，许多传统应用可以颠覆技术逻辑，在行业中找到新的增长点。“在Consensus 2024大会上，高级人物和开发者之间进行了许多互动，这种深入的沟通氛围有助于为DePIN轨道找到创新灵感。”Asa也进行了反思：“从我个人对Consensus 2024大会交流内容的观察来看，业界正在积极尝试各种DePIN项目，DePIN的上下游技术栈也在逐渐发展。如何连接和传递一些相关和类似的技术节点？网络信息的成本和结构应该如何维护？这些都是DePIN轨道从今年开始专注于基础设施建设的重要要点。因此，进一步探索优化AI计算模型和训练机制成为拓展产业链和设计技术形态的重要关注点。”3、DePIN发展环境的差异：东西方如何合作共同进步？DePIN在不同地区面临着发展状况和基础资源的显著差异，尤其是在北美Web3社区，往往拥有强大的社区资源基础。当一些DePIN项目开始合作时，如何连接上下游对于紧密关注市场趋势和找到需求连接点至关重要。Felicia Deng指出，越来越多的项目正在寻找日常生活应用场景，并根据场景拓展方向进行创新和整合项目，旨在优化用户体验并接触更多类似或互补的DePIN轨道项目。境外项目“耐心等待”，国内项目“先抢占市场”“对于这个问题，我们甚至可以追溯到东西方Web2行业的发展差距。如果我们看一下Web3领域，这种思维差异仍然存在，”Angela进行了详细分析。西方国家在建设项目的基础技术基础方面可能进展较慢，更注重基础设施和技术层面，并不立即优先考虑市场拓展。他们通过稳定的技术完善在大约1-2年的周期内逐渐涵盖更多应用场景和市场空间。当然，这种方法也有一些缺点，比如满足市场需求的延迟，到他们的项目成熟时，行业中将会有更多竞争对手。相反，亚洲市场在开发项目和推向市场时强调效率和速度，所有业务发展行动都非常快速，体现了“狼文化”的精神。然而，这也带来了基础设施漏洞、技术优势不足以及对后续发展缺乏战略规划的问题。“因此，在面对东西方市场和技术的差异时，我们需要借鉴彼此的优势，共同朝着通过合作和沟通创造潜力项目的愿景努力，”Angela总结道。4、共识缺失可能成为DePIN长期发展的重要痛点Ting指出，在当前发展阶段，DePIN面临的一个重要问题是共识的缺失（在这轮牛市中没有明确的共识）。随着整个行业市场规模的不断增长，需要协作项目和投资者共同思考产品价值和用户体验方向，以推动DePIN轨道的发展。“在这个过程中，东西方可以发挥各自的优势，比如西方项目的硬件产业能力和交付能力低于中国供应链的基础。一些中国设施的建设基础和技术叙事可以借鉴西方国家的初期发展优势。只有通过更多的合作空间，东西方才能推动共同发展。”“DePIN需求的差异主要源于即使对于同一产品，东西方社区的态度可能完全不同。这受到价值观、历史文化和社会因素的影响，比如基于人口密度的WiFi通信需求差异，这可能导致不同的网络节点布局模式。此外，行业中的Web3应用产品在引入北美时，可以为用户提供具有真实价值的服务场景系统，使用户能够深入进入产品的服务环境，而不仅仅是尝试一下。这也是为什么在许多情况下国内用户尚未完全进入Web3应用世界的原因” ，Bo补充道。5、挑战与机遇并存，有效输出是关键问题在谈到DePIN轨道未来发展的挑战时，与会嘉宾从不同的角度给出了自己的见解。Felicia Deng认为，网络数据本身的敏感性和各国法律法规的控制力给DePIN技术市场推广带来各种实际障碍。如何在这样一个庞大的环境中与技术艺术和谐共存非常重要。1）构建流动性中心池以吸引新用户“在从0到1的创业阶段中，DePIN项目往往被忽视，但这个过程不仅至关重要，而且充满各种困难。常见问题，如流动性不足和供需不匹配，困扰着项目方的规划和运营。对于用户来说，他们从项目体验中能获得什么样的利益也是一个实际考虑因素” ，Angela在直播间提醒观众。目前许多生态系统正在思考如何围绕DePIN构建流动性中心池，以最大化和增加用户数量，因为这是可持续发展的重要筹码。2）创造有价值的用户并满足更多场景应用不仅需要从技术层面克服各种挑战，还需要解决如何抓住DePIN领域的用户这一重大问题。Asa认为解决问题的根本在于如何创造全新有价值的用户，因为只有满足真实用户需求，项目才能实现可持续发展。许多项目现在盲目追求“效率提升和成本降低”，忘记了为用户服务的初衷。如果只关注经济收入部分，实际上在行业中很难有可持续发展的空间。满足更多的业务场景，确保用户隐私和合规运营对于新的技术叙事来说非常重要。Bo表示赞同，并补充说，许多创业团队面临的一个重要挑战是如何创建一个简单易懂的项目手册。对于实用性强、门槛高的应用来说，使产品介绍更加实际可行至关重要。教用户如何使用产品已经上升到社区用户教育的层面。我们需要精炼一套产品推广辞令，有效输出项目的痛点和发展潜力。为了实现创建一个健康可持续的DePIN生态系统的目标，Consensus 2024大会的见解并不是全部。在直播的最后，嘉宾们还对DePIN的未来发展进行了分析和展望，希望在数据驱动发展的趋势下进一步降低运营成本，转向提高项目运营绩效的高质量项目，并吸引更多用户加入上下游共享生态系统，创建一个良性的项目社区。DePIN的发展并没有停止，需要我们的智慧和创新力量。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5256.html来源：https://medium.com/@tintin.land2021/breaking-through-the-competitive-red-ocean-of-the-web3-industry-where-should-depin-head-3d8f43106531

专访 Bitget CEO Gracy ：山寨牛会有，但与以往不同 作者：Gracy|白话区块链近年来加密行业可谓是进展喜人，不断突破技术瓶颈和应用落地的同时，比特币现货ETF的获批等都标志着加密行业走向成熟、面向全球主流。其实科技细分行业是否成熟还有一个标志，那就是女性参与者和女性领导人的比例，加密行业头部企业今年又迎来一位美女领导者，Bitget CEO Gracy Chen。人称“Web3 励志女神”、“加密神奇女侠” 的 Gracy Chen 在加密行业履历颇丰，而今掌舵中的 Bitget 更是近几年迅速空降全球TOP5的一匹加密CEX及 Web3 平台“黑马”。白话区块链对 Gracy Chen 进行了一次专访，借此机会与大家一起认识这位新晋加密生态头部平台女性CEO，听她分享她的个人成长、Bitget进展以及对加密行业的独到见解。提到Bitget，熟悉它的人都知道它是行业里的一股清流，短短数年时间用户与团队规模、业务范围都在迅速扩张，许多企业选择在熊市停摆，因为这个时期往往“事倍功半”，而Bitget却在熊市期间选择静下心来“build”逆流而上，团队背后的价值观难能可贵。Bitget不仅在业务运营增长上经受住了考验，更是保持着6年零安全事故的记录，在行业重大挑战面前做到一丝不苟，体现了平台顶级风控和对用户资产安全的重视。这样一个综合竞争力强劲的平台，离不开团队的努力、掌舵者的管理与决策，当然这背后一定做了许多工作、面临着诸多挑战，他们是如何完成的呢？在专访中，Bitget 新 CEO Gracy Chen 如数家珍地给我们解析了Bitget在业务经营、团队建设、企业文化，同时传达出 Bitget对华语区用户的重视，还透露了Bitget未来布局和计划。借此专访机会，我们还向Gracy Chen这位站在加密行业生态赛道顶端的领导者请教了关于行业机会、牛市行情、以及比特币、以太坊ETF给行业带来的影响等社区重点关注的问题，给大家带来了来自顶级视角下的深刻见解。详见下文专访记录全文： 1、您2022 年加入Bitget，以及最近被任命为CEO，到现在差不多两年时间，Gracy可以分享一下这一路是怎么走过来的吗？有没有遇到过具有挑战且印象深刻的问题？Gracy：我是2022年4月加入公司，6月份对外做官宣，随后不久遇到Luna/Terra的崩盘、Celsius、三箭资本的倒闭等一系列事件。可以说，我的入市时机非常不理想。因此印象最深刻的就是熊市期间，市场普遍下跌，许多知名的加密货币机构，如前面提到的一些，都出现了财务危机、大规模裁员甚至倒闭，这在某种程度上挑战了我的信念。但在熊市中与Bitget团队共同经历这些挑战，也考验并锻炼了我们，回顾过去两年，这段经历大大增强了我们团队的凝聚力。 过去两年，我们取得了不错的成绩，市场对此有目共睹。我们吸引了大量人才，团队规模从我刚加入时的不到500人扩大到现在的1500人。同时，我们在熊市中以相对低价收购了一些优质资产，将公司的业务从CEX、去中心化钱包、投资媒体扩展到孵化器等产业链上下游相关行业，实现了很大的扩张。至于最棘手的问题，要算公司的全球化发展。我们从一个起步于东亚的小团队，扩展到如今服务于超过100个国家和地区、2500万用户的跨球公司，这些用户在各个区域的需求差异显著，不仅涉及多语言沟通的问题，更关乎每个地区不同文化背景下对产品功能和Token选择的不同需求。一个很明显的感受就是，前几天我与各大区负责人召开了一次会议，在两个小时的会议中，有十多位区域经理进行汇报，每个人的英语口音都不同，包括中东、东南亚和欧洲各国的口音，这让我感觉很有意思。回想两年前我刚加入时，参会者几乎都是讲中文的华人，而现在我们开会，各国英文口音汇聚一堂，这也从侧面体现出公司全球化的进程和成就。2、近年来，Bitget 用户规模提升了 4 倍，进入全球前五。团队的扩张，带来管理上的挑战应该是比较大的，您是如何管理和激励团队？能分享一些您的管理哲学吗？Gracy：在团队管理和激励方面，我们属于高效、结果导向的风格。我们借鉴了一些大公司的经验，比如华为和字节跳动的OKR体系，以此加强管理，并在全球范围内推广，我们使用的系统也支持跨时区交流，另外我们不提倡向上管理，不搞形式主义，比如汇报时不需要制作复杂的PPT，一页纸能说明白就行。在绩效方面，我们以结果为导向，会根据成绩给予团队成员高水平的激励，另外是充分的信任，我们目前取得的成就很大程度上也归功于我们对各区域团队的高度信任。这些同事尽管有不同的口音，但他们深入市场、了解市场需求，并与当地的意见领袖和项目方建立了良好关系。因此，在很多区域决策上，我们都下放权力，由当地团队做出决策，包括各种市场营销策划等。同时，这些决策需要他们承担相应的责任。例如，他们可以决定某项目是否值得赞助，但同时也需要考虑投资回报率。可以说，一方面我们通过数据和OKR体系抓取实际结果，另一方面我们大力放权，信任我们的团队。这种文化帮助我们吸引并留住那些与之匹配的人才，从而实现更高效的决策和管理。3、熊市里面很多交易平台开始裁员，但Bitget反而在扩张（去年Bitget员工数从1000到1500），能详细聊聊这个战略的决策过程吗？Gracy：关于扩张，我们的理念与其他公司有所不同。在其他公司缩减人员时，我们在招兵买马、并购资产。这是因为我们相信这是一场马拉松，而不是短跑。在这场马拉松中，保持好节奏非常重要，而不仅仅只是盯着眼前的短期利益。熊市还选择留在这个行业的人，说明是信仰者，是真正的行业builder，这个也跟我们的文化契合。而且在熊市期间市场低迷，我们能够以较低成本获得顶尖人才、优质资产和先进技术，从而扩大与竞争者的差距。现在牛市来临，我们看到了相应的成果，感到非常欣慰。这也证明了我们的理念是正确的，熊市是增长和建设的黄金时期。4、Bitget从成立以来，一直践行的是梅西式的成长方式与狼性文化，作为领导者，在塑造Bitget公司文化时，您偏重什么样的价值观？Gracy：我们的核心价值观包括用户至上、正直诚实、坦诚沟通、拿到结果。招聘员工时，我们特别看重与这些价值观的匹配。例如，我们重视结果导向，销售岗位的底薪相对较低，但提成很高，有些员工能赚到数十万美元。如果这个岗位的候选人过于关注底薪，而忽视结果导向，这样的人可能不符合我们的价值观。不过对于技术和管理岗位，我们有另一套完善的OKR和薪资评估标准。在快速发展的加密行业，我们也倡导终身学习，认为人不能止步于过去的成绩，而要关注当下和未来。我们对员工的上班时间没有严格规定，但是我们有明确的培训要求，比如每季度员工必须参加一定次数的培训，如学习多语言、学习沟通交流或其他技能，团队也有研究院为大家整理最新的行业资讯，供大家共同学习和分享，这样的学习型氛围的团队让大家每天都可以保持朝气蓬勃的精神面貌。最近我们还与土耳其国家级运动员达成合作伙伴关系。包括女子排球世界冠军İlkin Aydın、女子摔跤世界冠军Buse Tosun Çavuşoğlu和欧洲拳击冠军Samet Gümüş，这三位运动员将代表土耳其参加2024年巴黎奥运会。虽然之前我们已经邀请梅西作为我们的品牌大使，这次扩大与优秀运动员们的合作也是为了持续探索体育竞技与Web3的无限可能，促进加密行业与传统世界的链接。这些合作伙伴也彰显了我们企业价值观，作为加密交易平台中的马拉松选手，Bitget始终相信成功的唯一捷径，就是把握每一个微小的精进，而这也和运动员们的竞技精神不谋而合，迈出的每一步都是伟大的目标的拆解实现。 这就是我们团队的核心价值观和文化。而我本人也是终身学习的践行者，担任CEO后，我曾写过一篇文章，提到自己在工作近10年后去MIT读MBA，做到这些离不开我每天保持高度专注的学习。5、从主持人到进入加密公司成为Bitget的CEO，同时还是一个妈妈，角色转变也挺大的，能聊聊您性格中的哪些特质支撑您一路走来的转变吗？以及，能聊聊中间的关键决策过程吗？Gracy：虽然职业跨度比较大，但这些都是我数学背景的延伸。我的专业是数学，后来的职业生涯和创业经历都在新兴科技领域，在读MIT期间，我还研究了3D打印和AI、VR等技术，然后进入加密行业进行投资。不论是创业、投资还是财经节目的主持人，都需要强逻辑性和金融知识，而这些都离不开数学基础。至于重要决策，在个人生活层面，过去几年我做的最重要的决定是结婚和离婚，尤其是离婚。我觉得婚姻应该是互相扶持、增加能量的关系，但当关系变成互相伤害、彼此再也汲取不到养分时，如果我不想伤害任何人时，那我会选择结束这段关系，这个是我对个人和关系的理解。当然，这算是重新定义我们的关系，因为我们有一个孩子，仍然需要一些共同合作。从工作角度讲，我经历过一次创业失败，当时公司已经进行过融资，但由于市场价值和后期盈利问题，我决定关闭公司，那是个非常艰难的决定。那个阶段我觉得很失落，因为我感觉辜负了很多人，尤其是辜负了投资人和团队的信任，但现在想来每一个公司它都有生命周期，能做下去就做下去，做不下去咱尽力给员工和投资人一个合理的交代，但这在当时真的很难做出抉择。这两个算是我人生目前以来的重大决策，一个是关于个人感情，一个是关于事业。我觉得支撑我做出这些决策的很大一部分因素跟我的性格和追求有关，我从小就不拘泥于常规、喜欢探索和冒险，而且我的冒险精神不仅体现在工作上，也反映在生活中。例如，我是高级开放水域潜水员，喜欢玩跳伞和马球，这些运动都是充满冒险的。总的来说，一路走来虽然不容易，但是都能成为我的养分，让我内心更强大、更有能量。6、您在生活中是个怎样的人？都喜欢干些什么呢？Gracy：可能脑子都用在了工作上，其实我生活中是个有点粗线条的人。空闲时间，目前大部分都用来陪我儿子，不过因为我的“马虎”，我儿子也老跟着我“遭罪”，比如最近带娃出去野餐，结果在加油站买了个不太卫生的蛋糕，我俩吃了以后拉了好几天肚子。我也很喜欢跟朋友小聚，我蛮E人的，喜欢跟人打交道，我也有很多在其他领域工作的朋友，跟他们沟通，也能帮我扩充我的视野与世界观。但跟朋友一起时，他们经常说我是“搞笑女”，前几天跟朋友小聚，他们又催我谈恋爱，问我有什么要求，我说我要求不高，长得帅、有点钱、对我好就行，然后问我最近有遇到符合要求的吗？我打趣说，有挺多的，最后都变成Gay蜜了。大家都知道加密行业的工作强度大，但我认为越是这样，越要认真生活，从生活中汲取更多能量，也能反哺到工作。7、我们看到相关资料，您拥有超过 10 年的管理、营销和投资经验，一路过来履历也很精彩，想问最近三五年，在工作上和个人生活上，您分别有什么样的目标呢？Gracy：我的目标非常简单。在事业上，我希望将Bitget打造成全球前三的交易平台，尽管Bitget已经比较大了，但我希望它能进一步扩大发展规模，甚至成为一个超级独角兽一般的存在。在个人方面，我关注的是各种关系的和谐，比如我与父母、儿子、朋友们以及恋人之间的关系。虽然我目前是单身，但我仍追求亲密关系。即使身为CEO，我并不认为工作应该占据我全部的时间，让我无法顾及个人生活或恋爱。我仍然希望从这些关系中获得养分，并给予价值和支持。这就是我的两个简单目标。前几天我买了一台iPad和一支Apple Pencil，上面刻着“Gracy”，左边是一个爱心，右边是一个独角兽，正好代表了我在工作和个人生活中的追求：在关系中获得营养，在事业上不断发展。8、如何看待加密行业Web3公司中女性领导者比例非常低的现象？Gracy：我看过相关数据，发现无论是Web3的创始团队还是普通Web3公司，在高管团队中，女性的比例都非常低。在风投行业更是如此，我最近还看到一条评论说我是全球前十交易平台中唯一的女性CEO，这让我意识到，女性领导者在几乎所有行业中都非常少见。 其实，我对女性的职业发展、特别是在男性主导行业中的女性弱势地位非常关注。我认为我们需要更多的女性领导者。很多时候社会对女性有偏见，比如经常问女性领导者如何平衡事业和家庭，这本身就是暗示她们应该更多地投入到家庭中。这种偏见不仅来自社会，也可能内化为女性对自己的束缚。尤其在金融科技领域，女性不仅少，还常常缺乏自信。因此，我们首先需要从内部打破这些障碍，增强自信。就像这句话说的：鸡蛋从外打破是食物，从内打破才是生命。我希望我能够去帮助和倡导，让女性群体自己去打破一些枷锁，更加地有自信，这个前提就是，我们必须相信自己一定可以做到。因此，我一直致力于推动这些改变，比如通过创办公益组织等项目去改善这些现象。我们Bitget开展的公益项目“Blockchain for Her”，就是为了支持女性在加密货币行业中的发展。我们设立了一个小型基金，支持女性创始人和团队，并选拔全球顶尖女性领导者作为导师，提供协同支持。此外，2020年我还在世界经济论坛旗下创建了一个名为“SheShifts”的组织，这是一个非盈利机构，到现在也还在运作，主要是为女性提供职业咨询服务、社群支持和导师规划等。当然，能有这些想法也与我个人经历有关。在我的创业初期，曾遇到一位男性投资人明确表示不愿投资女性创业者，尤其是已婚未育的女性，而我当时处于已婚未育的状态，这段经历让我深刻体会到社会对女性高管和创始人的偏见。因此，现在的我有能力真正地去采取一些行动，给社会带来一些积极的影响，我感觉很开心，同时也期待我们行业有更多的优秀女性人才加入进来，给这个行业的持续发展做出自己的贡献。 9、结合您的从业经历和投资视角，能不能跟我们聊聊如何看待这一轮牛市的整体行情？有不少声音说这一轮是没有山寨牛市的，您怎么看？Gracy：确实存在这种可能性，因为市场充满了不确定性。山寨牛市是否会再次爆发，这事本身难以预料。关于到底有没有山寨牛市的问题，我之前也与很多投资机构一起讨论过，我的个人观点是这样：首先，我们认为当前这波牛市与以往的不同之处在于它更加以比特币和以太坊为主导。比特币被视为数字黄金，以太坊则被看作数字石油，它们的价值定位日益牢固。此外，这两者也受益于ETF的通过和传统金融力量的入场，这些加剧了它们作为价值储存的地位。其次，与之前提到的有关，机构投资的增加也是一个变化。机构投资者，尤其是在欧美和亚洲市场中，包括养老金在内的各种机构，都变得非常重要。随着ETF的通过，这类投资者将会增加。他们更倾向于投资于比特币和以太坊，而不是高风险的山寨，或者说会倾向于投一些山寨币的基金，而不是山寨币本身。监管环境的变化也是一个影响因素。全球范围内对加密货币的监管正在加强，特别是对ICO和山寨币的打击力度加大。这使得投资者更倾向于选择更安全、更知名的加密货币项目。我们知道，以往的情况通常是比特币和以太坊在每一轮牛市中首先上涨，资金先涌入这些主流大币种；然后在中后期，这些资金开始溢出，流入山寨币，山寨币才开始上涨。但随着投资人的发展，其实还是需要关注项目的实际应用和潜力，而不只是投机和炒作，这是行业当下的变化。因此我个人倾向于认为山寨牛市会到来，但不会像以前那样猛烈，比如像以前出现的DeFi Summer或前年的GameFi Summer那样突然爆发，或者说像前不久的Memecoin那样暴涨暴跌。10、比特币与以太坊现货ETF接连获批给加密市场多开了一扇”大门”，您觉得这会给中心化交易平台格局带来什么影响？相比ETF，交易平台的竞争力体现在哪？Gracy：ETF上线并未夺走我们的市场份额，相反它对我们是一件好事，它增加了市场繁荣和用户活跃度，让交易平台与ETF形成一个互补的局面。传统金融机构进入市场时，他们可能会首先购买ETF。但当他们想要进行更多投资时，会发现ETF的种类非常有限，无法满足他们的需求，而CEX可以提供更多的交易品种和标的物，这是第一个竞争力。第二个竞争力是交易时间。比特币和以太坊的现货ETF的交易时间受限，至少无法在周末进行交易。而CEX是24/7的，更加灵活。第三个竞争力，交易平台是对散户友好的。ETF适合专业交易者和机构，门槛较高且不太容易操作。第四个竞争力是产品和金融服务的多样性。如果只是买卖BTC和ETH，那产品是比较单一的。ETF只能做这一件事情，但中心化交易平台提供更多多样化的产品和服务，例如理财、双币投资、杠杆交易等。因此，我们与ETF更多是互补关系，为市场提供不同的服务。这包括同一个市场中的不同人群，例如机构投资者可能会在ETF购买BTC和ETH，但在CEX进行对冲和多样化的投资。11、除此之外，您还有其他想要补充的吗？Gracy：我唯一想补充的是，我需要强调一下Bitget对华语区用户的重视，在全球的加密舞台上，华人都是一股不可忽视的力量。以及我们会更多地寻找与头部项目的深度融合，将他们的业务线更好地提供给我们中心化交易平台的用户，我们希望能够为这个群体提供有竞争力的产品。在我上任以后，我们会在内部进行一些改革，包括我们与做市商有更友好的合作方式，与头部项目方有更深度的绑定等，这些改革的成效将在接下来的几个月内，甚至整个牛市逐渐显现出来，大家敬请期待。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5257.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Yv4PFgzKj9-LwBREa_t0UA

比特币陷入困境，矿工和交易所储备创下新低 作者：BITCOIN MAGAZINE PRO AND LANDO翻译：白话区块链随着比特币价格的停滞和下跌，矿工和交易平台的储备量极低，这一现象可能为理解比特币的现状提供了重要线索。从各方面来看，我们现在应该处于牛市的边缘。比特币的价格已经在6万至7万美元之间徘徊了数月，而7万美元的价格距离比特币历史最高点7.3万美元仅一步之遥。按理说，社区应该为我们能够在这么长时间内保持高价位而感到兴奋，因为比特币之前的破纪录价格飙升在三个月内就出现了急剧下跌。然而，尽管取得了这一令人印象深刻的成就，比特币社区的情绪却依然低迷。尽管有多种理由表明牛市可能即将开始，但市场随时可能崩溃的预期也同样存在。这是为什么呢？一个理性的比特币投资者如何才能在纷繁复杂的信息中辨别出真正有价值的信号呢？市场上有一对有趣的数据点与各相关行业公司持有的比特币储备有关。例如，比特币交易平台持有的储备目前处于过去三年来的最低水平。单从这一数据中可以得出多种可能的结论，但与另一个数据相比尤为重要：矿业公司持有的储备处于过去十四年来的最低水平！这两个数据实际上是由混乱市场中的不同力量造成的，因此实际结论比乍看之下要复杂得多。实际上，这两个记录之间的年份差异为理解市场提供了重要线索。首先，矿工的这一惊人数据最好用减半后的环境来解释。2024年减半后，矿业公司面临着一系列独特的挑战，特别是在ETF时代。矿工们在每次减半后都必须挣扎数月才能迎来更高的价格，但在本周期内，价格实际上在减半前不久达到了最高点。随着这一事件的发生，许多公司被迫加速了升级设备、整合资本和寻找新收入来源的正常计划，当前的哈希率数据显示我们正处于矿工投降期。在这种环境下，尽管领导者表现出色，但实际上行业的整体压力促使矿工出售，并且出售的速度远远高于过去14年中的任何一次减半。这些销售对于许多矿业公司来说是必要的，以维持基本运作，但也对比特币本身产生了连锁反应。比特币巨鲸以夸张的速度抛售资产，已经被指责为比特币陷入低迷的原因之一，但这种分析忽视了一个事实，即许多这些巨鲸实际上是矿工。换句话说，该行业为自我保护而采取的行动与其他大账户的机会主义行动结合在一起，形成了一种可能动摇对比特币信心的叙述。然而，这正是交易平台储备的重要性所在。尽管矿工储备因行业困境处于14年来的最低水平，但交易平台储备代表着完全不同的销售压力。事实上，交易平台储备量低是比特币销售压力实际上有所下降的明确信号。毕竟，如果每个人都在卖，交易平台怎么会缺少比特币？谁在购买这些资产？相反，交易平台储备量低表明市场处于高度积累期，尽管目前尚不清楚谁在购买这些股票。当然，ETF本身可能是部分行动的候选者，但许多交易发生在个人交易者手中。小型交易者已被认定为这一价格时期的决定性时刻，因为一系列心理因素可能是比特币持续上涨的最大实际障碍。毕竟，最近有许多基础经济因素实际上是令人鼓舞的。然而，导致大量人们购买或出售比特币的各种原因可能包括一些令人沮丧的选择。例如，比特币在近两周内一直低于7万美元的价格点，结果是大量的空头头寸押注这一趋势将继续。从某种角度来看，如果比特币突破这一门槛，所有人都会获利，但如果真的发生，这些空头头寸中的惊人的16.7亿美元将一夜之间蒸发。对比特币的这些集体下注对生态系统产生了真实而有形的影响，比特币的支持者需要找到应对措施来克服这一影响。不幸的是，如果对比特币的抽象下注希望价格进一步下跌，那么看好比特币的投注则一直在挣扎。来自芝加哥商品交易平台的新数据显示，新ETF几乎完全推动了比特币期货套利和基差交易的复兴。具体来说，根据6月20日发布的数据，自ETF获批以来，CME的比特币期货市场增长了80%，而ETF本身在进行这类交易时是一个有价值的工具。然而，本周ETF流失严重，整个行业连续五天出现净流出，总额约为9亿美元。这种损失对比特币购买者来说远非鼓舞人心，德国政府悄然出售了3.25亿美元的被没收比特币，更是让这个信心雪上加霜。尽管这些不幸的预兆很多，市场中仍有许多积极的迹象。例如，比特币终于重新掌握了其区块链的主导地位，首次在几个月内超过90%的链上交易为常规BTC交易。此前，类似Ordinals和Runes的协议导致了区块链的严重拥堵，但比特币转账现在远远超过了这些协议。此外，分析师已经识别出一系列因素，表明比特币可能接近价格底部，尤其是低交易平台储备强烈暗示着低卖压。这些因素乍一看似乎微不足道，但比特币的反弹并非意外。总的来说，很难准确预测未来几天或几周的价格走势。从低储备中可以推断出的主要信息是，比特币矿工对该货币的卖压有所贡献，但这种卖压终于在减弱。即使德国政府出乎意料地将大量比特币抛入市场，市场情绪仍然表明交易者正在悄然积累。无论如何，比特币将会坚持下去，重要的是要记住，我们自己也打破了一个纪录。价格在大幅飙升后从未在接近历史高点的水平上维持这么久，未来可能再次飙升。对于比特币，我们将长期持有。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5258.html来源：https://bmpro.substack.com/p/miner-and-exchange-reserves-hit-new?utm_source=%2Finbox&utm_medium=reader2

1kx：解析预测市场的瓶颈和下一个突破 作者：1kx and Mikey 0x翻译：白话区块链 1、预测市场：瓶颈和下一步重要突破的概述作为以太坊上最早推出的应用之一，Augur是第一个链上预测市场。其愿景是让任何人能够在任何事物上进行任意规模的投注。然而，多年来，Augur遭遇了许多问题，其愿景未能实现。用户数量不足、结算用户体验差以及高昂的燃气费用导致该产品关闭。然而，我们已经取得了长足的进步：区块空间变得更便宜，订单簿设计更加高效。最新的创新巩固了加密货币的无许可和开源特性，使得任何人都可以通过提供流动性、创建市场或进行投注成为市场参与者。Polymarket已成为新兴市场领导者，迄今为止交易量约为9亿美元，而SX Bet至今已积累了4.75亿美元。尽管如此，与传统预测市场中的体育博彩规模相比，仍存在相当大的增长空间。仅在美国，体育博彩市场在2023年处理了超过1190亿美元的交易量。考虑到其他国家的实体和在线体育博彩交易量以及政治和娱乐等其他类型的预测市场交易量，这个数字更加显著。本文旨在解析预测市场的工作原理，当前需要解决的规模化采用的瓶颈，并提出一些我们认为可以解决这些问题的方法。 2、预测市场如何工作？设计预测市场的方法有多种，大多可以分为两类：订单簿模型和集中式自动市场制造商（AMM）模型。我们的观点是，订单簿模型是更优的设计选择，因为它们可以实现更好的价格发现，实现最大的可组合性，并最终实现规模化的交易量。对于订单簿模型来说，每个市场只有两种可能的预定义结果：是和否。用户以股份的形式交易这些结果。在市场结算时，正确的股份价值为1.00美元，错误的股份价值为0.00美元。在市场结算之前，这些股份的价格可以在0.00美元到1.00美元之间交易。为了进行股份交易，必须存在流动性提供者（LPs）；换句话说，它们必须提供买入价和卖出价（报价）。这些LPs也被称为市场制造者。市场制造者提供流动性，以获得价差的小额利润。以下是一个具体市场的例子：如果某件事情发生的可能性是50%，例如抛硬币正面朝上，那么“是”和“否”的股份理论上应该以0.50美元交易。然而，就像在任何金融市场中一样，往往存在价差和滑点。如果我想买入“是”的股份，我的执行价格可能会接近0.55美元。这是因为我的交易对手，即流动性提供者，有意高估真实的赔率以获取潜在利润。交易对手也可能以0.55美元的价格卖出“否”的股份。这个每个方向上0.05美元的价差是流动性提供者提供报价所得到的补偿。价差是由隐含波动性（价格波动的预期）驱动的。预测市场实际上具有保证的实现波动性（实际价格波动），这仅仅是由于股份必须最终在某个预定日期达到1美元或0美元的设计。为了说明上述抛硬币的市场制造者场景：一个市场制造者以0.55美元的价格出售1股“是”（相当于以0.45美元的价格购买1股“否”）一个市场制造者以0.55美元的价格出售1股“否”（相当于以0.45美元的价格购买1股“是”）市场制造者现在拥有1股“否”和1股“是”，总共支付了0.90美元无论抛硬币结果是正面还是反面，市场制造者都将赎回1.00美元，获得0.10美元的价差利润解决预测市场的另一种主要方式是通过集中式自动市场制造商（AMM），Azuro和Overtime都使用了这种方法。基于本文的目的，我们不会过多讨论这些模型，但在DeFi中的类比是GMX v2。资金被集中，充当对平台交易者的唯一交易对手，池子依赖外部预言机来定价向用户提供的赔率。 2、预测市场目前存在哪些瓶颈？预测市场平台已经存在并为人所知的时间足够长，如果真正实现了产品市场契合，早就应该达到逃逸速度了。当前的瓶颈归结为供应（流动性提供者）和需求（下注者）双方都缺乏兴趣。1）在供应方面，问题包括：由于波动性导致流动性不足：Polymarket上最受欢迎的市场往往是概念上新颖的市场，相关历史数据稀缺，使得预测和准确定价变得具有挑战性。例如，预测像Sam Altman这样的CEO在传闻中可能对人工智能通用性处理失误后是否会回到他的职位上是困难的，因为过去没有事件与这种情景密切相似。市场制造者会在不确定的市场上提供更大的价差和较少的流动性，以弥补隐含的波动性（例如在Sam Altman CEO市场中出现的剧烈价格波动，共识在不到4天内翻转了3次）。这使得想要进行大额下注的大户不太感兴趣。由于缺乏相关专家知识而导致流动性不足：尽管Polymarket上有数百名市场制造者每天都可以获得奖励，但许多较冷门的市场由于缺乏具备专业知识并且希望做市的参与方而缺乏流动性。例如，“某名人是否会因某事被逮捕或起诉？”或者“名人X何时发布推文？”等市场。随着更多类型的预测市场的推出，数据变得更加丰富，市场制造者也越来越专业化，这种情况将会发生改变。信息不对称：由于市场制造者提供的买入和卖出报价可以随时被任何买家交易，后者在获得有利信息时可以进行正期望值的投注。在DeFi市场中，这类买家通常被称为“有毒流动性”。Uniswap上的套利者就是有毒买家的很好例子，因为他们利用信息优势不断从流动性提供者中获利。在Polymarket上，有一个市场是“特斯拉是否会在2021年3月1日之前宣布购买比特币？”一个用户以大约33%的赔率购买了价值6万美元的股票。这个市场是该用户参与过的唯一一个市场，可以假设该用户有有利的信息。不考虑法律问题，市场制造者在报价时无法知道买家/投注者在当时是否具有这个有利信息，即使市场制造者最初将赔率设定为95%，买家可能仍然会进行下注，因为真正的赔率是99.9%。这对于市场制造者来说是一种无法避免的损失情况。在预测市场中，很难预测有毒流动性何时发生以及规模如何，因此很难提供较小的价差和深度流动性。市场制造者需要对有毒流动性随时发生的风险进行定价。2）在需求方面，主要问题是：缺乏杠杆工具：没有杠杆工具，对于个体用户来说，预测市场的价值主张相对于其他加密货币投机工具相对较低。个体用户更倾向于通过投机“创造世代财富”，而不是在一个上限有限的预测市场上进行投注。自成立以来，对$BODEN和$TRUMP的投注比起赌注拜登或特朗普能否赢得总统大选的市场，获得了更大的上涨空间。缺乏有趣的短期市场：个体用户对于几个月后才会结算的投注没有兴趣，这一结论在体育博彩领域得到了证明，现在大量的个体用户在实时投注（超短期）和每日事件（短期）上进行投注。目前还没有足够吸引主流受众的短期市场。 3、如何解决这些问题？如何增加交易量？在供应方面，与波动性导致流动性不足和缺乏相关专家知识导致流动性不足有关的问题将随着时间的推移自然减少。随着各种预测市场的交易量增加，专业化的制造者数量和具有更高风险承受能力和然而，除了等待这些问题随着时间的推移逐渐减少之外，可以通过直接解决流动性不足问题来应对。这可以通过流动性协调机制来实现，这个机制最初是在DeFi衍生品领域发明的。其核心思想是允许 passively stablecoin depositors（被动稳定币存款人）通过 vaults（保险库）获得收益，这些 vaults 在不同市场上实施市场制造策略。这个 vault 将作为交易者的主要交易对手方。GMX 是第一个通过池式流动性提供策略实现这一目标的项目，它依赖于预定价格的预言机。Hyperliquid 是第二个采用本地 vault 策略的显著协议，但其提供的流动性是在 CLOB（中央限价订单簿）上提供的。这两个 vault 都能够长期盈利，因为它们能够作为主要交易对象与主要非有毒流动性（倾向于长期亏损的个体用户）进行交互。Hyperliquid的保险库盈亏（PNL）在时间推移中持续增长。本地保险库使得协议可以轻松自行启动流动性，而无需依赖他人。它们还使得长尾市场更具吸引力；Hyperliquid之所以如此成功的一个原因是，新上市的永续资产从第一天起就具备了大量的流动性。在为预测市场构建保险库产品时的挑战是防止有毒流动性的进入。GMX通过对交易附加高额费用来防止这种情况发生。Hyperliquid采用具有较大价差的市场制造者策略，将买家订单延迟两个区块以便给制造者调整报价的时间，并优先处理同一区块内的制造者撤销订单。这两个协议创造了一个不容许有毒流动性进入的环境，因为它们可以在其他地方找到更好的价格执行。在预测市场中，可以通过提供较宽的价差深度流动性、有选择地为不容易受到信息优势影响的市场提供流动性，或者聘请一位能够获取信息优势的敏锐策略家来防止有毒流动性的出现。x'w在实际操作中，本地保险库可以将额外的25万美元流动性作为买入委托以53美分的价格和卖出委托以56美分的价格部署。较宽的价差有助于增加保险库的潜在利润，因为用户在接受更差的赔率的同时进行投注。与将报价放在54美分和55美分的情况相反，在那种情况下，交易对手可能是一个寻找好价格的套利者或敏锐投资者。这个市场相对较少受到信息不对称问题的影响（内幕信息和见解通常相对较快地公开），因此有毒流动性的预期较低。保险库还可以使用提供未来赔率变动见解的信息预言机，例如从其他博彩交易平台获取赔率数据或从社交媒体上的顶级政治分析师那里收集信息。结果是，投注者可以获得更深的流动性，现在他们能够以更少的滑点进行更大规模的投注。解决或至少减少信息不对称问题有几种方法。前几种方法与订单簿设计有关：1）逐步限价订单簿对抗有毒流动性的一种方式是根据订单的速度和规模增加价格。如果买家确信某个事件会发生，逻辑策略就是以低于1美元的价格尽可能多地购买股票。此外，如果市场最终获得有利信息，迅速购买也是明智的选择。Contro正在实施这种GLOB（Gradual Limit Order Book）思想，并将作为Initia上的交织侧链推出。如果特斯拉的比特币市场采用GLOB模型，买方将不得不支付比33%更高的费用来购买“是”股份，因为订单的速度（一次性）和规模（巨大）将导致“滑点”。尽管存在滑点，他仍将获利，因为他知道自己的“是”股份最终将价值1美元，但至少减少了制造者的损失。可以说，如果买方只是在很长一段时间内执行了定期分批购买策略，仍然可能遭受较小的滑点，并支付接近33%的费用来购买“是”股份。但在这种情况下，它至少为市场制造者提供了一些时间从订单簿中撤回报价。制造者可能出于以下几个原因而撤回报价：它怀疑存在有毒流动性，因为有一个如此巨大的买方订单到来。 它确信存在有毒流动性，因为它检查了买方的个人资料，并发现买方以前从未下过注。 它想要重新平衡库存，不再希望在卖出大量“是”股份和累积“否”股份的情况下过于偏向一方。也许最初制造者在33%的卖出价位上有价值5万美元的订单，27%的买入价位上有价值5万美元的订单，但它最初的目标不是有方向性的偏见，而是中性的，以便通过对称流动性提供获利。 2）胜者抽成在许多市场中，那些拥有有利信息的人的一部分利润被重新分配。第一个例子是点对点的Web2体育博彩市场，特别是Betfair，其中用户的净盈利的固定比例将重新分配给公司。Betfair的抽成实际上取决于市场本身；在Polymarket上，对于那些更为新颖或长尾的市场，收取净盈利的更高抽成可能是合理的。在DeFi领域，这种重新分配的概念以订单流拍卖的形式存在。一个跟单机器人从信息不对称（套利）中捕捉价值，并被迫将价值返还给参与交易的人，这些人可以是流动性提供者或进行交易的用户。迄今为止，订单流拍卖已经见证了很多PMF，而CowSwap*通过MEVBlocker在这一领域进行了开创性的工作。3）静态或动态买方费用Polymarket目前没有买方费用。如果实施了这一费用，所得款项可以用于在波动性较高或更容易受到有毒流动性影响的市场上提供流动性奖励。或者，对于长尾市场，可以将买方费用设定得更高。在需求方面，解决收益缺失的最佳方式是创建一个允许此类收益的机制。在体育博彩中，组合投注因为提供“大赢家”机会而越来越受到零售投注者的欢迎。组合投注是将多个个别投注组合成一次投注的一种类型。为了赢得组合投注，所有个别投注都必须获胜。一个用户原本只下注26美元，最后赢得了超过50万美元。 4、如何增加用户的收益在加密原生预测市场中，有三种主要方式可以增加用户的收益潜力：组合投注（Parlays） 永续合约（Perpetuals） Token杠杆（Tokenized leverage） 1）组合投注在Polymarket的平台上实施这种方式在技术上是不可行的，因为下注需要预先资金，并且每个市场的交易对手是不同的。实际上，一个新的协议可以在任意时间点从Polymarket获取赔率，对组合投注的赔率进行定价，并作为组合投注的唯一交易对手。例如，一个用户想要在以下几个选项上下注10美元：这些单独下注的收益有限，但是当它们组合成一个组合投注时，预期回报率飙升至约1:650,000，这意味着如果每个下注都正确，下注者可以赢得650万美元。可以很容易地想象组合投注在加密货币用户中如何获得PMF：参与的成本很低，你可以投入很少的资金赢取巨大的收益。在加密货币社交媒体平台上分享组合投注凭证会变得病毒式传播，尤其是如果有人赢得巨额奖金，这会与产品本身形成反馈循环。支持组合投注也带来了挑战，主要是交易对手风险（当多个下注者同时赢得巨额组合投注时会发生什么）和赔率准确性（你不希望提供低估真实赔率的下注）。赌场已经在体育界推出组合投注，并且这已经成为体育博彩中利润最丰厚的组成部分。即使有些下注者走运并赢得巨额奖金，利润率也比提供单个市场下注高出约5-8倍。组合投注的另一个附加好处是相对于单场比赛市场来说，有毒流动性相对较少。类比的是：一个以预期收益为生的职业扑克玩家为什么要把钱投入彩票呢？SX Bet是一个基于web3的体育博彩应用链，推出了世界上第一个点对点组合投注系统，并在过去一个月内完成了100万美元的组合投注交易。当下注者“请求组合投注”时，SX会为组合投注创建一个私密的虚拟订单簿。通过API监听的程序化做市商将有1秒的时间为该投注提供流动性。观察非体育类组合投注的流动性和受欢迎程度将会很有趣。2）永续预测市场这个概念在2020年曾被简要探索，当时领先的交易平台FTX为美国选举结果提供了永续合约。你可以做多$TRUMP的价格，如果他赢得美国选举，每股可兑换为1美元。由于他真正获胜的几率发生变化，FTX不得不更改保证金要求。对于像预测市场这样波动性很大的市场，创建永续机制会带来许多抵押要求方面的挑战，因为价格可能在一秒钟内从0.90美元变为0.1美元。因此，可能没有足够的抵押品来弥补那些做错方向的人的损失。上面探索的一些订单簿设计可能有助于弥补价格变动如此迅速的事实。FTX $TRUMP市场的另一个有趣之处在于，我们可以合理地假设Alameda在这些市场上是主要的做市商，如果没有原生部署的流动性，订单簿会过于薄弱，无法进行大量交易。这凸显了原生流动性储备机制对预测市场协议可能有多么有价值。LEVR Bet和SX Bet目前都在开发永续体育博彩市场。杠杆在体育博彩中的一个优点是，“是”或“否”的股票价格波动通常不会太大。例如，一个篮球运动员的一次投篮可能会将球队赢得比赛的几率从50%提高到52%，因为平均而言，一支球队每场比赛可能会投篮50次。对于清算和抵押要求来说，给定投篮的2%增加是可以接受的。然而，在比赛结束时提供永续合约就不同了，因为有人可能会打出一个“绝杀”，几毫秒内赔率可能从1%翻转到99%。一个潜在的解决方案是只允许在某个点之前进行杠杆投注，因为之后的任何事件都会对赔率产生太大的影响。永续体育博彩的可行性还取决于具体的体育项目；一次曲棍球进球对比赛结果的影响远远大于一次篮球进球。3）Token化杠杆允许用户根据他们在预测市场上的头寸借代的借代市场，特别是长期持有的头寸，可能会增加专业交易者的交易量。这也可以增加更多流动性，因为做市商可以借代一个市场上的头寸来在另一个市场上进行交易。对于零售博彩者来说，Token化杠杆可能不是一个有趣的产品，除非有一个抽象化的循环产品，例如Eigenlayer获得了SX Bet是一个基于web3的体育博彩应用链，推出了世界上第一个点对点组合投注系统，并在过去一个月内完成了100万美元的组合投注交易。当一名投注者发起“请求组合投注”时，SX会为该组合投注创建一个私密的虚拟订单簿。通过API监听的程序化做市商将有1秒钟的时间来提供该投注的流动性。观察非体育类组合投注的流动性和受欢迎程度将会很有趣。4）其他除了纯粹的供需因素之外，还有其他微小的方式可以增加采用率：从用户体验的角度来看：将结算货币从USDC切换为带收益的稳定币将增加参与度，尤其是在长尾市场中。这个问题在Twitter上已经讨论过几次；持有到年底到期的市场头寸会带来显著的机会成本（例如，通过押注肯伊·威斯特（Kanye West）赢得总统大选而获得0.24%的年利率，与在AAVE上获得8%的年利率相比）。此外，通过增加旨在提高用户留存的游戏化功能，可以在长期内真正帮助推动更多用户的加入。一些简单的东西，比如“每日投注连胜”或“每日比赛”，在体育博彩行业中已经取得了良好的效果。未来一段时间内，一些行业层面的顺风因素也将增加采用率：不断增长的虚拟和链上环境的结合将为短期事件带来全新的投机需求，因为最终短期事件的数量将无限增加（想象一下人工智能/计算机模拟的体育赛事），而相关数据的丰富性也将变得更加充裕（这使得市场制造商更容易定价结果的赔率）。其他有趣的加密原生类别包括人工智能游戏、链上游戏和通用链上数据。可获得的数据将导致非人类，更具体地说是自主代理，参与投注活动的水平增加。Gnosis Chain上的Omen正在引领AI代理投注者的概念。由于预测市场是一个已定义结果的游戏，自主代理可以越来越善于计算预期价值，很可能比人类精确得多。这反映出自主代理可能更难预测哪些“迷因币”会火爆，因为迷因币的成功更多地涉及“情感”因素，而人类目前在感知情感方面比自主代理更擅长。 5、总结总之，预测市场是一个令人着迷的用户产品和设计领域。随着时间的推移，任何人都可以在任何事物上进行任意规模的投注的愿景将成为现实。如果您正在该领域构建某些东西，不管是全新的协议、流动性协调平台还是新的杠杆机制，请与我联系！作为一名狂热的用户，我愿意提供反馈。  本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5260.html来源：https://mirror.xyz/1kx.eth/jnQhA56Kx9p3RODKiGzqzHGGEODpbskivUUNdd7hwh0

以太坊创始人V神常“点赞”的项目和赛道大盘点 作者：Terry|白话区块链作为影响力变现最快的领域之一，对深处 Web3 世界的普通散户来说，能否及时关注各个 Alpha 博主、KOL 的带货推文，几乎成了一项追踪财富密码的必备技能。那在当下的加密世界中，影响力最强的“带货”王究竟是谁？下面这张 KOL 带货效果图虽然未必严谨，但将 Vitalik Buterin 放在独一档位置却堪称精准——作为泛以太坊生态的绝对话事人，Vitalik 虽然极少直接“带货”，但每次“明牌”、“暗奶”的一言一行，都会对市场产生莫大的推动作用。近期因 Vitalik 喊话而暴涨的 ENS 就是典型例证，因此本文旨在盘点一下 Vitalik 历史上曾「带货」过的项目/技术方向的发展与现状，并试图总结背后原因及它们如何影响并塑造了我们如今所看到的以太坊。  01 对 ENS 的明牌“偏爱”说 Vitalik 是「偏爱」ENS，丝毫不为过。他曾在接受采访时公开表示：「以太坊域名服务 ENS 是迄今为止最成功的非金融类以太坊应用程序」。众所周知，2017 年推出的 ENS 全称 Ethereum Name Service，是基于以太坊的分布式域名服务，它通过独有的竞标机制，使得任何用户都可以通过竞价流程为自己的以太坊地址注册一个（或多个）以「.eth」结尾的以太坊域名。简单来说，ENS 可以把个人长且难以记忆的「0x 开头的以太坊地址」映射到自定义的短地址，譬如 satoshi.eth、vitalik.eth 等等，这样的话，在支持 ENS 的钱包中，用户不必再复制和粘贴长地址，可以直接使用 ENS 域名来绑定各种加密货币地址，并接收加密货币的付款。而 Vitalik 的 Twitter 账号昵称就一直是「vitalik.eth」，相当于为 ENS 打了一个长期的免费广告，也从侧面表明了他对 ENS 的支持态度。 今年上半年以来，Vitalik 更是直接下场，数次公开「带货」，在二级市场对 ENS 的价格走势产生了肉眼可见的强烈刺激：首先是 1 月 3 日，Vitalik 转发 ENS 的 layer2 数据解析方案，并发贴称「所有 L2 都应该在 CCIP 解析器上运行，以便我们可以直接在 L2 上注册、更新和读取 ENS 子域，ENS 非常重要，它需要负担得起」，随后 ENS 一度在 5 分钟涨逾 30%，突破 12 USDT。而 5 月 21 日，Vitalik 与 ENS 更是再度上演了一起颇为戏剧性的「力挺」戏码——起因是 Vitalik 在与他人关于排序器&意图的探讨中，举例他对跨 L2 标准/基础设施的看法，其中着重强调了「Token转移、ENS、智能合约钱包（个人和组织）的关键变更」这 3 点：我们需要一个开放的去中心化协议，用于将资产从一个 L2 快速转移至另一个 L2，并将其集成到钱包的默认发送页面，Token转账、ENS、智能合约钱包的关键变更都是在 L1 上可以简单实现，但在 L2 上却很困难，轻客户端、基本可靠性与证明系统也是在 L1 上更安全 / 去中心化，在 L2 上远远不够。总的来看，自 1 月 3 日以来，ENS 已从 8 美元上涨至最高 30 美元，涨幅近 300%。   02 Vitalik 还“喊”过什么？除了 ENS 之外，Vitalik 历史上曾「带货」过的项目/技术方向也可以列出一份长长的清单。Plasma 首先自然是 Plasma，作为 Vitalik 曾经最推崇的以太坊扩容方案，如今已经鲜少有人提及，甚至大多数新用户都未曾听闻。2017 年 8 月，Vitalik 和 Joseph Poon 共同发布 Plasma 的最初设想——一套链下（ Off-chain）扩容方案，本质上是把数据和计算（存款、提款和默克尔根除外）从以太坊主链上脱离出来，放到链下来执行，同时主链上定期存放一些关键运行状态数据，以借助以太坊主链来保证最终的安全性。不过由于 Plasma 无法解决数据扣留问题，也不利于把合约状态迁移到 L1，所以最终被以 Rollup 为代表的以太坊扩容新路线所取代，如今多如过江之鲫的 Rollup 也几乎成了以太坊扩容的唯一主流选项。不过值得注意的是，由于 Rollup 极度依赖主链上的数据可用性，而 Plasma 则完全绕过了数据可用性问题并大大降低了交易费用，因此热度开始再度恢复，去年底 Vitalik Buterin 就陆续发表「Exit games for EVM validiums: the return of Plasma」等文章，将 Plasma 视为一种使用 zkSync 和 StarkNet 等有效性证明来提高链可扩展性的方法。这也让大家开始重新审视 Plasma 在最大限度地减少数据可用性限制方面的能力，预计未来 Plasma 在提升以太坊网络性能方面可能会重新发挥重要作用。RAI 在稳定币领域，Vitalik 曾专门发文阐述他对稳定币设计的看法，并认为基本上可以分为三个不同的类别：中心化的稳定币，DAO 治理的现实世界资产支持的稳定币，以及治理最小化的加密货币支持的稳定币。其中前两者分别以 USDT/USDC、DAI 为代表，而第三类别他则专门详细介绍了 RAI 的模式，认为 RAI 避免了与非加密货币金融系统的所有联系，使其更难被攻击。此后 Vitalik 在参与公开活动时还表示相信 RAI 的崛起可以解决 Lido 主导 LSD 生态的问题，认为「RAI 的激进治理可能不需要一路走下去，如果 RAI 社区采取更积极的治理来支持质押 ETH，并有意只接受非主导形式的质押 ETH，那就足够了」。 只是截至发文时，链上数据显示，RAI 的总供应量也不过 165 万枚，在稳定币中的份额几乎可以忽略不计。SIWE、POAP、SBT Web3 世界里的你，该如何证明自己是一个怎样的人？Vitalik 曾发文称 ENS 等有助于构建一个围绕身份的生态系统，因为「区块链对身份应用很有价值，因为它们具有独立于机构的性质」，而除了 ENS 之外，SIWE、POAP、SBT 也被 Vitalik 视为构建链上身份系统的关键组件：Sign In With Ethereum（SIWE）标准允许 Web3 用户基于链上户登录（传统）网站；POAP用于发行代表证明的Token；尤其是通过《去中心化社会：找寻 Web3 的灵魂》一文，Vitalik 使得灵魂绑定Token SBT 逐步进入更多人视野，日渐成为 Web3 数字身份的实际载体——SBT 可以进一步做到结果证明的同时还能推敲链上痕迹、记录参与过程，同时具备永久且不可转让的Token属性，这就为搭建一对一的完善 Web3 身份体系奠定了基础。从这个角度看，灵魂绑定Token SBT 的内核，其实就是为每个 Web3 用户在 Web3 世界中从无到有建立起一套原生的 Web3 身份体系，从而能够基于该身份体系，在 DeFi、NFT 等应用之外，将 Web3 更广泛地扩展到多元化的新应用场景之中。不过随着 Web3 社交风潮的平息，SBT 目前也只是作为去中心化身份的一种代表凭证，仍未迎来规模化的链上采用。DVT 2023 年 12 月 28 日，Vitalik 发文探讨如何在不牺牲去中心化的前提下，处理以太坊网络中巨大数量的签名负载，其中提到了对应的解决方案，即使用 DVT（分布式验证者技术），构建去中心化的质押池。由于 DVT 允许多个节点充当一个以太坊 PoS 验证器，因此能够显著提高安全性和去中心化，而 2023 年 11 月，Lido 实际上就已经开始试用 DVT 方案，以实现所谓的分布式验证者网络——由 Obol Network 和  SSV Network 提供支持。Loopring/Taiko 作为 Rollup 方案的早期代表性项目之一，Vitalik 曾多次公开赞许 Loopring 的解决方案，譬如在交易性能的相关讨论中认可路印协议，称和分片（Sharding）相结合，水平扩展解决方案将以太坊网络划分为数千个“岛屿”，该网络交易性能理论上每秒可以达到 16 万笔。而与 Loopring 渊源颇深且刚刚上线主网的 Taiko，也在前不久受到 Vitalik 的认可——5 月 25 日，Vitalik Buterin 作为区块提议者在 Taiko 主网宣传了首个区块，并在该区块附言称：「我很高兴看到 Taiko 作为一个 Based Rollup 平台而推出，以太坊受益于采用多种不同方法的 L2s，我很欣赏 Taiko 是第一批朝这个方向发展的人」（I’m excited to see that Taiko is launching as a based rollup. Ethereum benefits from L2s taking a plurality of different approaches, and I appreciate them being among the first to go in this direction）。 Farcaster 2023 年 9 月，Vitalik 的 X 账号遭到黑客攻击，发布了一条免费领取 ConsenSys 有关 Proto Danksharding 纪念 NFT 的钓鱼链接，导致用户损失超过 69 万美元。随后 Vitalik 在去中心化社交媒体 Farcaster 表示自己的推特账户确实遭到了 SIM 卡劫持攻击，原因可能是在注册 Twitter Blue 时暴露了手机号码，同时还称自己已卸载 Twitter，并加入到可通过 Ethereum 地址来控制账户恢复的 Farcaster。截至发文时的情况来看，Vitalik 确实已经把 Farcaster 当作了自己的社交媒体主阵地——近一周已在 Farcaster 发布超 10 条贴文，但 X 上却无一条，最新一条还是 6 月 11 日的旧贴回复。   03 带货背后的以太坊「正统性」暗战回到最核心的议题上，作为一言一行对泛以太坊生态乃至对整个 Web3 世界拥有举足轻重影响力的超级公众人物，Vitalik 的这些公开「带货」背后，究竟是处于什么样的考量？原因无他，很大程度上就是出于维护以太坊「正统性」或者说是确保以太坊发展不脱轨、不失速的目的，并致力于擘画理想中的未来——以太坊进一步去中心化并实现 Mass Adoption 的蓝图。仅仅是上文提到的 ENS、Plasma、Taiko，我们就可以清晰地看到一条维护以太坊 DA 正统性的主线：首先，Vitaik 积极喊话的 ENS L2 数据解析方案背后，正好要求扩展到各条 L2 网络上的 ENS 服务必须采用正统的以太坊 DA，也即必须将 DA 放在以太坊主网上，从而将选择 Celestia 等第三方 DA 平台的 L2 排除在外。由于是 ENS 是以太坊身份系统构建的关键组件，在未来泛以太坊生态实现 Mass Adoption 流量涌入时，更是 L2 们不可忽视的一个非金融应用与基础设施。而提前树立“L2 如果想部署 ENS，就必须将 DA 放在以太坊主网”这一标准，就进一步增强了 L2 选择第三方 DA 的机会成本，不得不仔细考量谁的综合成本更高。Plasma 的意图无疑就更为明显——在 DA 大战的背景下，它完全避开了数据可用性问题，可以大大降低交易费用（延伸阅读《谁在动以太坊的“奶酪”？2024年这条主线叙事背后的机会》），尤其是将 Plasma 与 ZK 零知识证明结合，正好在主链上证明 Plasma 区块的有效性，减轻对退出机制的依赖。最后，Taiko 作为 Based Rollup 的首个落地项目，核心亮点也正是通过 L1 排序来实现 Rollup 扩展——将排序权力（及衍生的排序、MEV 等收入）都委托给 L1，也即所有的排序和安全性均由以太坊 L1 提供，从而进一步增强了以太坊主网的经济吸引力和竞争力。一切公开行为背后，都有正当或不正当的（私人或公共）利益关联，以太坊和 Vitalik 也不例外，早在 Celestia 掀起的第三方 DA 大辩论初现端倪之时，就能看出来 Vitalik 斗争经验十分丰富。《论 Vitalik 及各种路线图对以太坊治理流程的影响》一文中有个很有意思的类比，即 Vitalik 在以太坊生态其实在扮演实质性“CTO”一角，以把控以太坊这艘巨轮不偏离轨道：负责引导以太坊的开发进程与各“路线图”的规划方向相契合，甚至于对发展方向是否符合以太坊愿景拥有一锤定音的权力（且不论他是否有意愿这样“独断专行”）。从这个角度看，无论大家平时如何调侃 Vitalik 与中本聪作为头两大加密货币/生态创始人的区别，至少 Vitalik 是个很合格的项目创始人——努力维护以太坊的正统性，并始终牢牢把控 Ethereum 这艘巨轮按照他（和部分关键人物）认为的合适方向前进，并且在公链竞争中不脱轨、不失速。   04 小结Vitalik 是人，不是神，只要站这个角度看，一切问题的就都能清晰的看到背后的答案。而对我们普通用户来说，只需要记得 Vitalik 对以太坊的各种研究，往往蕴含着引领新热点的可能，能够敏锐嗅到其中可能隐藏的未来资金角力的主战场，就够了。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5261.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/IxTdzJ8hBqXnTzmYp5DMMw